第11章
挤牌：参与市场大行情的最好方法是什么

为了现金流而交易，还是为了创造财富而交易

在前面的章节中，我们讨论了均值回归交易（RTM），以及“在没有挤牌发生时”它为什么及怎么样成为最好的交易类型。这其实是一系列的交易——通过一些方法，如枢纽位、极端$TICK读数或回归通道外的测试进行均值回归交易，还有寻找“回到”均值的价格。或者，寻找在均值附近（关键的移动均线如21周期EMA）交易并且正在准备挤牌的股票或市场，这意味着它将要从均值开始爆发。向均值回归的交易概率更高，奏效更慢，还有很大可能被打脸。“远离均值”的挤牌交易发生的概率更低，奏效更快，并且它持续与你作对的可能性也低得多。你只需要保持耐心，选择你喜欢的交易方式。我偏爱哪个？这两种交易我都做，但是“远离均值”的挤牌交易排在我名单的最上头。

挤牌是一个我在许多交易，如日内交易、波段交易、头寸交易中经常使用的定式。我发现它是为长期走势建立的最好指标，尤其是在每天、每周、每月等更大的时间周期内。事实上，我发现如果没有这个指标的话看图表就变得很困难。这个指标在新兴市场，如比特币、以太币上发挥得也很好。通过对它的快速浏览，我可以得到关于当前市场和时间周期性质的大量信息。这里我们不是在谈论“超买或超卖”；“超买或超卖”像大多数Twitter的更新一样，意义不大。我们说的是看清市场处在其自然周期的哪个位置，就像我们在第3章讨论过的那样。市场正在离开均值，就要到达周期顶部了吗？很好，那么我们来关注均值回归的交易。市场是在均值附近运行、正在积蓄能量（在加仓或出货），并准备好往上或往下释放能量吗？好极了，让我们关注市场远离均值的大行情，也就是“挤牌”。

这些信息对我们选择哪种交易策略、决定什么时候把资金分配到哪些市场是非常有用的。如何通过一个例子来快速地说明这些信息是怎么有用的？你可以想想，当交易即将“耗尽能量”时，挤牌就发出了一个退出当前头寸的信号。不仅如此，这些信息实际上还有更多作用。当一个挤牌耗尽能量时，也是开始卖出期权权利金，如铁鹰策略，与许多其他在市场耗尽能量并回到横向交易时能够获利的期权策略联合使用的一个最好时机。不过这离题了。我们需要先讨论什么是挤牌，它代表了什么，怎么对它进行时间管理以便能充分利用市场行情。

概括地说，我喜欢使用均值回归交易来制造现金流（从账户中提取利润），而在更大的时间周期上通过挤牌式的动能交易来创造财富（随时间推移逐渐增加账户的价值）。不过，在日内交易中，交易者能不能在更小的时间周期上，比如在5分钟图上来使用挤牌定式呢？当然可以，我将会通过具体例子来说明怎么使用较小时间周期进行日内交易。尽管如此，在更大的时间周期上，挤牌这个定式才真正闪耀光辉。小时图、两小时图、日线图、周线图、月线图……没有任何理由不去理解在大的时间周期上正在发生什么。并且，当大的时间周期上发出挤牌信号时，没有理由在小的时间周期上去对抗它。比如，如果标普500的60分钟图发出看多挤牌信号，那么只有那些无知的人才扯着头发进入5分钟图上的看空信号。“天哪，”他们说，“这玩意儿一直在走高！”是的，就是这样的。

即使对你的交易计划来说周线挤牌在时间周期上太长了，你至少也要知道它并注意不要在较小的时间周期上“与它对着干”。就是说，如果苹果AAPL的股票在周线图上发出了一个看空挤牌信号，那么何必浪费时间在日线图上逢低买入呢？挤牌信号清晰地告诉你目前这一只股票当前阻力最小的路径是股价走低。为什么要与它对着干呢？这种情形下任何做多的交易在周线挤牌看空信号结束之前都很容易被止损出局。这就像一个人付你每小时8美元来做汉堡，而另一个人付你每小时100美元干同样的活。你会接受哪家的聘用？与周线挤牌对着干就跟你明明可以“跟着挤牌走”每小时拿100美元，但你接受了每小时8美元的工作一样。通过跟随更大时间周期上的趋势，交易者总是在阻力最小的路径上交易，也就是与大时间周期上的趋势保持一致。知识就是力量啊！

平均来讲，挤牌信号能持续6根柱状线，有时是8～10根。这意味着月线图上的信号能持续半年，而一分钟图上的信号能坚持6分钟。不论在什么时间周期下，信号都是一样的，只有“在交易中持续的时间”发生了变化。

为什么要纠结于波段交易和持仓过夜呢？我知道有些交易者在有过夜头寸时会感到不安，其实这没什么。就我个人而言，我反而会因为没有过夜头寸而睡不着觉。这种波段交易的好处是交易者处在市场“中”并且已经为市场运动准备了仓位。当日内交易者还在这儿赚一点那儿赚一点时，只有波段交易者才能抓住持续几天甚至几周的大波动。的确，不设过夜头寸，你就不会被第二天早上的坏消息重击——但是，如果你正确设置头寸规模并且使用有限风险的期权策略，那么就算这种坏事偶尔发生了也没什么大不了的。过夜头寸的补偿是所有过夜的市场大行情你都早已身处其中。在两种交易类型中有所偏好是完全正常的。交易的关键在于找到既让你放松又能盈利的专营市场。

市场在交易区间内会花很多时间来为下一次大行情积累能量。行情之火一旦点燃，通常势头极其迅猛，会把很多日内交易者甩在后面。这包括市场开盘跳空而这天的其余时间则在窄区间内波动从而不给日内交易者留机会的情形。这正是我们将这种行情称为“跳空不回头”的原因。通过在波段型交易中保留敞口头寸，我能频繁参与到跳过许多日内交易者的更大波动中。波段交易的秘密在于意识到“布置头寸”是战斗的一半，并且不因为一笔没有立即成功的交易而过度紧张。市场从不因人们的期望而突破，它只会在运行良好并准备好时才会突破，通常还是大多数人对此都没有准备的时候。有时留有头寸意味着要为市场运动行情等待数周时间，这需要耐心及能够站在一边而不是整天盯着图表看的能力。而对很多交易者来说这就是极大的问题。他们坐在那儿，观察图表，情绪激动，被（情绪与图表）欺骗，然后结束交易。典型情况是，一旦这一过程结束，即有尽可能多的交易者受骗，市场行情就开始了。如果每个人都预料有一场大行情，那么每个人都会设好头寸等待；如果每个人都为大跌准备好头寸，那么每个人都已经进入空头角色，那就（没有人买因而也）没有人可以卖出了。这是个很棒的系统。这也是市场一直运行并将永远运行下去的方式。坚持你的定式，让它发挥作用。

