下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
净现值的计算必须反映包括交易事项的任何税收成本或税收节约在内的所有现金流量。税前现金流量与决策无关。
1.税收成本
如果一项交易能够导致任何期间内任何税款的增加，那么所增加的税款都会导致一项现金流出，这就构成交易的税收成本。
案例3-5
N公司销售一件商品，得到1000元的现金收入（不含税价格）。如果单位成本为600元（不含税价格），企业所得税税率为25%，增值税税率为17%，那么，N公司的这项销售交易产生了170元的增值税销项税额，同时也产生了100元的所得税负担。如果不考虑进项税额的因素，该项销售交易使得N公司增加税收成本270元。
如果综合考虑现金流量，则现金流入、流出情况计算如下：
现金总流入量=1000+1000×17%=1170（元）
现金总流出量=600+600×17%+（1000-600）×25%=802（元）
净现金流量=1170-802=368（元）
2.税收节约
如果一项交易能够导致任何期间内任何税款的减少，那么所减少的税款就是一项现金流入，这就是税收节约。
在所得税制度中，税收义务是以净营业利润而不是收入总额为基础，因此许多经营支出项目允许税前扣除，这些扣除项目就减少了应纳税所得额，也相应地带来了税款的减少。因此，可扣除支出导致了税收节约。
案例分析
净现金流量决策方法
增值税是价外税，在不同的税收筹划方案中，应缴增值税金额的不同并不影响企业的净现金流量。成功的增值税纳税方案主要是通过不同方案中因安排增值税进项税或销项税的不同而引起了企业的收入、成本、费用和除增值税外的其他税费的变化，进而产生了不同方案下的净现金流量的差别。因此，选择净现金流量最大的方案是决策的基本目标。
案例背景：盛唐公司为一般纳税人，适用13%的增值税税率，年不含税销售收入为20万元，企业所得税税率为25%。盛唐公司有以下三个不同的经营方案。
方案一：公司收购原竹，自行加工成竹制坯具。
假设公司收购一批原竹，购买价格为68000元，运费为2600元，经过裁条、剖篾、编织三道工序，支付车间工人工资7800元，发生电费支出1200元。
假设公司当期生产的产品全部售出，则当期进项税=68000×13%＋2600×7%＋1200÷1.17× 0.17=9196.36（元）；当期销项税=200000×13%=26000（元）。
当期应纳增值税为：26000-9196.36=16803.64（元）
成本支出=68000×（1-13%）＋2600×（1-7%）＋7800＋1200×（1-1÷1.17×0.17）=70403.64（元）
应纳所得税额=（200000-70403.64）×25%=323999.09（元）
净现金流量=（200000-70403.64）×（1-25%）=97197.27（元）
此方案中，增值税对企业现金流量影响为：
现金流入等于当期销项税，即：200000×13%=26000（元）
现金流出等于企业当期进项税和当期应纳的增值税之和，即：9196.36＋16803.64=26000（元）
由此可见，现金流出与现金流入相等，增值税对净现金流量不产生影响。
方案二：公司收购原竹，委托加工成竹制坯具。
假设公司将收购的原竹委托给小规模纳税人，只能取得税务机关代开的增值税专用发票，假设公司按支付给工人的工资加电费总额9000元支付给加工企业，其他条件同方案一。
则当期进项税=68000×13%＋2600×7%＋9000÷1.06×0.06=9531.43（元）
当期销项税=200000×13%=26000（元）
当期应纳增值税为26000-9531.43=16468.57（元）
成本支出=68000×（1-13%）＋2600×（1-7%）＋9000×（1-1÷1.06×0.06）=70068.57（元）
应纳所得税额=（200000-70068.57）×25%=32482.86（元）
净现金流量=（200000-70068.57）×（1-25%）=97448.57（元）
此方案中，增值税对企业现金流量影响为：现金流入等于当期销项税，即：200000×13%=26000（元）
现金流出等于企业当期进项税和当期应纳的增值税之和，即：9531.43＋16468.57=26000（元）由此可见，现金流出与现金流入相等，增值税对净现金流量不产生影响。
方案三：按“公司加农户”方式生产加工竹制坯具。
公司向农户发放样品规格，直接收购农民个人加工成的坯具。假设公司按收购买价、工人工资、电费支出三项总额支出坯具款为77000元，运费为2600元。其他条件同方案一，则当期进项税=77000×13%＋2600×7%=10192（元）；当期销项税=200000×13%=26000（元）。
当期应纳增值税为：26000-10192=15808（元）
成本支出=77000×（1-13%）＋2600×（1-7%）=69408（元）
应纳所得税额=（200000-69408）×25%=32648（元）
净现金流量=（200000-69408）×（1-25%）=97944（元）
此方案中，增值税对企业现金流量影响为：现金流入等于当期销项税，即：200000×13%=26000（元）。
