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在折现现金流估值法中，最终目标是根据现金流、增长率和风险特征得到资产的价值。而在相对估值或定价中，最终目标则是根据投资者为类似资产或投资支付的价格对目标资产或投资定价。因此，相对估值包括两个组成部分。首先要在可比价格基础上进行资产定价，就必须对价格予以标准化，通常是将可比价格转换为某些常见变量的倍数。虽然这个常见变量对不同投资而言会有所不同，但最常见的形式还是收益、账面价值或是公开交易股票的价格等。其次是寻找类似投资。对大多数金融资产来说，要做到这一点并不容易，因为很少有两个资产是完全相同的。对于古董和棒球卡之类的收藏品，差异可能很小，而且在对它们定价时易于控制。而对公司股权进行估值时，问题就会复杂得多了，因为即便是同一行业中的企业也会在风险、增长潜力和现金流等方面存在差异。因此，在比较不同公司的估值倍数时，如何控制这些差异就成为一个非常重要的问题。
尽管相对估值法易于使用，而且直观易懂，但也容易被误用。本章介绍了相对估值法的四个基本步骤。在这个过程中，我们还将创建一系列检验工具，以确保估值过程采用的倍数是正确的。