我读过最好的关于管理“波段交易者焦虑”的交易图书是尼古拉斯·达瓦斯的《我如何在股市赚了200万》。这是几十年前的书了，但仍是我的最爱之一。这本书读起来很愉快、很轻松，也很有娱乐性。对任何难以坚持住自己的波段头寸从而过早跳出的交易者来说，这是本必读书。

对于波段交易设置正确的头寸规模非常重要。一般来说，如果交易者因为担心隔夜头寸而睡不着觉，就说明他们的头寸规模相对于账户来说太大了。波段交易有较大的止损，因此头寸规模必须相应地减少。有一个简单的方法来设置头寸——确定止损的钱数并从那儿反推。比如，如果交易者不想从交易中亏损超过500美元，那么他必须看看定式的参数，计算一下头寸规模。以500美元作为一个基准，在迷你道指期货交易上设置了20个点止损的日内交易，相当于5份合约的头寸规模。但是，如果迷你道指的波段交易设置了100个点的止损，则同样的交易者只能建立1份合约。从金钱的角度来看，因为在波段交易中减少了头寸规模，这些止损是相同的。

交易者如何重新定义波动性并善加利用

挤牌利用了市场的安静期，其间波动率显著下降，市场在为下一个向上或向下的大行情积蓄能量。我和妻子有三个小孩，最近她认为我已经足够有责任心所以能在星期六一个人在家看孩子。她离开以后，我确认所有能通到外面和卧室的门都关上并锁上了，这样我就不会找不着他们。我很快发现，如果他们在吵吵闹闹，那就没事。但是如果突然变得非常安静，那就一定有什么不好的事在发生。这时我就要从角落里出来，也许就会看到两个大孩子正试图把小的给塞到冰箱里。已经被积蓄起来的能量，正在被释放。

对布林带的信徒来说，低波动率时期被认为是布林带“收紧”的时候。这和“角落里安静的孩子们”是一回事。就是说，市场已经“过于安静”，将要释放巨大的能量了。

当然，事后来看这都是很棒的，但在实时中，一个交易者怎么知道目前的窄布林带是真的足够窄了、可以用以确认低波动率并且将要触发大量能量的释放？通过增加肯特纳通道和动量指标振荡器，挤牌这一定式将回答这一问题。

对那些不清楚这些指标怎么工作的读者，我来花一点儿时间进行解释。布林带是由移动均线向上和向下一个标准差的那些点连起来绘制而成的一个通道。这样在波动率高的时期内布林带就会变宽而在波动率下降的时候布林带就会变窄。在波动率较低的时期，市场横盘整理表现低迷，布林带就向移动均值收缩。肯特纳通道是基于相关股票或市场的移动均线和平均真实波动幅度（ATR）读数的。实际的通道带线是由中央移动均值加上一个正值和一个负值（由ATR产生）来生成上边界线和下边界线。随着市场在高波动率与低波动率间变化，布林带会扩张和收缩，而肯特纳通道会维持在一个较平稳的区间里。动能指标振荡器用来估计方向、速度和市场运动的拐点。这样是否清楚了？如果还没有，那也没关系。我也不理解电流是怎么工作的，但我知道把电脑插到电源插座里，电脑就开机了。现在让我们看看我如何在一个定式中应用它们。

当布林带变窄到它们确实进入肯特纳通道内部时，我就确认了我要寻找的安静期。这标志着该时期内市场波动率下降，表明市场正在休息，为它的下次大运动积累能量。交易信号发生在布林带从肯特纳通道里出来的时候。我采用12周期动量指标振荡器来决定是做多还是做空。如果行动信号发出时振荡器位于零点上方，我就做多；如果振荡器位于零点下方，我就做空。这些是大多数图表软件包都附带的服务。至于参数设置，我就使用TradeStation软件的默认设置。对肯特纳通道，参数是20、1.5；对布林带，参数是20、2。我们还会加一个步骤，即把所有这些信息统一转化成一个指标，这样在图表上观察起来更容易。等一下我会解释。

在市场大行情之前正确进入市场的最好方式是什么

在不同的时间周期上我都会使用“挤牌”信号，不论是日内交易还是波段交易上我都喜欢用它。比如，在迷你道指上，一个挤牌信号在2分钟图表上或者377-tick图表上可以对应10～20个点的行情；在15分钟图表上可以对应30～50个点的行情；而在日线图上可以对应几百个点的行情。当然，时间周期越小，信号发生得就越频繁。一个2分钟图表可能在一天内触发3～5个挤牌信号，而一个日线图在一年内可能只触发6～7个挤牌信号。

虽然在交易日内我花很多时间关注股票指数，但挤牌定式对所有市场都适用。当这些指数在一个比唐纳德·特朗普的政治野心还窄 的区间内交易的日子里时，我就把目光投向货币、黄金、债券、石油和个股，准备下一步定式。当然，还包括比特币、以太币、莱特币等新玩意。对于货币，如果你在期货或外汇图表上看到了一个挤牌，记着我也可能（如果不是更有可能的话）买入外汇ETF，比如FXE、FXY（即欧元和人民币的ETF）的货币期权。持有这样期权的交易比持有期货或外汇的交易更加容易。

买入的交易规则是什么（卖出与之相反）

1.设置24小时图，这样在指标定式中就可以把隔夜市场行为考虑进去。

2.指标上的“警告”信息是第一个黑点。这不是交易信号，而是一个警告，说明交易信号正在准备。这表示布林带进入肯特纳通道内。

3.指示器上的行动信号是一系列黑点后的第一个灰点。这代表布林带已经回到肯特纳通道外面。我会通过后面的图表仔细演示。

4.一旦第一个灰点在一系列黑点后面出现，如果这时柱状线在零线上方，我就做多。只要信号发出，我就立即用市价下单。这是动量交易，我可不想因为可能无法成交的限价单把事情搞糟。注意：尽管不常见，但的确有这样的情形，即交易信号发出时，动量是负值，但它正在向正的方向提升，那么这也是一个做多的信号。

