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近年来，由于我国钢铁行业受到产能过剩、价格低迷与信贷危机等多重影响，钢铁生产制造企业的经营状况一直异常困难，亏损面和负债率均在不断加大。可以说，一段时期内，我国钢铁全产业链整体出现了“万马齐喑”的景象。不过，步入2016年后，伴随我国钢铁供给侧结构性改革全面深入的推进，正在有效化解过剩产能、淘汰落后产能，稳步推进结构性调整。与此同时，我国钢材市场开始出现一波“回暖”迹象，钢厂效益开始慢慢好转，整个钢铁工业运行走势出现“稳中趋好”势头。
据中国钢铁工业协会最新数据显示，2016年全国重点统计钢铁生产企业实现销售收入2.8万亿元，同比下降1.8%；累计盈利303.78亿元，而上年同期为亏损645亿元，利润增长接近1000亿元（见图2-3-1）。“现在钢厂是一天一个价，原来涨价是五十、五十元地涨，现在是一百两百地涨。”这让大批钢铁生产企业实现了“扭亏为盈”，但是对钢铁贸易流通商和下游制造企业并没有产生积极利好影响。统计数据显示，截至2017年7月中旬，国内80%钢厂的螺纹钢吨钢利润平均达到900元，部分超过了1200元。现在许多中小钢厂的产能利用率达到了上限，“每天快速运转的生产线好比印钞机，每一秒都是钱”。
图2-3-1 2006～2017年（1～5月）重点大中型企业利润变化情况
很明显，我国钢铁生产企业在经历了过去“长时间、大面积”的亏损之后，终于迎来“凤凰涅槃”，重现“扭亏为盈”局面。而对于盈利的核心因素，在本次调研受访的企业问卷中，有64%的钢厂选择成本控制能力强，同时还有56%选择了品牌市场认可度高，35%选择销售渠道广，20%选择原材料价格走低、市场价格上涨，仅有2%选择期货及期现套利做得好。
值得一提的是，2016年，我国钢材市场价格出现大幅上涨，全年钢价涨幅超过80%。2017年以来，以上海螺纹钢为例，吨钢价格从年初的3150元涨到8月份的4440元左右，涨幅超过40%，这些是多数钢铁生产企业盈利的直接原因。此外，这两年钢材期货市场也曾几度“火爆”，螺纹钢和铁矿石期货都曾出现过几波大赚行情。但在本次调研数据汇总中，仅有2%的受访钢厂把2016年的盈利核心要素归结于钢材市场价格上涨和期限套利，多数钢厂在钢铁行情大牛市中，仍聚焦于降本增效、打造品牌、开发销售渠道，并将此作为盈利的核心要素和自身核心竞争力。这充分表明，我国钢厂的日常经营和盈利水平非常扎实稳健，并且十分注重自身实力的提升，正可谓是“打铁还需自身硬”。
事实也证明，注重品牌建设和降本增效的钢厂，盈利自然也走在行业前列。比如：宝钢集团就是行业佼佼者。英国品牌评估机构Brand Finance发布了“2016中国最有价值品牌榜”（The most valuable Chinese brands of 2016），在250家上榜品牌中，宝钢是中国钢铁行业唯一上榜品牌，位列107位，品牌价值13.8亿美元。同时，这一年宝钢股份吨钢毛利980元、吨钢扣非净利润为373元，盈利水平位居全球第一。
图2-3-2 2016年钢厂吨钢净利润调查数据
图2-3-3 预估2017年钢厂盈利水平和利润空间数据
本次调查统计结果还显示，受访钢厂在2016年吨钢净利润调查回复中仅有10%反映亏损，26%盈利在0～50元/吨，28%在50～100元/吨，36%表示在100元/吨以上（见图2-3-2）。基于总体统计分析，“参与调研的钢厂中有三分之二去年吨钢净利润在50元/吨以上”。相比之下，2016年A股35家钢铁行业上市公司的扣非净利润总和为110.90亿元，粗钢产量为2.2亿吨。由此推算，全部上市钢厂2016年的平均吨钢净利润应为50.41元/吨。这也说明本次受访钢厂的盈利水平接近或优于上市钢厂的平均水平。
