译者序

林奇被美国《时代》杂志评为“全球最佳基金经理”，被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理”。林奇1977年接管麦哲伦基金，1990年急流勇退宣布退休。在林奇管理麦哲伦基金的13年间平均复利收益率达到29%，总投资收益率高达27倍，创下了有史以来最高基金业绩的神话。在人们的眼中，林奇是一个选股天才，仿佛拥有点石成金的金手指，林奇对投资基金的贡献，就像乔丹之于篮球，“老虎”伍兹之于高尔夫；他将整个基金管理提升到一个新的境界，把选股变成了一种艺术。

最让人意想不到的是，这样一个管理着140亿美元基金的专业投资者，1990年专门为业余投资者写了一本书《彼得·林奇的成功投资》，讲述一套简单易懂的业余投资者发挥自身独特优势战胜专业投资者的投资成功之道。连林奇本人也没有想到这本书竟然在随后的10年间重印了30次并且销量超过100万册，成为最畅销也最受业余投资者欢迎的投资经典名著之一。

3年之后，即1993年，林奇又出版了一本《战胜华尔街》，本书又成为当年美国第一畅销书。

林奇的这本新书《战胜华尔街》究竟有什么不同凡响之处，竟会让成千上万的投资者对它如此钟爱有加呢？这也正是我读此书时的疑问。

读过之后，我找到了答案。我认为本书之所以会得到众多投资者的青睐，关键在于它记录了林奇本人是如何具体实践自己的投资方法的，它讲述了具体如何选股，如何管理投资组合，从而连续13年战胜市场。可以说，本书是林奇专门为业余投资者写的一本“林奇股票投资策略实践指南”。

本书最重要也最精彩的部分是第4～6章，这是林奇管理麦哲伦基金13年的投资自传。

在这一部分，林奇回顾了在1977～1990年自己管理麦哲伦基金的传奇历程的三个阶段：从0.18亿美元到1亿美元的初期、从1亿美元到10亿美元的中期以及从10亿美元到140亿美元的晚期。这部分让我明白了林奇之所以能够连续13年战胜市场的3个主要原因。

（1）林奇比别人更加能够吃苦

林奇每天早晨6：05就出门；一天要看的资料有3英尺 高；几乎每天晚上都要加班到很晚才回家，连周六也要待在办公室看资料，而不是在家陪妻子和女儿，甚至晚上睡觉做梦梦见的也是股票而不是妻子。

（2）林奇比别人更加重视调研以获得第一手资料

林奇对上市公司的访问量（包括上市公司到富达访问、林奇到上市公司实地访问以及参加投资研讨会）逐年上升，1980年214家，1982年330家，1983年489家，1984年411家，1985年463家，1986年高达570家。林奇发现，如果长此以往的话，即使用上所有的周末和假日，他平均每天也差不多要访问两家上市公司。林奇最强调的是对上市公司进行深入的调查研究：“自己不对上市公司进行调查研究，进行仔细的基本面分析，那么拥有再多的股票软件和信息服务系统也没用。”

（3）林奇比别人更加灵活

林奇强调：“在选股上，灵活性是关键，因为在股市上总是能找到一些价值被低估的公司股票。”林奇从早期的重点选择小盘快速成长股，到后期重仓投资大盘蓝筹股，尤其是汽车公司这样的周期股，并进军海外市场，投资外国上市公司股票，林奇不断根据市场情况以及基金规模情况灵活调整自己的选股策略。同时，林奇从早期的频繁买卖换股，到后期的长期持有，不断灵活调整自己的投资组合管理策略。

本书最实用的部分是第7～21章，这是林奇特意为投资者提供的21个选股经典案例，可以说是林奇选股的具体操作指南。

他用占全书一半多的篇幅，记录了1992年自己在《巴伦周刊》推荐的21只股票的选股过程，其中包括给上市公司打电话、思考、计算等。其中最详尽的是第18章对房利美的分析。

这一部分的重要意义在于，林奇讲述了他从麦哲伦基金经理的位置上辞职以后，作为一个业余投资者，他本人具体是如何选股的。此外，林奇也用实际案例告诉我们，对于零售业、房地产业、服务业、萧条行业、金融业、周期性行业等，分别应该抓住哪些要点。

在本书中，林奇之所以用这么长的篇幅来描述自己作为基金经理的选股过程和选股案例，是想告诉大家：“选股根本无法简化为一种简单的公式或者诀窍，根本不存在只要照葫芦画瓢一用就灵的选股公式或窍门。选股既是一门科学，又是一门艺术，但是过于强调其中任何一方面都是非常危险的。”林奇这样总结他的选股方法：“我选股的方法是艺术、科学加调查研究，20年来始终不变。”

也许有些人会说：一个人的时间和精力是有限的，如果按照林奇说的那样做，进行详细的阅读分析和大量的调查研究，那么选股数量简直太少了！

林奇告诉我们，选股成功并不在于多，而在于精：“作为一个业余选股者，根本没必要非得寻找到50～100只能赚钱的好股票，只要10年里能够找到两三只赚钱的大牛股，所付出的努力就很值得了。资金规模很小的投资人可以利用（5股原则），即把自己的投资组合限制在5只股票以内，只要你的投资组合中有一只股票上涨10倍，那么即使其他4只都没有涨，你的投资组合总体上也能上涨3倍。”

看过林奇的上一本书《彼得·林奇的成功投资》，你会明白选择一只大牛股对你的投资组合有多么重要，你会知道自己能够学习到的林奇选择大牛股的方法是什么。而看过林奇这本《战胜华尔街》之后，你就会明白林奇本人在管理麦哲伦基金时是如何选择出一只又一只大牛股的，你还能看到林奇辞职后作为一个业余投资者如何选股的21个详细经典案例。可以说，林奇的这本《战胜华尔街》，既是一个世界上非常成功的基金经理的选股回忆录，又是一本难得的选股实践教程和案例集锦。

林奇在讲述自己选股心得的过程中，还总结出了21条投资法则，并在本书最后归纳为“25条股票投资黄金法则”，这些都是林奇用一生成功的经验和失败的教训凝结出来的投资真谛，每一个投资者都应该牢记于心。林奇用自己一生的选股经历，手把手教你如何正确选股，如何避免选股陷阱，如何选出涨幅最大又最安全的大牛股。相信这些肯定能够帮助你在股市迷宫中找到正确的方向。

林奇之所以用心良苦地把自己一生的投资经历和具体的选股过程毫无保留地公之于众，是想告诉我们，在选股上，业余投资者只要能充分利用自身的相对优势，在选股方面就完全能够比华尔街的专业投资者做得更好。

在此，我要感谢机械工业出版社华章公司使我非常荣幸能够有机会翻译本书，希望本书能够帮助更多的业余投资者更好地学习和应用林奇先生的成功选股之道，让自己的选股业绩比专业投资者更加优秀。

需要说明的是，由于时间关系，我与徐晓杰翻译了本书序言和第1～12章及书后的“25条股票投资黄金法则”，其余章节由吴炯、李国平、梁彩云完成。欢迎大家来信交流指正。

刘建位 0pEVCIFooT0f/13lSJaZG46aLPWDeJ8hoLbu0BcYdJ0ANG9L/ISiaEbPFCXEcC+v