下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
1980年以来，总体而言，全球各个国家的保险业都在不断发展，保费增速是衡量业务发展的重要指标。根据瑞士再保险研究院的统计数据，全球寿险保费规模保持了良好的增长态势，个别年份 （1986年）出现了增速超过20%的情况，这与全球经济增长、人口老龄化、社会保障体系的建立不无关系，尤其是经历了“石油危机”之后，全球大多数国家开始重视依靠市场来解决养老保障等基本问题。从图1.1中可以看出，在经济快速发展的20世纪八九十年代，寿险业务也经历了快速发展的阶段，但在20世纪90年代末的“亚洲金融危机”和2008年的“美国次贷危机”的影响下，寿险业务出现了较大幅度的波动，2008年之后更是出现了多次负增长，并且可以看出寿险业务增速放缓的情况较金融（经济）危机出现的时间滞后。全球寿险业务增长示意图 （1981—2018年）如图1.1所示。
图1.1 全球寿险业务增长示意图 （1981—2018 年）
数据来源：瑞士再保险研究院。
从前文的基本分析可以看出，寿险业务与经济增长、国家（地区）具体的人口年龄结构、社会保障体系建立和建设情况有直接的关系。总体的一个基本特征是快速稳定的经济增长、严峻的老龄化趋势、不健全的社会保障体系会促进寿险业的发展，而波动的经济增速往往会对寿险业务的发展产生重要的影响。因此，分地区来看，寿险业务的发展情况是剖析全球寿险业务发展的另一个重要方面，也是验证寿险业务发展的主要因素的有效措施。考虑经济增速呈现出来的地区相似性、寿险业务发展的内在规律以及本书主要的研究目的，本书将在后文的分析中重点关注新兴市场国家、亚洲、北美洲三大区域寿险业务自1980年以来的发展情况。
聚焦到2018年，寿险业务的发展也验证了上述存在的规律。2018年全球保险费总收入创历史新高，达到51 930亿美元，相当于全球GDP （国内生产总值）的6%左右。全球寿险保费总收入达到28 202美元，实际增长率为0.2%。如图1.2所示，与2017年相比，尽管2018年全球整体寿险保费的增加速度放缓，但仍然保持了长期增长的态势，与全球经济增长的步调相一致。具体而言，美国寿险市场的发展保持稳定，俄罗斯、土耳其及其他很多亚洲新兴市场国家（包括印度、印度尼西亚和越南等）都实现了两位数增长。截至2019年年末，中国寿险保费收入为22 754亿元，寿险密度达到1 625.29元/人，较2002年增长了9.1倍；寿险深度达到2.55%，较2002年上升了约0.55个百分点。全球寿险保费收入增长示意图 （2017年和2018年）如图1.2所示。
图1.2 全球寿险保费收入增长示意图 （2017年和2018 年）
数据来源：瑞士再保险研究院。
特征一：整体趋势与经济增长趋势相趋同。
我们将寿险业发展和经济增长趋势进行更为细致的比较分析，可以看出经济增长确实是影响寿险业发展的重要因素之一。自1980年以来，全球寿险业保持了良好的增长态势。在过去的10年间，全球GDP历史平均增长率为2.54%，经济增长利好于寿险业，全球寿险保费收入历史平均增速为1.16%，保持了较为稳定的增长速度。我们重点比较以经济增长为主要特征的新兴市场国家 （地区）和发达国家。从图1.3可以看出，自2002年以来，新兴市场国家（地区）的GDP增速大多处于4%以上，即便在金融危机的影响下，仍然保持正的经济增速，这使得寿险业发展非常迅速。从图1.4中可以看出，发达国家经济增速缓慢，大多维持在3%～4%，同时寿险业务增速也远低于新兴市场国家（地区），大多数保持在5%以下；但新兴市场国家（地区）寿险业务的增速大多保持在8%以上，有些年份甚至达到了15%以上。2008年全球金融危机后，全球经济在复苏中逐渐回暖。2009—2018年，新兴市场国家（地区）寿险保费收入增长率的平均水平高达6.8%，而发达国家寿险市场业务的平均增速仅为0.44%。这足以说明，新兴市场国家（地区）已经成为全球保费增速持续增长的推动力。全球发达国家与新兴市场国家（地区）GDP增长比较示意图 （2002—2017年）如图1.3所示。全球发达国家与新兴市场国家（地区）寿险业务增长比较示意图 （2002—2017年）如图1.4所示。