5.对日内交易者（看5分钟图或更小的时间周期），我会设置如下的最小金钱管理止损。如果止损位置同时在一个关键价格支撑位附近，我会把这一点考虑进去并相应调整。例如，如果我在S&Ps上的入场点是1104.00，而日线枢纽是1101.75，我就会把止损移到这个枢纽位之下，比如1101.50，采用2.5的止损而不是2。我发现有九成情况我都只用默认止损。此外，要记住，如果你不确定在哪里止损，那么你可以在图表上设置14周期的平均真实波动幅度（ATR），把当前值乘以2，然后用它作为你的止损点。

·迷你道指（YM）：20个点。

·E迷你标准普尔（ES）：2个点。

·E迷你纳斯达克（NQ）：4个点。

·E迷你罗素（TF）：1.50个点。

·欧元外汇（EC）：20ticks。

·欧元兑美元（EURUSD）：20 pips。

·30年期国债（US）：7 ticks。

·黄金（Gold）：1.50。

·股票（Stocks）：50美分。

6.对波段交易和头寸交易（使用日线图），我设置下面的止损。我把第4点中讨论的关键位置考虑进去：由于日线尺度的平均真实波动幅度可能随着波动率的升高或下降而剧烈地扩张或收缩，在日线图上观察14周期的ATR是非常有帮助的。这里的要点是如果你尝试抓住ES的一个大波动，那么设置两个点的ES止损就没有意义，因为有很大的概率会被止损出局。

·迷你道指（YM）：150个点。

·E迷你标准普尔（ES）：15个点。

·E迷你纳斯达克（NQ）：25个点。

·E迷你罗素（TF）：8个点。

·欧元外汇（EC）：100 ticks。

·欧元兑美元（EURUSD）：100 pips。

·30年期国债（US）：35 ticks。

·黄金（Gold）：20.00。

·股票（Stocks）：2.50美元。

7.我的目标是纯粹基于交易动量的。一旦动量指标信号开始减弱，我就从市场里退出。

8.我不跟踪止损。

让我们先看看本书第1版中的一些例子，然后再看一些新例子。

迷你道指——2004年8月18日，2004年9月合约

1.图11-1展示了在交易者关心的任何时间周期下怎样设置挤牌定式交易中的要素。对日内交易，我喜欢观察5分钟图。1分钟图和2分钟图用于短线获利交易很好，尽管它们也能用于交易，但它们发出的信号没有5分钟图那么有力。肯特纳通道是两道粗黑线，其TradeStation上的默认参数值设置为20和1.5。布林带是细一点的灰色线条，其默认参数设置为20和2.0。在图形底部是一个12周期（收盘价）动量指标振荡器。在点1处，布林带已经进入肯特纳通道内部。这表明市场正在进入安静期，这是一个警告。这并非交易信号——只是警告，提示你当布林带从肯特纳通道里跳出来时，就该交易了。

2.在点2处，布林带已经回到肯特纳通道外面。交易的时刻到了。

3.如果点2处的动量指标振荡器在零线上方，我就做多；如果在零线下方，我就做空。我不做限价单。我跳入市场，立即用市价下单。这是关于什么触发了买点和卖点的一个例子。稍后我会详细介绍交易过程。

迷你道指——2004年8月18日，2004年9月合约

1.我们做的一件事是把图11-1中的所有信息变成一个容易读的指标。现在我在自己的图表上用的就是这个指标，如图11-2所示。在TradeStation，eSignal，thinkorswim，Infinity Futures，Ninja Trader和其他交易平台上我们都已经开发了该指标。当布林带进入肯特纳通道时，圆点就变黑。这是市场进入平静期的一个警告。

2.在点2处，布林带又回到肯特纳通道外面。由于点3处的动量指标振荡器在零线上方，因此这是一个看多信号。

3.关于图表底部的指标本身，它是通过什么时候当圆点从黑色又变回灰色来衡量的。这在点4处发生。黑点是个警告，预示着市场已经“变得平静”并即将释放巨大能量。当我看到一列黑点后的第一个灰点时，我就知道到交易的时候了。如果柱状线在零线上方，我就做多；如果柱状线在零线下方，我就做空。再说一遍，这只是给你说明指标是怎样起作用的。在下面的例子里，我会演示一些真实的交易。我喜欢把价格图表上其他所有杂乱的东西都拿掉，而只用挤牌指标。现在你已经知道它是怎么运作的。

迷你道指——2004年8月20日，2004年9月合约

1.在迷你道指的2分钟图上，在刚过东部时间上午10：00的时候，我们看到了一个黑点，如图11-3所示。这是一个信号，指示布林带已经收窄并进入肯特纳通道内部运行。我知道当我看到下一个灰点时，我就得到了交易信号。在这个例子里，灰点立即出现了。通常会有多于一个的黑点，但偶尔会只有一个，这都没关系。一般我们会认为黑点越多，潜在的行情能量会越大。但依照我的经验，事实并非如此。很多次我都见到一个黑点后的运动比20个黑点后的运动幅度还大。我发现当信号来临时最好就接受它。当对自己的头寸过度考虑时，人类就倾向于把交易搞乱。当下一个灰点出现时，柱状线在零点上方，我下单以市价买入迷你道指（YM）。我以10164成交。在10144我设置了20个点的止损位。我没有预先设定目标，因为我要以动量指标衰退作为退出信号。

2.市场推得更高，我一直观察柱状线。只要高点不断变高，我就待在交易中。当市场高点第一次变低时，我就退出交易。在东部时间上午10：30，柱状线上出现了较低的高点，于是我以市价退出交易。这样我在10198价位以34个点的获利了结。

迷你道指——2004年6月28日，2004年9月合约

1.2004年6月28日，上午的市场一直窄幅交易，这导致了5分钟YM图上的一串黑点（见图11-4）。记住，黑点代表在这个时间周期上，布林带在肯特纳通道内运行，表示这期间波动率很低。东部时间下午1：30刚过，第一个灰点出现了。柱状线在零线下方，所以我以市价做空。我以10426成交，在10446设置了20个点的止损。

2.现在的目标是只要柱状线的低点还在变低就停在交易中（相应地，做多时是高点变高）。差不多两个小时后低点第一次变高，于是我以市价退出交易。（如果你一直在观察动量指标振荡器，当它开始变高时你就会退出。）我以10325的价位退出，获利101点，即每份合约获利505美元——一次流畅的、没什么压力而获利颇丰的交易。这个例子很好地说明了在交易中一直按兵不动直到得到明确的退出信号是值得的。实际上，我的奖励系统中有一部分不是针对收益的，而是关注从进入交易到退出交易我能不能严格执行定式的能力的。每个交易者都应该有这样一个奖励系统：不因赚钱而奖励自己，而为坚持执行定式——留在交易中直到收到一个明确的退出信号。获得小利润很容易，大多数交易者都是这样做的。但这也是大多数交易者失败的原因；他们总是轻易就获利了结，屈服于这种市场鼓励他们养成并不断强化的坏习惯。当一次交易对你有利时，把手放在屁股底下，不要不等到信号就退出。

