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2005年，巴菲特提出以标准普尔500指数基金和任意收取高管理费的5只对冲基金的总体回报进行比较，以十年为期限，赌注为50万美元。条件开出后，华尔街一片寂静。后来真有人出来应战。光阴似箭，在2017年以前的9年中，标准普尔基金收益率为年化7.1%，5只对冲基金的收益率为年化2.2%。其中还包括了2008年百年一遇的金融危机。巴菲特的胜利无任何悬念。
股神巴菲特在2017年致股东的信中明确提出，大型和小型投资者都应该坚持投资低成本指数基金。
巴菲特称，几乎可以肯定的是，在美国的业务以及一揽子的股票会在未来几年内更有价值，很可能对冲基金投资者会继续感到失望。长远来看，预计只有大概10个行业能“跑赢”标普500指数，大型和小型投资者都应该坚持投资低成本指数基金。
为什么对冲基金无法战胜指数基金？我们反复思考这个问题。其实，我们的投资收益基本上有90%来源于市场收益或称为Beta收益，仅有一少部分投资者可以获取Alpha收益。从博弈论的角度而言，投资者追求Alpha收益，如果扣除成本，它就是一个零和博弈，意思就是获取正Alpha收益来源于交易对手的负Alpha收益。如果考虑到交易成本，显然对于Alpha的追求是一个负和博弈……
最近几十年，美国公募基金（共同基金）市场低成本指数基金所向披靡，不仅大胜主动管理公募基金，也让对冲基金进入一个缓慢时期……无论个人投资者还是机构投资者都蜂拥到指数基金这边。
一个行业的演变——既简单又复杂、既平庸又杰出、既被动又进步、既廉价又宝贵、既理性又激进。
指数化投资可以被描述成各种形式并招致各种反应。但是有一件事是毋庸置疑的，它改变了基金行业并为世界上无数投资者带来实惠。
当约翰·博格介绍第一只指数基金的时候，遭遇各种投资者的无视与同行的诋毁，称其为“博格的愚蠢”甚至抨击指数化投资是“Un-American”（意思是在美国其必将失败）。
今天，指数化投资是美国基金行业的基石，并且引发了另一个投资工具的创新——交易所基金（ETF）。
“指数化投资是低成本投资的最纯粹展现，”先锋元老、全球权益指数投资负责人Joe Brennan说，“指数化投资是分散化的，具有潜在节税效用。投资者面对的最大投资问题是成本，指数化投资可以通过多种方法降低成本。”
指数是反映市场某一部分收益的证券组合。指数覆盖市场的任何部分，从整个美股权益市场到美国债券市场，到新兴市场国家债券，再到非美国固定资产投资。指数基金的理念非常简单，就是在扣除成本之后尽可能地准确跟踪基准指数的业绩。
指数基金的投资与持有成本先天地低于主动基金，而且其通常产生更低的应缴税头寸。因其成本低，指数基金在长期投资中可以战胜多数主动管理型基金。
人、投资组合、进步——指数基金40多年来走过了漫长的道路。作为指数基金的先驱，先锋集团是低成本投资的领导者与创新者。
由于存在一些误解，指数基金无法自动化运行。成功的指数化投资需要基金组合经理具有深厚的专业知识，比跟踪业绩基准更重要的是指数编制。
“正如大家所理解的，指数化投资是获取市场收益的，”Buckley说，“获取市场收益仅是其最简单的一部分。获取市场收益并且要求交易不对市场产生负面影响，这是没人看得到的。我们团队是降低市场影响的专家，他们还要避免产出不必要的应缴税头寸。”