打新股也称为申购新股。所谓的新股就是指即将登陆股市的企业在一级市场（也称为发行市场或初级市场）上发售的股票。企业通过发售股票会募集到所需的资金，对于广大普通投资者来说，可以在一级市场中申购新股。在一级市场中发售的股票随后会转入到二级市场（也称为流通市场）中，此时，这些股票就可以自由买卖了。

讲到这里，我们需要理解一个概念——IPO，IPO是Initial Public Offerings的缩写，中文意思是首次公开募股，也就是首次公开发行股票，即企业通过证券交易所首次公开向社会上的投资者增发股票以募集资金的行为。很明显，IPO是指代那些以前未登陆股市，目前正首次向社会公众发行新股的企业。企业实施IPO行为是在一级市场中展开的。

一般来说，新股在登陆二级市场的首日都有着不错的上涨幅度（这一上涨幅度是相对于发行价而言的，发行价就是投资者在一级市场中申购时的价格），因而，对于那些成功申购到新股的投资者来说，此时在二级市场中抛售离场则可获取不俗的利润，这也是我们为什么要打新股的原因所在。对于新股这一特殊的群体，我们可以在一级市场中进行申购，但就目前的市况来说，随着新股发行价越来越市场化，也有一些新股在上市首日即宣告破发（即跌破发行价）。因而，在申购新股时，我们除了要掌握基本的操作流程，还要学会辨识新股，看看新股是否有申购价值。本节中，我们就来解决这两个问题。

1.申购新股的操作流程

当一家欲登陆股市的企业经证监会审核通过后，随后被安排在某一日于网上发售新股，这一交易日称为新股申购日，此时，新股的发行价会被确定下来（目前，新股的发行价由机构资金在网下竞价所得，是属于市场化的定价），投资者可以在新股的相应申购日来申购这只股票。假设网上申购当日为第T日（注：对于某只新股来说，它只有一个申购交易日，因而，我们要注意查看股票类、财经类网站中关于新股申购日的提示，避免错过），我们结合新股的发行流程来看看投资者在打新股时的注意事项（图3-24为新股申购流程示意图）。

第T日，新股在网上正式发行，在这一交易日的盘中交投时间段，投资者可以像平常买股那样来申购新股（即登录股票交易软件中的买入功能界面），因为所谓的申购新股，其实就是买入股票。每个新股都有一个申购代码，投资者可以通过财经网站上发布的新股类信息来查看，也可以登录巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn/来查看关于新股的信息。

对于申购新股来说，有一些事项我们还是应注意并了解的。首先是申购的数量，对于将在上证上市的新股，申购数量应是1000股的整数倍，如2000股、5000股都是符合标准的申购数量，而像300股、1500股是不合规则的；对于将在深证上市的新股，申购数量应是500股的整数倍，如1000股、1500股、2500股是符合标准的申购数量，而像1200股、1600股则是不合规则的。

其次，申购价就是已经确定好了的发行价，这个价位我们不能改变。而且，我们还应特别注意的是，一旦委托买入的申购单正式发送，就无法撤销了。这些申购资金将被冻结，直至几个交易日之后，未申购成功的才会被退回。

第T+1日，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司将根据最终的有效申购总量进行连续配号，每个申购单位分配一个配号（上海证券交易所的新股是以1000股为一个申购单位的，深圳证券交易所的新股是以500股为一个申购单位的），并且依据总申购的配号数量与实际所需募集的配号数量的比值情况公布中签率。中签率=实际募集资金数额所需的配号数量/当前的申购资金配号数量。就国内目前的股市现状来说，申购资金远远大于企业发行新股时所要募集的资金数量，因而，中签率是较低的，大盘类个股的中签率可以在5%左右，但中小盘类个股的中签率往往都是低于1%的。这意味着投资者即使申购了几千股并获得了多个配号，成功中得一签的概率也是很低的。只有通过屡次打新，才有可能成功申购到一签。

第T+2日，由保荐机构举行摇号仪式并公布中签号，进行中签处理，投资者当日可以登录交易软件，查看自己所获得的配号是否中签。如果中签的话，投资者将获得股票，成功申购到新股的那部分资金将被划给发行新股的企业。

第T+3日，申购资金解冻。这些申购资金在投资者的股票账户中又将变成可用资金。

2.什么样的新股可以申购

随着新股定价越来越市场化和新股发行速度的提升，新股的发行价所确立的估值状态与二级市场中同类个股的估值状态已基本较为接近，这意味着新股上市后的上涨空间将较为有限，打新所获得的收益也相应地有所缩水。而且，申购新股再也不是一种无风险的套利行为，很多新股上市首日即告破发，那些成功申购到新股的投资者非但没有获利，反而损失惨重。那么，我们是否有一个判断方法，让我们避免陷入新股破发的陷阱呢？答案是肯定的。只要我们保持理性，并观察同期的新股上市表现，就完全可以规避这种风险，而且就概率来说，上市首日就破发的新股毕竟只是极少数。

哪些新股在上市首日有破发的危险呢？我们可以从新股定价、新股同期的市场表现这两个因素来把握。如果一只新股的发行价被机构投资者明显抬高，其市盈率达到了40倍，甚至是50倍、60倍，这样的新股发行价显然是过高了，这样的新股我们就不宜参与了；但新股定价的估值状态并不能完全反映新股的风险与机会，我们应随行就市来看待新股。市场往往呈现出较为极端的一面，有的时候，市场炒作新股的氛围十分浓郁，此时新股发行价即使较高，仍不缺乏场外资金的参与炒作，新股上市后仍有不错的表现，这时，我们仍然可以申购新股。但是，如果新股发行时的估值状态较高，而同期市场上经常性地出现新股破发，则在这种市场环境下，我们就不宜再参与新股交易了。

在操作时，如果新股的发行价定得过高，估值状态也很高，则申购这样的新股不仅有风险，而且由于资金被冻结，导致连续几个交易日无法购买其他个股，这还极有可能使我们错失二级市场中买股的时机，申购这样的新股显然意义不大。在新股屡屡出现破发，而新股定价仍然居高不下的时候，投资者就不妨将更多地关注那些在二级市场中更有潜力的个股。 LrZODn42zpeBEsrVzZC/N3PxfEDq55P8FqT/eHjc5fDAisOJ8qy4sjbGUr9k36BW