迷你道指——2004年9月10日，2004年9月合约

1.2004年9月10日，迷你道指的5分钟图发出挤牌信号（见图11-5）。大约一个小时前，图上有一个灰点，我在那里做多。但是，下一个点又变成黑色了。这表明布林带从肯特纳通道里出来后，又回到里边了。这种情况很少发生，但当它发生时，我就退出交易并等待一个可靠信号。在这个例子里，我一进一出，损失了6个YM点。大约50分钟后，我们又收到了定式信号，点变灰了。在这次交易中，由于柱状线在零线上方，我看多并设置了20个点的止损。我在10263价位进入，在10243处设置了止损。

2.柱状线持续升高，一直到东部时间下午1：30，它才开始失去上升动量。我以10309平仓，获利46个点。

迷你道指——2004年7月1日，2004年9月合约

1.2004年7月1日，东部时间上午10：00刚过，迷你道指5分钟图上出现了第一个灰点（见图11-6）。此时柱状线在零线下方，因此我以市价做空。我的入场位置是10402。

2.市场逐渐下跌，柱状线开始变得平稳。市场继续创出新低，突然抛售加速，将柱状线向下推至深处。上午11：20，市场开始触底，而我以市价空头回补，在10312处退出，获利90个点。

迷你道指——2004年9月2日，2004年9月合约

1.2009年9月2日，在东部时间下午1：15左右，迷你道指5分钟图上显示了警告信号（见图11-7）。6个黑点出现，显示布林带在肯特纳通道内交易。当下午1：50下一个灰点出现时，柱状线在零线上方，于是我以市价做多。我在10183价位成交，并在10163处设置了20个点的止损。

2.市场走高，在下午3：30时柱状线的高点开始变低。于是我以市价退出市场，在10278处以95个点获利了结。并非每个5分钟图的挤牌都像这次交易一样有大行情，但是我发现当有大行情时，它通常是从一个5分钟图上的挤牌开始的。在交易中我有个原则，就是“绝对不要与5分钟图上挤牌的趋势作对！”这一原则超越我所有的日内交易规则和定式。还记得我讨论过所有的市场交易都是相互关联而运作的吗？如果有一个5分钟的看涨挤牌，并且市场回升到一个枢纽位，那么我是不会在那个枢纽位做空的。我决不会与5分钟的挤牌作对。

迷你道指——2004年8月25日，2004年9月合约

1.2004年8月25日，大约在上午11：45时5分钟图挤牌给出警告信号，出现第一个黑点（见图11-8）。大约20分钟后，黑点变成灰点。由于柱状线在零线上方，因此我以市价做多。我在10113价位买入，立即在10093处设置止损，没有设定盈利的目标。

2.大约一个半小时后，柱状线的高点开始变低，于是我退出市场。我在10149价位退出，获利36个点。

迷你道指——2004年8月20日，2004年9月合约

1.我喜欢这个例子，因为它清晰地显示了日内盘整运动的力量（见图11-9）。它就像电影《末路狂花》（Thelma and Louise）中吉娜·戴维斯（Geena Davis）扮演的年轻妻子的生活图表一样。有一阵儿生命的能量在一个狭窄的范围内沉积，然后Thelma迸发了，没有什么能阻拦她。她的个性爆发，她终于体验到了生活就像挤牌一样。下午2：00刚过，第一个灰点就出现了。柱状线在零点上方，因此我以市价做多。我在10172处成交，设置了20个点的止损。

2.市场飞涨，差一点儿到一个小时的时候，动量开始下滑。我在10221处退出，获利49个点。

迷你道指——2004年8月18日，2004年9月合约

1.2004年8月18日，早上大部分时间市场都在盘整。随着市场波动率下降，布林带收缩并开始在肯特纳通道内运行（见图11-10）。这从黑点可以看出。第一个灰点出现时，柱状线在两点上方，因此我以市价做多。我在10003处买入，同时在9983价位设置了20个点的止损。

2.市场冲高并开始失去动能。我在10034点处获利31个点退出。

3.几个小时后，我们得到一个黑点，紧跟着是一个灰点。我接受了这个信号。由于柱状线在零线上方，我以市价做多，在10056处成交。我设置了20个点的止损。

4.柱状线直到接近收盘都一直很强。我一直持有仓位，直到下午4：10我在10082的价位退出市场，获利26个点。

迷你道指——2004年7月28日，2004年9月合约

1.2004年7月28日，迷你道指在这天的大部分时间里都在缓慢升高，之后下午2：00刚过，我得到一个黑点（见图11-11）。之后很快就出现了灰点。由于柱状线在零线上方，我做多。我在10028处成交，在10008处设置了20个点的止损，没有设置具体的盈利目标。

2.一个多小时多一点之后，柱状线的高点变低了，于是我退出市场，以10103的价位成交，获利75个点。

30年期国债——2004年8月18日，2004年9月合约

1.在迷你道指上我喜欢使用5分钟挤牌定式，在其他市场上它也很有效。图11-12是一个30年期国债的图表。大约上午11：30时，圆点变黑，预示着市场进入了波动率很低的一段时期。大约90分钟后，在点1处我们得到一个灰点。由于柱状线在零线上方，我以市价做多。我以1119/32的价位成交，在1112/32处设置了7个跳动点（tick）的止损（如果你对国债不熟悉的话，1个跳动点是31.25美元。因此如果你输了7个跳动点，那就是218.75美元或者相当于44个YM点。）

2.大约40分钟后动量逐渐减弱，当柱状线的高点在点2处变低时，我以市价退出市场。我在1112/32点获利2个跳动点了结。中间某一点处我曾在交易中上涨了10个跳动点（等于63个YM点），但市场迅速反转了。这种事时有发生。这就是它被称为钓鱼的原因，而且它并不保证一定能钓到鱼。成功交易的关键是守住信号直到信号结束。这样当市场的大行情来临时，交易者能够处在交易中而让盈利增长。要努力养成成功的习惯，而不是盯着盈亏表。