而展望2017年全年钢厂盈利水平和空间，有31%的受访钢厂预期2017年净利润相比2016年总体不变，有48%的钢厂预期增长10%～30%，有17%的钢厂预期增长30%，只有4%预期会出现下降（见图2-3-3）。从整体来看，65%的钢厂预期2017年盈利增长10%以上，对2017年全年盈利水平和空间持“十分看好”态度。另从细分钢材品种角度看，这两年我国各品种吨钢毛利均呈现出稳中向好走势。其中，螺纹钢毛利攀升表现尤其明显，从2016年底的低谷一跃超过冷热轧板和中厚板，如图2-3-4所示。
图2-3-4 2014～2017年（1～5月）主要品种吨钢毛利变化情况（单位：元/吨）
在经历河钢集团、山东钢铁集团等省级钢铁生产企业加速整合之后，“喊话”多年的全国范围内跨区域钢厂整合大幕正式拉开。2016年12月7日晚间，宝钢股份与武钢股份双双公告称：“经证监会审核，宝山钢铁股份有限公司换股吸收合并武汉钢铁股份有限公司事项，获得无条件通过。”消息一经传出，迅速引发整个社会与钢铁市场震惊。随后，多部门对“宝武”的合并重组表达出支持态度。10天后，银监会、发展改革委和工信部三部委联合发文称，“鼓励银行业金融机构对主动去产能的钢铁煤炭困难企业进行贷款重组，支持钢铁煤炭企业合理资金需求，加大对兼并重组钢铁煤炭企业的金融支持力度，同时严控违规新增钢铁煤炭产能的信贷投放。”
同时，上述三部委发布的《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务问题的若干意见》指出，支持银行业金融机构对能产生整合效应的钢铁煤炭兼并重组项目采取银团贷款等方式，积极稳妥开展并购贷款业务。对符合并购贷款条件的兼并重组企业，并购交易价款中并购贷款所占比例上限可提高至70%。作为中国钢铁行业的年度大戏，宝钢、武钢重组一直备受关注，特别是在我国钢铁供给侧结构性改革大背景下，这艘拥有22.8万名员工、总资产达7300亿元的“钢铁巨舰”，正是我国钢铁行业克服重重困难、化解过剩产能的产物，也是中央推进钢铁去产能决心的重要体现。
可以说，宝钢和武钢的联合重组顺应了我国钢铁行业去产能、调结构的要求。2016年2月份，国务院出台的《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》明确提出，中国要从2016年开始，用5年时间再压减粗钢产能1亿吨至1.5亿吨。2017年5月份，国务院总理李克强在央企“瘦身健体提质增效”会议上要求，今明两年之内中央级企业要率先压减10%左右钢铁产能。宝钢、武钢的正式合并，为钢铁行业兼并重组起到了示范作用，中国宝武钢铁集团深度整合的经验，将有利于完善企业实施兼并重组的政策环境。以提升质量品牌、整合跨区域资源为主要任务的减量化兼并重组将会取得实质性进展，随着国家去产能工作的持续推进，钢铁产能会进一步向优势企业集中，产业集中度情况将会有所改观。
当然，除了全国范围内跨区域的钢铁企业整合外，资本市场的“举牌”也成为钢铁企业转型升级、钢铁产业结构调整的一个重要途径。其中，最典型的莫过于2016年石榴集团举牌首钢股份。前两年，我国钢铁生产制造企业业绩较为低迷，虽然2016年在供给侧结构性改革以及去产能、调结构等政策的带动下出现好转迹象，但仍处于严重产能过剩行业之一，而一家地产公司举牌钢厂不免引来联想。尽管市场有人猜测，石榴集团举牌是觊觎首钢石景山老厂区的地块。但首钢股份曾明确表示，“信息披露义务人本次增持的目的，是出于对首钢股份未来发展前景的看好所进行的投资，尤其是在我国供给侧结构性改革、京津冀一体化以及国企改革过程中面临的巨大发展机遇。”
随着我国钢铁行业供给侧结构性改革深入推进，钢铁生产企业去产能步伐开始不断加快。统计数据显示，2016年我国钢铁行业去产能任务提前超额完成，且行业状况明显出现好转。进入2017年，我国钢铁行业去产能的力度依旧，而严打“中频炉”“小作坊”等地条钢源头成为新的行动目标。“活不好，也死不了，靠恶性价格战拼命支撑着最后一口气”，这已经成为全国中频炉钢厂的众生相，也是我国钢铁行业去产能最难过的坎儿、最难啃的骨头。。
