特殊品种：ETF与LOF

在种类繁多的指数基金中，ETF和LOF无疑是两个备受投资者欢迎的品种。当前，ETF是指数基金规模增长的主力。以华夏基金为例，其在2018年的ETF管理规模共计931亿元，位居行业首位。

ETF属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了场内指数基金和场外指数基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额；同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。

由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。

和ETF一样，在指数基金大家族中，LOF表现卓越，备受投资者青睐。

和ETF一样，LOF是指上市型开放式基金，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。

不过，投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，必须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。

LOF发售结合了银行等代销机构与深交所交易网络二者的销售优势。银行等代销机构网点仍沿用现行的营业柜台销售方式，深交所交易系统则采用通行的新股上网定价发行方式。

从本质上来说，LOF包含以下两层含义。

（1）LOF本质上仍是开放式基金，基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购、赎回。基金在银行等代销机构的申购、赎回操作程序与普通开放式基金相同。

（2）LOF获准在证交所上市交易后，投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在证交所各会员证券营业部按撮合成交价买卖基金份额。LOF在证交所的交易方式和程序则与封闭式基金基本一致。

ETF与LOF的区别

LOF与ETF的相同之处是同时具备了场外和场内的交易方式，二者同时为投资者提供了套利的可能。LOF与目前的开放式基金不同之处在于它增加了场内交易带来的交易灵活性。