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对于一项复杂的投资决策问题，建议先画出现金流量图，考虑决策计算点选在何处以使计算简便。
【例2-12】某企业现投资一项100万元的项目，年限为6年，银行贷款年利率第1年、第2年为4 %，第3年、第4年为6 %，第5年、第6年为10 %，预期项目投产后第2年收入为30万元，第4年收入为40万元，第6年收入为60万元，不考虑残值，请做出投资决策。
决策计算点选在0年，即把所有收入与支出均换算为现值，然后再加以比较。若收入大于支出，则投资；若收入小于支出，则不投资。【例2-12】现金流量图如图2-8所示。
图 2-8 【例 2-12】现金流量图（单位：万元）
P=30（ P /F,4%,2）+40（ P / F ,4%,2）（ P / F ,6%,2）+60（ P / F ,4%,2）（ P / F ,6%,2）（ P / F ,10%,2）=27.74+32.91+40.8=101.45（万元）>100（万元）
收入总额大于支出，因此选择投资。
把所有收入与支出均换算为终值，然后再加以比较。
F =60+40（ F / P ,10%,2）+30（ F / P ,10%,2）（ F / P ,6%,2）=60+48.4+40.79=149.19（万元）
F =100（ F / P ,10%,2）（ F / P ,6%,2）（ F / P ,4%,2）=147.04（万元）
故选择投资。
可见，现值法与终值法结果一致。
【例2-13】某企业拟向银行贷款2000万元,5年后一次还清，假如A银行贷款年利率为17%,B银行名义利率为16 %，每月计息1次。问企业应选择哪个银行贷款划算？
解：运用终值法比较终值的大小即可
F
A
=2000×(
,17%,5)=2000×2.1924=4384.8（万元）
F
B
=
=2000×2.2138=4427.6（万元）
F A < F B
所以企业应向A银行贷款，相对于B银行，向A银行贷款5年后还款少42.8万元（4384.8-4427.6）。
【例2-14】某企业连续5年向银行贷款1000万元，合同签订贷款年利率为12 %，每季计息1次，问5年后企业应还款多少？
（1）合同利率为12 %，为名义利率，应先换算为实际利率 i ，然后求其终值 F ，即为企业5年后的还款总额。
F =1000×（ F / A ,12.55%,5）=1000×6.4223=6422.3（万元）
（2）按计息期季利率和期限计算还款总额。
季利率=
=3 %，期限=20（ 季）
终值流量图如图2-9所示。
图 2-9 【例 2-14】终值流量图
F =1000×（ F / P ,3%,16）+1000×（ F / P ,3%,12）+1000×（ F / P ,3%,8）+1000×（ F / P ,3%,4）+1000=6422.3（万元）
两种计算方法结果一致。
在实际工作中，我们会遇到静态和动态混合分析问题，应慎重处理与判断。
【例2-15】某企业贷款10万元，年利率为10 %，偿还期为5年，请根据下列4种还款方式，分别计算还款总额、现值与终值，并判别哪种还款方式为最佳。
（1）每年只还利息，本金5年后还清。
（2）每年还本2万元和所欠利息。
（3）每年等额偿还本金与利息。
（4）5年到期一次还清本金与利息。
解：（1）总额=10×10%×5+10=15（万元）
现值P=10（万元）
终值 F =10×（ F / P ,10%,5）=16.1（万元）
（2）总额=2×5+（10×10%+8×10%+4×10%+2×10 %）=13（万元）
现值 P =10（万元）
终值 F =10×（ F / P ,10%,5）=16.1（万元）
（3）总额=10×（A/P,10%,5）×5=13.2（万元）
现值 P =10（万元）
终值 F =10×（ F / P ,10%,5）=16.1（万元）
（4）总额=10×（1+10%）5=16.1（万元）
现值 P =10（万元）
终值 F =10（ F / P ,10%,5）=16.1（万元）
由此可见,4种不同还款方式，现值与终值均相同。第二种还款方式总额值最小，因此为最佳的还款方式。
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