本次调研统计结果显示，当前我国钢铁供应链上各方最大的呼声也是希望钢铁行业供给侧结构性改革有始有终，要严打“中频炉”“小作坊”等地条钢源头，落到实处，切实改善钢铁行业产能过剩的弊病，积极引导我国钢铁行业健康规范有序发展。当然，这也契合了2017年以来我国钢铁行业的头等大事——由打击“中频炉”所开启的钢铁去产能新浪潮。而从世界金融形势来看，全球经济形势和中国政经局势同样利好钢铁行业去产能：钢铁去产能全球论坛有望在中国召开、宝钢前董事长徐乐江调任工信部副部长、“一带一路”峰会也将举办等。
众所周知，我国“地条钢”生产企业中90%均无精炼设备，是必须坚决取缔的对象。目前，中国钢铁去产能大幕已经拉开，中频炉去产能已经打响前战，严打地条钢的暴风雨已经来临：中央各部委奔赴各地展开专项督查，7000万吨地条钢得到铲除。而这一期间市场钢价的调整，反而为中频炉的去除打开了更广的空间，业内高度期待国家政府对“中频炉”“小作坊”进行拉网式排查，坚决剔除。
根据国家质检总局解释：“地条钢”是指以废钢铁为原料，经过感应炉等熔化，不能有效地进行成分和质量控制生产的钢及以其为原料轧制的钢材。之所以叫“地条钢”，是因为在2000年初，这种简易的炼钢方式就是在地上挖一个槽，将无法控制质量的钢水直接导入槽中，冷却后就将其拿出来便可直接销售使用，多以建筑钢材为主。而过去挖槽的那种“小作坊”已变成中频炉、工频炉钢厂，“地条钢”被泛指成劣质钢材，其劣质的最重要标志就是没有精炼设备，无法控制生产钢材的质量。
据不完全统计数据显示，目前全国各地存有地条钢、中频炉钢厂大约500多家，合计产能超过1亿吨。但基于设备简单、操作灵活，实际产量波动很大。2016年2月初，由于建筑钢材市场低迷，加上进口铁矿石价格下跌，高炉、转炉工艺成本降低，中频炉钢厂失去竞争力，几乎全部停产；可到了2016年7月，随着建筑钢材需求增长，铁矿石价格上涨，中频炉钢厂产量快速上升，这一年中频炉钢厂产量大约在4000万吨左右。而按照最新要求，2017年6月30日之前全国中频炉产能料将清零，将影响在产产量4000万吨；下半年将重点打击违规高炉，也将影响在产产量4000万吨。按此估算，两者合计8000万吨左右，大约占到我国粗钢年产量的十分之一。虽然“地条钢”此前并未被纳入中国钢铁总产能11.3亿吨的统计当中，但此次严打之后会对钢铁市场产生明显的积极影响。
另外，值得大家关注的是，我国钢铁行业电炉供应“被动”增多对产量增加了许多不确定性。据调查，我国部分关停的中频炉钢厂正在改建或扩建电弧炉，新增电弧炉数量在70～90座，建设周期6～8个月，总产能3000万～4000万吨。2017年7～9月份投产较为集中，接近2000万吨。按照产能利用率50%来计算，新增产量大约在500万吨。但涉及合法性问题，这部分产能存在较大不确定性。总之，受到多重因素综合影响，预计2017年全年钢材减去粗钢年化产量将会低于过去三年5000万～7000万吨，如图2-3-5所示。
图2-3-5 2017年钢材减去粗钢的年化产量低于过去三年5000万～7000万吨
多年来，我国钢铁生产企业的钢材销售渠道一般包括钢厂直供终端用户、通过钢铁贸易流通商分销、通过钢厂分支机构销售、钢厂零售和出口贸易等几种方式。其中，通过钢铁贸易流通商分销是重要的销售渠道之一。最新调查统计数据显示，2016年我国钢铁生产企业通过贸易流通商分销的钢材量占到钢材总销量的38%，与钢厂直供并列销售第一。