30年期国债——2004年8月10日，2004年9月合约

1.在国债的5分钟图上，大约上午10：45时，我们看到一串黑点，这时我坐在一边，等待灰点出现（见图11-13）。在中午12：00刚过的时候，点1处，灰点出现了；因为柱状线在零线下方，因此我以市价做空。在11130/32的位置成交；在1115/32处，我设置了止损。记住，国债的一个满点等于32个tick。当它达到32/32时，就是一个新点。例如，如果国债是11031/32，并向上增加1个跳动点到11032/32，就读作111。

2.下行动量积聚，国债开始抛售。一旦柱状线的低点变高，如点2处，我就以市价空头回补，并在11026/32处以盈利4个跳动点退出。

3.在大约东部时间下午1：30，我们又进入了黑点模式，这样我为下一笔交易做准备。在大约45分钟后，我们在点3处得到第一个灰点，因为柱状线在零点上方，我以市价卖空，在11021/32成交，我在11028/32设置止损。

4.国债被抛售，下跌至收盘。我在点4处第一个低点变高的地方离场，以11016/32获利5个跳动点退出。市场很快再次下跌，最终收在低点。

30年期国债——2003年4月30日，2003年6月合约

1.在30年期国债的日线图上，我们可以看到市场在2003年4月的大部分时间里盘整了大约一个月（见图11-14）。当点1处盘整后第一个灰点出现时，我做多，在11313/32处买入。由于这是日线图，我给交易留了更多空间，采用了35个跳动点的止损，即设在11210/32处。国债在整个5月都在上涨，直到6月才失去上涨动能。

2.在点2处因经济新闻而崩盘前国债涨到近122。这开始了一个较低的柱状线，于是我在当天收盘时退出市场，以11931/32获利618/32了结，即每份合约获利6562.50美元。这相当于在迷你道指上捕捉到了1312个点的运动。

ES股指期货——2003年12月2日，2003年12月合约

1.在这张标普E-mini期货的日线图上，市场从2004年11月底开始盘整（见图11-15）。12月1日，出现一个灰点。柱状线在零线上方，因此我在第二天做多。入场公式没有魔法。我醒来后看看图表，如果图表告诉我该行动了，我就进场。我差不多在开盘时进入市场，入场价是1062.50（点3处）。我在1047.50处我设置了15个点的止损。

2.到了1月的第一周，柱状线达到顶峰，然后低点开始创出新低。我在1月9日以1129.50的价位离场（点4处），获利67个点，相当于每份合约盈利3350美元。市场又继续涨了30个点。这就是当市场准备开始大行情前要“建好头寸”的意义。注意：这份合约在12月的第三个星期过期，因此我清空了我的12月合约的头寸，再重新买入了2004年3月的合约，即下个当前月的。我卖掉12月的期货，然后又买入新的，是因为信号依然有效，买入3月份期货就能待在市场里。这称为“滚动”头寸。

ES股指期货——2004年7月8日，2004年9月合约

1.在ES的日线图上，2004年6月底市场进入了盘整期，一直持续到7月的前几个交易日（见图11-16）。7月8日，出现了一个灰点，由于柱状线在零线下方，我在那天开盘后约15分钟时做空市场。我以1118.25的价位成交（见点3右侧的两根柱状线）。我在1133.25处设置了15个点的止损。

2.市场走低，到了7月底动量耗尽。在点2，我在开盘时以1092.25退出交易，获利26个点（见点4）。

迷你道指——2003年12月1日，2003年12月合约

1.我们已经看过许多次迷你道指的5分钟挤牌了，因此我想看看这份合约的日线挤牌。在2003年11月底，日线迷你道指进入黑点模式，我等待下一个灰点出现（见图11-17）。12月1日，我们等到了它，由于柱状线在零线上方，我在开盘后很快做多，在9804处成交。我设置了9654处的150个点止损。

2.迷你道指一直涨到1月初，在新年的第二个星期里逐渐丧失动能。我在1月9日开盘后很快以10506的价位退出交易，盈利702个点，即每份合约获利3510美元。

外汇市场——2004年8月23日，欧元兑美元

1.在外汇市场上我也喜欢将挤牌定式用在不同的货币对上。通常我喜欢使用60分钟图和5分钟图，但是日线图也是有效的。2004年8月23日，我一起床就看到在60分钟图上欧元发出了一个做空挤牌（见图11-18）。我以市价做空，在1.2252处成交。在1.2272处我设置了一个20个pip的止损（记住，货币对上的1个pip相当于1美分的百分之一，亦等于盈亏结算单上的10美元）。

2.市场抛售得相当厉害，柱状线图上的动量一直没有走到零线上。我全天都待在交易中，直到在点2处美股收盘时退出。我这样做的主要原因是，这是一个日内交易，我通常在市场收盘时走出办公室来清理我的头脑。我完全退出市场时价位是1.2146，获利106个pip，或等于每份合约1060美元。这相当于在迷你道指上盈利212个点。

外汇市场——2004年9月8日，欧元兑美元

1.2004年9月8日，上午10：00前，在欧元的5分钟图上，我们捕捉了一串黑点。25分钟后，我们得到了第一个灰点，在点1处（见图11-19）。此时柱状线在零线上方，因此我用市价做多，并以1.2054买入。在1.2034处我设置了止损。

2.后面90分钟内市场稳步攀升，到中午12：00之前开始失去动量，见点2处。于是我以1.2153退出市场，获利119个点。

GOOG谷歌——2004年9月9日

1.我也喜欢在不同股票的图表上观察挤牌，特别是在日线时间段上，因为我的大多数股票交易都是波段交易。我也用个股的日线挤牌做价内期权交易。这一章我会多讲一点儿我是怎样使用“8/21 EMA”定式来做期权交易的。在这个定式里，我将通过波动股票的5分钟挤牌来寻找潜在的日内交易定式。图11-20展示了GOOG的5分钟图，从中我们可以看到它首次公开发行（IPO）不久后的价格走势。2004年9月9日，在当天快结束时股票进入挤牌模式，一直持续到第二天早上。开盘后很快就出现了第一个灰点，由于柱状线在零线上方，我以市价做多。我在102.33处成交，在101.83处设置止损。

2.动量积聚得很快，在上午11：00左右开始衰退。我以105.45的价位退出，获利3.12个点。下午另一个挤牌出现，刚过12：00就发出信号。这次柱状线是负的，按理说我应该做空，但是由于这是IPO，普通散户还不能做空这只股票，因此我放弃了这笔交易。

