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对于股票投资者来说，建立自己的股票池非常重要。
股票池就是投资者的股票蓄水池。通过分析、筛选，把需要关注的股票放入这个池子，并跟踪关注它们的基本面和估值的变化，从而更容易抓住良好的建仓和调仓的机会。股票池也是能力圈，如果没有平时股票池的积累，很难抓住好的机会。一些有经验的股民还有这样的操作，十分看好有些股票但是价格不理想或者由于其他原因暂时没有打算真正建仓，也会买上一手股票作为观察仓放在那儿。说实话，哪怕只买了一手股票，关注度也会明显增强。他们还有一个习惯，那就是即使选择卖出股票，也会留一手在自己的账户里，以便观察今后再次买入的机会。
没有股票池，股票投资就会成为无源之水、无本之木，往往人云亦云，变成盲目买入的人。打个比方，投资者没有股票池，就像是没见过世面的人，只要有一点点机会就会赶紧去抓住，而不管它是不是真正的好机会，结果往往丢了西瓜捡芝麻。有了股票池就意味着形成了或正在慢慢建立自己的操作模式或战法，也就有了操作范围；跟随市场的变化，不断更新股票池，也等于在优化自己的战法。股票池才是持续稳定盈利和自我修炼的根基。更新股票池的过程是学习的过程，也是跟随市场变化的过程，分析能力都是在潜移默化中慢慢提高的。没有人会无缘无故地成功，成功的背后都有量变到质变的积累过程。
如果以港股为主，就可以在港股市场里筛选股票；如果以A股为主，就可以在A股市场里进行筛选。这样相对可以减少一部分工作量。当然，如果有足够的时间和能力，可以二者兼顾。选定市场后，下面就要用到一些基本面的指标来筛选出想要投资的股票。
在筛选股票前要明确“ 选股票就是选企业 ”这么一个基本原则。前面反复强调过，股票是代表所投资公司的权益凭证。这点很重要，就是说市场上的股票代表的是公司。所以我们一定要深入分析将来可能要买入的公司，有些朋友们买卖股票非常随意，听到财经节目里有专家推荐就买入，或者某某股票群里有推荐的股票就又买入，根本没有自己的深入分析，这种做法不可取。必须牢记买股票就是买公司的股权，一家不值得购买的公司干脆远离它。
投资股票首先要运用几个基本指标来筛选标的股票，这里要用到第一章里面介绍过的4个重要指标：市盈率、市净率、股息率、净资产收益率。根据这4个重要指标对公司有个大致的了解，对筛选股票有着重要的作用。接下来举例说明一种筛选的方法。
在这里首先强调一下：在股市里是“条条大路通罗马”的，只要适合自己的投资方法就是有效的。每种方法都有其局限性，都只是其中一种相对比较安全有效的方法，比如下述的方法就有很大的局限性。在新兴产业及一些快速发展行业里采用设定指标筛选法可能会漏掉好的标的，对一些强周期行业的筛选也不太准确，对房地产行业的筛选有问题（房地产业的业绩结算有一定的滞后，当前的报表不能完全真实地反映出现阶段的情况）。像房地产企业这种情况应该在房地产行业里单独设定方法筛选，不适宜用设定指标筛选法。每个人还可以根据自己的要求来增加或者减少一些其他指标或者重新设定数值。或者部分行业重新设定指标来筛选，指标的设定初期不能过高，那样可能都没有什么企业能通过筛选了。
1．设定指标筛选
根据这4个指标可以对股市做一个初步的筛选，比如设定如下：
（1）净资产收益率（ROE）10%以上。这个指标一般用5年平均数做标准，5年平均数据低于10%的股票一般不考虑。但是一般软件没有提供5年平均数据，可以先设定10%筛选，然后在行业分析里通过对比再看看有没有漏网之鱼。
（2）市净率（PB）小于3倍。
（3）市盈率（PE）低于15倍。
（4）股息高于2%。这个指标也可以不设定，因为一些成长期的股票分红率不会高。
其实，每个指标都有局限性，有些指标在某个年份里甚至是无效的，比如公司刚好计提了一大笔金额，而这个实际上可能只是财务手段，并没有实际的亏损，这样它的PE特别高甚至亏损，但实际上这个企业的经营情况正在好转。另一种情况是相反的，公司正好卖了一栋楼，结果今年的PE特别低，但却是不可持续的。综合各个指标才是有效的，通过以上几点设定筛选出来的股票在A股里可能只有100~200只股票，这样就大大缩小了范围。因为一些比较特殊的原因而漏选的，就要通过行业筛选或其他渠道筛选的时候再做补充。
2．分类比较