而结合历史调查数据统计结果显示，我国全部钢材品种的钢铁贸易流通商分销数量占比正在悄然转变，从2012年的44%降至2016年的38%。而同期直供销售的比例，则从2012年的34%上升至2016年的38%；零售销售比例从2012年的4.1%上升至2016年的4.7%；分支机构销售比例从2012年的12%降至2016年的11%；出口销售比例从2012年的5.6%上升至2016年的8.1%，如图2-3-6所示。
图2-3-6 我国大中型钢厂所生产的钢材销售渠道占比变化情况（%）
而具体统计到细分品种，其中通过钢铁贸易流通商分销的长材数量占总量的比例高达48%，这一数字远超直供占比的30%。而通过钢铁贸易流通商分销的板材数量占总量的比例则为31%，低于直供占比数字。无论如何，这些数字起码可以证明，目前我国“钢老大”销售钢材仍然离不开流通商“承上启下”的中间蓄水池功能，起码短期流通商不会因为电子商务交易平台的出现而消亡。
不难看出，我国钢铁生产企业的传统销售模式正在发生轻微改变，直供和零售的比例有所增加，而分销和分支机构的比例则有所减少。此前，我国钢厂销售渠道更多的是依赖流通商，但是经历了钢铁贸易流通商资金链断裂、倒闭大潮后，其“蓄水池”功能大为弱化，钢厂被迫通过提高直供比例甚至削减代理商的数量，来改变其销售模式。
据了解，目前我国国有钢铁生产企业的直供比例平均在36%左右，而这两年随着钢厂直供比例不断增加，部分企业可以达到50%～70%，个别甚至更高。譬如：宝钢70%以上的产品直接销售给终端制造企业；首钢销售公司直供及三方直供用户数量比例也超过了80%；首钢长治钢铁、马钢直销比例超过50%；河钢集团从2016年开始集中力量加大产品的直供比例，减少代理销售环节，直供比例大约攀升到40%左右，个别高端品种直供比例超过60%。
总之，从整体来看，当下我国钢铁产业处在一个“需求为王”“减量发展”的时代，我国钢厂在贸易流通商心中的传统“钢老大”地位正在逐渐弱化，许多钢铁生产企业被迫开始由“生产商”向“服务商”转变，主动积极延伸钢材产品终端销售和流通服务功能，全面提升自身在市场红海的核心竞争力。
正可谓“一边是火焰一边是海水”。这两年来，我国钢铁行业一边在紧锣密鼓地开展“去产能、调结构”，积极改善行业生态环境；另一边还在积极应对国际上频繁遭遇的各类反倾销事件调查，力争维护中国钢材产品国际声誉。据了解，仅2016年4月下旬到5月底，就有欧盟以及智利、美国、越南、澳大利亚、印度、哥伦比亚、加拿大、马来西亚等八个国家对中国的钢铁产品发起反倾销调查或做出反倾销裁定。
以美国为例，2016年5月20日，美国针对包括中国在内的碳合金钢定尺板做出反倾销产业损害调查肯定性初裁，同时还对进口来自中国和韩国的该产品做出反补贴损害调查肯定性初裁；三天后，美国又表示将进口来自中国的冷轧扁钢最终进口税率提高至522%，美国商务部维持初裁的265.79%反倾销税不变，但将反补贴税从227.29%提高至256.44%。
同年5月26日，美国国际贸易委员会发布公告，决定对中国输美碳钢与合金钢产品发起337调查，这是中国钢铁贸易史上首次遭遇“337调查”。2017年2月份，美国商务部就对华不锈钢、板材带钢的反倾销和反补贴调查做出终裁，裁定中国企业63.86%～76.64%的反倾销税率和75.6%～190.71%的反补贴税率。
根据美国商务部发布的数据显示，此次美方“双反”调查的中国钢铁企业中，不仅有民营企业，而且还有包括宝钢、山西太钢、天津太钢等一批大型国有钢铁生产企业。尤为值得注意的是，此次裁定的反补贴税率之高，令人十分费解。如宁波宝兴不锈钢有限公司、宝钢集团有限公司、广东韶关钢铁有限公司被裁定的反补贴税率高达190.71%。在反倾销调查中，美方无视强制应诉企业提交的大量证据材料，仅以国有企业身份拒绝给予企业分别税率待遇，违反了世界贸易组织争端解决机构在相关案件中的裁决。而且在反补贴调查中，调查机关十分无视中国政府和企业的积极配合，在原材料补贴和出口信贷等项目上裁出高额税率。
