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2.5 开放式基金的认购

在我国,不同的开放式基金在招募和设立时采用的发行方式也略有不同,因此,基金发行规则和基金的认购程序并不是一成不变的。

开放式基金正式发行首日,投资者参与认购的三个步骤,分别是办理开户、认购过程和确认。

提醒:办理开户在2.3节讲过,这里不再重复。

个人投资者认购基金须提供的材料一般有四种,如图2.17所示。

图2.17 个人投资者认购基金需提供的材料

机构投资者在基金直销中心认购基金须提供的材料一般有四种,如图2.18所示。

图2.18 机构投资者在基金直销中心认购基金需提供的材料

机构投资者在代销网点认购基金需提供的材料一般有四种,如图2.19所示。

图2.19 机构投资者在代销网点认购基金需提供的材料

我们可以在基金成立之后向各基金销售机构咨询认购结果,也可以到各基金销售网点打印成交确认单;此外,基金管理人将在基金成立之后按预留地址将《客户信息确认书》和《交易确认书》邮寄给我们,这样就完成了开放式基金认购的全过程。 c/FPO/P4CMmX7e7JmI3sHOw250wMnKno4w1npt7kkw2ciils3dZx0Hv77xgeEkWQ



2.6 开放式基金的申购

开放式基金成立后,一般会有一段短暂的封闭期,最长不超过三个月。之后进入日常申购、赎回期。开放式基金封闭期结束后,每周至少有一天应为基金的开放日,基金在开放日接受办理投资者的申购、赎回、转托管、基金之间转换等交易业务。

2.6.1 申购流程

基金的申购是以书面或其他认可的方式进行,基金管理人接到投资者的购买申请时,按照当日公布的基金单位净值加一定的申购费作为申购价格。开放式基金的申购具体流程如下。

1.投资者必须根据基金销售网点规定的手续,在工作日的交易时间段内向基金销售网点提出申购申请,填写《申购申请表》。

2.网点接受申请表和账户卡并对其进行审核,合格后网点录入信息并冻结申购款,同时将有关信息传至基金公司TA(过户代理)登记,TA向网点下传申购确认信息,同时将信息传至管理人。

3.基金管理人以收到申购的当天作为申购申请日(T日),并在T+2工作日前(包括该日),对该交易的有效性进行确认。如果申购成功,则将申购款划至基金托管人账户,同时基金单位入账,投资者领取申购确认凭证。如果申购失败,则申购款解冻,退还给投资者。

2.6.2 申购注意事项

在填写《申购申请表》时,一定要注意项目的具体内容,选择采取一次性投资或定额定期投资,孰优孰劣并不能一概而论,前者需要一次性投入大量资金,后者定期从我们的资金账户中划出较小数量的固定金额用于申购,所以后者对偏好细小长流风格的投资者有较强的吸引力;但有些基金对于一次申购金额较大者采取优惠费率,这样一次性投资就能享受低费用。

另外,还可以选择现金分红还是红利再投资。如果选择现金分红,基金每一次分红后,就可以拿到现实的资金,但这部分资金失去了投资机会,应该注意的是,基金回报的计算数据,往往是以投资者选择红利再投资为假设前提的。目前,不同基金对每个账户的最低金额要求也不相同,如代销网点为1000元,而直销网点可能为1万元。

无论采取哪种方式,投资者都要保存好申购的确认凭证,这样才可以对自己的投资有个记录。大多数基金管理公司每个季度或每个月都会向投资者寄送对账单。

2.6.3 拒绝或停止申购

在开放式基金达到一定规模时,基金管理公司可以决定将基金封闭,即只接受赎回,不接受申购,这就是开放式基金的自行封闭。

每个基金经理都有其熟悉的股票和投资区域,当基金规模增长过快时,基金经理不得不把超额的资金投向不熟悉的股票或投资区域,就会对基金的业绩产生不利的影响。另一方面,基金规模太大,在实际操作中难以维持良好的盈利表现,如当某超级基金打算投资某公司股票时,很快就会引起市场注意,该基金计划部署还没有完成,股票价格已被市场抬高。同时超级基金也难对有快速增长潜力的小公司投资,因为小公司相对于基金的规模太小,即使对小公司投入数百万元,结果对基金的整体盈利也无足轻重。所以,开放式基金发展到一定规模后会自行封闭。

提醒:开放式基金自行封闭,并不等于封闭式基金。一般来说,随着市场情况的变化,自行封闭的基金还会重新开放。 ArdD711IXwehLIX8ko5XslXR8kNTwEB1Pg1q4FBszCgxYVG0+ghsZK24Nc0H5fUN



2.7 开放式基金的赎回

开放式基金可办理赎回的时间为证券交易所交易日的交易时间,投资者可以通过基金管理人或基金销售代理人以电话或网上等形式赎回基金,当日15:00点前赎回操作,是以当日收盘以后公布的基金净值计算;15:00点之后申报的赎回单,则以次日收盘以后公布的基金净值计算。收到赎回客户指令后,基金公司需要进行资金结算,因此需要耗费一定基金赎回时间。

