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凯恩斯强调经济和社会活动中充满不确定性，我们无法预知未来，这和古典经济学有根本区别。20世纪70年代末兴起的新古典经济学有所谓合理预期假设，认为存在足够充分的信息，使人们对未来的预期不会同时持续犯错。不确定性对投资影响最大，因为投资是现在投入资金以期待未来多少年的现金流回报，所以预期很重要。2019年中美贸易谈判一波三折，虽然在年尾出现明显的缓和，有望达成第一阶段的协议，但贸易摩擦的过程带来的不确定性对中美、对全球经济都带来了负面的冲击，尤其是冲击了对制造业进行投资的信心。
不确定性对投资的影响不仅体现在降低投资的利润回报预期，更现实的影响是融资成本增加。当不确定性增加时，人们增加对流动性（货币）的需求，降低对风险资产的需求，由此导致风险投资的融资成本增加。这是一种流动性溢价，投资者持有风险资产比如企业债券，放弃持有货币所要求的补偿。应对流动性需求增加，一个应对政策是增加流动性供给，以限制流动性溢价上升。2019年全球主要央行都在降息，这样普遍性的政策放松是美国次贷危机后的第二次，在相当程度上反映了两个最大经济体之间贸易摩擦的影响。
就中国来讲，2019年还有一件事增加了投资者对未来预期的不确定性，那就是包商银行事件。金融风险的暴露和释放带来的影响在批发市场尤为明显，一度导致回购利率显著上升。央行通过增加流动性供给等措施稳住了资金市场，但一些中小金融机构面对的融资条件紧缩贯穿2019年全年。流动性溢价是一个不确定的量化指标，不同的债务主体面临的流动性风险不同，投资者或者交易对手要求的风险补偿也不同。
不确定性是人的认知，而人的认知有动物本能，很难从理性的角度来解释，容易产生群体的过度乐观和过度悲观。从繁荣到崩溃，货币发挥了特殊的作用，当不确定性降低时，投资者对流动性的需求降低，风险资产价格上升、融资成本下降，带来经济活动的繁荣；当不确定性增加时，流动性需求增加，风险资产价格下跌、融资成本上升，导致经济活动的衰退。所以凯恩斯认为货币不是中性的，货币不仅仅影响物价，也影响就业等实体经济。
这样看来，货币似乎是不好的，其实货币在应对不确定性方面起到了很好的对冲作用，在宏观上来讲起到了类似保险的分散风险、提升资源使用效率的作用。我们可以想象一个情形：如果没有货币（流动性资产），每个人只能通过持有实物（比如粮食）来应对未来的不确定性（2020年可能发生的灾荒），加总起来就是巨大的资源浪费，因为食品短缺不会同时发生在每个人身上。
问题是对流动性资产的需求和供给不匹配是常态，因为有不确定性，就会由此带来经济活动的波动。近几年国际金融业的一个热门话题是安全资产荒，这可以说是凯恩斯的流动性偏好概念的一个延伸。