1.2　技术面分析视角

基本面分析法关注企业的“当前价值”与“潜在价值”，其中“潜在价值”最为重要。由于影响企业发展的不确定性因素太多，而且长期持股的方式也可能使投资者错失更好的机会，因而就实用性而言，对于广大投资者来说，基本面分析法更适宜作为辅助工具，主导工具还应选择技术面分析法。

技术面分析法从市场交投行为本身着手，通过价格走势、成交量变化、技术指标、趋势运行方式、主力参与过程等方面来分析、预测价格的后期走势。由于技术面分析法侧重于市场行为，因而用它来预测价格的中短线走势将更为准确，而这种方法也更适合投资者使用。

1.2.1　技术面分析法的3个命题

同基本面分析法所依据的“价格围绕价值上下波动”原理一样，技术面分析法也有着坚实的基础。所谓基础就是3个真命题。以这3个命题为基础，技术分析大厦可稳稳挺立。这3个命题分别是“市场行为涵盖一切”“价格依趋势运行”“历史往往会重演”。

1.市场行为涵盖一切

它是指所有影响价格走势的因素都将通过实际的交投数据（包括价格、成交量等）反映出来，因而我们只需要研究这些已经出现的交投数据即可。

其实，在股票市场中，情况也恰恰如此。重大事件、金融政策、自然灾害、投资者对未来的预期等因素都会在被市场认知后，进一步通过价格运行体现出来。而且，由于影响价格运行的因素太多，我们无法一一顾及，所以将目光转向“市场行为”无疑是较好的方法。市场会给出对于这些因素最正确的解读，所以我们更需要倾听市场的声音，而不是陷入主观的猜测之中。

2.价格依趋势运行

趋势是股票市场运行的客观规律，更是人们对客观事物的抽象总结。如果不了解趋势，我们对技术分析的理解也就只能停留在表面。趋势是指价格中长期的整体运行方向，依据运行方向的不同，一般可将趋势分为上升趋势、横盘震荡趋势、下跌趋势。这个命题告诉我们，要以更大的视角来审视股市，价格不是随机波动的，它是有趋势的。回顾股市的历史运行情况，我们会发现事实的确如此。

3.历史往往会重演

“历史往往会重演”，是指相似的盘面形态往往会演绎出相似的后期价格走势。这一命题是有充分的依据的。研究表明，价格走势、成交量等盘面形态可以很好地反映投资者的心理倾向、做多或做空的预期，因此，盘面形态虽只是一种表象，但它所反映的信息却决定着后期的价格走势。

1.2.2　技术面分析法的类别

技术面分析法的类别较多，它们的侧重点虽有所不同，但它们所依据的都是市场行为，都是一种由“果”（市场行为）及“因”（多空双方的情况），进而再预测未来走势的方法。我们简单介绍几种常见的技术面分析法，以帮助投资者深入理解技术面分析法。

1.形态分析法

形态分析法也被称为K线分析法，K线蕴含了丰富的市场信息，K线形态可以直观、形象地反映出多空力量的转变情况。无论是单根K线形态，还是多根K线的组合形态，只要我们善于挖掘，就能从中更好地把握多空力量对比格局的转变。

2.量价分析法

成交量是一种重要的盘面数据，在价格走势的基础之上，它可以很好地反映股市及个股的动力情况。道氏理论认为，成交量可以有效地验证趋势的运行情况。实际情况也确实如此，在趋势运行的典型位置处（如底部区、上升途中、顶部区等），我们常常可以看到一些固定的量价配合关系。例如，上升途中出现的“量价齐升”、顶部区出现的“缩量滞涨”、底部区出现的“放量企稳”等，都是我们用来确定趋势运行情况的可靠信号。

量价分析法就是在结合K线形态的基础上，关注成交量的变化情况，以进一步了解市场真实的交投情况，因而从效果上来看，它的预测也更为准确。

3.主力分析法

主力是一个笼统的称呼，它包括多种类型。一般来说，我们可以依据资金性质及参与时间这两个因素来对其进行分类。依据资金性质的不同，主力可以分为基金、券商、投资机构、合格的境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investor，简称QFII）、大股东、民间资本等；依据参与时间的长短，主力可以分为中长线主力、短线主力。