图1.3全球发达国家与新兴市场国家 （地区）GDP增长比较示意图 （2002—2017 年）
数据来源：瑞士再保险研究院。
图1.4全球发达国家与新兴市场国家（地区）寿险业务增长比较示意图 （2002—2017 年）
数据来源：瑞士再保险研究院。
特征二：新兴市场国家（地区）形成寿险有效需求，有明显的后发优势。
通过进一步比较图1.3和图1.4发现，寿险业务相对经济增长而言，波动性更为明显，并且新兴市场国家（地区）寿险业务波动相对较小，近年来出现了一次负增长 （2011年），这与新兴市场国家（地区）普遍缺乏健全的社保体系有必然联系，说明在新兴市场国家（地区），寿险正成为一种有效市场需求。在此，我们可以用寿险密度和寿险深度来描述全球各地区寿险业发展的规律性特征和趋势。寿险密度是指在限定的统计区域内常住人口平均保险费的数额，它标志着该地区寿险业的发展程度，也反映了该地区经济发展的状况与人们保险意识的强弱；寿险深度是指某地保费收入占该地GDP之比，反映了该地寿险业在整个国民经济中的地位，其结果取决于一国经济的总体发展水平和寿险业的发展速度，在此以寿险密度和寿险深度来表示。相对而言，寿险密度更能表达寿险服务业对国民生活的重要作用以及对社会稳定的重要贡献。因此，我们选择寿险密度来表征经济发展体寿险需求（消费）的变动趋势。
图1.5为全球不同地区寿险密度变动趋势比较示意图 （1980—2015年）。如图1.5所示，从分地区的全球寿险密度变动趋势可以看出，全球寿险密度在不断提高，且在1985年之后增速明显，受全球金融危机的影响，近年又有略微下滑的趋势。欧洲的寿险业经历了快速发展之后增速在缓慢下降，这意味着欧洲地区的寿险需求已经趋于稳定。分阶段来看，可以明显看出，欧洲地区寿险密度受全球金融危机的影响尤为明显，而之前的亚洲金融危机似乎未对其产生影响。与之不同的是亚洲和新兴市场国家（地区），总体上来说寿险密度在不断提高，且近年来的增长趋势稳定且明显，受全球金融危机的影响不大。我们进一步比较发现，亚洲地区寿险密度水平整体在亚洲金融危机之后呈现出明显的下降趋势，而新兴市场国家（地区）受此影响不大，这与20世纪90年代亚洲地区寿险业主要阵地集中在日本有很大的关系。21世纪以来，中国经济的快速增长则对亚洲寿险密度的稳定增长有明显的作用。
图1.5 全球不同地区寿险密度变动趋势比较示意图 （1980—2015 年）
数据来源：瑞士再保险研究院。
为了更好地进行比较，我们剥离了亚洲金融危机的影响，对2002年以来全球各地区寿险密度变动趋势进行考察后发现：全球寿险密度近年来呈现出缓慢上升的趋势；亚洲地区、新兴市场国家（地区）也呈现出类似的发展规律，这与其经济增长有紧密的关系；欧洲地区则出现明显的波动，尤其是在全球金融危机之后，欧洲地区寿险密度明显下降，欧洲地区出现的英国“脱欧公投”事件 （2015年），足以证明欧盟内部重要的政治环境变动也对地区经济增长产生了显著的影响，进而使欧洲地区寿险密度进一步呈现出明显的下降趋势。全球不同地区寿险密度变动趋势比较示意图 （2002—2017年）如图1.6所示。
图1.6 全球不同地区寿险密度变动趋势比较示意图 （2002—2017 年）
数据来源：瑞士再保险研究院。
总体而言，在经济增长、人口年龄结构和社保制度的多重作用下，全球寿险业务发展呈现出明显的地域差异性。相对而言，新兴市场国家（地区）寿险业务发展有明显的后发优势。
特征三：寿险业在不同经济体的经济增长中的作用和地位趋同。
与寿险密度相比而言，寿险深度更能表征和衡量寿险服务业在宏观经济发展中的作用与贡献。如今，当全球越来越多的国家进入“服务经济”并开始重视第三产业（服务业）对经济增长的贡献时，分析全球不同地区寿险业在宏观经济中的作用与贡献就显得尤为重要。图1.7为全球不同地区的寿险深度变动趋势比较示意图 （1980—2015年）。从图1.7可以看出，新兴市场国家（地区）寿险深度在不断增长，而欧洲地区和亚洲地区的寿险深度在分别经历了亚洲金融危机和全球金融危机之后呈现出明显的下降趋势，且大致聚焦在相当的水平 （3%～4 %）上。
