1.4 均线与趋势运行

移动平均线（Moving Average，MA）是道氏理论的形象化表述，它以道·琼斯的“平均成本概念”为基础，采用统计学中的“移动平均”原理，通过由若干条不同时间周期的均线所组成的均线系统来体现市场平均持仓成本的变化情况，进而清晰地呈现股市及个股的趋势运行情况。在本节中，我们将结合均线系统的不同排列形态，来看看它是如何呈现趋势运行情况的。

1.4.1 均线的含义及原理

股价走势只是趋势运行的表象，市场平均持仓成本的变化情况才是趋势运行的内在本质。市场平均持仓成本，体现了多空双方的出入意愿及力度，这种意愿及力度具有明显的倾向性，可以维持较长的时间。一般来说，股价走势的变化主要取决于两点：一是市场平均持仓成本及其变化情况，二是场外投资者的买卖意愿，两者对股价走势的变化各有一半的影响力。

在具体设计上，移动平均线以每个交易日的收盘价近似地代表当日市场平均持仓成本。将最近N日的收盘价进行算术平均，就可以得到这一时间周期内的市场平均持仓成本的数值。

下面我们以5日作为计算周期，来看看移动平均线5日均线——MA5的计算方法。

MA5（n）＝（C _n ＋ C _{n - 1} ＋ C _{n - 2} ＋ C _{n - 3} ＋ C _{n - 4} ）÷5

注：C _n 表示第n日的收盘价，在此公式中近似地代表这一交易日的平均成交价，MA5（n）表示第n日的移动平均值。

将每一日的MA5（n）连成平滑的曲线，我们就会得到移动平均线MA5。同理，我们还可以得到其他时间周期的移动平均线，其中的5日、15日、20日、30日这4种时间周期较为常用，它们是中短期市场平均持仓成本走向的反映。在股票行情软件中，输入字母“MA”后按下回车键，或者单击鼠标右键，然后在弹出的快捷菜单中选择常用指标均线，就可以调出移动平均线。

1.4.2 中期主导的多头、空头形态

多头形态与空头形态是均线系统中最经典的形态，多头形态代表着升势的出现与持续，空头形态代表着跌势的出现与持续。

多头形态也称为“多头发散形态”。当股市进入上升周期后，后入场的投资者持仓成本更高，这将使得周期相对较短的均线运行于周期相对较长的均线上方，整个均线系统呈向上发散状，这种组合形态称为多头发散形态。

空头形态也称为“空头发散形态”。在整个均线系统中，周期相对较短的均线运行于周期相对较长的均线下方，整个均线系统呈向下发散状。空头形态是跌势出现、持续的标志，也是空头占据主动的信号。

当多头形态出现后，表明当前的市场处于多方占优阶段，是中期趋势向上的信号，只要多头形态未被明显破坏，我们宜以升势思维来交易；当空头形态出现后，表明当前市场处于空方占优阶段，是中期趋势向下的信号，此时，我们只宜参与超跌反弹的短线交易。

图1-19为生物股份2019年7月至11月走势图，图中的均线系统由MA5、MA10、MA20、MA30这4条均线组合而成。股价在经历了整理之后，开始上扬，此时的均线系统呈多头发散形态，这是多方占优并且发动攻势的标志，也是中期股价走势向上的反映，标志着升势的持续。

图1-20为ST罗顿2019年3月至12月走势图，股价持续震荡走低，虽然此时的中短线下跌幅度已经较大，但明显的均线空头发散形态提示我们此时的市场仍是空方占优格局，不宜过早抄底入场。

1.4.3途中整理的黏合形态

在股价上升（或下跌）途中往往会有整理走势出现，这不是趋势转折的信号，它仅是原有趋势运行中的休整。所谓的黏合形态是指在上升趋势中，短期均线向下靠拢中长期均线（下跌趋势中，短期均线向上靠拢中长期均线），使得多条均线黏合在一起。当黏合形态出现后，随着交易的持续进行，这种多空平衡状态会被打破，股价沿原有趋势的方向运行是个大概率事件。

图1-21为亚星客车2019年2月至5月走势图。股价在上升途中的回落、震荡使得短期均线向下靠拢中期均线，多条均线之间的距离极短，呈黏合形态。但此时的MA30仍旧在稳健上行，这说明多方力量依旧占优。此时的均线黏合形态代表着当前的横向震荡走势为途中整理，随着整理走势的结束，股价仍将保持原有的上升趋势。

图1-22为江苏阳光2019年3月至8月走势图，在震荡下跌过程中，股价的小幅反弹使得短期均线向上靠拢中期均线，这是下跌途中的黏合形态，也是跌势仍将持续的信号，我们此时不可抄底入场。

