前言

股权增值：企业的终极目标

1.股权的魔力

曾经，一篇名为“就算老公一毛钱股份都没拿到，他依然是最牛逼的创业者”的文章刷爆了朋友圈，也许连发帖的人都始料未及，一件寻常人的事，非明星绯闻，非名人开撕，非专业炒作，人家老公一毛钱股份拿没拿到，和自己没半毛钱关系，为什么如此受关注？

因为事情的核心和本书的主题有关。

作者的老公在一家手游公司，自以为是联合创始人，创业七年，做牛做马，年年无休，处处以创始人的身份要求自己，没要高工资。公司壮大了，有风投入驻了，从几个人发展到150多人了，公司股权飞速增值了，这哥们才去和CEO谈股权的事情，结果无功而返，非常受伤，黯然离去。

帖子一出，迅速引来“吃瓜”群众的围观和议论，股权成为话题的核心。全民的股权意识迅速得到脑补。CEO也不得不公开回应：创业之初在股权的事情上比较模糊，股权的问题一直拖延，公司的期权还不好定价等，核心意思就是股权还不能放！

谁拥有股权，谁就能分享到企业成长的最大红利！

而掀起腥风血雨的“宝万之争”，核心也是股权。

先是宝能不计成本地在二级市场上狂吃万科股票，最终稳坐万科第一大股东，万科管理层不欢迎宝能，又和二股东华润在重组深铁的决策上“撕破脸皮”。不久，恒大突然杀入，宣布入股万科。深铁虽未能与万科重组，却全盘受让华润手中的股权，坐上二股东的位置。恒大这边，在华润退出、深铁入驻后，宣布并没有夺取万科控股权的意图，然后宝能就变成了“妖精”……

城头变幻大王旗，复杂关系没搞懂不要紧，但核心是什么？

核心还是股权。

谁拥有控股权，谁就拥有了这个巨无霸企业。

无须多说，让大佬们争得你死我活的东西，一定是好东西。

股权为什么有那么大的魅力呢？

在某一个睡眼蒙眬的早晨，或者有点雾霾，或者下着暴雨，掉着冰雹，这都不重要。在一家证券交易所里，一位大佬模样的人，西装革履，满怀激情地敲响了面前的一面铜锣。随着这声清脆的锣响，大佬身后一帮帅哥开始紧盯着交易所上方的大屏幕，很快，一个数字出来了，并且开始不断变化着。大佬和帅哥们一阵欢呼，甚至雀跃，当场开酒，举杯庆祝。这样的场景我们在电视里见多了，或者你也亲身经历过，或者做梦都想着这一天。就这短短的一瞬间，便宣告着一家公司的上市，又一家上市公司诞生，又一大批重量级富翁从此产生。正所谓“一声锣响，黄金万两”。

2017年2月24日，快递业巨头顺丰控股借壳鼎泰新材在深交所上市，来敲钟的顺丰总裁王卫，瞬间拥有千亿元身家，跻身福布斯排行榜前列（见图1）。

图1

看下最新的“服不服”（福布斯）排行榜：中国首富王健林家族，身价1 700亿元；排行第二的马云家族，身价1 400亿元；宗庆后家族，身价1 250亿元；马化腾家族，身价1 240亿元……

这些“土豪们”的身价何来？很简单，算算他们股权的价值就能得个大概。王健林家族拥有100%万达集团的股权，马云是阿里巴巴最大个人股东，持股占比8.9%；宗庆后，拥有娃哈哈80%的股权，马化腾持有腾讯8.73%的股权……比如，咱们拿马化腾为例简单计算，马化腾持有腾讯8.73%的股权，8亿多股，2016年H股表现不错，腾讯股价大涨，按照现在每股200港元计算，马化腾的财富就是1 600亿港元！

再看王卫，深圳明德控股占据鼎泰新材64.58%的股份，而明德控股几乎100%是王卫的（见图2）。也就是说，顺丰市值2 300亿元，它的64.58%大约是1 490亿元，这就是王卫的财富，上市第一天，王卫就进福布斯前五了！

谁拥有股权，谁就拥有了财富！

不管是大公司还是小公司，不管是公司的任何层面，股权永远是最核心的问题，股权永远是一个公司最有价值的东西。

图2

2.股权如何增值

何为股权？

公司创始人在创立一个企业的时候，拿出一笔原始资金，作为公司的注册资本金，那么创始人就拥有了股权。他创立的企业要在工商局注册，如果注册资金是100万元，这个公司的股本就是100万股；如果是1 000万元，股本就是1 000万股。如果原始资金全部是他自己的，那么他就拥有公司100%的股权。