随着全球经济增速放缓，全球钢铁产业呈现出产能过剩，而中国的钢铁出口量占世界总出口量的一半。由于钢材市场价格暴跌，造成从澳大利亚到英国乃至美国部分工业中心的全球范围的工厂大量倒闭。为此，很多欧美国家开始指责中国受到高额补贴的钢铁生产企业向全球市场大量输出钢铁，以低于生产成本的价格“倾销”，拉低了国际钢材价格。当前，钢铁贸易发展面临的国际国内形势都在改变，我国应适应新的变化和挑战，改变过去被动应对的局面，学会积极主动出击。比如：可以通过其他优势产业在世界贸易组织允许的范围内对美国等发起贸易救济调查，以此来减小我国钢铁行业在出口上遭受的打击和压力。具体来说，一方面，我国政府既要从战略层面加强与对方政府的沟通和磋商，还要敦促这些国家遵守国际法，尽早履行终止反倾销“替代国”做法的义务；另一方面，我国政府和相关企业要有积极主动应对的意识和策略方法，不能“被动”等待挨打，必要的时候应该积极采取有力措施保护自己。
这两年，在我国钢铁行业供给侧结构性改革的大环境下，受政策性钢厂停产、限产以及终端需求复苏等多重因素带来的影响，我国钢铁贸易流通业进入“产业结构调整与转型”的关键阶段。与此同时，我国钢材市场价格正逐渐迎来趋势性回暖行情，为改善我国钢铁贸易流通行业的盈利空间和能力提供了基础环境。据统计数据显示，2016年全年我国钢材价格综合指数涨幅高达75%，行业盈利水平出现大幅改善，而我国钢铁贸易流通企业生存现状也从之前的“温水煮青蛙”过渡到了“暴风雨过后的宁静”，曾经的“无人问津”一度出现“门庭若市”的前兆。回忆早些年间，中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会主任虞钢便曾预言：“这个行业正处于一个伟大变革的时代，有些东西正在消亡的过程中，而另一些事物正在经历着分娩的痛苦，但是我们要相信暴风雨过后一定会迎来一片宁静和一缕阳光。”
十年河东，十年河西。据中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会的不完全统计数据显示，截至2016年底，上海有接近72%、全国其他地区有近40%的钢铁贸易流通商退出了行业，现今全国钢铁贸易流通企业数量已从繁荣时期的20万家迅速缩减至之前的五分之二，通过本轮深度洗牌，行业集中度出现大幅提高。
与此同时，本次调查结果显示，有44%的受访钢铁贸易流通商反映年均利润为0～50元/吨；26%在50～100元/吨，亏损比例为8%（见图2-4-2）。而在2014年这一统计数据是：18%亏损，17%盈利在1～5元/吨，29%盈利在5～10元/吨，35%盈利在10元/吨以上（见图2-4-1）。鉴于此，2016年我国钢铁贸易流通商的盈利水平普遍出现显著好转。不过，预估2017年盈利情况，有41%的钢铁贸易流通商预期2017年全年企业净利润相比2016年会增长10%～30%，有19%的甚至预测增长30%；只有5%的参与者预期2017年净利润会出现下降。
图2-4-1 2014年钢贸商抽样调查盈亏占比
图2-4-2 2016年钢贸商吨钢利润抽样调查占比
对于盈利模式而言，目前我国钢铁贸易流通行业的主流盈利模式还是靠“赚差价”，这一模式所占比例为67%，较2014年上涨6个百分点。不过，这在2016年钢价持续上涨的牛市中，是属于符合预期的现象。需要强调的是，本轮调查盈利模式中除了“赚差价”的比例有所上升之外，还有25%是赚取服务费（包括加工、仓储和物流等），该比例较2014年的20%上升了5个点。这是难能可贵的地方，同时折射出我国钢铁贸易流通企业较之前开始更加注重服务能力，盈利模式也更为综合化，行业整体呈现出“扎实稳健、回归理性”的态势。至于盈利的主要因素，有53%的钢铁贸易流通商表示是卖货能力强，有稳定的终端用户和次终端用户。一般来说，在钢铁行业供不应求时，有稳定的拿货能力是关键；而在供大于求时，有稳定的卖货能力是关键。本次调研是在钢铁牛市的背景下进行的，但是大多数钢铁贸易流通商却并不认为“拿货能力”最重要，而认为卖货能力更重要，这说明大家的心态较上一次的牛市已经发生了质的变化，也印证了上述提及的我国“钢老大”的地位正在减弱。