现金流出等于当期进项税和当期应纳的增值税之和，即：10192＋15808=26000（元）。
由此可见，现金流出与现金流入相等，增值税对净现金流量不产生影响。
因此，不同方案的应纳增值税金额大小与企业的净现金流量无关。上述三个方案的企业净现金流量不同的原因与应缴增值税无关，真正的原因是由于不同方案设计时成本变化引起的。
如方案一和方案二相比，企业成本相差70403.64-70068.57=335.07元。原因是方案一中，电费和工人工资9000元中有电费1200元的可抵扣进项税1200÷1.17×0.17=174.36（元）未计入成本，而方案二中加工费9000元中有9000÷1.06×0.06=509.43（元）可抵扣进项税未计入成本。方案一与方案二的成本差为509.43-174.36=335.07（元）。
如方案二和方案三相比，企业成本相差70068.57-69408=660.57（元）。原因是方案二中加工费9000元中有9000÷1.06×0.06=509.43（元）可抵扣进项税未计入成本，而方案三中，77000元中有加工费9000元。此9000元可抵扣的进项税1170元未计入成本。方案二与方案三的成本差为1170-509.43=660.57（元）。
最后，以不同方案的企业净现金流量为标准进行分析可得出：上述方案最优的是方案三，其次是方案二，最后是方案一。
3.净现值法：税后净现金流量决策方法
在涉税财务决策中考虑交易的税收成本和税收节约，就是要充分考虑交易的涉税现金流量状况。
案例3-6
假设S公司必须在两个投资项目中做出选择，每一个项目都需要公司在两年内付出全部精力。项目1在这两年中，每年都会产生150000元的收益，当年需要支出90000元，在接下来的一年需要支出10000元。项目2当年将产生200000元的收益，在接下来的一年里会产生125000元的收益。公司预计项目2每年需要支出65000元。假定该项目适用10%的折现率，且不考虑税收因素的影响，对于这两个互斥项目，其净现值计算比较如表3-1所示。
表3-1 投资项目净现值比较
假定上述项目适用25%的企业所得税税率。其他条件不变，则对于上述两个互斥项目，其净现值计算比较如表3-2所示。
表3-2 投资项目净现值比较
【问题思考】根据上述净现值决策方法，请读者尝试给出下列条件约束下的决策结果。
（1）假设税法允许S公司扣除投资项目1的全部支出，但投资项目2只允许扣除支出的75%。
（2）假设税法允许S公司扣除两个投资项目的全部支出，当年的企业所得税税率为25%，但从下一年起企业所得税税率降为15%。
1.税金是一种刚性的现金流出
税金对公司的现金流量是一种“刚性”约束。税法要求公司依法履行纳税义务，及时足额地缴纳税款。一般来说，法定的税款必须以现金形式缴纳，如果公司因现金拮据而不能按期足额支付税款，对其市场信誉、形象以及长远利益都有极大的损害，而公司如果采取非法手段逃避缴纳税款、骗取税款或长期拖欠税款，都会受到法律的严厉制裁。因此，公司应该充分认识到税金是现金流量的重要组成部分，在进行现金流量预测和现金预算编制过程中，必须充分考虑这一部分现金流量对公司财务的影响。
2.现金预算中的税金预算
现金预算是对预算期内预计的现金收入和现金支出的归集和反映，是关于现金流量的短期财务规划。编制现金预算，可以预测未来现金流量的状况，评估未来到期债务的偿付能力，预警企业可能出现的现金短缺，合理配置资金，加快资金的周转。
现金预算实际上是其他预算有关现金收支的汇总，以及收支差额平衡措施的具体计划。它的编制一般以其他各项预算为基础。下面我们讨论现金预算编制中有关税金预算额的确定。决定税金预算额的因素主要有业务量、利润及特殊涉税行为，分述如下。
（1）收入总额决定交易环节流转税金额
销售预算是整个预算的起点，它也是税金预算的基础。销量是根据市场预测或销售合同并结合企业生产能力确定的，单价是通过价格决策和市场环境确定的，收入总额是两者的乘积。如果企业以销售商品、货物为主，则其交易环节的税金主要涉及增值税；如果企业以提供劳务、转让无形资产、销售不动产为主，则其交易环节主要涉及营业税金及附加。
（2）会计利润决定收益环节的所得税金额
会计利润的大小决定着企业所得税的金额。“所得税费用”是根据利润规划估计的。在具体预算企业所得税时，应根据会计利润和预计纳税调整情况进行应纳税所得额的测算，并最终确定企业所得税的预算支出金额。
（3）特殊涉税行为决定行为税、财产税等税种的税负
除了流转税、所得税以外，在税金预算中还应考虑特殊涉税行为的税负情况。主要涉及以下税负：
其一，签订经济合同，书立产权转移书据等，涉及印花税；
其二，房产使用或出租行为，涉及房产税；
其三，购置车辆行为，涉及车辆购置税；
其四，拥有和使用车船，涉及车船税；
其五，不动产转移行为，涉及契税；
其六，开采矿产品和生产盐，涉及资源税；
其七，拥有城镇土地使用权，涉及城镇土地使用税；
其八，占用耕地建房或从事其他非农业建设，涉及耕地占用税；
其九，土地使用权、不动产转让行为，涉及土地增值税。
3.税金预算的编制方法
根据收入总额、会计利润和特殊涉税行为，可以预计税金的大小。下面给出编制税金预算的基本方法与依据，如表3-3所示。
表3-3 税金预算 时间：年 月