1.4.4 反转前的压力支撑转化

在上升途中的一波下跌走势后，原有的均线系统呈多头形态，随着这一波下跌，多头形态被打破。当股价下跌至MA30附近时，若受到有力的支撑（或者在跌破MA30后能快速反弹），则表明多方力量依旧较强，升势有望延续；但是，若股价向下跌破了MA30，并且在较长时间内无法向上突破时，这时的MA30将由原来的支撑作用转换为阻力作用，趋势反转下跌的概率较大，这时我们应控制仓位、锁定利润。

图1-23为凌钢股份2019年1月至5月走势图，在股价持续上升途中，MA30对短期回调走势起到了较强的支撑作用。一般来说，当股价累计涨幅不大并且处于明显升势中，一波回落使得股价接近MA30时，此时是较好的中短线入场点。

随着上升趋势的持续，在高位区出现了长阴线快速跌破MA30的形态，这是原有多空力量对比格局发生转变的信号，我们应注意趋势的转向。

图1-24为ST椰岛2019年6月至12月走势图，其股价一直处于稳健上升的通道中，但在高位区出现了震荡下滑的走势，股价向下跌破了MA30，并且MA30随后对股价的反弹上涨构成了强力阻挡，这是多空力量对比格局发生转变的信号。考虑到股价的累计涨幅，在这个位置区震荡筑顶的概率较大，此时我们应减仓或清仓离场。

当股价上涨至MA30附近时，若受到了明显的阻挡（或者在突破MA30后又马上回落到其下方），则表明空方力量依旧较强，跌势仍未见底。若股价向上突破了MA30，并且在较长时间内站稳于MA30上方，这时的MA30将由原来的阻力作用转换为支撑作用，趋势反转上行的概率较大，这时我们就可以积极地在股价回调时加仓买入。

图1-25为嘉麟杰2019年4月至9月走势图，在中长期的低位区，股价企稳后，均线呈现多头形态，这是多方力量开始占优的信号，也是趋势有望反转上行的信号。随后，股价震荡上扬，多方力量明显占优，并且在股价的一波大幅调整过程中，MA30起到了较强的支撑作用，这时MA30由原来的阻力作用转换为支撑作用，这也是趋势反转上行的一个重要信号。在实盘操作中，当股价回落至MA30附近时，我们可以进行中短线买入操作。

1.4.5 “蛟龙出海”反转形态

“蛟龙出海”反转形态出现在股价上升途中的长期震荡回落态势中或中长期低点的企稳走势中。此时，MA30仍旧处于缓慢下移的状态中，股价也持续运行在MA30下方，总体下跌速度很缓慢，呈缓跌格局。此时，若一条长阳线突破了MA30，股价将连续多个交易日站稳于MA30之上。“蛟龙出海”反转形态是一种打破原有震荡缓跌格局的反转形态，个股出现短线快速上攻行情的概率较大，在实盘操作中，我们可以积极跟进。

图1-26为ST步森2019年6月至11月走势图，在较长时间的横向震荡走势中，股价滑落、MA30下行。如图中的标注所示，一条长相阳线向上突破了MA30，随后多个交易日内，股价站稳于MA30上方。当股价回落至MA30附近时，再度出现长阳线，这说明可能有主力资金积极买入，此时若想进行中短线交易则可以买股入场。

在实盘操作中，当股价回落至MA30附近时就可以短线买入。若随后的走势证实我们的判断是正确的，则可耐心持股待涨，直至出现短线卖出信号。若股价再度向下跌破MA30，则表明之前长阳线突破MA30并不是上涨信号，我们应及时卖出股票，从而保证本金安全。

1.4.6 多空交替形态

均线系统的多空交替形态是指均线系统有时因一波上涨而呈多头排列形态，有时因一波下跌而呈空头排列形态。多空交替形态常见于盘整震荡走势中，是趋势运行不明朗的标志，也是多空双方力量相对均衡的信号。在股价走势没有发出明确的方向选择信号前，我们只宜进行高抛低吸的短线交易，即在均线系统呈现完全的空头排列形态并且股价位于震荡区低点时，可短线买入；随后，一波上涨之后，当均线系统呈现完全的多头排列形态，且股价处于震荡区高点时，可获利卖出。

图1-27为海螺水泥2018年12月至2019年12月走势图，股价在高位区震荡滞涨之后开始向下破位，短线跌幅较大，此时的大盘仍旧处于横向震荡之中，并且没有系统性风险，因此，股价步入快速下降通道的概率较小；此时出现的止跌企稳可以作为一个短线买入点。随后，股价震荡上行、快速突破MA30，这是多方力量再度占优的信号，但是，当股价上涨至前期高点附近时，由于存在较多的短线获利抛压以及解套抛压，因此出现调整的概率较大，我们应逢高卖出、锁定利润。