下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
经济周期也称商业周期或商业循环或景气循环或经济波动，是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。经济周期是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替性或周期性波动变化。
经济周期分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。
按照经济学的说法，假定开始时经济处于繁荣阶段。繁荣阶段是指这时经济活动处于高水平的时期。在这一阶段，就业增加，产量扩大，社会总产出逐渐达到最高水平。繁荣阶段不可能总是长期维持下去，当消费增长放慢、投资减少时，经济就会开始下滑，使经济步入衰退阶段。在衰退阶段初期，由于需求首先是消费需求与生产能力的偏离，一方面，使投资增加的势头受到抑制，随着投资减少，生产下降，失业增加；另一方面，消费减少，产品滞销，价格下降，进而使企业利润减少，致使企业的投资进一步减少，相应地，收入也不断减少，最终会使经济跌落到萧条阶段。萧条阶段是指经济活动处于最低水平的时期。在这一阶段，存在大量的失业，大批生产能力闲置，工厂亏损，甚至倒闭。萧条阶段也不可能无限延长。随着时间的推移和现有设备的不断损耗，以及由消费引起的企业存货的减少，致使企业考虑增加投资，使就业开始增加，产量逐渐扩大，经济进入复苏阶段。复苏阶段是指经济走出萧条并转向上升的阶段。在这一阶段，生产和销售回涨，就业增加，价格也有所提高，整个经济呈现上升的势头。随着生产和就业的继续扩大，价格上升，整个经济又逐步走向繁荣阶段。然后，开始经济的又一个循环。
经济学家根据一个周期的长短将经济周期分为短周期、中周期和长周期。
（1）短周期又称短波，是指一个周期平均长度约为40个月。1923年，英国经济学家基钦提出来的，这种短周期又称基钦周期。
（2）中周期又称中波，是指一个周期平均长度为8~10年。该周期是以国民收入、失业率和大多数经济部门的生产、利润与价格的波动为标志加以划分的。1860年，法国经济学家朱格拉在其《论法国、英国和美国的商业危机及其发生周期》一书中系统地分析了这种周期，这种中周期又称朱格拉周期。
（3）长周期又称长波，是指一个周期平均长度为50年左右。1926年，苏联经济学家康德拉耶夫在其发表的《经济生活中的长波》一文中首先提出来的，这种长周期又称康德拉耶夫周期。
总结各种经济周期理论，可以将关于经济周期根源的论述划分为两类，即外因论和内因论。
（1）外因论。外因论是在经济体系之外的某些要素的波动中寻找经济周期的根源，如战争、革命、选举；石油价格、发现金矿或新资源、移民；科学突破和技术创新；甚至太阳黑子和天气；等等。外因论具体包括太阳黑子理论、创新理论、政治性理论。
（2）内因论。内因论是在经济体系内部寻找经济周期的机制和原因，如收入、成本、投资在市场机制作用下的必然现象。这种理论认为，任何一次扩张都孕育着新的衰退和收缩，任何一次收缩也都包含着可能的复苏和扩张。内因论具体包括纯货币理论、投资过度理论、消费不足理论、心理理论。
为了预测和判别经济的波动，理财规划师可以运用各种指标进行分析。这些指标由于具有与经济周期平行变化的一致性，因此能够反映出总体经济活动的转折点与周期波动的特点。这些指标按照与经济周期变动先后之间的关系可分为三类：先行指标、同步指标和滞后指标。
先行指标是指那些在经济活动中预先上升或下降的经济指标。这一组指标主要与经济未来的生产和就业需求有关，主要包括货币供给量、采购经理指数、股票价格指数、生产工人平均工作时数、房屋建筑许可的批准数量以及消费者预期指数等。
先行指标对经济周期波动较为敏感，因此，可以先于其他经济指标反映出短期的、不稳定的波动。当许多先行指标都显现下降趋势时，预示着经济衰退将会来临；反之，当许多先行指标都显现上升趋势时，预示着经济扩张即将来临。
同步指标是指那些与经济活动同步变化的经济指标。这组指标到达其峰顶与谷底的时间几乎与经济周期相同，它们既不超前也不落后于总体经济周期，而是与总体经济周期变动几乎一致。主要的同步指标包括国内生产总值、工业生产指数、个人收入、非农业在职人员总数，以及制造业和贸易销售额等。