交易新手犯的最大错误是什么

挤牌定式告诉我什么时候市场进入平静模式。而市场进入平静模式的唯一原因就是在为下一次大行情积聚能量。许多交易新手都会犯一个经典的错误，即在早上醒来，然后“寻找哪个市场正在行情中”。他们看到AAPL涨了5个点于是买入股票，或者更糟糕地，他们买入了价外看涨期权。或者，他们看到欧元跌了40个tick，于是他们稀里糊涂地跟着做空。他们在追逐行情。事实是，他们来晚了，他们最可能的是从像我这样从挤牌定式中看到失去动量于是退出市场的人手中买入头寸。追逐市场的交易者，就像追汽车的狗一样，最终被汽车碾过。

我喜欢在市场平静的时候悄悄地溜进去，那时候还没人知道即将发生什么。使用挤牌定式，我就有了关于交易时机的清晰指示。而一旦我进入市场，我不会胡乱交易。动量开始丧失，时机很明确，就是我退出的信号。

和我交流的很多日内交易者会询问波段交易的智慧。其中问得最多的问题是隔夜敞口头寸的风险。“如果又发生恐怖袭击怎么办？”在市场上交易近20年后，我对一件事深信不疑——总有人知道市场接下来的行情并因此提前布好头寸。“9·11”事件后，政府追寻恐怖组织的一个方法就是寻找在袭击前一周那些大量卖空的经纪账户，尤其是保险股和航空股。这导致很多人被抓捕，因为袭击事件的知情人一直在大举做空这些股票。出人意料吗？让我们通过几次市场崩溃看看他们究竟是怎么“出人意料”的。

有没有可能在市场崩溃前布好头寸

我并不是要贬低“9·11”事件，认为它们只是一个“交易定式”。“9·11”事件中，我失去了朋友，我认识的许多人也失去了朋友和亲人。重点是我们不会被这次事件吓得缩在角落里。它不会阻止我们继续去承担风险，不论是乘飞机去国外访问，拥抱来自不同文化的人，还是建立隔夜头寸。处在恐惧中的生活不是真正的生活。

道琼斯现金指数——2001年9月11日

1.图11-21显示了2001年9月11日当天世贸中心遭到恐怖袭击之前的道琼斯工业指数日线图。在点1处，我们能看到8月30日的日线挤牌发出了一个卖空信号。这是第一个迹象，表明市场正在进行大量稳定、平静的抛售。没有任何理由来做多这一市场。如果你有退休金账户或401（k）在股市中投资，那么现在就要全部转成现金或债券，即使当你打电话要这么干而你的“顾问”会试图说服你不要卖出。为什么她会试图劝阻你呢？因为如果你在股市中投资，她就能拿到更多的佣金。你可以在挤牌信号失去向下的动能时重新买回股票。

2.第二天，市场突破了下行楔形支撑。现在有两个有力的做空信号。

3.6个交易日后，到了9月10日，市场日内盘中创下新低，而挤牌的动量依然很足。我们知道恐怖袭击降临而市场将要崩溃吗？不，我不知道，市场上99.99%的人也不知道。但是，作为交易者和投资者，我的确知道：①没有理由做多现在的市场，卖出全部股票持有退休金账户的现金是我的一个选项；②作为交易者，这里有许多的卖出信号和做空的充足时间。在这样的游戏里，我喜欢买点SPY和DIA至少六个星期后的价内看跌期权，之后我就持有这些期权，等着挤牌出现。

“9·11”恐怖袭击事件之后，市场关闭了，直到9月17日才重开。9月10日道指收在9605点；下一个交易日后，即9月17日则收于8920.70点，下跌了将近700点。再一次，在这种情形下，没有任何理由做多市场。尽管我们不知道下面将要发生什么，但是有些人知道。图表不会说谎。这就是为什么新闻不值得听——新闻能干的就是告诉你已经发生的事情，而对将要发生什么一无所知；在新闻播出期间，还通过广告让别人卖给你东西！谢谢你，先生，能再给我拿一份吗？

道琼斯现金指数——1987年10月19日

1.1987年10月19日也有一场大崩溃（见图11-22）。那一年我高中毕业，而我最喜欢的交易记忆是在崩溃期间拥有IBM的看跌期权。我真希望我可以说崩盘是我早就预料到的，但其实全是靠运气。当时我手拿大把看涨期权，阅读到关于对冲的资料，就买了一手IBM的看跌期权。这个看跌期权救了我，尽管由于隐含波动率的上升我的看涨期权跌得没有那么糟糕——再次声明，那时候我对隐含波动率全然不懂（见第4章）。如果那时候我知道了挤牌定式，我就会早点儿注意到大崩溃10天前即10月9日的日线挤牌发出了一个看跌信号，那么我就不该持有任何看涨期权。我应该跟着市场趋势走；我不该对冲我的看涨期权，而应该直接做空。当然，这些都是事后诸葛了。

2.之后在10月14日，市场突破下降楔形模式。现在有两个理由不去做多市场。有时候要在低点买入，有时候要在低点远离。当挤牌发出看空信号时，就要在低点远离市场。

10月19日，市场崩溃了。那些已经为这个行情建仓的人度过了愉快的一天，而那些没有挤牌信号指导的人则刷新了自己对痛苦的定义。

道琼斯现金指数——1929年的崩盘

1929年的股市崩盘也不轻松。我曾经与当时在场的一个交易员交谈过，他一直交易直到94岁高龄去世。对他来说，什么都没有改变，交易总是同样的游戏。记得在第1章里，我讨论过市场运动不是因为人们想要让它们这样运动，而是因为它们不得不这样运动。在例子中，我们讨论了TASR。沿着同样的脉络，我们简要叙述一下1929年的股市崩盘。

1929年10月21日，周一的晚上，追加保证金的呼声很高，来自荷兰和德国的电话从海外打来，在周二早上开盘前连夜抛售（见图11-23）。周二早上，外地的银行和公司发放了1.5亿美元的电话贷款，在纽交所开门前华尔街已处在恐惧中。抛售是严重的，但现金的涌入避免了崩盘。

不幸的是，1929年10月24日，星期四，更多的保证金追加电话打进来，人们开始尽快抛售手里的股票。卖出指令淹没了市场交易所，报价比正常时候晚了1个多小时，市场抛售严重，但还不够被认为是崩盘。交易所要求所有员工到场，因为有大量的追加保证金和隔夜卖出指令。会员包厢里还布置了额外的电话。道琼斯指数那天收在299点。

10月29日星期二，崩盘开始了。在开盘的短短几个小时里，价格暴跌，把过去一整年的收益都给抹去了。这天道指收在230点。这相当于今天道指一天下跌了2400点。在10月29日到11月13日之间，超过300亿美元的财富蒸发——这可是1929年的美元啊！后来许多股票花了将近25年才回到原值。

