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第1章
散户的生存状态就是处在不停的买入卖出中，但被卡在两个世界中间，而这两个世界结合了交易一定会带来的最好和最坏结果。一方面，他们进出市场轻松高效，这对于大型基金而言简直不可想象。你设想过抛售2亿股苹果公司股票（AAPL），还能不引人注意，会是什么样吗？这就像一个人试图向其父母掩饰怀孕一样困难。它是一个过程，而不是点击一下鼠标就能完成的。另一方面，你瞬间就可以买卖1000股苹果公司股票或者10张迷你标准普尔500的股指期货合约，这在当天的交易活动中连一个小的跳动都算不上。换句话说，一个散户交易者能够毫不引人注意地买卖——这是一个巨大的优势。基金经理为了不暴露意图，需要几天，有时候几个星期甚至几个月来买卖大的仓位。一旦他们的意图暴露，其他基金经理就会预先交易（抢在他们前面下订单），如果有可能还要彻底打败他们。这就是在市场上赚钱的方法——从其他交易者手里抢过来。如果你觉得这听起来很无情，那就对了，市场就是这么无情。市场不是一群志趣相投的人聚集在一起点着香烛庆祝生活的意义，市场就是交易。
那么，为什么这个职业如此吸引人呢？它让人兴奋，绝对令人着迷，让人有一个赚大钱的机会。如果只用一个词描述它，就是自由。在生活中的方方面面，我们总是被告知该怎么做，有些人不喜欢这样。交易者拥有自由，可以为自己打造特定的空间，这是世界上其他任何职业永远也无法获得和复制的。大多数百万富翁没有自由，尤其是那些开办公司的人。他们有义务、有需求，每天还要到处灭火。为了拥有坐头等舱的能力，这种对自由的牺牲是否值得呢？退休者大概有自由，但代价是什么？Strategic Coach的老板丹·苏利万，一个75岁仍然魅力四射的人，对退休有不同的看法：“退休是让死亡来找你的导航信号。时刻参与一个有趣的未来很重要。”家庭主妇是世界上最难的工作（和嫁给有钱人一样）。
独立合同性质的工作拥有大量自由，且能获取薪水，比如Uber司机或者是通过Upwork
给屋顶盖瓦。但是，这类工作薪水不高，所以为了满足每月所需，还是不得不工作很多时间。而交易如果做得正确，工作少量时间就能获得大量收入。交易者，至少那些掌握了持续盈利技巧的交易者，有机会去创造一种从日常烦琐事务中解脱出来的独立生活。交易的这些优势非常具有吸引力，是其他许多职业无法效仿的。
进行全职交易或者业余交易的原因有很多，比如：渴望改变职业，希望更加独立，渴望从经营大公司分部或个人企业的责任中解脱出来，或者选择成为留守在家的家长。我碰到过很多想成为交易者的人，他们在生活中的其他领域已经成功了，他们只是厌倦了原来的生活。我把这些人叫作“寻找刺激的医生”，实际上这可以指任何高薪职业人员。他们喜欢现在的收入和地位，但是不喜欢他们所陷入的肥皂泡。其他一些人曾在金融市场上输得很惨，现在他们想掌控自己的财务未来。还有很多人筹措了一小笔资金，想试一试，追逐他们成为交易者的梦想。我在办公室里亲眼看到像亨利·甘博这样的人经历从“发现交易的兴奋”到“哇，我不敢相信这个期权分文不值地过期了”的痛苦循环。然而，几年的沉浮之后，他终于找到节奏。看着亨利成为持续稳定盈利的交易者真是很有趣。这是世界上最难做的容易事。
交易是一份能提供可观收入的“工作”，而且它比其他任何职业都更加有趣。当然，成为摇滚歌星除外。但是，对大多数人而言，和U2乐队同台演出有点儿遥不可及，这样来看，交易就是一个很好的备选项。
交易可以在任何有可靠互联网的地方完成，在我更新这个章节的2018年，这几乎意味着任何地方，我甚至在飞机上交易过。此外，成为全职交易者有很多好处。交易者再也不用面对既狂躁又抑郁的老板，以及他们发出的不断变化又相互矛盾的疯狂命令。之前，交易者一直在这个系统里挣扎着谋求升职，直到超出自己的能力。对一些人来说，为公司工作是一个获得权力的途径，权力对他们来说比财务独立更重要，而为一些小丑工作足以让他们在试图突破公司障碍的过程中被逼到怀疑人生。
另外，交易不一定需要雇员，尽管在某些时候，如你决定交易多个市场并且观察多个不同时段的时候，雇员会很有帮助（比如，我喜欢交易欧洲股市，但有时我不得不睡觉，这时我就可以雇人帮我交易）。我们中那些在职场生存下来的人，在这个世界上再也找不到比不用管理一大群没有热情的人更自由美好的事情了：“我假装赞扬你，你假装热爱工作。”好消息是，如果你雇人协助你交易，他通常会和你一样对这个冒险充满激情、兴奋不已。
由于计算机价格的不断下降，以及像戴尔这样的公司推行的租赁计划，交易的启动成本微乎其微。穿着睡袍可以交易，或者什么都不穿也完全可以交易。交易最大的好处，是交易者可以选择自己的工作时间。这里列举一些和我一起工作的成功交易者的日程安排：从10月到4月积极交易，余下的5个月放假；只在市场开盘的前两个小时交易，然后当天其余时间放假；一直交易到盈利达到本金的50%，然后当年余下的时间放假。这样的例子还可以一直列下去。顺便说一下，一个常见的关于交易的错误观点是“为了赚更多的钱，我需要更多地交易”。没有什么比这更不符合事实的了。聪明地交易、降低交易频率是以交易为生的秘诀之一。没有必要抓住每个行情。当交易者发现他们只要每周从事两笔经过深思熟虑和精心计划的交易就能很好地维持生活时，我感到高兴，因为我知道他们触到了真正的自由。
交易具有如此多的优势，无怪乎成千上万的人加入其中，试图在这个最吸引人的职业里有所作为，全世界的交易者都在跃跃欲试。自从2006年本书第一次上架，我就有机会与来自美国各地，以及中国大陆和中国台湾、印度、瑞典、澳大利亚、英国、法国、新加坡、阿根廷，以及其他很多国家和地区的交易者对话。最重要的是，当与交易者对话的时候，他们抛开了政治和理念上的分歧。世界各地的交易者都通过一个想法联系在一起——用头脑创造财富，然后收获财富带来的好处，即自由。这是一件美好的事情。我喜欢交易者以及他们表现出来的所有疯狂行为。