将筛选出来的股票按行业分类，先找找自己最熟悉或者看好的行业，然后把筛选出来的股票放在行业里，和行业内所有的股票做个比较，特别是要和行业内的龙头企业做个比较。通过这种对比也许还能找到原来漏掉的好企业。通过行业的对比还能了解企业在行业中的地位和未来发展情况，和龙头企业的差距如何，估值如何，然后根据行业的大小选择部分股票放入自己的股票池。
这里要强调的是：比较的数据一般来说要比较至少5年的数据，不能只看最近一两年。还要结合行业的特点来分析，比如分析银行业不能单纯看净资产收益率、市盈率和市净率，还要对不良率，拨备覆盖率、逾期贷款等数据进行综合分析。还有就是企业的品质和发展比目前的估值更为重要，当然品质和发展更难以把握，要自己设立一个平衡来取舍，我更倾向于“千鸟在林，不如一鸟在手”，如果估值明显低并且前景看好，更值得买入。但是一些夕阳企业估值再低也不一定值得投资，企业未来的发展还是最重要的。
通过各行业的筛选比较，还有行业与行业的对比，可以在各种行业中选出几十个企业作为股票池的基本股票。这部分的工作其实是很花费时间的，需要大量的数据筛选对比并了解行业特点及未来发展等，所以建立股票池是一个持续的工作，必须在投资过程中不断完善，同时还要不断筛选。初期的几十个股票一般至少需要两到三个月的时间来建立。
建立股票池不代表确定股票投资标的。一般来说，买入一个企业的股票前一定需要至少看最近的季报或半年报，并且阅读最近3年的年报、5~10年的财务数据，和行业龙头以及直接竞争对手的对比，还要对企业未来的发展做出预判。
生活中有许许多多和上市公司有关的信息，比如把钱存入招商银行、给孩子买平安保险、住着绿城的房子、穿着李宁的服装、开着长城的汽车到海底捞吃火锅、到大润发超市（高鑫零售）购物，等等。上面提到的这些公司都是香港上市公司，也就是可以通过了解身边的这些可以接触到的上市公司，从而筛选出需要的股票放进股票池。
这种情况就是投资者可以选择自己特别熟悉的行业，比如自己所从事的行业或者经常打交道的行业。还有就是自己特别感兴趣的行业，以及将来有广阔发展前途的行业。此外市值占据整个市场第一类的金融行业和第二的房地产行业，不论是否购买，都一定要选出部分股票放入股票池长期关注。投资者一定要关注这些行业，从这些行业里选出适当的股票进行分类比较、筛选后放入股票池。进入股票池的股票不一定是要购买的股票，但是股票池的股票提供了持续关注的可能，一旦行业发生积极的变化或者估值跌到很低的水平，就可能提供了绝佳的买入机会。如果平时对行业和企业不太关注，当机会真正来临的时候，了解的程度不足，是不敢投资的，即使投资了也不敢买入足够的仓位，从而错过绝佳的机会。这正是股票池能提供给我们的巨大帮助。
这里要强调的是，绝不是只要是身边的这些公司就不加选择地放入股票池，更别说去购买这些股票了，这些身边的上市公司只是提供了一个初选的信息，无论是从最熟悉的行业还是从身边发现的好公司，还是某位神秘的朋友给了一个公司的代码，哪怕是投资者看到身边的海底捞火锅天天排队等候还是说李宁的服装店人满为患，这些都不是购买一个股票的理由，需要进一步去了解这家公司各方面的情况才能确定它是否能放入股票池。初选出来的股票还必须经过上面谈到的分类比较步骤后，才能确定是否放入股票池。
通过上述筛选后选出的股票就可以放入股票池，同时还应该把该行业的龙头企业一起选入股票池，以方便关注这些行业龙头和筛选出来的企业的对比变化，并通过关注这些行业龙头获得被市场错杀低估的机会。比如地产行业关注宝龙地产、绿城中国时，还要关注万科、恒大、碧桂园、融创这样的企业。
（1）净资产在100亿元以下的股票，初学者不宜将之作为投资标的。首先净资产小的股票容易被操纵；其次企业自身的发展变化也大，不适合初学者投资。注意，这里讲的是股票的净资产，而不是股票的市值。
（2）市净率3倍以上且前3年净资产收益率平均不到20%的股票也先不要考虑。
（3）前10年的净资产平均年收益率在10%以下的股票也不在考虑范围之内。当然，近年曾经亏损2年或2年以上的股票更不在考虑之内。
（4）前3年都不分红的股票也不考虑。
（5）适度分散持仓，一只股票一般不能超过仓位的20%，就算再看好也不要超过30%。
遵守这五条原则，即便不能保证赚钱，但至少也能够避开股市中绝大部分的雷区，使初学者的投资不至于有巨大亏损。在股市里投资，安全是最重要的因素。当然，在股市中投资取得成功，还需要看大量的资料并做出自己的分析判断。这样能让投资有更多的合理性，同时也大大提高了投资的准确性。先声明一下，这些原则是初学者筛选股票的原则，等初学者变成老师傅了，投资股票时就不一定需要用这些原则来筛选，方法相对更加灵活复杂一些，完全可以根据自身情况来设定一些适合自己投资的原则。
