第5节

3D打印新兴产业股权收购案例（先临三维830978）

【事件回放】

2015年6月1日，杭州先临三维科技股份有限公司（先临三维830978）公告称，公司拟收购北京天远三维科技有限公司（以下简称天远三维）55%的股权，目前已经与天远三维全体股东李仁举、叶成蔚签订了《股权收购意向书》。公司本次向标的公司增资人民币1500万元，同时向李仁举、叶成蔚发行275万股公司股票，取得标的公司55%的股权。同时与李仁举、叶成蔚进行2015—2017年业绩对赌，收购整合后的标的公司2015—2017年经审计后的净利润目标分别为400万元、800万元、1500万元，公司同意如收购整合后的标的公司，2015—2017年如当年实现的经审计的净利润超过净利润目标的80%（含），则公司同意下一年支付李仁举、叶成蔚500万元（三年最多为1500万元）。

并购方先临三维于2014年8月8日在新三板挂牌，为三维数字化及 3D 打印装备及服务一体化解决方案提供商，当前和未来的业务发展仍坚持自主产品的研发创新和持续发展的3D打印服务两个方向同时推进。被收购方天远三维是国内最早从事工业级非接触三维光学数字化测量技术的企业，在国内工业三维光学数字化测量领域具有领先的技术和广泛的客户应用。天远三维为国内技术实力最强、销售规模最大的工业三维扫描解决方案提供商之一，为国家白光三维测量系统行业标准的主要起草单位之一。

先临三维拥有完善的人才梯队。截至2013年年底先临三维共有研发技术人员 99名，涵盖软件、光学、机械、电子、计算机图形、数控等领域，具有丰富的实践经验和较强的技术研发能力。在技术研发方面，截至2013年年底，先临三维共有3项发明专利、20项实用新型专利，并取得23项软件著作权，是国家白光三维测量系统行业标准的牵头起草单位，具有雄厚的技术优势。目前，先临三维的三维数字化及3D打印技术综合解决方案已经成功运用于众多行业，如汽车制造、航空航天、模具制造、电子电器、消费品、牙科、骨科、文物古建、雕刻、建筑、能源、科研、职业教育等，品牌得到极大的认可。

【并购解读】

一、定性与程序

（1）根据先临三维资产及净资产及本次收购标的购买金额等情况，结合中国证监会颁发的《非上市公众公司收购管理办法》、《非上市公众公司重大重组管理办法》及全国股份转让系统制定的相关细则等制度规则，判定此次收购目的只在获得控股权，不构成重大资产重组事项。

（2）此次收购事项内部程序需履行董事会决议，按照《公司章程》判定是否履行要股东大会审议通过便可。对外需要按照有关规定，履行相应的审批程序，并依法履行信息披露义务。

（3）根据公开披露的信息，可判断先临三维与交易对方、交易标的之间不存在关联关系。

二、股价波动情况

本次收购完成后，先临三维市盈率为145，对应的行业平均市盈率（剔除负值和离群值）为57.68，相对于行业估值偏高。先临三维并购完成后，股价表现稳定，如图2-1所示。

三、目的、影响及意义

通过本次收购，将进一步完善和充实先临三维的三维数字化与3D打印技术生态系统，提升公司的赢利能力，大大提升公司在三维数字化测量领域的技术实力和销售规模。结合公司之前对北京易加三维科技有限公司的收购与乐道战略材料有限公司的合作，以及公司工业三维数字化和工业光固化3D打印技术及装备的研发和在全国各地开设的3D打印服务中心，公司将形成涵盖工业三维扫描、工业3D打印、工业3D打印材料、工业3D数字化和3D打印服务等完整的工业领域3D数字化与3D打印产业链和生态系统。

此次收购，从行业前瞻性、企业战略布局来看对业务市场的拓展具有重要的意义，不过，具体的整合及其整合后的效益表现还需要时间来检验。