当我用“疯狂”一词时，我可没有开玩笑。瑞士圣加仑大学（University of St.Gallen）发表了一项将交易者与精神病患者进行比较的研究。这项研究回顾了之前关于德国一家高级别安保医院中24名精神病患者与由27个“正常人”组成的控制组/对照组（control group）之间的比较结果。有趣的是，对照组中的“正常人”原来是交易者。股票交易员、货币和大宗商品交易员以及衍生品交易员恰好组成了“正常”的对照组，和那些被高级别安保、带倒刺的铁丝网包围的精神病患者进行比较。结果，交易者那一组的表现比精神病患者的表现更糟糕。这项研究表明，交易者“有巨大的破坏倾向”，他们的思维会导致他们得出“只是为了让自己拥有附近最漂亮的车，就用棒球棍砸烂邻居的一辆豪车”的逻辑结论。
换句话说，交易者必须时刻和要做得正确或者证明自己世界观的渴望做斗争，因为那样做完全不能帮助他们稳定盈利。实际上，如果你查找教科书中关于精神病患者的定义，你就会发现一些有趣的现象：反社会行为，判断力差，不能从经验中学习，不能像他人一样看待自我，无法解释的冲动……这些特质听起来就像是一个典型的交易者不停地和市场对着干却不知道为什么这么做。
吸引交易者的是自由（和兴奋）。令许多交易者遭到毁灭的也是自由，因为太多的自由伴随着残酷的代价。简单地说，市场不能保护交易者免遭自身伤害。和基金经理（至少大多数）不同，散户交易者不受监督，可以在不受约束的情况下选择任意方式行动。对许多交易者来说，这意味着他们的生活离灾难只有点击一次鼠标的距离。市场引诱着他们，鼓励甚至强化他们的坏习惯。你曾经撤销过止损单并让交易一直持续到目标价格吗？好吧，市场刚刚教会你这样做似乎完全没问题，至少可以偶尔为之。这样做也许可以连续999次奏效。但正是失败的那一次会把你之前所有的利润一扫而空，甚至可能完全摧毁你的账户。这正是你在一个低点买入了黄金，撤销了止损单，随后它每盎司
暴跌了80美元的那一天。“哇，”你想，“我不敢相信会跌这么多！”
正是这样。摧毁我们的是那些我们没有看到的、像失控的货运火车一样朝我们驶来的东西，是一些典型的坏习惯，如追涨杀跌，交易规模相对于账户规模过大，对于亏损限额没有明确的概念，等等，造就了市场，并以一种阻止尽可能多的人持续盈利的方式运行和繁荣。还记得精神病患者的特征吗？“不能从经验中学习。”为什么呢？为什么交易者如此擅长毁灭自己呢？毕竟，没有人，没有任何人，是抱着赔钱的想法开始某笔交易的。简单地说，这些行为与交易者是世界上最好的“推销员”有关。也许交易者内向，但他们仍然是“推销员”。
尽管二手车推销员承受着过度推销和不诚实的坏名声，但他们还是比不过普通交易者。交易者一旦持有仓位，就会骗自己相信任何能够帮助证明自己正确的事情，或者至少证明这次的交易想法“没有错”。没有人喜欢犯错。在工作中一个人做错了事通常还能把责任推给别人，“都是因为那些愚蠢的送货员，”他会说，“是他们把事情搞砸了。”但是在交易中，除了自己，你没有人可以责怪。而人类非常难以接受他们可能真的错了。因此有个笑话说：“如果一个丈夫独自在树林里表达了自己的想法（没有旁人听到），他还是有错的吗？”如果是交易者，那么大概率是有错的。
当面对亏损的时候，普通交易者乔会看着图表告诉任何一个在旁边的人：“看到这个成交量放大了吗？这是对冲基金在止损。”然后他带着胸有成竹的微笑说，“看着吧，一旦他们完成，市场就会迅速上涨。”最后结果是：他没有平仓，亏损继续增加。当面对盈利的时候，普通交易者乔安妮犹豫着没有采取行动，她对自己的猫说：“市场现在的走势太好了。CNBC（美国全国广播公司财经频道）上有不少好消息。我赌它还会接着涨很多。”结果是：她没有平仓，盈利变成亏损。这些交易者犯的错误既常见又致命，让市场上大多数交易者为此感到苦恼： 他们不知道市场天然地引导他们的反应，将他们导向失败交易者的思维心态。 他们也不知道真正驱动市场的关键因素。最终的结果就是交易者“赚小钱亏大钱”。显然，任何一个账户都不能承受这种情况。更糟的是，这个被情绪左右的循环不会停止，除非交易者正面应对它，（从循环中）“探出头来”并意识到交易和世界上的任何其他活动都不同。与其说交易是努力赚大钱，还不如说交易是反复承认自己的错误（并接受这个事实）。不幸的是，职业交易者对这一切了如指掌，他们设定了自动交易系统（算法）来利用这些情形，专门劫掠那些还没想明白自己为什么亏损的交易者。一个交易者的灾难就是另一个交易者的面包和黄油。
以下四点导致了交易者亏钱：
1.任何对交易股票有兴趣的人都和精神病患者有共同的特点。
2.交易内在的自由具有破坏性。毕竟，我们在生命中的前18年一直在学习一件事，即最好是遵守规则，按照别人告诉我们的去做。
3.市场实际上鼓励并强化坏习惯。
4.交易者被诱惑着利用每一个机会向自己兜售“自己正确”的观念。
你的每一笔交易都有一个对手方，从成为对手方开始你的交易。不要做追逐市场的人，而要做那个知道别人正在追逐的人。不要做撤销止损的人，而要做那个知道别的交易者正准备撤销止损的人。不要做相对于账户规模来说太大的交易，而要做恰当规模的交易，或者更小规模的交易。不要做那个疯狂地想参与每个行情的人，而要做那个因为耐心等待符合自己交易计划的定式出现而感到满足的人，即使这样意味着当天不交易。长远来讲，小规模、持续地交易能比大规模、无计划地交易赚到更多的钱。做一个想要长期赚钱的交易者，而不是做一个想要证明自己正确的交易者。现在就开始吧。
问题很简单，分为两个方面。第一，尽管交易者肯定知道不是所有的交易都能成功，但他们在下订单之后会立刻产生一种 这笔交易将会盈利 的清晰感觉。两位加拿大心理学家的研究记录了人类行为的这种奇特性。在赛马场下注以后，人们立即感到对看好的马获胜概率的信心比下注前一刻要大。很显然，那匹马没有发生任何改变，但是在那些下注者的心里，一旦他们下了注拿到马票，这匹马获胜的希望就显著增加了。
