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如果没有买入看涨期权这个积木，则将不可能构建出任何一个在标的资产上涨时潜在收益无限的期权策略；如果没有卖出看涨期权这个积木，则将不可能构建出任何贷方牛市策略；如果没有买入看跌期权这个积木，则将不可能构建出任何一个在标的资产下跌时潜在收益无限的期权策略；如果没有卖出看跌期权这个积木，则将不可能构建出任何贷方熊市策略。
有人说期权交易策略中有四大基本交易策略，这本无可非议，但在实际交易中，尤其是在对冲基金的策略中，仅交易期权而不交易其对应标的资产的策略是少见的。在探究买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权、卖出看跌期权等基本期权交易策略之前，有必要先介绍一些标的资产本身的基本策略。
首先来看一下固定收益的情况，比如买入一个短期国债并持有到期，其收益是固定的，其损益图是一条水平直线。这个策略是极其简单的但也是最常用的。在高储蓄率的中国，老百姓把钱存入银行或买国债，买一些固定收益的理财产品，这些都是对这种策略的应用。在对复杂的结构化的理财产品的设计过程中，也几乎少不了要应用到这个策略。利用简单的“买入债券+买入期权”的方式甚至就可以设计出保本型理财产品。
再来看一下买入股票的情况，这是广大股民朋友们最熟悉不过的操作了。买入股票策略的损益图是一条斜向上的直线。当股价上涨时，潜在获利是无限的，而当股票价格下跌时，该头寸会遭遇损失，最坏的情况是股票变得一文不值。如果买入的是期货合约，损益图的形状也是一条斜向上的直线，只是与股票相比增加了杠杆效应。
自融资融券业务登陆A股市场之后，A股市场的投资者们便有了一个做空的工具，尽管投资者在融券时存在诸多不便，但做空已然成为了股票市场的一个基本策略。该策略的损益图是一条斜向下的直线。如果卖出的是期货合约，则其损益图也是一条斜向下的直线，只是与股票相比增加了杠杆效应。
买入看涨期权是最基本的期权策略积木之一，它是最基础的牛市交易策略。该策略积木的最大亏损有限而潜在收益无限，如果没有这个基本的积木，则将不可能构建出任何一个在标的资产上涨时潜在收益无限的期权策略，很多价差策略也无从谈起。
裸卖出看跌期权也是最基本的期权策略积木之一，它也是最基础的牛市交易策略，至少是不看跌的。该策略的最大收益有限，而潜在亏损无限。如果没有这个基本的积木，则将不可能构建出任何贷方牛市策略，也无法从时间价值的流逝中获利。
买入看跌期权策略也是最基本的期权策略积木之一，它是众多熊市期权交易策略的基础。该策略积木的最大亏损有限，而潜在收益无限，如果没有这个基本的积木，则将不可能构建出任何一个在标的资产下跌时潜在收益无限的期权策略，很多价差策略也无从谈起。
裸卖出看涨期权也是最基本的期权策略积木之一，同时它还是最基础的熊市交易策略，至少是不看涨的，该策略的最大收益有限而潜在亏损无限。如果没有这个基本的积木，则将不可能构建出任何贷方熊市策略，也无法从时间价值的流逝中获利。