图2-4-3 2016年我国钢铁贸易流通商整体实力数据分析
与此同时，在盈利能力不断增强的情况下，我国钢铁贸易流通商的整体实力也在稳步增强。调研数据显示，有37%介于1000万元～5000万元之间，有19%在5000万元～1亿元之间，而1亿元以上的占比达到13%（见图2-4-3）。而在2014年的调研中，5000万元以上的仅占18%，说明当前我国钢铁贸易流通商的自有资金量较2014年底已有明显提升，整体财力显得更加雄厚。另外，经过本轮钢铁供给侧结构性改革后，我国钢铁贸易流通企业经营资产杠杆率开始出现下降。调研数据显示，61%的钢铁贸易流通商财务杠杆在1倍以下，34%的在1～3倍之间，4%在3～5倍，5%的在3倍以上。而在2014年的同样调研中，3～5倍的比例是10%，有5倍以上的占比高达7%。这说明所调研的3倍以上杠杆的数量占比已由2014年底的17%下降至2017年初的5%，这些数据充分表明当前我国钢铁贸易流通商的财务杠杆整体上有所降低。
自2012年中国钢铁贸易流通危机以来，我国商家数量开始出现大幅减少，钢厂生产出来的钢材，通过他们分销的量占钢材总销量的比例呈现出较为明显的下降趋势，市场活跃度进一步降低，行业深度洗牌并进入“新常态”在所难免。据本次调研统计数据显示：“全部钢材品种的贸易流通商分销比例已从2012年的44%降至2016年的38%，而通过钢铁贸易流通商分销的长材比例已从2012年的52%降至2016年的48%。”
从整体数据对比来看，这两年我国钢铁生产企业通过钢铁贸易流通商销售的钢材占比确实出现明显萎缩，这主要是因为直供、出口和零售等其他渠道的崛起，都在逐渐蚕食传统的市场份额。在此值得强调的是，这两年我国钢铁电子商务交易平台的迅猛崛起，对传统行业的肆意解构和线下资源的强势整合，抢占了2016年全年分销钢厂出厂销售量（直供电商）的15%左右，而且这一数字还有很大的增长空间，对我国钢铁贸易流通商市场销售份额带来严重冲击。与此同时，我国钢铁贸易流通商使用钢铁电子商务交易平台的频率也在不断增加。调研数据还显示，36%的钢铁贸易流通商2016年通过电子商务交易平台的销售量占全部销售量的比重小于5%，37%认为在5%～10%之间，13%在10%～30%之间，14%在30%以上。另有61%的钢铁贸易流通商表示，预计2017年通过电子商务交易平台销售钢材量的增幅将在15%以上。
在此需要解释的是，我国钢铁贸易流通商通过电子商务交易平台销售钢材的理由多种多样。有的是为转嫁市场价格风险、有的是看着电商平台上游钢材资源、有的是期待获得下游终端采购客户，更有许多是为了顺便帮平台“走量”，以此博取微薄的积分返利，少数钢铁贸易“空壳”企业甚至过上了电商平台“寄生虫”生活。总之，受新形势下各种因素交织影响，现在我国钢铁贸易流通商的发言权较钢铁电子商务平台、终端用钢企业还弱。在和钢铁贸易流通商和电子商务交易平台同时有合作的钢厂中，有48.7%的钢厂表示“愿意跟电子商务交易平台议价让价”；有38%的钢厂表示“一视同仁”。而在2014年调研时，仅有不到24%的受访钢厂选择“愿意跟电子商务交易平台议价让价”，如今该比例提升了一倍之多，这充分表明，近年来我国钢厂的定价权确有减弱，不过“抢夺”市场定价权接力棒的不完全是钢铁贸易流通企业。
