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“奇妙的、由很深、很危险的护城河环绕的城堡。城堡的主人是一个诚实而高雅的人。城堡最主要的力量源泉是主人天才的大脑；护城河永久地充当着那些试图袭击城堡的敌人的障碍；城堡内的主人制造黄金，但并不都据为己有。粗略地转译一下就是，我们喜欢的是那些具有控制地位的大公司，这些公司的特许权很难被复制，具有极大或者说永久的持续运作能力。”
——巴菲特
如果对巴菲特的投资项目进行分析，就会发现他青睐一些快速消费品，像可口可乐公司、卡夫公司、亨氏公司、吉列公司的产品都属于快速消费品，人们基本上离不开这些公司的相关产品。可口可乐是世界上最畅销的饮料，也是价值最高的饮料公司，从整个生活饮食习惯来说，人们根本离不开可口可乐。同样的还包括吉列公司，巴菲特认为吉列公司在剃须领域拥有强大的优势，而这一产业本身就具备很大的生存优势，因为每一个成熟男性都要刮胡子，因此剃须刀是生活中最不可或缺的物品之一。正是因为如此，巴菲特曾一度将吉列与可口可乐并列为世界上最值得投资的对象，因为它们都是世界最好的企业之一。
相比于这些快速消费品，巴菲特对于其他一些快速消费品的投资非常谨慎，像宝洁、联合利华以及高露洁都是世界上的大品牌，它们在行业领域内也拥有一定的垄断地位，但巴菲特并没有产生太大的兴趣，原因很简单，巴菲特看重的是长期的、稳定的投资，这需要强大的市场控制力，而这一类快消品注定了无法在更长时间内保持稳定的增长趋势。在短期内，宝洁公司以及联合利华等大公司拥有强大的生存优势，毕竟这些诸如洗发露、香皂、牙膏之类的生活必需品拥有很大的消费市场，但是从长远来看，它们缺乏持续的竞争力，对市场的控制力还不够强大。
其实，快消品的门槛很低，竞争非常激烈，一些大企业在3～5年时间内可能会占据优势，一旦将时间跨度延长到10年甚至10年以上，就无法预料到现有的大企业会不会继续成为行业内的领头羊，换言之，宝洁公司可能无法确保自己在10年以后继续保持领先位置。而且事实上，宝洁公司旗下的很多重要品牌都在老化，像潘婷、飘柔、海飞丝、玉兰油等主要品牌已经失去了往日强大的市场号召力，一些更新的品牌开始被市场接受，这个时候宝洁公司想要继续垄断市场，想要继续保持高增长的状态已经不太可能了。
很多快消品本质上无法和消费者建立起强联系，消费者很难对产品的品牌以及所对应的企业产生更多更持久的情感和消费忠诚度。比如牙膏，很多人也许都用过六必治，用过两面针，用过高露洁，用过黑人牙膏，可是这些牙膏并不会连续10年都在用，也许连续5年也很难做到，因为市场上新型的牙膏品牌会不断出现，云南白药、佳洁士、丽齿健、黑妹等牙膏品牌不断冲击原有的牙膏市场，而更新的牙膏品牌又会出现。以5～10年这样的跨度来说，牙膏的更新换代还是很快的，而消费者的消费倾向也许会变得更快。洗衣粉和香皂之类的产品也是一样，雕牌曾经依靠着广告中的情感分赢得了很大的市场份额，可是如今也面临着品牌老化的危机，人们很难对这些品牌产生持久的忠诚度。在激烈的市场环境下，它们看起来正在变得很零碎。
消费行业一直都是一个投资热点，无论是生活用品、饮品，还是一些信息消费品，每一天都会存在巨大的市场需求，但消费品行业也是竞争最激烈、市场变化最快、更新换代速度最快的行业，这对投资人都会提出考验。对投资人来说，如何在消费品行业中找到一些具有持续竞争力的产品非常重要。
在这一方面，巴菲特给出了一些不错的建议，那就是要尽量选择一些不可替代的企业，这些企业必须足够强大，具有一定的市场控制力，保持持续的盈利能力，同时也尽量找一些在市场上发挥了重大作用，且面临更少竞争的企业。比如巴菲特购买可口可乐公司的股票，并不是因为可口可乐是独一无二的，实际上有很大一部分市场份额被百事可乐占据了，还有其他一些饮料品牌也在日益瓜分饮料市场，但即便如此，可口可乐仍旧是多数喜欢可乐的人的第一选择。巴菲特每天都要喝可乐，他觉得世界上一定有很多和自己一样的人，他们对可口可乐情有独钟。换言之，可口可乐在市场上具有很强的不可替代性，谁也无法替代它的地位，百事可乐也不行。
同样的例子还有美国运通公司，1963年，美国运通公司负责担保的一家大宗商品交易公司，为了骗取银行贷款，竟然谎报色拉油库存，并出售这些色拉油的持有凭证。不久之后，这个荒唐的骗局被人拆穿，大批持有凭证的债权人直接找上了提供担保的运通公司，并且提出索要高额赔偿的要求，结果运通公司的赔偿金额高达1.5亿美元。与此同时，由于美国爆发股灾，运通公司的股票直接跌落谷底，投资人都纷纷远离这家公司。可是巴菲特却没有这么想，他意识到美国运通公司的信用卡和旅行支票业务，是整个市场上非常重要的业务，它具有很强的竞争力，在市场上具有一定的不可替代性。正因为如此，当其他人都在疯狂抛售股票的时候，他选择了抄底，大笔购入这些股票，结果在短短5年时间内就获得5倍的收益。
巴菲特经常会强调护城河理论，像一家公司的品牌威力、产品特性、销售实力、特许权都是护城河的来源。比如喜诗糖果就拥有最终的市场定价权，即便每年涨价10%，可能市场上也不会太在意，这就是品牌的影响力。总的来说，护城河就是一家企业最重要的、稳定的、持久的竞争优势，或者说就是一种行业壁垒。只要投资者找到这种具有行业壁垒的企业，只要找到护城河足够深、足够宽的企业，那么就能够在投资中获益更多。