股权是股东对所投资的公司所享有的权益，股权可以转让，可以出售，如果是上市公司的话可以上市交易，股权的价值随着公司的发展不断变化。

如果我们把股权比喻成商品，那么，根据商品的价值规律，它也存在两个要素：一个是价值，另一个是价格。决定价值的是它的内在价值，决定价格的是它的供需关系。

·股权的内在价值：商业模式、公司治理、利润水平

·股权的供需关系：市场资金供应

股权作为商品的内在价值怎么体现？反映为企业的商业模式、公司治理、利润水平……而市场决定着股权价格的供需关系，是供过于求还是供不应求。

供需关系最集中的体现是：处在哪个市场，市场环境如何。

从市场环境来看，如果处于牛市状态，处于资金供应充足的大经济环境下，资金渴求股权，那么价格就高；如果处于熊市状态下，资金匮乏，价格就低。

一个公司在没有上市的时候，股东的股票无法自由买卖，只能通过股份转让。找买家很不方便，比如挂在股交所，市场活跃度差，也没有任何流动性。就如同一个很冷清的市场，你在那儿站一天，吆喝一天，什么东西都卖不出去，好不容易来个买家，也“猴精猴精”的，报了一个很便宜的价格。你要卖，可以，只能大出血，忍痛割爱；不卖，人家转头就走。

而公司一旦A股上市，在这样一个活跃和集中的市场里，股权作为股票可以在市场上自由流通，就马上不一样了。换了一个市场，这个市场太热闹了，人多，钱傻。你没看错，是人多，钱傻。因为钱傻，所以你不用吆喝就有钱抢着买，你的股份任何时候、随时随地都可以卖，具备了流通性，拥有了流通溢价，就可以卖更高的价格。

股权一方面通过上市获得增值，另一方面也依赖公司内在价值的提升。

在马云创立阿里巴巴的时候，公司只有仨瓜俩枣的，吃了上顿没下顿，股权并不值钱。马云曾经说过，在创业之初，他发不出工资的时候，曾经用阿里巴巴的股权给员工。而员工都避而远之，拿到股权直接丢到角落里，恨死股权，或者直接卖掉。因为员工觉得，这虚无缥缈的所谓“股权”，不能买吃的不能买喝的，远不如人民币实际。

而到了阿里巴巴在香港上市时，员工们才开始找丢在角落里的股权证书，但是能等到阿里巴巴美国上市的，已经凤毛麟角。那些对股权弃之如敝屣员工，才发现自己和千万富翁擦肩而过。

曾几何时，公司的股权从“今天你对我爱理不理”，突然就变成“明天我让你高攀不起”了。股权是如何从一文不值到价值连城的呢？

公司在初立创期，因为目标不清晰，商业模式不成熟，造血功能不具备，所以随时都有倒闭的危险。在这样的情况下，股权的价值很低，也很难定价。

然而，随着公司的壮大，商业模式的成熟，公司的股权逐渐具备了吸引力。当公司开始第一轮融资的时候，随着资本的入驻，股权终于有了明确的价值，如果你以1 000万元的价格向投资人出让了10%的股份，那么，这10%的股份的价值就是1 000万元。

接着是公司借助资本的力量继续发展壮大，规范公司治理，然后第二轮、第三轮，这时，再拿出10%的股份融资的话，投资人可能愿意出3 000万元、5 000万元，那么股权的价值就翻了3倍、5倍。

尤其是随着公司华丽登上资本市场，股权变成股票拥有了流通溢价，这个价值又再翻10倍、20倍……而上市并不是股权增值的终点，上市之后通过再融资，通过并购重组，不断做大股本，让股权的价值最大化，才是企业的终极目标。

3.股权增值，企业的终极目标

中国的创业者们，在创业之初，对股权的概念非常模糊，对资本的认识非常有限，错过了利用资本杠杆壮大自己的机会，辛辛苦苦奋斗10年、20年，仍然捉襟见肘，两手空空。

而今，中国的资本市场已经悄然发生质的变化，多层次资本市场已经建立起来，中小企业拿起资本的武器，合理运用资本的杠杆创造神话，实现财富倍增的梦想正当其时。从创办企业拥有股权，到让股权上市，实现价值倍增，再到通过市值管理，使股权持续增值，成为中小企业家“中国梦”的路径。

企业领袖们不断为股东创造价值的方式，就是让股权不断增值。股权，不仅是掌控企业的利器，实现财富神话的魔方，还是连接股东血脉的纽带、聚合资源的媒介，更是企业价值的体现、企业未来的动力。实现股权增值，是企业过去、现在和未来的目标，是企业的终极目标。

而实现这一梦想的步骤，在于企业家从现在开始实现三个改变（见图3）：

·改变思维——从资产思维到资本思维。

·改变身份——从企业家到资本家。

·改变路径——从经营战略升级到资本战略。

图3

商业模式是从0到1，股权增值则是从1到1 000。硅谷创投教父彼得蒂尔的畅销书《从0到1》，教给我们如何，从普通人变成创业者，而《股权增值》这本书，教给创业者变成财富的主人。