进入“十三五”时期后，资金紧缺仍然是悬在我国钢铁贸易流通商头上的一把“利剑”。这两年来，我国一些钢铁贸易流通商的失信行为造成的行业信誉度大打折扣，引致其在银行机构的贷款缩减比已经超过七成。不过，本次调研中发现，目前我国钢铁贸易流通商仍然存在帮助钢厂、下游企业垫资或进行存货融资现象，至少52.6%的企业存在垫资行为，资金需求仍旧较为强烈。可以说，目前我国钢铁贸易流通商对资金的强烈需求程度和银行资金供给短缺极度不匹配，大量钢贸企业很难得到贷款。未来利息成本高、融资难的顽疾仍将长期存在。换句话说，融资难度大、融资成本高造成的大量资金缺口，是我国钢铁贸易流通商面临的最严峻挑战。
图2-4-4 公司用于钢材购销的自有资金占比情况（%）
众所周知，中国钢铁贸易流通行业属于典型的资金密集型产业。以往一个普通的钢铁贸易流通商一天账面上至少需要几百万的资金周转，大型钢铁贸易流通商则需上千万日常周转备用金。我们摸底调查统计发现，其中，65%以上的企业自有资金量低于3000万元，只有18%的企业自有资金量高于5000万以上（见图2-4-4）。更何况，倘若去掉包含在其中的注册资金、固定资产等，实际用于经营的流动资金或不足注册资金的十分之一。在钢铁行情整体较差情况下，我国钢铁贸易流通商依靠利润积累的自有资金已经有限，很多企业的自有资金甚至无法支持企业日常运转。这也是造成当前罕见的“钢材低价位阶段社会库存不断降低”怪象的原因之一。2016年下半年开始，我国钢材市场出现了几波大好行情，可即便如此，以他们的自有资金量也难以发动大的“战役”。
“这一轮钢价上涨，许多钢厂赚得盆满钵满，可钢铁贸易商切实没能喝到点汤。”以前遇到这种行情，我国钢铁贸易流通商在自有资金不足时，可以借用银行大量的信贷资金支持，但如今银行对钢铁贸易流通贷款持续紧缩，83%的企业资金杠杆已不超过三倍，以往多次质押获得十倍乃至更高杠杆的商家们几乎绝迹。在吸取以往众多企业血淋淋的教训以及融资难度加大的情况下，为加快适应“去产能、调结构”的新常态经济转型，我国钢铁贸易流通行业正在“被迫”淡出高杠杆融资运作模式。
与此同时，以往我国钢铁贸易流通商常见的获得3～5倍放大杠杆的融资模式——“托盘”的业务量开始出现大幅下降。本次调查统计显示，我国63%的钢铁贸易流通商普遍反映托盘融资仍有较大风险，大量的国企托盘融资风险还没有完全暴露，我国钢铁贸易流通行业危机还没有完全结束，行业企业普遍开始对高杠杆融资模式展开深刻反思。尤其自2012年中国钢铁贸易流通危机以来，使得钢铁贸易流通贷款难度和成本大幅提升，各类金融机构对其信任降至冰点，“一刀切”地缩减了“涉钢业务”信贷，同时加重钢铁全产业链的举步维艰程度。据本次调研结果显示，现在能拿到正常生产经营所需资金100%以上银行贷款的钢铁贸易商几乎不到2%，82%的企业正常资金需求的一半都难以被满足。与此同时，92.8%的企业还反映贷款规模同比出现降幅，只有4.1%的企业反映贷款规模同比基本保持不变。
图2-4-5 公司融资的平均月息占比情况（%）
不仅仅是融资难，融资利息高昂同样困扰着我国钢铁贸易流通商。调查显示，仅32%的钢铁贸易流通企业反映融资平均月息在1分以下（银行贷款月息在0.6～0.7分左右，部分电子商务交易平台提供0.8～0.9分的月息），49%的企业融资平均月息在1～1.2分（行业企业间拆借成本），还有5%的企业融资平均月息在1.5分以上（民间借贷成本），如图2-4-5所示。
通常情况下，我国钢铁贸易流通行业在不同时期会有不同的经营模式，这主要是由当时的社会经济大环境所决定的。但不乏有些模式因为自身的独特优势一直与其他新模式并存于整个市场，具体如下：
在双轨制时期，整个钢铁贸易流通市场仍以计划经济为主导，辅之以部分计划外的商品流入市场调剂。当时，我国钢铁生产企业因受“三角债”困扰，资金相当紧缺，经常处于“等米下锅”的困境，为了缓解资金缺口，不少钢厂接受生铁、废钢铁来料加工，按一定比例串换钢材。在市场上出现两种价格：平价与议价，议价往往高于平价近一倍。废旧物资部门、供销合作社往往用回收生废铁到钢厂串换钢材，钢厂可以用超额部分钢材予以“平对平”交换。