我们不必用心理学的长篇大论去解释人类为何有这样的行为；这种心理与一种强大的、潜在的社会影响相关，而这种影响要与我们的选择看起来一致。一旦我们做出选择，我们就通过证明之前决策正当性的方式来应对来自外部和内部的压力。如果我们做了一个好的选择，那么这一过程对我们来讲会很顺畅，而我们也会在这个正确的选择基础上继续发展。
但是，如果我们做出了错误的选择（无论它是关于交易、工作、伴侣的，还是关于商业交易的），则我们在上述心理过程中不仅会采取这一错误选择，还会因为试图挖掘出什么东西来证明该选择的正确性而导致这一选择的后果明显变得更糟。由于我们更关注试着让行动与早先的决策保持一致，因此我们通常拒绝放下过去继续前行。
人们可能浪费一辈子的时间去证明一个错误选择的合理性：试着让它奏效，试着亲切友好、让自己看起来很好并且不伤害任何人的感情，试着让它们看起来好像是对的。这个过程很痛苦，会让一个人成为他过去的自己的一个影子。
如果你说话做事只是为了向别人证明自己的选择正确，那么你就身处在一个对自己不诚实的光滑下坡上。如果对自己不诚实，那么你会自然地遭受挫折，某些东西就会像无端出现的满脸粉刺一样爆发。你曾经有没有只是因为妈妈让你多吃点儿蔬菜就对她生气？对了，就是这样的事儿。就是这样，有些事情正在发生。不管你信不信，它会影响你作为交易者的业绩。你不是对妈妈生气，而是对自己生气。
此外，你的个人生活也可以验证这一点（人们渴望证明自己的决策正确），这比用你的交易账户来验证要便宜得多，只要开始注意是什么让你困扰、什么激发了你的情绪。
早在2005年，我和我妻子的妹妹罗莎一起为我们的网站工作了一段时间，她为人不错。我们像亲兄妹一样关系密切，从她7岁起我们就认识了。但是我们一起工作的时候总是会争论，我基本上会冷静下来试图向她解释为什么我是对的、她是错的。我没有想太多（因为我是对的），但是最终我们的工作关系让我们两人都非常沮丧，以至于她离开去“寻找其他机会”。
我完全不知道为什么会这样。我只知道虽然我们在工作之外相处融洽，但我无法和她一起工作。我和一些朋友谈到这个问题，他们指出我那种“必须在任何时候都表现得像是知道自己在做什么”的做法才是真正的问题。如果我想进一步了解这个问题，我应该去参加一个叫作地标论坛（Landmark Forum）的研讨会。我用谷歌搜索了这个研讨会，一开始并不想去参加，它看起来像一个邪教。但随后我看到它在一份周末冒险榜单上名列前十，这激发了我的兴趣。同时我看到我的好朋友迈克尔·帕尔米耶里和汤姆·图伊发生了积极的改变。他们在自己选择的工作领域变得更有效率，而且他们也更快乐、更有魅力了。他们指出，我对罗莎感到的沮丧其实反映了我自己正在经历的事情。如果我想找到它是什么，我应该勇敢地去参加课程。好吧。虽然我去参加的时候没有又踢又喊，但我还是非常怀疑的。
我参加了课程，而且我可以诚实地说我很高兴这么做。在那之前，我从来没有意识到我们对自我暗示的故事是如此深信不疑，以及一旦我们知道了方法，要脱离这些论断又是多么容易。最终结果是我们摆脱了过去这个巨大的锚对我们的束缚，从而得到了最好的自由。
一年以后，我的妻子也去参加了课程，我们的生活因此变得更好。她更自信了，我们的沟通更顺畅了，对彼此更坦诚了，不再担心“伤害彼此的感情”或者任何事情。如果她生我的气，她就会有话直说让我知道，而不是在心里憋上几天。换句话说，我们可以坦诚以待，这是更简单愉快的生活方式。对我自己的交易而言，它促使我对失败的交易保持冷静，更积极地“及早”止损，甚至不考虑我是否应该给这些交易更多时间或空间来奏效。它让我的自主交易更加简单，让我有能力迅速做决定并且不加自我评判地继续前行。
像制订稳妥的交易计划一样，我吸取地标论坛课程中对我有用的内容而忽略其余的。我也送罗莎去参加课程，她的生活也因此改变。现在我们的关系更加坦诚，我们讨论问题时不再试图证明自己是对的。我们只说需要说的话，而不担心会伤害对方的感情。这太好了。交易之旅也是这样——寻找对你来说有意义的点点滴滴，然后把它们综合成适合你和你的个性的交易计划。我见过很多在个人问题中挣扎的交易者，他们试图在市场里“除掉或者解决”这些问题。参加地标论坛课程是试图让你在这些问题影响你的账户之前，用交易系统之外的方式解决它们。
我认为做一个好交易者和过好的生活有许多共同点。市场确实是终极心理学家。为了成为一个快乐的交易者，你必须把失败的交易拦腰斩断并扔进垃圾堆。为了证明自己正确而在失败的交易上纠缠不休，就会像中国成语所说的“削足适履”，得不偿失。
很多交易者觉得当他们处于交易中的时候可以依赖自己的判断。理论上这很有道理。毕竟，在下单前，交易者是最客观的。但是，一旦交易开始，客观度立刻降低，并和交易的股票或合约数目在账户中所占的份额直接成比例。你可以这样思考：如果一个交易者在1万美元的账户里，用日内交易保证金做多10份ES合约，而另一个交易者在10万美元的账户里做多1份ES合约，谁会对着价格的每个跳动汗流如注呢？第一个交易者不光产生了“这个交易将会盈利”的感觉，而且现在他陷入更大的压力之中：必须管理一个随着价格的每次跳动都导致巨大的资产百分比波动的仓位。一个交易者因仓位太大而导致极端情绪在头脑里翻腾且试图依靠自己的判断来交易，就像企图用一片瑞士奶酪逆流划船，这根本是螳臂当车。而且，不管你怎么紧张地盯着电脑屏幕上的价格图表，都不会影响市场的下一步走向。市场不会跟着你的意愿走。
这些因素造成了一个恶性循环，最终结果是交易者像糟糕的二手车销售员一样不断地向自己兜售一系列错误信念，这些信念让他们注定被市场屠杀。处在这种困境中的交易者不会遵照交易计划来止损平仓，却去花时间证明为什么自己是正确的（如果你已经结婚，你就会明白为何这是浪费时间），最终他们只会因为下面两个原因中的某一个而平仓。
第一个原因：持仓的痛苦变得太大了，大到交易者再也不能“忍受”。一旦到了这个“投降”点，他们就开始疯狂地敲击键盘，用“市价”（at-the-market，ATM）卖出（或者回补）来缓解痛苦。
