五 简单结论

融资约束是影响企业发展的重要因素，能否顺利地从外部融资在很大程度上决定了企业能否扩大生产规模、进入出口市场、进行研发等一系列活动。在我国，企业一方面面临严重的融资约束（孙灵燕和李荣林,2011；周世民等,2013），另一方面，出口集聚导致不同地区企业面临不同的融资约束（肖晶,2016）。本文主要研究了两个问题：第一，企业自身出口如何影响自身面临的融资约束；第二，区域出口集聚如何影响企业的融资约束。更进一步，我们研究了不同类型企业的融资约束如何受到这两个因素的影响。

研究发现，从企业所有制角度来讲，只有民营企业的融资约束受到企业自身出口与所在地区出口集聚的影响，而国有企业与外资企业的融资约束不受两者影响。这在一定程度上说明，民营企业的外部融资更依赖于国内金融市场和自身表现。由于信息不对称，金融机构会更倾向于将资金贷给出口表现更好的民营企业。从企业贸易方式角度而言，一般贸易企业的融资约束更容易受到自身出口以及所在地区出口集聚的影响，而加工贸易企业的融资约束几乎不受二者的影响。具体而言，民营企业和一般贸易企业的融资约束程度随着其出口的增加而下降，随着其所在地区出口集聚的增加而增加。

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论文执行编辑：皮建才
论文接收日期：2018年5月13日 ERmpN4j+bnlNbuiJLLBtTahSyr9MBgCjUZ1PDKOFQP75r1E4N4+jwSSpg0e27zF6