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股指期货因市场需要而产生，它具有3项基本功能，分别是规避风险功能、价格发现功能和资产配置功能，如图1.6所示。
图1.6 股指期货的功能
1.规避风险功能
股指期货的主要功能是规避风险功能。股指期货的规避风险功能是通过套期保值交易来实现的，投资者可以通过在股票市场和股指期货市场进行反向操作来达到规避风险的目的。
股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两部分。对于非系统性风险，投资者通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响降到较低的程度；但对于系统性风险，却无法通过分散化投资的方法予以规避。股指期货的引入，为股票投资者提供了对冲风险的有效工具。担心股票市场下跌的投资者可以通过卖空股指期货合约来对冲市场下跌的风险，从而达到规避股票市场系统性风险的目的。
提醒：非系统性风险是由个股的经营状况、财务状况和信用状况变化而引起的风险；系统性风险是影响整个股票市场的因素发生变化造成的所有股票或大多数股票都要承担的风险，如经济危机、战争、自然灾害等。
2.价格发现功能
股指期货是在一个公开、高效的期货市场中进行的，众多投资者的竞价产生了股指期货的价格，形成了一个公开的市场信息流。在股指期货的价格中包含了来自各方的对股市走势预期的信息。股指期货价格之所以对信息的反应速度更快，原因在于股指期货采用保证金交易，成本低，杠杆倍数高，投资者在收到市场信息后，更愿意先在股指期货市场调整头寸。所以，股指期货具有价格发现的功能。
3.资产配置功能
由于股指期货采用保证金交易制度，具有一定的杠杆性，且交易成本较低，因此机构投资者可以将股指期货作为资产配置的工具之一。例如，一个以债券为主要投资对象的机构投资者，认为近期股市可能出现大幅上涨，打算抓住这次投资机会。但由于对投资债券以外的品种有严格的比例限制，不可能将大部分资金投资于股市，此时该机构投资者可以借助保证金交易的杠杆效应，利用较少的资金买入股指期货，这样就可以获得股市上涨的收益，从而提高资金总体的配置效率。