第二个原因：他们的经纪人打来电话礼貌地提出可以帮助他们退出交易，委婉地提醒他们该平仓了。这也被称为“追加保证金”。这种情况下交易也是以“市价”来完成的。这时，交易中没有计划，没有思考，没有客观性，有的只是大量的被迫卖单，或者在交易者做空的情形下大量的被迫买单，也叫空头回补（covering）。这样的投降行为（交易者因为迫不得已退出交易，而不是因为他们想这么做）是最典型的基于情绪的交易，它也造成了可供交易的最好的市场波动。不论是连续投降性地抛售所引起的持续数月的下跌，还是空头被迫回补引起的10分钟快速反弹，这些行动造成了所有时间段上所有市场的主要行情。最后，市场运动并不是因为市场想要运动，而是因为市场不得不运动。
来自那些努力“与最初选择保持一致”的交易者的压力，再加上那些交易规模相对于账户过大的交易者的压力，比其他任何事情都会导致交易中出现更多的灾难。但是，灾难的对面就是机遇。每当有20个交易者爆仓，总会有1个交易者在爆仓者的对面大赚一笔。毕竟，钱不会凭空消失。它只是流入了另一个账户——使用那些利用人性来获利的定式的账户。一个交易者在恐慌的情况下追加的保证金仓正是另一个交易者达到的盈利目标。不要让市场引诱你陷入“自己一定要正确”的状态中。
我想过在新版本里更新这个例子，但它真的很经典，同样适用于交易今天的热门股，如NFLX、TSLA，或者其他任何波动剧烈、交易活跃的标的。我通读、更新并扩展了这部分文字。让我们来看一看吧。
图1-1显示的是一只交易活跃的股票，这里我故意先隐去股票名称。在2004年，市场里的一方在积极做多这只股票，而另一方在积极卖空。双方都有大量盈利机会。2004年12月29日，该股创出52周新高，在下一个交易日达到33.45美元。在接下来的5个交易日里，它回调到点3处的支撑位——27.62美元，它代表了一个稳妥的买进机会，并复制了在点1处发生过的买入时机，而随机指标的超卖读数和点2处一样。
这张图描绘了拐点的一个经典案例：在这个点上一群交易者不得不做出决定。在股票突破新高时买入的交易者会感到痛苦，而在高位卖空的交易者则狂喜不已。很早以前从10美元就开始买入的交易者会感到兴奋，考虑是不是应该在这次回调中加仓。踏空了这只股票的交易者很焦虑，不想再错过下一轮行情了，在股票这次回调到支撑位时他们会寻求买入。花时间看一下这张图，你在这时候会怎么操作？你想卖空还是买入？你愿意承担什么风险？这些问题是所有交易者在真正开始交易前需要知道的。
图 1-1
让我们看看交易者乔的操作。乔已经交易了一段时间，学到了很多关于风险收益比的知识，而且知道要保持耐心，等待成功率高的定式。他从图上看到这只股票有一个买入良机。他有一个10万美元的账户。接近收盘时，他在27.80美元的价位买进2000股，用掉大约一半的现金购买力，还远远不需要使用保证金。他在26.20美元设置了限价止损单，然后在最近高点的下方32.60美元价位设置了长效（good till cancelled，GTC）卖出指令。他的风险是每股1.6美元（3200美元），潜在收益是每股4.8美元（合计9600美元），这是一个非常舒适的1∶3的风险收益比。如果他被止损出局，他将损失账户价值的3.2%，相对于这笔交易9.6%的潜在收益，他认为这是可以接受的风险。
第二天，2005年1月7日，股票在23.78美元跳空低开，比乔的限价止损价位低得多（见图1-2）。这使得乔仍然持有这只股票，因为除非股价反弹到26.20美元，否则他的限价止损单不会触发。（一个26.20美元的“市价”止损单会在开盘时以市价成交，产生更大的损失。）
图 1-2
乔并不惊慌。他以前也经历过这种情况。这笔交易对他不利，但这也不是世界末日。他知道这笔交易要亏钱，他不准备做任何类似三次向下买入平摊成本的傻事。他准备遵循计划，像个男人那样勇敢接受止损。他试图从容地退场。“我是现在抛掉这只股票呢？”他想，“还是等一个小反弹？”他知道股价崩溃时，几乎总是会在最终下跌前先回调部分走势。他甚至有可能以最初的止损价位离场。他查看了日线图，看到随机指标显示超卖，这会使股票反弹，即使只是一次死猫跳。他决定保留限价止损单，等待最终发生的回调。他还计划观察一下股价收盘前会在什么位置。
收盘前15分钟，乔查看了股票，发现它没有到达限价止损单的价位，不过也反弹脱离了当天的最低点。他认为下一个交易日股票很有可能开始反弹部分跌幅。他冷静客观分析后决定继续坚持。他不过是在合理的计划中处理路上的一个颠簸。
不幸的是，下一个交易日要等到星期一。周末的大部分时间乔都在思考股票，对周围的一切都无动于衷。星期天，他的妻子注意到他整个周末都很安静、无精打采，而且一直盯着电脑屏幕上的图表。她匆匆翻过最新一期《时尚》（Cosmopolitan）杂志，想看看能不能找到让他开心起来或者让夫妻生活焕发激情的方法。但当她读完那些很有见解的文章时，她思考的反而是如果当初接受了盖瑞的求婚她的生活会是什么样子。到了周日夜里上床睡觉的时候，她生气了，大声喊道：“亲爱的，你还不睡觉吗？”
乔还在熬夜看图表，对周遭丝毫没有留意。“还在做研究呢，宝贝儿！”他回答道。
星期一的早晨终于来了。在辗转难眠的一夜之后，乔早早地从床上跳下来，正好赶上时间看到在盘前交易中股价下跌。当正常交易时段开盘的时候，股价跳空低开差不多3美元。乔看着这个局面直摇头。他知道自己有麻烦了。这一切怎么能这样发生（见图1-3）？
乔一边麻木地抿着咖啡，一边“客观地”看着图表，他看到的全是股票应该反弹的原因。仅仅7个交易日，股价已经从历史高点下跌超过40%。它已经接近日线图上的关键支撑位。日线的随机指标现在也已经严重超卖。他很现实。他知道这只股票已经没希望了，他知道他会亏钱，但他也知道股票在某个时刻至少会回调一点，他将把损失降到最低点，从容退场。他全天都在观察股票，咬自己的脏指甲，啜吸着冷咖啡和温红牛，忽略了生活中的其他所有事情。股票在他的止损价下方6美元多的地方收盘。他被吓得呆若木鸡，他从没想过这种局面会发生在这只股票或这笔交易上。现在他不能卖这只股票。损失实在是太大了。他决定再坚持一天，等待反弹，尽管股票的反弹早就该到了。