图1.7 全球不同地区的寿险深度变动趋势比较示意图 （1980—2015 年）
数据来源：瑞士再保险研究院。
我们剥离了亚洲金融危机的影响，通过分析2002—2017年全球不同地区寿险深度的变动趋势，同样可以从图1.8中发现：除新兴市场国家（地区）受全球金融危机的影响较小外，自亚洲金融危机之后，欧洲、亚洲等传统的寿险发展重要地区均呈现出明显的下降趋势。2017年，欧洲地区和亚洲地区的寿险深度基本相当。这说明，寿险业在不同经济体中的贡献程度存在一个阈值和极限，其在不同经济体中对经济增长的作用和地位趋同。全球不同地区寿险深度变动趋势比较示意图 （2002—2017年）如图1.8所示。
图1.8 全球不同地区寿险深度变动趋势比较示意图 （2002—2017 年）
数据来源：瑞士再保险研究院。
前文陈述了全球寿险业发展的整体情况和基本的内在规律，并选择了具有代表性的地区进行简要的比较分析。为进一步清晰地勾勒和描述全球寿险业发展的具体情况，下文将对具有代表性的国家（地区）的寿险业发展情况分地区进行介绍。如图1.9所示，不难看出，北美洲、欧洲和亚洲是目前全球寿险业发展的重要区域，美国、英国、日本、印度尼西亚（以下简称“印尼”）则分别是北美洲、欧洲和亚洲的主要代表国家。因此，本书将以这些区域中具有代表性的国家及地区为例，进一步对寿险业发展状况及发展规律进行比较分析。2018年全球不同地区保费收入构成和比较示意图如图1.9所示。
图1.9 2018年全球不同地区保费收入构成和比较示意图
数据来源：瑞士再保险研究院。
美国的寿险业最早源于1759年，并于19世纪后期得到快速发展，进入20世纪以后，寿险业开始逐步趋于成熟。一直以来，美国寿险业在全球寿险市场保持领先水平。瑞士再保险研究院数据显示，2017年美国寿险保费全球市场份额为28.15%，寿险保费收入共计6 071.52亿美元，寿险深度和寿险密度分别为2.82%和1 674美元/人。
美国寿险行销调研协会研究的2016年保险晴雨表显示，有60%的美国人在2015年接受过某种人寿保险提供的保障，有34%的美国人表示他们会在2016年购买人寿保险；有66%的消费者表示，他们至少有向其他人推荐人寿保险，比2014年增加11个百分点；有86%的消费者同意大多数人需要人寿保险。美国寿险业一直以来呈现出稳定的增长趋势，这与其以依靠市场为基础的社会保障制度（体系）和寿险业相对更充分的市场竞争环境有很大的关系。与前文的分析类似，2008年的次贷危机对美国寿险业的发展确实也产生了明显的影响，然而随着经济增长的回暖和人们相对刚性的寿险需求，美国寿险业呈现稳定的发展趋势，至今为止其寿险市场份额仍然位列全球第一。
日本作为全球重要的保险业和寿险业发展重镇，是亚洲地区寿险业发展的“排头兵”。长期以来，日本寿险业发展在全球排名第二。整体而言，日本寿险保费收入总额较大且相对稳定，但近10年来日本寿险保费收入仍然一直维持在3 000亿美元以上。就增速来看，日本寿险业的增速受经济环境、金融环境以及其整体经济增长的影响较大。
从增速来看，相对于美国和欧洲地区，日本寿险业受经济危机或次贷危机的影响相对较小，其整体的发展增速波动也较小。这意味着日本寿险业有其稳定的消费群体，形成了相对稳定的寿险市场环境。
日本人寿保险协会统计的数据显示，2013年日本的寿险产品结构以个人寿险为主，达到65%以上，而个人年金和团体寿险产品市场份额较少，分别占12%和3%。这与日本以覆盖全民的国民年金为基础的社会保障体系存在必然的联系，相对稳定和全面的养老保险让个人和企业面临相对较低的年金（养老保险）需求。
同时，据调查了解，个人寿险中以个人死亡保险为主，而个人生存保险占比极低。这说明日本寿险市场的保险产品以保障型为主，而不集中在可以兼顾投资功能的理财保险产品（多以生存保险或生死两全保险为载体/形 态）。
