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第2章
只有傻瓜才会用两只脚去试探水的深度。
——非洲谚语
尊重你的局限，你的局限不会去尊重你。
——瑞典谚语
交易是世界上最具欺骗性的职业。你知道有谁最近走进机场，跳进一架满载乘客的大型喷气式飞机的驾驶舱，未经任何训练就操作飞机从跑道上起飞吗？然而，人们通常会在没有任何指导的情况下开立账户并开始交易。这两种做法是同等疯狂的。他们不知道，从交易铃声一响起，他们的情绪和大脑的自然功能就与他们作对。他们成为待宰的羔羊。
正如啰里啰唆的按摩师是做SPA时的敌人一样，情绪也是成功交易的敌人。记住，市场天生就是为了利用和掠夺人性而建立的，只有当足够多的人落入交易错误的陷阱时，市场才会急剧波动。这将把恐惧、沮丧和愤怒带进市场——为有准备的交易者创造极好的交易机会。如果你不了解人类情绪如何影响市场，以及人类情绪如何破坏自己的交易，就进入这个叫作交易的冒险（注意它被称为“交易”，而不是“保证收益”）中，就像在曼哈顿的雷雨天试图叫到一辆出租车一样。换句话说，赔率对你有压倒性的不利。
本章主要是为本书后面讨论的定式奠定基础。有了这个基础，交易者就能够理解如何控制他们交易时的“心魔”。心魔一旦进入交易，就会在心理上阻止交易者遵循特定定式的参数。它非常类似于在前言中讨论的漂流事件中发生的大脑空白，以及第1章TASR交易例子中交易者乔的情况。同样重要的是要记住，每个交易者都有不同的主导人格特征，交易者利用这些特征来接收信息并与周围的世界建立联系。有些交易者更注重视觉，有些更注重听觉，还有一些更注重感觉——他们与世界的联系建立在事件给他们的内心感觉上。这三个特点对一个人的交易有很大的影响。
感觉主导型交易者从一开始就注定要失败，直到他们意识到这就是他们与世界的联系方式以及这对他们的交易的影响。如果你只有在对一只股票感觉好的时候才会买它，那么你就是一个感觉主导型交易者。你最好的入市时机应该是那些使你感到害怕和紧张的时刻。如果你只在感觉良好的时候买入，那么这只股票可能已经接近行情的顶部了。
在本书接近结尾处，有一章是关于当你的交易不奏效时的提示的。在这一章中，有一个人格测试可以帮助你确定你是哪种类型的人格，以及每种人格特征的优缺点。缺点会在交易者不知情的情况下与他作对，直到他了解了这些缺点并意识到这些缺点是怎样发挥作用的。
此外，交易者需要认识到为每种定式使用一个特定方法的重要性，因为每一种定式都利用了人类情感的不同方面。
一个交易者不能对所有定式应用相同的交易规则。
这是我见过的新手交易者最大的错误之一。在E迷你标准普尔（ES）上2个点的止损对于一种定式很管用，但对另一种定式来说，10个点更管用。事实上，实现最大赢率的最快方法之一是将止损翻倍，并将仓位减半。你仍然拿同样的钱冒险，但是你给了交易足够的空间来解决问题。将20%的资金投入一种期权交易，在一种定式和策略下可以很好地工作，但在另一种定式和策略下可能是毁灭性的。了解交易背后的心理学能够帮助交易者了解每种定式使用的正确参数和正确场合。每一种定式都是独一无二的，必须被区别对待。
这一章的目的是让你养成“职业交易心态”。虽然本书的大部分内容都在讨论定式，但交易者必须掌握交易心理学，否则他们的交易经历将是短暂而痛苦的。当然，另一个选择是用一个纯粹机械化的系统，让电脑为你交易。虽然这听起来是个好主意，但是我发现，每当出现亏损的交易时，那些不了解交易心理学的交易者就会开始调整系统，从而否定了自动化系统的整个想法。如果你了解交易心理学，你就比以下人或组织有明显的优势：①不了解交易心理学的个人；②那些被困在更大头寸中的大型基金，它们需要数天甚至数周才能结清头寸。