图 1-3
直到听到楼下车库门打开的声音，乔才记起他应该把妻子的一堆衣服送去洗衣店。他抓起衣物，在门厅里停了一下，然后冲出前门，完美地算好时间不让妻子看到他。
1月11日星期二，这只股票（好吧，它是TASR——塔色公司）又向下跳空3个点，开盘在17.01美元（见图1-4）。乔深深地吸了一口气，咬紧牙关。他的一部分身体好像已经死了，但是却有种奇怪的轻松感。毕竟，这不是他的错，市场非要这样对他，他不该受到责备。
由于昨天晚上睡不着，此刻乔非常困倦，更糟的是妻子突然表现得极端不友好。他猜想她是不是在电脑屏幕上看到了自己的盈亏结算表，但他自信一直都掩饰得很好，每次离开房间前都把交易平台最小化，而且他一直表现正常，她不可能知道发生什么坏事了。他知道应该和她谈谈，于是决定一退出这个头寸就去谈。毕竟，正是因为她能保住一份真正的工作，他才可以追求自己的梦想去成为一个交易者。他不想令她失望，否则他会感到尴尬甚至羞耻。
图 1-4
他集中注意力看着图表，告诉自己不要像一个笨拙的新手那样惊慌，而要像一个职业交易者那样应对。他知道他永远不会再让自己陷入这样的困境。但此时，他必须保持清醒的头脑从困境中解脱。他乞求上帝的帮助，虽然过去的经验让他怀疑上帝并不关心金融市场。
乔回想了过去的4个月，他已经能利用自己的交易账户每个月平均赚到5000美元。如果他现在在17美元的价位平仓TASR，仅这一笔交易就将让他亏损21600美元。仅仅为了重建股本，就需要再花4个多月时间。他自言自语：“好吧，忘掉你最初下的订单。假设你刚刚在这个价位入场，合理的目标价是什么？”他快速地在自己的图表上设定好一系列斐波纳契回调线，看看整个跌幅中50%回调价位在哪里。那个值是22.79美元，远低于他原来的止损价位，但如果股价反弹到那个水平，就意味着可以减少11580美元的浮动亏损，只剩下10020美元而不是21600美元的“事实亏损”。好吧，这听起来有点儿道理。他开始感觉好一点儿，下了新的卖单，自信这次能行得通。他坐下来看着股价变动。他考虑要不要加倍买入摊薄成本并且差点儿就这么做了，但曾经惨痛的教训让他知道这么做不对。他忍住了，继续等待。
令人惊讶的是，股价在这个交易日里继续滑落。乔凑近屏幕目不转睛地盯着图表。他现在在7个不同时间周期的图表上观察这只股票，不断提醒自己要保持冷静，股票已经极度超卖，很快就会反弹。 耐心一点儿，等待回调，不要像白痴一样在最低点卖出 。
在市场接近收盘时，TASR再一次创出日内新低，跌破每股14美元。乔一把推开桌子，难以置信地怒吼：“这不可能！”TASR在8个交易日暴跌近60%。他怒火中烧，感到自己没法再应付这种局面。他的神经系统似乎被摧毁，颈部肌肉感觉像被夹板夹住一样。他在接近收盘时以14.02美元卖出，27560美元的亏损令他的大脑一片空白。他还是无法相信TASR在这么短的时间里跌了这么多。它还能再跌到多低？这家公司是不是要破产了？它会变成下一个安然吗？
冲动之下，乔看了一眼周线图，注意到在股价10美元之上没有任何支撑。他马上抢在收盘前几分钟反手在14.04美元卖空4000股。尽管他对自己很厌恶，但现在他因为采取了行动而感觉好多了，至少他不会错过这只股票剩下的下跌行情。他很期待看到第二天TASR会在什么价位开盘。也许它会公布一个财务丑闻？在那种情况下，他一天之内就能收复失地了！
乔决定不告诉妻子关于这次交易的任何事情。他在电脑屏幕上贴了个便笺，提醒自己第二天要去洗衣店取回衣物。迟疑了一下，他又草草写下一句：“买花。”
第二天TASR平开，然后开始稳步反弹（见图1-5）。乔坚信这次反弹不会持久。然而，他还是在昨天高点的上方设置了止损单。这次他提交了一个市价止损单，因为当初正是限价止损单让他惹上麻烦。他非常自信这次交易将会成功。这是一只潜力股！
图 1-5
TASR在1月12日于当日高点附近收盘，但它没有超过前一日的高点，所以乔的止损没有被触发。他无法相信自己运气这么差，仍然乐观地认为这将是一次成功的交易。他当然希望下一个交易日股票跳空低开。他的妻子打电话回来说要和女友们一起出去玩。他从冰箱里抓起一瓶灰雁伏特加，打开HBO频道，看看托尼·瑟普拉诺
如何应对生活中的问题。
第二天开盘时，股票跳空高开了将近4美元。乔的止损指令使他以开盘价退出了市场，因为当股票价格高于止损价位时，止损单就会变成市价单，即以20.83美元成交。这次交易使乔每股亏损6.79美元，4000股就是27160美元，几乎与他第一笔交易的亏损相等。他的10万美元的交易账户现在减少到45280美元。仅仅是让本金回到初始额度就需要121%的盈利。他太愤怒了，都不知道该做什么，最后他抓起键盘摔向墙壁。大约一个小时之后，他的妻子打电话来说，他们应该寻求婚姻咨询。乔给自己灌了一大杯杰克丹尼烈酒（灰雁伏特加已经喝完了），沉思生活的意义。他大声地抱怨道：“我都经历了什么啊！”
乔的计划不差，他也尽了最大的努力来处理这次交易，除了一个小小的但非常重要的例外。他入场做多的方法可靠，入市点风险不大，风险收益比好，而且风险额只有总资产的3%。他甚至没有收到追加保证金通知，而这是相同处境下的许多交易者会遇到的。一句话，计划很好却变成了灾难。这可能发生在任何交易者身上。股票跳空在止损价位的下方不是乔的错。但是，一旦发生之后， 他停止关注风险，反而只关注收益 ——在这个案例中，他只关注可以挽回多少损失。正是这个小细节让一个本来可靠的交易计划偏离正轨，让他忽视了潜在的毁灭。“活着去迎接下一天的战斗”是与市场共舞10年以上并幸存下来的所有交易者的座右铭。正确的做法是什么？答案是当价格低开到止损价格之下，而你又有一个限价止损单时，承认现实，立刻以市场价离场。
我永远不会忘记我的一位导师给我的关于止损的忠告。在我以为只要多等一会儿就可以只是以损失皮毛离场而不愿意止损的时候，他说：“约翰，学会根据你的账户余额来管理交易吧。浮动亏损和实际亏损都是一样的。”
如果你们是在伴侣的支持下开始交易之旅或者已经在交易之路上，我建议你们和伴侣一起阅读这一章。
