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南朝 千古伤心事，犹唱 后庭花 。旧时 王谢 ，堂前燕子，飞向谁家？
恍然一梦，仙肌胜雪， 宫髻堆鸦 。 江州司马 ，青衫泪湿，同是天涯。
【注释】
人月圆： 据刘祁《归潜志》记载，吴激在张侍御家会宴，发现一宋朝宗室女子，如今流落北方沦为歌妓。感慨唏嘘，遂作此词。
南朝： 指为金所灭的北宋。
后庭花： 即《玉树后庭花》，为陈朝末代皇帝陈后主（叔宝）所作乐府新曲。其词有“玉树后庭花，花开不复久”语，后人以此曲为亡国之音。此句化用杜牧《泊秦淮》诗：“商女不知亡国恨，隔江犹唱后庭花。”
王谢： 东晋王导、谢安两大家族。此句化用刘禹锡《乌衣巷》诗：“旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家。”
宫髻堆鸦： 乌黑的发髻，还是旧时宫中式样。
江州司马： 词人自指，化用白居易《琵琶行》中“同是天涯沦落人……江州司马青衫湿。”等语，将自己和眼前这位歌妓，比为白居易之与琵琶女了。