前言

2012年笔者的这本《量化投资——策略与技术》问世之时，业内还没有多少人知道什么是量化投资，到了两年后的今天，量化投资的会议、书籍、报告如雨后春笋一般涌现，而量化投资的金融产品经过两年的发展，以其收益稳、规模大，受到投资者的广泛关注，几乎主流的金融机构都设立了量化投资部门，建立量化投资团队，开发量化投资产品。量化投资与对冲基金正在从小众产品，走向更大规模的发展。

和传统投资相比，量化投资的主要优点包括：（1）赌大概率事件。通过分散投资、对冲交易、增加交易频率来使得整个投资过程的胜率大大提高；（2）化解人性的弱点。恐惧与贪婪是人性中无法克服的弱点，依靠自身的修炼无法做到，只有通过机器交易来完成；（3）精细化交易。这对于大资金的机构投资者尤其重要，通过计算机将大的委托单拆分成小单，可以在尽量不影响市场的情况下完成交易，降低交易成本。

正是由于量化投资的这些优点，在过去十年全球金融市场中，量化投资得到了如火如荼的发展，使其成为和价值投资并列的两大投资理论之一。在国内虽然只是刚开始，但是依然得到了银行、保险、券商等顶级机构的青睐。尤其对于大的机构而言，量化投资所能管理的规模比传统投资大大增多，一般来说传统基金产品超过50亿，对管理团队就是一个巨大的考验，但是量化的产品可以远远超过这个规模。另外，在国内监管日趋严格的情况下，传统投资很容易触及监管的边界，但是量化投资基于数据分析，基本上和内幕消息、老鼠仓绝缘，也大大降低了监管成本。

所以量化投资这种新的投资理论和模式，无论对于监管层还是民间投资，都是最佳选择，这也就是国内最近两年量化投资得到大发展的重要原因，目前有非常多的年轻人正在进入这个行业，他们的蓬勃朝气，相信会对改变中国未来金融环境起到推动作用。

2012年1月我发起组建了中国量化投资学会，目前已成为量化投资领域全国影响力最大的民间学术性组织，和电子工业出版社共同策划的《量化投资与对冲基金》丛书也出版了10本左右，未来还会有更多精品图书出版，这套丛书已经成为业内最主流的教材，正在深刻地改变着中国资本市场的发展。

本书特色

第一，实战性。书中的案例绝大多数来自于实际的市场数据，只有很少一部分是纯理论的分析。尤其是策略篇中的内容大部分来自于专业投资机构的研究报告，具有极强的实战价值。

第二，基于中国市场。与量化投资最接近的书籍当属“金融工程”，但目前金融工程中绝大多数的案例都来自于国外市场，很多策略在国内市场还不具备投资条件。本书中的案例基本上都是对国内市场（股票、期货等）中的实际交易数据的分析，特别适合国内的投资者。

第三，理论性。量化投资离不开最新的数学和计算机理论的支持，本书用了将近一半的篇幅来阐述与量化投资有关的基础理论，并用了很多案例来说明这些理论的应用方法。避免了一般投资策略书籍重技术而忽视理论的缺点，从而使量化投资更加科学化。

典藏版主要内容

本书的内容分为：策略篇和理论篇。策略篇中阐述了各种量化投资的策略与方法，理论篇则详细介绍了支持量化投资的各种数学工具。

策略篇一共介绍了8个方面的投资策略，分别是量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、期权套利、算法交易及其他策略。

续表

理论篇主要阐述了支持量化投资的各种数学和计算机工具，这部分的内容对读者的数学功底有比较高的要求，一共有7章，分别是人工智能、数据挖掘、小波分析、支持向量机、分形理论、随机过程和IT技术。

续表

在第17章，我们介绍了一些主要的数据和工具，包括名策多因子模型、Multicharts程序化交易平台、交易开拓者期货自动交易平台、大连交易所套利交易指令和MT5外汇自动交易平台。

在本书的最后，阐述了笔者开发的D-Alpha量化对冲交易系统，包括：系统构架、策略分析流程、核心算法以及验证结果，从全球市场的验证结果显示，D-Alpha系统具有稳健的收益率。

附录中是笔者开创性的“策略组合模型”理论，本理论从传统的资产资本定价模型的缺陷说起，引进了资金容量这个重要的参数，并且证明市场上存在一种低风险高收益的策略，但是容量是极为有限的，这对传统的CAPM模型是一个重要的补充。本章提出了策略的定义及分类；然后讨论了策略的杠杆、资金容量问题，最后阐述了策略的筛选、组合，以及资金分配等问题。希望对未来的大类资产组合能起到一个理论架构的作用。

读者对象

本书适合于各种不同的投资者使用。对于专业量化投资者来说，书中的理论篇提供了基本的理论方法和算法，可以在此基础上开发出更高效、更精确的策略模型，提高自己的投资收益率和收益率的稳定性。

对于传统方法专业投资者来说，本书的策略篇中很多量化方法可以作为传统投资方法的补充和精化，在投资决策中数量模型的结果可以降低很多人为的误差和情绪影响，弥补传统投资决策的缺陷。

对于普通投资者来说，可能缺乏数据和模型方法的技巧，但是书中各种策略的思路和方法同样可以给他们以启迪和帮助，特别是在开阔思路、加强交易能力方面，量化投资是普通投资者的一件利器。

致谢

在本书的写作过程中，得到了业界同仁的大力协助。其中陈晨硕士校对了本书的第1～3章的内容，梁冠群博士校对了第4～9章的内容，翟淑星博士校对了第10～13章的内容，李心洁硕士校对了第14～17章的内容，对他们的贡献表示诚挚的感谢。

曾经犹豫是否要出版此书，因为有业内的朋友告诫我：“你将策略模型说出去，自己赚不到钱了”，我不同意他们的观点，因为策略模型是在不断深化中发展的。没有一个公司可以靠一个产品包打天下，我们做宽客的也不可能只靠一个模型吃一辈子。只有更多的人来研究量化投资，才能开发出更多更稳定的投资模型，才能促进中国整体对冲基金的发展。人类现代科技的基石就是“分享”，不是吗？

由于自己才疏学浅，此书只能起抛砖引玉的作用，希望将来有更多更好的研究书籍问世，也希望中国能涌现自己的量化投资大师，给投资者带来持续稳定的收益。

出版社的编辑告诉我，希望推出《量化投资——策略与技术（典藏版）》我深感荣幸，同时心中也很是不安。目前中国资本市场衍生品的发展速度不快，除了沪深300指数期货和国债期货之外，还缺乏更多的做空工具，也使得国内的量化投资与对冲基金在蹒跚中前进。希望再过两年，能够对“典藏版”做一次大面积的修订，给读者更多的帮助。

2014年中国量化投资还处于初春，小荷才露尖尖角，相信未来随着中国金融市场对外全面放开，随着各种金融衍生品的上市，中国的量化投资与对冲基金必将迎来属于自己的新时代。

丁鹏
2014年6月于东航金融大厦