约翰和我已经结婚20年了，我们一起生活了25年。我几乎可以根据约翰交易历程中的水平来绘制出自己从约会到婚姻的生活。多年以来，在他交易的艰难时刻，我都期待着得到一块“贤内助”的奖牌。现在我认识到，正是他在交易生涯中坚持历练学习，才创造出我们今天所拥有的生活和自由。希望新手交易者能从我们的共同经验中受到启发，冷静地对待新手交易者试着以交易为生的旅程。
每个交易者都会有失败的交易，而且多数情况下，他们至少会有一次 真正惨痛 的损失。如果你和一个持续失败了一段时间的交易者在一起，忽略他并不现实，坦白地说也是不负责任的。你们可以一起讨论以下这些领域，以帮助你们渡过难关，并且看看你的伴侣是不是仍然有正确的理由走交易这条路。在你因为非常愤怒（pissed off）感到巨大痛苦之前，先试试下面的“3P”。
热情（passion） 想要在任何领域成为职业者，你必须热爱你所做的事情。如果你交易的目的是摆脱债务或者赚一笔快钱，那么你将亏损。从我认识约翰的第一天起，他就对市场很着迷。那时候我19岁，在读大学，他就教我怎样把一部分助学金投资到一只叫作艾美加（Iomega）的小股票上。（他让我对艾美加着迷了。）
有抱负的交易者应该是对市场非常着迷的，他们享受学习市场的过程，而且能够认识到交易者的生活方式以及他们交易的市场是否适合他们的个性。我认识很多潜在的客户和朋友，他们也许不应该进行交易，因为交易不适合他们的个性或者他们想创造的生活。如果你害怕交易日，或者变得遮遮掩掩，如果你的肠胃或者健康困扰着你，这些大概都说明有哪里不对，或者你追求的不是能让你在今后许多年里都充满热情的东西。
眼界（perspective） 情绪管理对交易者至关重要。拥有交易以外的活动和兴趣爱好会让一个交易者开阔眼界并减少压力。你的交易伴侣除了交易以外还有没有其他发泄途径？他怎样减压？对约翰来说，减压方法包括花时间和我们的孩子在一起，锻炼，跑步，去有异域风情的地方旅行，和并不都由交易者构成的商业网络群保持联系，当然，还有和我约会。交易者要留出节假日和休息日，这和其他任何职业一样。有时候，非交易者需要把交易者从电脑屏幕前拉开，把他推去减压。在我们家，我把这叫作“咕噜”（the gollum）。如果你的伴侣看起来像《指环王》里的咕噜（Gollum）一样，在电脑前弓着背，深情地敲打着键盘，像面对着“他的宝贝”，那么该帮他拔电源了。所有我认识的那些已经成为职业交易者的成功交易者，都找到了方法给自己的交易带来新的视角。在交易之外找到热情，对人生中重要的事情有更全局的认识从而使交易受到控制是让交易生活长期可行的唯一方法。
计划（plan） 我可能对市场的技术面知道得不多，但多年来我听到的所有爆仓故事让我学到一点：交易者只能和他的交易计划一样好。每个人都会偶尔偏离计划，但如果没有计划，你就注定会失败。约翰有成箱的交易记录，不仅记录了他的交易计划，还记录了计划成功或失败时他的情绪状态。通过回顾自己的操作和行为，他可以重新设置行动路线，避免犯同样的错误。我相信这也帮助他在市场中找到最适合自己个性的位置。现在，一天的亏损不会让我担心，而没看到约翰写交易日志，我会感到担心。
和交易者一起生活很像随着市场的上下而起伏。实际上，市场的表现常常是晚餐桌前交易者情绪状态的晴雨表。如果你和一个交易者一起生活，这里有一些让你也让他“旅途”愉快的规则。
这有25美分硬币，给感兴趣的人打电话吧
交易者们，当你从封闭的交易世界回到家或者下楼去，渴望和一个人讲讲你的交易冒险时，请记住：你的伴侣并不一定像你那样对市场有热情，而这可能是一件好事情。互补对一段关系是有益的。当你喋喋不休地讲着你的交易日细节时，不要总是期望你的伴侣能听你说每一个词。就像约翰不想听我谈论我为新窗帘准备的20种布料样品一样，在约会的晚上如果我正准备品一小口灰皮诺葡萄酒时却听到期权履约、ES和斐波纳契数列，我可能会翻白眼。实际上，我们有一个暗号——“窗帘”，用来停止我们对自己着迷的爱好滔滔不绝。倾听彼此甚是温馨，但具体讨论细节还是留给交易伙伴们吧。所以，放过你的伴侣吧，她也许不会成为下一个玛丽亚·巴蒂罗姆
，但这并不意味着她不在乎你。
痛苦准则
有一种痛苦指数和交易经验值成反比。似乎交易者的经验越少，在亏损的交易日中痛苦就越深。我们结婚后早期的交易日里，我真希望有一张贺曼（Hallmark）卡片上面写着：“对你的损失我很难过，挂念你。”在一天亏损500美元甚至5000美元之后，没有什么语言能够让一个交易者感觉好一点儿。但是营造某种夫妻关系，让你的伴侣即使在因为损失巨大而感到痛苦时也能来到你身边，而不必担心亏损会带来地狱烈火般的愤怒和如诅咒一样的评判，这些对于塑造一个交易者的性格和自信至关重要。让交易成败始终保持一定的透明度可以促使交易者制订计划重新开始，因为他们知道自己不是孤身奋战。如果对每一次亏损都进行攻击，交易者就会为了尽快挽回损失以安抚自己或者周围的人而在匆忙中做出鲁莽的决定并进入愚蠢的交易。更好的做法是好好吸取经验教训，带着计划回到市场。
闲人免入地带
交易者的工作日可能很不稳定，充满起伏。但是某些时段尤其关键，最关键的大概是市场开盘和收盘的时候。在这些时段要把交易者的交易空间当成哈利·波特的密室。不要进去。我是吃过苦头才学到这一点的。约翰的业务伙伴为了交易特意在家里装修了一个隔音的可以反锁的房间。虽然这有点儿极端，但也可以大致让你了解对有些交易者而言专注程度有多么重要。
如果你想看到一个恼怒的交易者，或者更糟糕的，一个消极对抗的恼怒交易者，那么你就在他的关键交易时段反复打电话直到他接听，或者冲进他的交易室。如果你每天都这么做，那不仅导致他有挫败感，也让他完全感受不到被尊重。把你的伴侣想象成一位心脏手术医生，而你在他的手术进行到一半时闯进去，这没有任何好处。当开盘钟声和收盘钟声响起时，交易者会非常专注，他们就像手术台上的病人一样，心脏和灵魂都被剖开，准备着被市场践踏。