道指最终在1932年7月触底，达到40点。这相当于2005年的道指从10000点跌到1100点。

回到正题，重要的是要注意到1929年大崩盘之前的日线图曾经发出过一个做空信号。是的，恐怖袭击和大崩盘都是罕见事件，但是挤牌信号可以给交易者一个事前警告信息，告诉他们市场将以何种方式崩溃，这样交易者就不会输得底掉。

对要上班而不能全职交易的人，最好的交易策略是什么

日线图或周线图上的挤牌是我知道的最棒的兼职交易方式之一。它可以用于单只股票交易，也不需要扫描数千个图表。IBD是选股很好的资源，IBD50提供了活跃交易的50只“健康股票”。我只是把这些股票分好类；一旦我看到其中某只股票出现了挤牌信号，我就设置订单，要么买入股票，要么买入Delta值为0.70的期权。这种交易类型并不需要日内打理。即使我一直都在观察市场，我也不在日内查看我的波段交易，没有必要。当我的参数设置好时，如果我查看头寸，那我唯一做的就是尝试更聪明的交易策略，而长期来看，这从未奏效。除了个股，挤牌定式还可以用于板块、ETF，以及商品期货。还有一点额外的好处，如果你有一份正式工作，不能在白天盯着市场，那你实际上还获得了优势。在这种情况下，我在第2章讨论过的多种心理性问题连出现的机会都没有了。定好交易，设好参数，去工作，过一会儿登录，看看发生了什么。这里面蕴含着这一交易定式的多重智慧。

关于2008年金融危机及其他危机的更新例子

在充满巨大的不确定性时期，如2008年金融危机席卷全球后我们经历的一段时期，挤牌这样的指标的重要性增加了。这些指标允许交易者和投资者保持平静地做决策而不会陷入周围散播的各种像牛屎一样的错误信息。让我们通过几个例子看看这是怎么运行的。别忘了在第5章中我关于澳元兑日元（AUDJPY）的讨论。在今天的金融市场上，这一点对于理解“接下来到底会发生什么”非常重要。知道对冲基金在什么时候买入、什么时候要卖出永远都是有用的，这样你就可以避开跑到你面前的货运火车。

在图11-24中，我们看到的是白银市场的周线图。这是挤牌的一个经典案例。在点2处，白银市场已经在15～20美元盘整了一年多。在20美元买入的人很焦虑，在15美元买入的人则感到舒服一点儿。对那些想要一直拿住白银的长期持有者来说，这不是什么大问题。但是对于交易者来说，关键是知道“何时把资金放在何处”。那么，在一年半前以20美元的价格买入白银可能就太早了，从投资的角度讲，这笔钱本质上就成了“死钱”，因为它本来可以用在别的地方来生钱。

在点2处，我们可以看到有一个挤牌已经准备好几周了。当然，这意味着白银市场正在准备释放巨大的能量。在这种情况下，市场运动行情，最后银价涨到50美元1盎司。正是在这个时期，在“挤牌”期间，交易者想要在白银上建立头寸。这可以通过多种方法实现：买白银的ETF（SLV），买SLV的看涨期权，买白银的期货，买白银期货的看涨期权，买银矿的股票，甚至直接买银条。交易者可以更进一步建立期权头寸，这样就可以从SLV的价格上涨中受益——裸卖看跌期权等。关键在于知道并理解这个信号（在例子里的情况下，能看到白银可能会走高），然后围绕这个信号选择最适合你的个性及交易目标的交易策略。

在点1处，白银市场上挤牌定式点燃了一个做空信号。从图中可以看到，尽管银价又从20美元跌回15美元，但这次行情持续时间不长。下一章我会讨论怎么对挤牌信号做过滤，从而把这些不能完全确信的挤牌模式过滤掉。

图11-25展示了标普500期货的周线图。点1处显示了一个挤牌信号，这导致了连续几个月20%的上涨。而当时由于欧洲紧急援助计划，市场弥漫着极度悲观的情绪。尽管如此，但是市场无视这些消息，依然上涨了。

在点2处，欧洲的情况继续恶化，股市出现了严重抛售，从1200点一路跌回950点。人们情绪紧张。在点2处，一个挤牌成型发出看多信号，标普500开始了近期最强劲的一次反弹，幅度高达35%。一天又一天，一周又一周，空头在这次反弹中遭到重创，因为他们每一步都在和预测对抗。为什么不呢？每天的新闻都是负面的！遵循挤牌定式的交易者不会与之对抗。他们就跟随定式做多，然后等待下一个信号发出后退出市场，不论金融媒体的评论如何负面。

在点3处，在2011年7月，标普500开始建立另一个挤牌，这次发出的是空头信号。和以前一样，一旦挤牌信号发出做空信号，没有任何理由做多市场，不管新闻怎么报道，不管激进的交易者可能进一步去提前做空。这不是比每天花几个小时浏览新闻，试图弄清楚接下来发生什么更容易吗？当然，如果标普500发出了挤牌信号，个股也会跟进。如果我观察到标普500在建立一个挤牌信号，我也会考虑对一些重要的个股，如AAPL、BIDU、PCLN等进行建仓，因为它们，我会从标普500的行情中受益。

挤牌图表中的王牌是月线图。尽管在这些图上挤牌信号不经常形成，几年才会出一次，但它们非常强大。图11-26展示了黄金的月线图。黄金通常会开始一个坚实的行情，盘整12～18个月，然后再开始新的一波行情。这些都可以通过挤牌来描述和抓取。点1展示了2002年中期开始的一个看多挤牌。点2展示了一个2005年年底开始的看多挤牌。下一个挤牌出现在两年后，大约在2007年年底，见点3。两年后，2009年年底，另一个月线挤牌出现，金价从900美元1盎司上升到1800美元1盎司。2011年10月我在写《驾驭交易》第2版时，又到了黄金再次“平静”12～18个月的时候，直到下一个大的月线挤牌信号出现。和白银交易一样，有许多方式可以利用挤牌信号，通过股票、期权、期货等来实施相关交易策略。

另一个要观察的关键图表是美元指数——DXY（也称为Dixie）的周线图。美元的基本面是众所周知的，并且总是预示着我们所钟爱的货币的贬值。这说明，没有市场直直地上涨或下跌，尽管Dixie基本面上令人哭泣，但是有那么一些时刻，它也会闪耀并持续闪耀。回到那些美好的旧时光，因为我们的经济与其他经济体相比很强健，所以美元会上涨。这一时期，美元会在全球经济动荡的时期反弹。意识到这一点很重要，因为在某种程度上美元价格会影响全球几乎所有的其他资产。美元涨了，你猜怎么着？石油、黄金、粮食，以及其他很多大宗商品，甚至很多个股，都随之下跌，因为它们都用美元结算（随着美元更加值钱，买同样数量的黄金、石油等花的美元更少）。

