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发行审核制度的演进是资本市场制度演进的重要组成部分，是资本市场的活水之源。研究发行审核制度，首先要了解发行审核的监管体系，具体到监管组织架构。
我国资本市场的监管架构跟国际主流市场基本一致，采用的也是先交易所后证监会的模式。沪深交易所于1990年先后设立，中国证监会1992年才设立，这背后实际上是发行审核主体的演变，这一过程中审核主管部门从中国人民银行转变为中国证监会。
清朝末年，内忧外患，尤其是清政府经历了两次鸦片战争以及太平天国的打击后，洋务派逐渐意识到西方国家不止是船坚炮利，更有先进的科学技术。为了改变落后面貌，洋务派提出师夷长技以自强，学习西方国家先进的科学技术。著名的轮船招商局就是学习国外股份制的做法，通过招商引资设立的中国第一家股份制公司。
中华人民共和国成立后，1978年12月，中共十一届三中全会决定把全党工作的重点转移到经济建设上来，拉开了改革开放的大幕。改革开放后，资本市场的恢复首先从债券发行开始。1981年1月，《中华人民共和国国库券条例》颁布，为解决财政赤字，财政部开始发行国债，通常称为“国库券”。1982年，个别企业自发向社会或企业内部集资，企业债出现雏形。这一阶段企业债既没有审批，也没有相应的法律法规予以规范，市场主要靠自我发展。从1984年开始，股份制改革开始在国有大中型企业试点。