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结合非上市公司收购管理办法、规则、指南及实践操作经验，参考上市公司收购情况，这里归纳出新三板挂牌企业及其他公众公司收购的主要流程，如图3-1所示。
图3-1 新三板挂牌企业等公众公司收购流程简图
企业根据行业状况、自身资产、经营状况和发展战略确定自身的定位，形成收购战略。即进行企业收购需求分析、收购目标的特征模式，以及收购方向的选择与安排。
对潜在的收购对象进行全面、详细的调查是收购成功的重要保障和重要途径。可以采用定性与定量两种模型进行。前者主要结合目标公司的资产质量、规模、产品、运营与效益结合行业、市场、地域和生产水平等方面进行比较，同时从可获得的信息渠道对目标企业进行可靠性分析，避免陷入收购陷阱；后者通过对企业信息数据的充分收集整理，利用静态分析、ROI分析等从技术上确定目标企业。
对收购方而言，收购一家公司会涉及一系列法律和金融方面的具体事务，通常需要由各方面人士的合作来完成，即需要公司高层管理人员、投资银行家、律师和会计师的共同参与，所以收购对象的选择和充分策划很重要。
选择好收购对象后，双方谈判并草签合作意向书，之后成立收购工作组，推进各项工作。
公司收购是高风险经营，收购风险非常复杂，公司应谨慎对待，尽量避免风险，以求收购成功。所以有必要对拟收购企业进行各类资产评估以及包括生产经营、财务、税收、担保、诉讼等方面的深入核查；同时，根据企业资本结构和体制特点，与企业所在地政府进行沟通，以便获得支持，这一点对于低成本的收购非常重要，当然如果是民营企业，则受政府的影响会小得多。
在收购过程中，收购公司主要面临以下风险：市场风险、营运风险、反收购风险、融资风险、政策行政风险、法律风险、整合风险等。
收购方案包括收购方式、定价模型、收购的支付方式（现金、负债、资产、股权等）、法律文件的制作，以及收购后企业管理层人事安排、原有职工的解决方案等内容。这些问题、内容以及其他双方认为重要的事项都需要通过谈判来完成，所以谈判是收购中一个非常重要的而且需要高度技巧的环节。双方通过多轮较长时间的谈判就收购所涉事项达成一致意见后，由双方法人代表签订收购合同（或协议）。其中需要强调的内容如下。
（一）目标公司定价
目标公司定价一般有两种方法，即可比公司价值定价法和现金流量法。可比公司价值定价法是先找出若干家在产品、市场、目前赢利能力、未来成长方面与目标公司类似的公司，以这些公司的经营效果指标为参考，来评估目标公司的价值。现金流量法也称现金流量贴现法，是一种理论性较强的方法。
（二）融资方案
收购融资方式的确定，需要根据实际情况，在权衡资金成本和财务风险后，采取一个或者数个融资方式。一般有公司内部自有资金、银行贷款筹资和发行股票、债券与其他有价证券筹资3种方式。
（三）选择收购方式
不同的收购方式不仅是支付方式的差别，而且与公司自身的财务、资本密切相关，所以，进行收购的任何公司都必须在决策时充分考虑采用何种方式完成收购。主要有如下几种方式：一是现金收购，有现金购买资产和现金购买股票两种方式，是指由公司支付一定数额的现金以取得目标公司的所有权，是一种单纯的购买行为；二是股票收购，是收购者以新发行的股票替换目标公司的股票获取标的公司所有权的行为；三是承担债务式收购，是指在被收购企业资不抵债或资产和债务相等的情况下，收购方以承担被收购方全部或部分债务为条件，取得被收购方的资产和经营权。
在选择好收购对象后，紧接着最重要的环节是选择收购的恰当时机。收购人在对目标公司进行收购时，不仅要对目标公司有一个清晰的定位，有个明确、合理的估价，同时，还要分析宏观经济环境、法律环境和社会环境等情况，以选择一个很好的收购时机。
签订合同（或协议）后，开始实施并购，直至股权过户、交付款项，完成交易等。这里注意如下三项程序。
（一）报批（如有）
收购活动如涉及国有股权转让，应当报国有资产管理委员会审核批准。依据是国务院2003年5月27日发布的《企业国有资产监督管理暂行条列》（国务院令[2003]378号）的相关规定。
（二）信息披露
为保护投资者和目标公司合法权益，维护新三板等证券市场正常秩序，收购公司应当按照《公司法》、《证券法》、《非上市公众公司收购管理办法》、全国股转系统公司制定相关细则、指南及其他法律和相关行政法规的规定，及时披露有关信息，如收购报告书、收购进展等。
注意：所涉收购事宜的各类信息披露，具体时间点（相对于整个收购流程来说）的把控，以相关制度、细则规定为准，这里为了方便，在收购的实施环节统一提出。
（三）登记过户
收购合同生效后，收购双方要办理股权转让登记过户等手续。
收购事项是否能够取得真正的成功，在很大程度上还取决于收购后对公司的整合。收购后整合的内容包括公司经营战略的整合、管理制度的整合、经营上的整合以及人事安排与调整等。