在家里“养育”一个交易者有点儿像驯养一只“交易野兽”。在早期的交易生活里，他野性十足，未经打磨，有时对失败的交易特别愤怒，甚至在长时间交易里会出现不讲究卫生的情况。
要有信心，如果你的交易者始终坚持前面所说的3P，他会逐渐变得成熟。我亲爱的“交易野兽”约翰是这样进化的。
1～5年：新手交易者
发展里程碑： 新手交易者对于他们能接触到的每个交易策略都狼吞虎咽并机械重复。你将经常听到他们发现的“下一个新东西”。这个阶段交易者的作息很不规律。交易者烦躁、易怒，还夹杂着欣喜若狂，可能出现自以为了不起的错觉。
配偶得以发展的技能： 容忍。
5～10年：中级交易者
发展里程碑： 这个阶段的交易者作息较规律，偶尔不规律；可能发展出新的兴趣爱好；可能需要与其他交易者交流；对于输赢的情绪极端化不如以前明显；记录的习惯和做功课的技能增强。
配偶得以发展的技能： 接受。
10～15年：成功的职业交易者
发展里程碑： 交易者又一次恢复人类的“面貌”，他们可以去公众场合和社交场所；他们像成功者那样对待亏损；他们身体运转最佳；他们的银行账户运转最佳。
配偶得以发展的技能： 愉快。
交易的很大部分归根到底是承担风险和管理风险。在我们的例子中，约翰在我们交往的早期就冒过巨大的风险，承受过沉重的打击。这对我们的关系绝对是一个考验，也是他性格的一个证明。约翰承担风险的时候，我们能失去的真的只是钱。在我20多岁的时候，如果迫不得已，我可以连续几个星期靠吃快餐面过日子。如果有需要，我也可以推迟拥有我们的第一套房子。
但是，如果你有3个孩子，工资刚刚能付得起房租，而且债台高筑，那你玩交易这个游戏的代价就太大了。如果你的交易蚕食了你和你周围人的生活，同时你没有诚实地追随你的热情，没有保持眼界开阔，没有制订计划，那么结果不会好看。如果你和伴侣对于生活方式、物质享受、人生计划时间表的想法差距很大，那么你在开始追求作为交易者的人生之前（或者开始求婚之前）需要仔细审视这些问题。
要在人生中一展身手有很多种方式，交易是很好的一种。但是你要统观全局，弄清楚对你来说交易是不是合适的道路以及开始交易的时机是否合适，然后你要确定你愿意承担的风险水平并制订相应的计划。
好吧，约翰又回来了。我不知道我可爱的太太玛丽亚这些年一直在关注我的交易呢！这的确表明交易是一个团队努力的过程，而且团队成员可以和实际交易没有任何关系。交易是一个团队在一场叫作生活的游戏中一起努力。
玛丽亚写得内容详尽，阅读的时候我的眼前仿佛闪现出我作为一个交易者的生活。我既忍住了呕吐，也忍住了眼泪。玛丽亚不做交易，也对交易没有任何兴趣，就像我对窗帘布料的颜色没有兴趣一样。但是这种情形让我们的关系实现了健康的平衡。我们有很多共同的兴趣，比如旅行、阅读、探险、孩子和人生哲学。尽管如此，我还是在交易生涯早期就学会了“信息公开”，当我度过了一个很糟糕的交易日时，我会让她知道。“糟糕”不是指一般的损失，而是指失控的交易，比如期权交易的价格巨幅跳空。这样她就知道我不是对她生气，我只是想头脑冷静下来，然后重上战马。交易是真正的探险。如果你喜欢玛丽亚的见解，你可以在她的博客（ www.thisonelife.com ）中看到更多内容，它们涉及不同背景下有趣的主题。
当我到了玛丽亚所说的“中级交易者”阶段时，我终于意识到一件事情，那就是：每当我的交易发生重大错误，我会想到某个人正因为从我这里赚走了所有的钱而兴高采烈。里面是不是有什么机制被我完全忽略了？
我们已经看到普通交易者乔是怎样一步步陷入交易灾难的。但对另一个交易者来说，这是一次很好的交易机会。TASR的这张图表展示了另一个视角（见图1-6）。这是一个大基金想从一只股票出逃而采用的常见定式。他们把股价推向新高，吸引散户入场，然后开始出货。他们知道散户会在新高买进，他们也知道散户很乐意随着股价下跌一路买到支撑位。这给了机构充足的时间卖出仓位。通过让一只实际上不好的股票看起来很好，机构愚弄了大众。我把这个定式叫作“假装高潮”——实际上，真没有什么值得兴奋的。
图 1-6
我在股票的波段交易中使用这个定式进行对赌交易（“ 和市场对赌 ”的意思是进行与市场运动方向相反的交易）。换句话说，如果一只股票在价格上涨过程中出现了这个定式，那么我会找机会卖空它。
下面是我使用“假装高潮”定式的交易规则。我把这个定式用于个股交易。
卖出/做空的交易准则（买进的准则与之相反）
· 关注创出52周新高的股票。 12月30日，已经在头一天点1处创出52周新高后，TASR跳空高开，创出历史新高价位——33.45美元（点2）。
· 对于创出新高的股票，使用7周期RSI（relative-strength index，相对强弱指数）寻找看跌背离。 当TASR在12月30日创出新高时，RSI达到72.35（点4），远低于11月15日股票创出过去52周新高时的RSI的值（点3）。当价格不断创出新高时，RSI的高点却在不断降低，这叫作看跌背离。RSI衡量的是行情的力度，而看跌背离告诉交易者这只股票正在走弱。
· 对于创出新高的股票，寻找那些成交量明显萎缩的情况。 当TASR创出52周新高时，成交量只有上次创出新高时的1/4。这相当于汽油耗尽的汽车。没有成交量就没有可持续的价格行情。
· 当股票的收盘价低于前52周高点时，在第二个交易日做空这只股票。 1月3日，TASR收盘回到30.98美元下方，也就是在11月15日创出的前52周高点。使用这个定式，交易者乔安妮在1月4日开盘时卖空2000股，成交价是30.27美元。她设置的止损价格是股票历史高点上方25美分。由于历史高点是33.45美元，止损价格就是33.70美元。这是一个市价止损订单，不是交易者乔所使用的限价止损订单。
· 离场规则是，如果股价在重要支撑位的上方，使用收在最低价格日的最高点上方的收盘价格离场。如果重要支撑位被突破，那就等待并使用60分钟图上出现的收在最低小时柱状线最高点上方的收盘价离场。 这里我只是大致介绍一下，本书后面的部分将会详细阐述这个概念。
· 不要使用跟进移动止损。 价格反转信号就是离场点。