以后，这种交换又广泛用于改善和激励钢厂员工福利上，一些单位想方设法搞来当时紧俏的各种票证或农副产品，利用“协作”关系到钢厂平批到提单。这些拿到钢材的单位，除一部分留作本企业消耗外，将其余部分高价卖向市场，从中牟取暴利。当时，计划内外的钢材价格不同步，价差有时高达100%，拿到了串换的平价批条，就意味着拿到了钞票。
在我国钢材市场真正进入全面流通时期，具有一定资本实力的钢铁贸易流通商都想争取成为钢厂代理商，这正是“资源为王”的时代所致。大体上是通过钢厂定期召开的订货会议，与这些代理商签订协议，定价、定量、定时和定交货地点，确保资源渠道畅通，并根据定量规模划分出多级代理关系，通常分为一级、二级和三级代理商资质。
当然，一些不是代理商的中小钢铁贸易流通商，虽然不能在钢厂直接订到货，但也可以在订货期间，到订货会相关旅馆里向代理商购买提单，俗称“飞单”。事实上，这段时期由于我国经济发展迅猛，钢材供不应求，钢铁贸易流通商绝大部分精力耗在进货渠道上，“争取到资源就意味着能赚到钱”。
搬搬砖头又称“零库存”。有些实力欠缺的中小型钢铁贸易流通商没有大量资金做库存，只得以“搬搬砖头”来博取赢利。起初，这些钢铁贸易流通商只是利用市场信息不对称，根据需求物色价格便宜的钢材，然后再通过赚差价来获取赢利。久而久之，钢材市场圈内自然而然地形成了多级化分销体制。
一个大的钢铁贸易流通商常常会有若干家中小型流通商协作，而这些中小型流通商为自己做一部分库存外，还让若干家比自己规模小的企业来“搬砖头”。这些流通商往往规模很小、资金实力很弱，主要是跑工地找终端，没有需求就到处找下家，有了下家就到处询价拉差价。在价格出现跳水时，市场价往往比钢厂订货价低，为了满足下游终端企业需求，一些企业无论大小，都愿意借“搬砖头”来应付救急。
前些年，由于我国钢材供求关系发生根本性改变，市场出现阶段性供大于求的情况，钢价为之大起大落、跌宕起伏。因此，一些做库存的钢铁贸易流通商在价格暴涨暴跌时遭受了严重的打击。一波行情低谷过后，市场内总能听到某家企业亏损上亿、老板跳楼自杀等传闻。
为了规避这种风险，这两年市场出现了这么一拨中间企业：一些现金流颇为丰厚的大型钢铁贸易流通商在行情低迷时，往往通过控制好库存量，把多余的钱为缺少资金的进货中小企业进行垫资盈利，直接将款项打到钢厂，做到专款专用，并以所购的货作为抵押物，款到后才能提货，提货后再按事先协商的比例分得赢利。
存在即为合理。在我国钢铁贸易流通领域，还有一些中小流通商或个人在承接到大型终端用钢工程后，往往因为资金不足、资质不符合等障碍，只得设法寻找合作伙伴，以求共同合作完成这一工程项目，并一起共享所得利润。
而这样的合作经营，业内较为流行的有三种形式：一是寻找合作伙伴共同出资，进行分工协作，合力完成工程项目。分利润时，或按出资比例分配或按作用大小分配，均在合作之前商定各自义务和权利；二是借用有品牌企业出面承接工程，再用该企业的资金来完成工程合同，待拿到盈利后按协商条款进行二次分配；三是请熟悉的亲朋好友到钢厂代订货，以代理销售模式展开终端销售和配送活动。
我国钢铁贸易流通商本身更应该是一个服务商。如何为客户提供满意的个性化服务，这是整个行业长期以来一直在思考的问题。
目前市场上大致有三种情况：一是按照钢材品种进行细分，专业经营某一种或数种钢材品种，根据经营品种制定客户群体。一旦完成销售后，注意收集客户反馈的意见，以达到提供客户所需的合适钢材产品。久而久之，在业内形成一种品牌效应。二是针对客户需求提供加工配送服务。目前，一些钢材市场和大型钢铁贸易流通商，都有自己的加工配送设施，并能够按照客户个性需求建立需求档案，根据不同需求进行加工配送。三是商家在客户采购时提供专业意见供客户参考，做好客户采购的采购经纪人、需求参谋官。有的商家甚至还主动参加客户项目评审会，从用料角度提供专业意见，并设计出根据项目实际用料合理化情况进行加工配送的方案。