1990年，深沪交易所相继成立。1993年，证券市场建立了全国统一的股票发行审核制度，并先后经历了审批制、核准制和注册制三个阶段（曹凤岐，2014）。审批制被认为是完全行政主导型的；核准制在市场化选择上迈进了一大步；注册制被认为是市场化程度最高的发行审核制度。其中，审批制又包括“额度管理”和“指标管理”两个阶段，而核准制包括“通道制”和“保荐制”两个阶段，目前注册制处于在科创板和创业板试点过程中。 r0ysIWJNHfv2M4JE3lPRnDZPm4t2cEWUhSqEDT1HwXIoS3z8e3TXcE01TgKtSPxn