现在我们看一看乔安妮的交易，她的交易方向和乔的交易方向相反，即站在了乔的交易的对面。当她做空TASR以后，股票从来没有反弹到收盘价超过前一日的高点。一旦股票跌破日线图上关键支撑位（关键上升趋势线），乔安妮将一直持有做空仓位。一旦跌破了这个关键支撑位，抛售的局面将势不可当。
图1-7所示是一张60分钟图，它显示了TASR一旦突破日线图上点1处的关键支撑位，成交量即放大。
图 1-7
在点2、点3和点4处的3个大幅下跌交易日，市场任何时候的反弹都没有让收盘价高于60分钟柱状线中最低价格柱状线的最高点。第二天，在点5处，TASR获得了足够反弹，收盘价高于前一根60分钟柱状线的最高点，而这根柱状线是整个下跌中最低的一根。这个收盘价是平仓的信号，下一根柱状线一开始，乔安妮就平仓了她的2000股TASR股票，成交价是16.17美元，获利28200美元。她还在同一价位反手做多，买入4000股，止损价位是这次下跌行情的最低点。
乔安妮的交易一直持续到60分钟价格图上收盘价低于最高的一根60分钟柱状线的最低点。这发生在第二天点6处，乔安妮以20.54美元了结了多头仓位，盈利17480美元。当乔批评自己是一个愚蠢的傻瓜并且耐着性子完成第一天的婚姻咨询时，乔安妮却在计算着她的盈利，一共45680美元，而且把其中一部分划出账户去支付毛伊岛一周的度假费。
当一个交易者亏钱时，钱并没有消失在黑洞之中，它只是进入了另一个交易者的账户，即使在2008年金融危机时也是一样。AIG（美国国际集团）亏的钱只不过是高盛报表上的交易利润。当AIG无力支付这笔损失时，政府好心介入，把纳税人的钱借给它，这样它才能偿还给高盛。要是普通交易者也能这么做就好了！
TASR在8个交易日内损失市值的60%并不是因为它愿意这样。最主要的受害者是那些绝望的交易者和共同基金，他们大量买进这只股票用来出售看涨期权。持有股票的同时卖出对应的看涨期权是2004年大部分时间里产生收入最可靠的方法之一。这是因为市场上下波动不会持续很久。这个方法的效果如此之好，因此华尔街宣布计划成立几家共同基金来专门经营持保看涨/备兑看涨期权。
尽管市场上没有任何保证，但有一件事情“几乎”是可以保证的：一旦华尔街宣布交易某种市场或策略的特定途径，那么这个市场或策略要么会很快失效，要么即将像泡沫一样破灭。当持保看涨期权基金开始运作时，市场在2004年的最后两个月里不断飙升，让这个本来是利用当前市场条件最佳途径的策略完全失效。
再举一个例子。当华尔街推动住房贷款抵押的抵押担保债券（CMO）转变为次级贷款来满足房屋市场需求时，就给出了房屋市场将要崩溃的明确信号。故事的主旨是什么？一旦华尔街决定把某个东西包装起来，扎上蝴蝶结出售给公众，那么行情就快结束了。不过这里我跑题了。
TASR损失60%的市值是因为太多人像交易者乔那样被套在多头一方，然后不知所措。他们中很多人没有有意识地做出决策来卖出股票。他们坚持到再也无法承受痛苦才卖出，或者因为收到追加保证金通知而被交易商勒令离场。正是追加保证金通知导致了TASR最猛烈的抛售，收盘在每股14美元附近。这些被强制执行的市场指令像水中激起的波纹那样造成股价的连锁反应，导致像乔一样的交易者以更低的市场价格成交，而他们本来正试图用自己的技能从交易中脱身。
这些交易的受害者对自己无比失望，他们面红耳赤、怒气冲冲地离开市场，思考这个世界的不可思议。与此同时，我们也看到，另一群交易者站在“投降式抛售”的另一面，赚取了丰厚的利润。交易者怎样才能站到交易胜利的一面呢？为了充分理解如何做到这一点，我们必须首先理解市场到底怎样运作，以及为什么交易者从一开始就持续、本能地伤害自己。
市场没有那么复杂，它的运作很简单。市场每日上涨是因为当前需求超过当前供给。答案就这么简单。这与市场处于长期熊市、周期性牛市、高市盈率（P/E），或者玛丽亚·巴蒂罗姆对项链的选择都毫无关系（对在网络泡沫期间积极交易过的人来说，当玛丽亚戴上珍珠项链时，交易者会期待一次反弹。当然，这非常有道理）。它只与交易者今天愿意以什么价格支付给某个特定的市场或者某只股票息息相关。
需求是否真实并不重要。无论是对冲基金“横扫华尔街”（大量买进某只股票，抽干做市商的存货，迫使它用更高的价格买回股票），还是逼仓行动迫使空头平仓，或者谣传一只对冲基金正在购买一只在市场上失宠的股票，都不重要。需求就是需求，正是它驱动市场走高。
反过来同样正确：如果市场中有过多供给，价格就会下跌。那些冲击市场的“过多供给”的方式一般有追加保证金通知、市场上过多的跟进止损单（它们有连锁效应）以及能够在同一时间冲击市场的其他方式的被迫抛售，比如像乔这样的交易者同时认输，抛售他们的仓位。这就是市场能快速抹平盈利的原因；他们拾级而上，却坐电梯下来。交易者需要牢记这一点。是的，股票也许表现优秀，前景光明，但如果同时有150万股待售，而同一时刻买家只寻求买入5万股，那么这只股票就会崩盘。这不是高科技，这就是极致的供给和需求。
在交易中做多或者做空都很容易，只要交易者学会忽视自己的个人观点，放弃试图证明自己是正确的或者试图赚钱。这才是难点所在。这意味着要抛开对市场的任何成见，集中关注当前市场的供需状况。当你和市场跳舞时，最好让市场领舞。一旦交易者明白了这一点，他们所需要做的下一件事情是磨炼自己的交易心理以及他们处理这些信息的方式，并且充分理解人的大脑自然、强烈地促使交易者去做那些让他们亏钱的事情。这可能是像交易者乔那样一次巨大的失败交易，也可能是慢慢磨损掉交易账户的一系列小的错误交易——千刀万剐的死亡。不管是哪种失败，都是大脑让它发生的。要想在交易中成功，必须充分理解这个观念：你的大脑天生就是要破坏你成为交易者的梦想。讽刺的是，它这么做是因为它觉得在保护你。理解了这一点你就具有了优势，这也是我们在下一章将讨论的内容。
胜能坦然，败亦欣然。
——汤米·希区柯克，马球运动员
当你抓住了大象的后腿，而它又试图逃跑，最好是让它跑。
——亚伯拉罕·林肯
人类的痛苦在于把上帝的玩笑当真了。
——艾伦·瓦特