2.7.1 基金赎回的条件和流程

适当附加开放式基金赎回条件,是保障开放式基金日常运营稳定的重要手段,以避免资金大面积赎回的风险。具体限制条件有三个,如图2.20所示。

图2.20 基金赎回的限制条件

1.时间条件

首次发行募集一定的资金,基金运作一段时间后才允许投资者赎回。对这一时间限定,各国有不同的限制,一般都在3个月左右。

另外,对赎回日期也有限制,一般在每周或每月固定几个日期定为申购或赎回的日期。最后是对赎回款到账日期的限制,即从接到基金份额有人提出赎回要求,到向持有人支付赎回款的时间,这段时间一般不会太长,多数基金规定为5天或7天。

2.额度条件

开放式基金对赎回的额度条件限制主要是为了应对巨额赎回来设立的。基金一般不会刻意限定赎回的额度,但当赎回的总量超过一定的比例时会进行一些特殊的安排。如某一个交易日,如果赎回要求超过发行单位总数的10%,则10%以外的赎回要求可延迟至下一个交易日办理。

3.费用限制

赎回费用是为了使投资者在买入基金份额后不会很快就赎回,目的是为了保障基金公司的利益。投资者赎回基金时,按赎回基金份额的一定百分比向基金管理者交纳费用,这个费用也不是固定不变的,持有的时间越长,费用率越低。

例如,某基金规定持有时间不满一年赎回费率为0.5%,满一年不满两年赎回费率为0.2%,满两年赎回费率为0。

开放式基金的赎回流程与申购流程很相似,具体如下。

第一步:填写赎回申请表,然后将填写好的申请表和账户卡交给代理销售网点。

第二步:网点对其申请赎回资料进行审核,合格后录入相关信息并冻结相应赎回份额,同时将有关信息传至TA,TA向网点下传赎回确认信息,将信息传给托管人和管理人。

第三步:基金托管人下划赎回款,网点收到赎回确认信息及赎回款项,就会将赎回款划至投资者资金账户,投资者领取赎回款和确认凭证。如果赎回失败,则原来冻结的基金单位解冻。

2.7.2 巨额赎回基金

开放式基金单个开放日,当基金净赎回申请超过基金总份额的10%时,才能确定为巨额赎回。发生巨额并延期支付时,基金管理人应当通过邮寄、传值或招募说明书规定的其他方式,在招募说明书规定的时间内通知基金投资者,说明有关处理方法,同时在指定媒体或其他相关媒体上给予公告,通知和公告的时间最长不得超过三个证券交易日。

当巨额赎回出现时,基金管理人可以根据本基金当时的资产组合状况接受全额赎回、部分延期赎回或暂停赎回,具体处理方式如下。

1.全额赎回

当基金管理人认为有能力兑付投资者的全部赎回申请时,应该按照正常赎回程序执行。

2.部分延期赎回

巨额赎回申请发生时,在当时接受赎回比例不低于基金总额的10%的前提下,可以对其余赎回申请延期办理。对于未受理部分可延至下一个交易日办理,并以该开放日的基金资产净值为依据计算赎回金额。

3.暂停赎回

基金连续两个开放日发生巨额赎回,如基金管理人认为有必要,可暂停接受赎回申请,注意暂停赎回需要经过中国证券监理分批准。在暂停赎回期间,每两周至少刊登提示性公告一次。暂停结束后,基金重新开放时,基金管理人应当公告最新的基金单位资产净值,已经确认的赎回申请最多可延迟20个工作日。

2.7.3 基金赎回的策略

基金赎回不能盲目,要从机会和成本两方面综合考虑。基金是一种长期投资品种,但这不意味一旦资金投入市场后就不管不问了。赎回意味着资产现金化,是投资者从一种资金形态转换至另一种资金形态的过程,是投资者理财计划的一部分,同时也是另一种理财方式的开始。投资基金是一种理财,持有基金也是一种理财,因此在整个投资基金过程中,正确的赎回策略是很重要的。

1.对市场的判断

基金投资的收益来自未来,对于偏重股票型投资的基金而言,基金赎回的关键是看股票市场未来的发展是牛市还熊市,决定是否赎回需要在时机上做一个选择。如果未来大行情看涨,那么就可以再持有一段时间,使基金收益最大化;如是未来大行情看跌,那么最好提前赎回,落袋为安。

2.对基金本身的判断

投资者对持有的基金也要深入分析,对于那些表现良好,投资回报基本符合原定目标,业绩表现排名靠前的基金,应该坚决持有,对于那些能够逆市场大势而上的基金应该继续持有。

在进行基金组合投资中,应该多选择平衡型基金、混合型基金等股票配置比例比较灵活的基金,同时最好加大债券型基金的配置,以回避股市风险。当持有的基金的投资风格发生变化且与招募说明书出入较大时,就应该对基金加以密切关注,必要时可以赎回或转换成其他基金。

3.考虑手续费成本

目前,基民在赎回股票基金时一般要支付0.5%左右的赎回费,而再投资时通常又要支付0.8%至1.5%不等的申购费用,一来一去2%左右的盈利就没有了,如果基金净值处于亏损时进行赎回,损失的幅度就更大了,所以投资者在赎回时要综合考虑。

4.另类赎回方式

把高风险的基金产品转换成低风险的基金产品,也相当于一种赎回方式,并且这种方法从费用和收益角度上看,比直接赎回更为方便划算。如把股票型基金转换成货币基金,这样可以降低成本,转换费低,而货币基金风险低,相当于现金,收益又比活期利息高。 ArdD711IXwehLIX8ko5XslXR8kNTwEB1Pg1q4FBszCgxYVG0+ghsZK24Nc0H5fUN

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