投资股票需要掌握相应的股票和财务知识，可以去购买一些相关的图书或者百度搜索学习这些知识。本书的第五章里也会介绍一些基本的财务知识。财务知识方面至少需要学会看懂三大财务报表：
（1）资产负债表。
（2）利润表（也称损益表）。
（3）现金流量表。而且还应该学会杜邦分析。
股票池必须是一个活的水池，不是一潭死水，即所筛选的股票必须要有进有出。对股票池里的股票一般来说都应该做到有基本的了解。一个人的精力是有限的，所以股票池的数量必然也是有限的。我把股票池分为三个等级：第一等级为初选池；第二等级为观察研究池；第三等级才是重点关注的股票池。
进入初选池的股票就是通过筛选法得到的股票，即通过各种信息从特定行业中选出的股票。对进入初选池的股票进行进一步的筛选，通过筛选比较后具备投资价值的股票进入观察研究池，不具备投资价值的股票直接淘汰。进入初选池的门槛比较低，投资者有时候只是刚刚从某个新闻里听到这个行业这个股票具备很好的发展前途，通过简要分析后就把它选择进来了。甄别初选池的股票是重要的工作，通过各方面的综合指标，如行业情况、行业地位、股东情况、股份情况、估值情况、发展空间等加以甄别，在了解的过程中发现不适合投资的情况基本就可以淘汰掉。比如有些股票估值高得离谱，也没有广阔的发展空间；有的行业已经是夕阳行业，行业萎缩已成定局；有的则完全看不懂，这种情况下放弃是最好的选择。
如果初步了解后发现某股票具备一定的投资价值，那么需要进一步的筛选才能让它进入下一级，这时候要分析这家企业，将之与该行业的龙头企业比较，看该企业有什么优势。比如房地产行业，房地产行业近年来有逐步从头部企业集中的情况，但行业规模巨大，并不是一个赢家通吃的行业，头部企业集中度还不是那么高，仍然处于一个群雄逐鹿的阶段。根据克而瑞地产的数据，2018年前10名的集中度为26.9%，前20名的集中度为37.5%，前50名的集中度为55.1%，前100名的集中度为66.7%。因此这个行业里的各级企业，只要有它独特的优势，就有可能成为好的投资标的。比如绿城中国（03900）具备产品口碑一流、溢价率一流的优势，宝龙地产具备商业地产运营能力，从而具有以商业地产勾兑拿到廉价土储的能力。事实上，这两家地产公司2019年度股价涨幅也明显超过地产头部企业。截至2019年12月31日，绿城中国2019年度股价涨幅达到70.59%，宝龙地产2019年度股价涨幅达到88.54%。我们可以从产品溢价能力、操盘能力、拿地能力和土储、融资能力和成本等方面综合分析，并和行业龙头比如万科、碧桂园、融创等企业，以及目前同级别的地产企业做个比较，如果这个企业有独特的优势和发展空间，或者估值水平明显低于同级别企业，就可以使它进入观察研究池。
分析中如果发现特别好的股票，可以让它直接进入重点股票池。
股票经过严格的筛选才能进入这个池子，这个池子的股票必须作进一步深入分析才能进入下一级重点股票池。
第一步，首先需要了解股票所属行业的情况，然后根据行业情况来制定分析的策略和重点。我国制造业是世界第一，这里面有非常多的优秀企业可供选择和投资，比如国内医疗器械龙头微创医疗、水泥利润之王海螺水泥等诸多企业。有些细分行业的龙头也会有比较好的投资机会，比如铅酸电池的龙头天能动力，也是一家很优秀的企业，在电动二轮车和三轮车用的铅酸电池领域占据了45%以上的市场份额，而且由于这个市场80%的来源为替换市场，而天能电池在替换市场上面对经销商拥有绝对话语权，执行“款到发货”的销售政策，现金流良好，也是很好的商业模式。而铅酸电池并不会很快被锂电池替代掉，它们会在较长时间内共存，并且由于天能有40万个经销网点，那么将来锂电池市场特别是替换市场，天能动力也具备明显优势。再比如纸业龙头——玖龙纸业也是不错的投资标的，周黑鸭作为卤味食品的领军企业，在开放加盟后也有良好的发展前景，还有中芯国际这样的国产芯片制造龙头、TCL科技（显示屏行业）、TCL电子这样的黑家电龙头也是值得关注的企业。