量化宽松呢？是的，按下一个按钮就会导致大量新货币诞生，从理论上讲，这会推动美元走低。如果这么多美元没有被通缩的房地产压力所摧毁，那这就会成真。例如，2009年，量化宽松创造了1.1万亿美元。同时有1.6万亿美元的债务被下跌的房地产价格摧毁。这意味着在2009年，尽管有量化宽松，但是美元的供给实际上减少了5000亿，这导致市场上的美元变少而价值增加。幸运的是，个体不需要理解，甚至不需要知道这些，只要看看图表，跟着挤牌信号走就行了。

这些日子推动美元上涨的两大因素有：①息差交易的放松（见第5章关于澳元兑日元的讨论）；②全球经济衰退。在全球经济衰退中，所有东西的增速都在放缓，与其他法定货币相比，美元开始显得相当不错。我们把美元想成浮在水面的“最不臭的垃圾”。

在图11-27中，我们看到了DXY美元的周线图。在2010年年初，一个看多信号发出，Dixie有一个梦幻般的反弹。在这段时间内，金价从1200美元跌到1000美元，标普500从1215点跌到1000点，欧元兑美元从1.50跌到1.19，还有很多下跌的资产。即使是强劲的市场，如石油市场，在这段时间内也只能横盘交易。强势美元确实会影响一切，正如弱势美元也会影响一切一样。关键在于不要逃避现实而认为美元将会持续直线下跌。在点2处，有一个看空的挤牌；而在这段时间内，随着美元抛售，几乎其他所有资产都反弹。股票、黄金、石油、欧元，随便什么，都反弹。我写到这儿时是2011年10月8日，美元刚刚发出又一个看多挤牌信号（在对全球经济衰退的恐惧下——当然，原因是什么并不重要，跟着信号走就行了），将美元推到更高。随着黄金、白银、股票、石油等的不断下跌，这一直是个有力的信号。

周线挤牌对于消除那些令人困惑的、彼此矛盾的噪声也很有用。2010年9月，RAX（Rackspace）——一家网络托管公司，被很多的负面报道影响。股票太贵了，P/E（市盈率）值太高，随着对冲基金预期股价大幅下跌而做空股票，市场上的做空兴趣持续攀升。

图11-28展示了RAX的一个周线图。在这一时期内，媒体不断给出负面评论“这只股票被高估了”，而一个周线挤牌缓慢、静悄悄地开始构建。到点2处发出信号时，它发动了行情，导致股价翻一倍还多。对于周线挤牌，交易者可以购买股票，也可以购买几个月后的价内期权。对于RAX，那些听信了媒体负面评论的人去卖出股票，或更糟糕地，做空该股票。那些查看了周线挤牌并无脑跟随信号的人则享受价格的猛涨。

关于挤牌，还有一件事是它并不真的在乎你看的是什么市场。图11-29是大豆期货的周线图。作为交易者，在点1处做多大豆期货是完全有利可图的交易。对这些信息还有别的使用方法。如果一个农场主试图决定要不要以10美元对冲他的作物（通过做空大豆期货），这个挤牌就被证明是有用信息。“先不要对冲，”它叫着，“至少等挤牌结束。”等挤牌结束了，大豆价格接近13.50美元。这时农场主可以做对冲并锁定利润。对黄金和白银也可以同样操作。卖出实体黄金或金条可能带来痛苦。但是，如果你知道怎么读取挤牌信号，那么对实际持有物进行对冲就变得超级简单。

过滤掉那些可能不生效的挤牌信号的最好方式是什么

在图11-24中的白银周线图上，在点1处，我们看到了一个挤牌信号，充其量也就是不温不火。它有点儿作用，但作用不大。还有些挤牌根本就不起作用。这在周线图和月线图上不常见，但在日线图上是一个因素，比如5分钟图上，或者更长时间的如39分钟图上（我喜欢观察个股的39分钟图，因为39分钟图显示了10根同样规模的柱状线，这是由于现金股票交易有390分钟的交易活动导致的）把这些潜在的糟糕交易过滤掉的最好方式是什么？

如同我在前面章节说过的，知道在更大的时间周期将要发生什么是非常重要的，即使你的交易计划里不包含在这些周期的实际交易。图11-30展示了一个ES股指期货的周线图。这个挤牌信号在2010年9月末发出了一个看涨信号，将指数直线上推了300多点。这次行情非常凶猛，与它对抗令许多交易者深受重创。

在图11-31中，我们深入查看一直到2010年11月底标普ES股指期货的小时图，此时图11-30的周线图仍然处在一个强劲上涨挤牌中。交易过程现在变得异常简单。小时图正在发出一个做空信号，恰好和周线图上的挤牌方向相反，就像点1那样，是不是呢？不要做这笔交易。这是一种与更大的主导趋势相悖的低概率交易。另外，下一个挤牌是否发出了做多信号，和周线图的方向一致，就像点2、点3那样？这就是为什么了解更大时间周期上的情况永远都很重要。这些情况可以作为较小时间周期上的过滤器发挥作用。

还有一个过滤器可以使用。图11-32展示了AAPL的39分钟图。在点1处，一个做空信号发出，预示着做空AAPL可能是个好主意。AAPL没有被抛售，事实上，它在迅猛上涨。尽管点2处的下一个挤牌信号很有效，但点1处的第一个挤牌信号是完全失败了。如果我们不检查更大时间周期的图表，如日线图、周线图，有没有别的办法把这些潜在的错误信号给过滤掉呢？

有的。在图表的底部，有个称为“TTM Wave C”的东西，可以作为方向过滤器。TTM指的是“Trade The Markets”。要点是如果TTM在整个图上是正的，那么就可以忽略做空挤牌，反之也成立。如果在图上，TTM Wave C是负的，那么就可以忽略做多信号。如果你要查看很多图表，觉得用现有的工具追踪所有的大时间周期的情况非常困难，那么TTM是个很便利的工具。下一章我们会深入探讨这一工具。

关于挤牌定式的信息和案例更新，包括加密货币，请去网站 www.simpler-trading.com/squeeze 查询，那里有一系列的视频和图表。 9cu9wu2smuFMoX6aad8wD1hE8RysuH7xDuU7v4H5289OgTlXmLsitv5ggYBBsdS1