英国是保险业发展历史最悠久的国家。据瑞士再保险研究院公布数据，2018年英国寿险业保费收入共计1 763亿英镑，占全球寿险市场份额的8.35%。就规模而言，英国拥有欧洲最大的寿险市场，同时作为全球第四大寿险市场，英国寿险业在全球仍占有举足轻重的地位，其寿险业务占全球市场份额比例一直在10%左右。2007年这一比例达到最高值，为14.76%。
自2000年以来，英国寿险业发展十分迅猛，常年保持两位数的增速水平，但2008年全球金融危机爆发，全球经济处于衰退时期，对英国寿险业的影响十分明显，其呈现出断崖式下跌的态势。2009年寿险保费增长率为－10.3%，直至2011年才明显好转，寿险保费增长率为1.0%。近年来，由于利率持续低迷，英国在寿险业务上一直保持着较为缓慢的增长速度。
近年来，英国保险业也受到了政治风险的冲击和考验。2016年6月23日，英国正式启动“脱欧”（英国脱离欧盟）程序。“脱欧”带来的不确定性引发了英国保险业的动荡，使得保险公司在公投日后短短几天内流失了数亿欧元的资产。一旦英国达成“脱欧”协议，面向全欧洲服务的英国保险公司必须设立不同的架构，这将会使很多保险业务受到影响（尤其是寿险）；再加上杠杆作用，将会使这些保险业务受到更为显著的影响，这也使得英国的寿险业蒙受了非常大的损失。
菲律宾寿险业起步较早。1898年，加拿大永明在菲律宾成立了第一家保险公司。1910年，第一家本土保险公司海岛寿险 （Insular Life）成立，并且其对外开放程度较高，外资保险公司约占到市场份额的70%。
菲律宾寿险比财产险发达，增速也更快。2018年，菲律宾寿险保费收入41.72亿美元，约占总保费收入的69.3%，同比增长7.8%。2014年，菲律宾正式跻身1亿人口大国俱乐部。截至2019年3月5日，菲律宾已成为世界上第12个人口过亿的国家。2014—2018年，菲律宾平均人口增长率为1.72%，2018年菲律宾人口总数已达到1.07亿人。但是，作为一个发展中国家，其寿险密度和寿险深度均处于较低水平。2018年，菲律宾寿险密度为39美元/人，寿险深度为1.26%，这说明其仍有较大的发展空间。
作为一个新兴市场国家，菲律宾近年来一直致力于发展壮大保险业和提高人民的保险意识。2013年，为提高保险业竞争力，菲律宾政府对《保险法》进行重要修改，主要修改内容包括：①分步骤提高监管资本要求。②要求保险公司使用国际会计准则。③保险营业许可证的有效期从1年延长到3年。④扩大保险资金投资渠道，即2014年前，银行必须持有保险公司至少5%的股份才能为其代理产品。2014年，菲律宾央行放松了管制，银行代理保险产品没有股权要求。
基于菲律宾不断增长的人口以及频出利好的政策措施，我们认为菲律宾寿险业将持续高速增长的态势，在亚太新兴市场中
占据一席之地。
印尼是东南亚国家联盟（东盟）创始国之一，也是20国集团成员国，首都雅加达是东盟总部所在地。印尼是东南亚最大的经济体。2018年，印尼的GDP为1.04万亿美元，人均GDP约为3 890美元。2018年印尼人口为2.67亿人，仅次于中国、印度和美国，居世界第四。
印尼市场的保险业具有非凡的吸引力。考虑到承保范围的低渗透率及该国年轻人口的数量，寿险领域尤为受关注。2018年，印尼寿险保费收入为155.2亿美元，寿险占到市场份额的76.1%。2019年印尼寿险密度为58美元/人，寿险深度为1.49%，只有不到10%的人口参保，所以这一行业仍蕴含着巨大的开发潜力。
自1998年被引入保险零售市场以来，投连产品销售增长迅猛，2008年起超过了两全保险，成为印尼寿险市场第一大险种。2014年，投连产品保费收入占寿险总保费的58%。近年来，投资连结保险受到越来越多当地人的欢迎。
为充分发挥保险业在经济中的作用，资本市场和印尼金融服务监管局 （OJK） 自2010年年底开始，对保险公司提出了严格的资本要求。2014年10月17日，印尼总统签署了新《保险法》，取代了1992年的《保险法》，为OJK的监管提供了更全面的法律框架。
得益于印尼经济的稳定增长和中产阶级的迅速扩张，以及公民受教育水平和保险意识的提高，印尼寿险市场将维持高速增长。