主力分析法就是结合股票市场及个股的运行特征，发现主力的存在、分析主力的类型、研究主力的行为，进而选择好的时机进行买卖。例如，主力建仓之后，是我们买股布局的时机；主力参与拉升时，是短线投资者快速出击的时机；主力无意拉升、陆续派出筹码时，投资者也应选择离场。

相对来说，主力分析法的综合性较强，我们既要懂得形态、量价等基本的技术面分析法，也要结合消息面、基本面、题材来进行分析，只有这样，才能更好地分析主力的类型，把握主力当前的行为。

4.指标分析法

股价在波动过程中会产生很多有用的交易信息，比如每天都会有开盘价、收盘价、最高价、最低价这4个价位的信息以及成交量大小的信息。指标分析法就是依据某一原理来建立一个数学模型，这个模型以基本交易数据为输入值，其输出值是体现市场情况的数值。

可以说，在使用指标分析法时，我们是从定量的角度出发去分析市场某些方面的特征的，将所得到的每个指标数值连成线，就会得到指标线。指标线的用处在于指示当前价格的运行方向，以及对价格是否到达重要的价格区域发出预报。通过研究计算所得的指标数值、指标数值之间的相互关系及指标线之间的交叉关系，可以分析市场某些方面的特征，这将有助于投资者做出正确的买卖决策。一般来说，可以将指标分为以下5类：趋势类指标、能量类指标、摆动类指标、大盘指标、主力指标。每一类指标都反映了股市或个股某方面的特点，所以要想在股市中准确把握个股的走势，就不能局限于某一个指标或某一类指标。

5.筹码分析法

在股市中，我们常用“筹码”这个词语来指代可用于交易的股票。筹码和现金是可以互换的，投入股市的资本都是现金，二级市场的交易保证了现金和筹码互换的可行性，筹码分析法就是研究筹码和现金互换的理论。

通过交易，实现了筹码换手，投资者的持仓成本也在不断变化，投资者的持仓成本状态、持仓成本的变化方式对股价的走势有着极为重要的影响。筹码理论的核心问题是筹码的成本，筹码分析法是指通过分析个股的持仓成本分布状态、流通筹码的转移情况等来预测价格的后期走势。

在实际操作中，我们可以从筹码的静态分布情况、动态转移情况、筹码汇聚情况等多个角度着手，并结合量价、主力等因素来进行综合分析，力图全面地把握市场运行情况，进而提高预测的准确性。

1.2.3　技术面分析法案例导读

技术面分析法，从表面上看关注的是各种盘面形态、数值等，但其侧重点则是对市场行为的研究。不同的盘面形态反映了不同的市场信息，盘面形态是抽象的结果，我们只需要熟识相应的盘面形态就可以相对准确地把握市场的运行情况。在实际操作中，我们也常常会遇到同样的盘面形态却演绎出完全不同的后期走势的情况，因而技术面分析法绝不是静态、片面的分析方法，它需要我们结合当时的市况、个股的表现等来进行分析。下面我们结合案例来看看如何利用“量价”来展开技术分析操作。

图1-3是深中华A2019年7月至2020年2月的走势图。在该股持续稳健攀升的途中，在图中标注的区域，该股的走势发生了一定的变化，这几个交易日的成交量明显放大，且每个交易日的盘中振幅较大，大阳线与大阴线交错出现，从而使得股价上涨受阻。

从技术层面来分析，这是典型的“放量滞涨”。当其出现在上升波段中时，是多空分歧加剧、空方抛压剧增的信号，多预示着在短期内个股将深幅调整；若恰好遇到同期大盘调整，则个股的跌幅往往会更大。在了解了这种量价形态的含义之后，在实盘中正确地操作就是“卖股离场、规避风险”。