第二步，还要了解所研究股票的行业特点。仍以房地产行业为例，在我国，房地产是采用预售制，即房子竣工前就可以销售。在中国绝大多数三四线城市及内陆省会城市，高层住宅往往刚出地面就能拿到预售证开盘。而在一线城市和部分发达二线城市，预售的要求较高，往往要接近封顶才能开始卖。只有交楼才能确认营业收入，尽管房屋已经预售出去，确认了合同销售额，开发商也已经收到首付及按揭全款，但在交楼给业主之前，开发商的损益表上不能确认营业收入、相应的销售成本和销售毛利。直到房子竣工交付给业主的那一刻，预收款才能结转为营业收入，对应存货才能结转为销售成本，毛利兑现同时增加应缴税金及股东权益。也因为如此，费用和结算收入往往会产生错配，销售高速发展的房地产商往往当期结算利润不理想。还要弄清统计口径，做对比的时候必须统一口径才有效，比如权益金额、操盘金额等。而且我国采用的是累进土增税征收。只有了解这些，才能有效分析数据和报表。
接着还需要详细分析目标企业在行业中的地位，必须和龙头企业和同级别的企业做对比分析，同时至少要阅读近3年以上的企业年报以及最近5~10年的财务数据并进行分析。不符合要求的股票则要淘汰或者退回初选池，或者继续放在观察研究池等待进一步的分析。经过这些层层筛选工作留下来的股票才能进入重点股票池。
能进入这个池子的股票一般不宜超过30只，因为这些股票需要重点跟踪分析，是需要耗费大量时间、精力的，太多了根本跟踪不过来。进入这个池子的股票一般是等待准备建仓的股票或者已经是持仓的股票。我们需要对重点股票池里的公司做好研究，然后按照重要性原则筛选出5家公司进行深度研究。实际上真正重仓的股票可能就只有几只股票，买入其中3~5只并获得良好的收益，这个投资就可以说是非常成功。对10家以上的公司进行非常高质量的研究非常困难，把5家公司研究到80分以上远比把20家公司研究到70分更有价值，也更容易做到。进入这个池子的公司如果基本面发生重大变化，也可以淘汰出局或者退回研究分析池。
“书山有路勤为径，学海无涯苦作舟。”在股市里做投资，如果想要获取超过指数基金的收益，需要长期的学习和研究。格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中将投资定义为“投资操作是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获取适当的回报；不满足这些要求的操作就是投机”。书中有一段话令人印象深刻：“投资艺术具有一种不广为人知的性质。普通投资者只需付出很小的努力和具备很小的能力，就可以取得一种可靠（即使并不壮观）的成果；但是，要想提高这一可轻易获得的成果，却需要付出大量的努力和非同小可的智慧。如果你只想为你的投资计划付出一点额外的知识和智慧，却想取得大大超过一般的投资成果，你很可能会发现自己陷入一种更糟糕的境地。”可以说，如果没有深入分析为基础，一切都是浮云，想获取更好的收益无异于痴人说梦。
深入分析向我们提供了坚定持有的信心。如果没有深入分析，我们很可能在股市大跌，持有的股票也同样大跌甚至更惨的情况下，无法坚定持有信心，从而将这带血的筹码轻易交出。但是如果有了深入分析，熟知公司的真实状况，就会知道这是加仓的机会，也许应该从其他仓位换一些股票到这只股票上来，也许应该将近期的一部分收入进一步投资买入这只股票，从而为将来获取高额的收益种下收获的种子。
只有持续跟踪分析公司，动态更新股票池公司的资料，不断淘汰和补充新的股票入池，才能让股票池充满活力，才能扩展能力圈，才能让股票池成为股票投资决策最重要的依据。
股票池的动态管理结构如图4-1所示。
图4-1 股票池动态管理
用三种本章提及的筛选法筛选股票，进入初选池后再进入观察研究池和重点股票池，三个等级股票池之间可以互通，并可以直接淘汰不合格的股票。
如果仅仅是要求一般的收益，则完全可以购买一些被动指数资金，比如第三章讲过的ETF基金。
还有一种方法，即采用分散购买大行业里的龙头企业，用这种方法获得的收益可能会比购买指数更高一些，但承受的风险也更大一些。比如选取10个行业里的龙头企业：保险行业里的中国平安、白酒行业里的茅台、电器行业里的格力、医药行业里的恒瑞、金融业里的招商银行、化工行业的万华化学、建筑行业的中国建筑、地产行业的万科、互联网行业的腾讯、服装行业的安踏。这10个公司各买10%长期持有，如果有公司出现重大基本面问题再做出调整，这样的策略跑赢指数也是没有问题的，长期来说收益也会不错，如果没有时间做深入研究或者不想花太多时间的投资者可以采取这个策略进行投资，长期来看也会获取远超银行理财、债券的收益，这也是我建议一般的投资者采用的投资方式。