推荐序

王勇先生的这本《期权交易——核心策略与技巧解析（修订版）》既是一本期权方面的书籍，也是一本侧重于交易方面的实战书籍。

本书的特点在于对基础理论方面的知识并没有过多地着墨，而是在具体的交易策略方面进行了深入探讨和详细介绍。这些策略主要有：期权价差交易、牛市交易、熊市交易、大波动交易、小波动交易、套利与套保策略、波动率交易等。

期权价差交易主要是利用不同期权合约的价差、期权和对应现货的价差等进行的交易方式，由于到期日不同，行权价不同，从而带来的价差交易的获利机会包括：垂直价差、时间价差、对角价差、比率价差等。

牛市中传统的做法一般是购买股票，但是有了期权后，就有了更多的玩法，包括买入看涨期权、卖出看跌期权等。由于期权的杠杆特性，牛市中用期权做交易工具，往往可以比传统的股票获得更大的赢利空间。

到了熊市时，传统股票的操作方式主要是通过融券或者股指期货，无论是哪种方式，都需要做空操作，普通投资者难以掌握。利用买入看跌期权、卖出看涨期权等方式，则可以充分享受下跌的收益。

除传统的方向性策略外，期权还有一种赌波动区间的交易方式。对于大波动空间，有买入跨式期权、买入条形跨式、买入宽跨式、买入飞蝶式期权、卖出秃鹰式价差、卖出信天翁价差、反向铁蝶式价差等。对于小波动率交易，有卖出跨式、卖出宽跨式、看涨期权水平价差、看涨期权对角价差、秃鹰式价差、信天翁式价差、看涨期权折翅蝶式价差、看涨期权折翅秃鹰式价差等。

如果投资者认为未来可能会有一波大的行情，但是对方向又不确定，则可以采用上述的大波动空间策略；如果投资者认为未来属于震荡行情，则可以采用上述的小波动空间策略。

期权套利是传统的交易模式，一般来说，有转换套利、反转套利、箱式套利；如果是出于避险要求，可以采用期权套保策略，比如配对看跌期权、信托看涨期权、领子期权等。

期权是金融衍生品市场的一个伟大发明，它通过不对称的风险收益机制，使投资者的最大损失确定的情况下，可以博取更大的收益，自从该产品问世以来，得到了投资者广泛的追捧，不管是作为风险对冲工具，还是投机工具，都是非常好的选择。

期权方面的教材早已汗牛充栋，但是多数都是理论的研究，在拿到王勇的这本书后，我眼前一亮，基本上都是从实战出发，对交易策略方面做了详尽的研讨。对做理论研究的人来说，这本书涉及的模型不多，但是对试图在二级市场进行交易的投资者，本书无疑是相当有价值的参考书。

丁鹏　博士
中国量化投资学会理事长
《量化投资——策略与技术》作者
《量化投资与对冲基金丛书》《交易大师系列》《大数据金融丛书》主编