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做市商的套利成本要远低于公众投资者，这导致在有期权做市商的市场里，真正属于公众投资者的无风险套利机会很少见。
期权市场的交易者可以分为两类，分别是公众投资者和做市商。公众投资者包括个人投资者、对冲基金等专业机构投资者。做市商一般由具备一定实力和信誉的独立机构担任。作为特许交易商，做市商不断向公众投资者报出期权的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金进行期权交易。
做市商的义务主要有三，一是保持市场的流动性，二是保持市场价格的稳定性和连续性，三是抑制价格操纵。作为回报，做市商的保证金要求和交易税费标准一般会低于公众投资者。做市商通过买卖双向报价的适当价差来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。正是这种对市场和做市商互利的交易组织机制，确保了市场的平衡和流动性，让大部分期权合约“转起来”。
在香港和台湾地区，人们习惯把做市商称为“庄家”，这在中国恐怕会引起投资者对做市商制度的误解。在A股市场上，人们通常将“庄家”理解为那些通过操纵某种证券价格获得巨额利益的大户，其行为属于法律法规严格禁止的内容。所以读者们一定要理解做市商并不等同于“庄家”。
本书不是面向“做市商”的指导书，之所以在本书里为公众投资者讲述期权的做市商，是为了让读者了解我们所参与的期权市场的全貌，了解那些最专业的机构都是怎么思考的。
做市商们在交易期权时看重什么呢？主要就是核心交易策略与风险控制。
应该说做市商的交易都是十分谨慎的，必须要承担很有限的风险。做市商的交易策略的主要原则有：（1）Delta中性；（2）尽量不进行日历价差交易；（3）赢利主要靠价差收益。
做市商对期权头寸的风险控制是十分严格的，对于期权价格，主要存在几个方面的风险：Delta（标的资产价格变动风险）、Gamma（Delta变化风险）、Theta（时间价值变动风险）、Vega（波动率变动风险）、Rho（利率变化风险）、垂直价差期权组合面临波动率偏斜风险、日历价差组合面临时间Delat和时间Vega风险。期权做市商能够对这些希腊字母组成的风险指标进行实时监控，对于个人投资者而言，准确理解风险指标并据此进行头寸管理是比较困难的，但我们也有必要向专业靠拢。对于公众机构投资者而言，根据风险指标进行头寸管理是很必要的。
几乎每一个期权做市商都不会放过无风险套利的机会，比如执行价格套利与盒子套利。很重要的一点是，做市商的套利成本要远低于公众投资者，这导致了在有期权做市商的市场里，真正属于公众投资者的无风险套利机会很少见，因为做市商的动作很快，套利机会一旦出现，做市商便会把它快速捕捉到。
