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尽管巴菲特专注于伯克希尔-哈撒韦公司的运营，但他依然对市场保持着密切的关注。尽管绝大多数专业投资人士将1973～1974年视为损兵折将的时期，但秉承格雷厄姆原则的巴菲特满眼看到的是危中有机，而且他知道何时采取行动。
在斯坦福法学院的演讲中，巴菲特描述了他投资华盛顿邮报的根本原因。正如《杰出投资者文摘》报道的那样，巴菲特后来回忆道：“1974年，我们以8000万美元的估值买华入盛顿邮报。如果你问100位分析师该公司价值几何，没有人会否认它价值4亿美元的事实。现在，让我们来看看，按照β理论和现代投资组合理论的说法，如果我们不是以8000万美元，而是以4000万美元买入该公司，我们的风险会更大，即便该公司价值4亿美元，因为它具有更大的波动性。就这样，他们失去了我。”（OID） 6
购买华盛顿邮报是一个明确的信号，那就是巴菲特走上了一条与绝大多数专业投资人士不同的道路。对于现代投资组合理论的三要素：风险、多元化和有效市场，巴菲特也考虑得非常清楚。