同步指标可以用于验证预测的准确性。如果在先行指标已经下降的情况下，同步指标也在下降，人们就有把握相信衰退已经来临；如果先行指标已经下降了，而同步指标并没有下降，那么就要考虑先行指标是否受到了某些干扰，经济是否真正进入衰退阶段。
滞后指标是指那些滞后于经济活动变化的经济指标。这些指标的峰顶与谷底总是在经济周期的峰顶与谷底之后出现。这些指标主要包括失业率、居民消费价格指数、生产成本、商业与工业贷款的未偿付余额、零售物价指数等。滞后指标反映了经济波动的程度，也可以用于验证预测的准确性。
在运用先行指标、同步指标和滞后指标进行经济周期预测时，还要综合考虑运用其他的信息工具。只有对经济现象和各种指标进行全面的观察，并结合经验进行判断才能得到较好的预测效果。
证券市场素有“经济晴雨表”之称。经济情况从来不是静止不动的，某个时期产出、价格、利率、就业不断上升直至某个高峰——繁荣。之后可能是经济的衰退，产出、产品销售、利率、就业开始下降，直至某个低谷——萧条，此阶段的明显特征是需求严重不足，生产严重过剩，销售量下降，价格低落，企业盈利水平极低，生产萎缩，企业大量破产倒闭，失业率增大。接下来则是经济重新复苏，进入一个新的经济周期。而证券市场综合了人们对于经济形势的预期，这种预期较全面地反映了经济发展过程中表现出的信息，特别是经济中的人的切身感受。这种预期又必然反映到投资者的投资行为中，从而影响证券市场的价格。既然股价反映的是对经济形势的预期，因而其表现必定领先于经济的实际表现。当经济持续衰退至尾声——萧条阶段，百业不振，投资者已远离股票市场，每日成交寥寥无几，那些有眼光，而且在不停收集和分析有关经济形势并做出合理判断的投资者已在默默吸纳股票，股价已缓缓上升，当各种媒介开始传播萧条已去，经济日渐复苏时，股价实际上已经升至一定水平。随着人们普遍认同以及投资者自身的境遇也在不断改善，股市日渐活跃，需求不断扩大，股价不停地攀升，更有大户和做市商借经济形势的大“利好”进行哄抬，普通投资者在利欲和乐观从众心理的驱使下极力“捧场”，股价屡创新高。而那些有识之士在综合分析经济形势逐渐发生转变，当经济形势逐渐被更多的投资者所认识，供求趋于平衡直至供大于求时，股价便开始下跌。当经济形势发展按照人们的预期走向衰退时，与上述相反的情况便会发生。
结合经济周期的不同阶段确定相应的行业投资策略，是规避投资风险、稳定投资收益非常有效的途径。理财规划师应该通过行业的运作能力与整体经济的关系来确定行业的特征，进而分析经济周期与行业业绩之间的内在联系。
根据各行业变动与国民经济总体的周期性变动的关系可以将行业分为增长型行业、周期型行业和防守型行业。
增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些行业的收入增加速度相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响，因为它们主要依靠技术的进步、新产品的推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。在过去的几十年内，计算机和互联网行业表现了这种形态，现阶段生物科技、节能减排行业也属于增长型行业。投资者对高增长的行业十分感兴趣，主要是因为对周期性波动来说，这些行业提供了一种财富“套期保值”的手段。然而，这种行业增长形态却使得投资者难以把握精确的投资时机，因为这些行业的股票价格不会随着经济周期的变化而变化。
周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应跌落。产生这种现象的原因是，当经济上升时，对这些行业相关产品的购买被延迟到经济改善之后。例如，黑色、有色金属行业就属于典型的周期型行业。
防守型行业运动状态的存在是因为其行业的产品需求相对稳定，并不受经济周期衰退的影响。有时候，在经济衰退时，防守型行业或许会有实际增加。例如，食品业和公用事业、医疗行业属于防守型行业，这些公司的收入相对稳定。
结合经济周期性的波动，行业投资策略选择的关键在于依据对经济周期各阶段的预测。当对经济前景持乐观态度时，选择周期型行业，以获取更大的回报率；当对经济前景持悲观态度时，选择投资防守型行业以稳定投资收益。同时，应选择一些增长型行业加以投资。