有一套系统方法的人在赌场中总是很受欢迎。这是拉斯维加斯的一句老话，同样适用于金融市场。一套系统方法能带给人们安全感，根本不会出什么差错。每当我走进曼德勒海湾酒店或拉斯维加斯的贝拉吉奥酒店，我就会想起所有这些富丽堂皇的建筑都是由那些自以为可以在赌桌上胜出的人出资建造的。金字塔酒店由其所有者在20年里借债5.5亿美元建成，而他们在不到3年的时间里就还清了债务。告诉前台工作人员你有一套系统方法，你很可能会得到一间总统套房和一张私人牌桌。
为什么系统方法在拉斯维加斯失效？原因是：赌场在胜率百分比方面比系统方法有优势，一旦系统方法出现几次错误，人类的大脑就会开始试图调整它，使之完美，这最终会搞砸整个系统交易过程。在赌场就像在交易中一样，只要下一个愚蠢的赌注，你就会输得精光。赌场老板知道这一点，所以他们会在赌场里出售战略方面的图书，展示在他们的礼品店里显眼的地方。这把狐狸守卫鸡舍的概念提升到了一个全新的高度。
掷骰子赌博是一个研究交易心态的好游戏。随着游戏的进行，这个游戏的设置鼓励更多“愚蠢的下注”。玩家不再仅仅关注高概率通关和不通关的投注，而是陷入赌局，开始投注于艰难的以及所有其他令人兴奋的低概率赌法。一个从众心理的案例就呈现在你眼前。猜猜谁总是最后的赢家？这就是为什么赌场的饮料是免费的。
市场也是如此。交易者生存下来的可能性很小是由于市场具有一个优势——它没有任何情绪。就像河流流向大海一样，市场的涨落完全无视那些随着市场浪潮漂浮的人有什么目标。人类总是试图将自己的意愿强加给市场。这就像试图对着龙卷风大喊大叫来让它改变方向，或者试图让你的妻子相信去百货商店退货和存钱是不一样的。
隐瞒病情的人不能指望被治愈。
——埃塞俄比亚谚语
因昨日的成功而自满，会成为失败的根源。
——奥格·曼狄诺
首先，交易者必须理解心理学，然后才能学习定式。新手交易者最初并不关心心理学。“给我看定式就行了。”他们急切地说。然后，在市场给了他们下马威之后，如果他们有足够的财力和心理承受力再试一次，他们就会回到市场开始钻研心理学。心理学和定式就像拼图的两块，这两块必须紧紧地拼在一起，才能让交易者期待以交易为生，而不重复犯同样的错误。我已经向很多交易者展示了定式的有效性，但是那些不懂心理学的人最终总是把定式搞砸。记住，这个过程是有欺骗性的，因为并不是每一笔交易都是一团糟。远非如此。然而，交易者只需要经历一次糟糕的心理螺旋式下行，有效定式就会被彻底放弃。这通常发生在他们第一次遭遇交易三连败之后。“我想知道如果我添加一个MACD（指数平滑异同移动平均线）过滤器，并修改这个移动平均线的设置会发生什么。我打赌如果我那样做，我就不会被止损出局。”当交易者沿着大多数人走过的老路——不停地调整，寻找不存在的魔法药剂时，一个好端端的定式就夭折了。
在我的职业生涯中，我花了很多时间研究交易者心理，不仅仅是我自己研究，而且我面对面地和成百上千的交易者研究，还通过网络和研讨会与成千上万的交易者一起研究。在大型交易室里，我长时间与对冲基金交易者和自营交易者在一起，与数百名其他交易者一起执行指令。我看到恐惧、兴奋和贪婪像疾病一样弥漫在坐满交易者的房间。由于每一组交易者专注于不同的定式和参数，我真切地看到钱从房间一边的账户流向房间另一边的账户。
此外，数百名交易者曾来到我的办公室，坐在我旁边看着我交易，他们交易的时候也让我监督。首先声明，我不是心理学家，但我的经验给我留下了一张大多数交易者在开始交易时都要经历的清晰的路线图。虽然每个人都独一无二，但在钱的问题上差异很快就消失了。医生、律师、冲浪者或工程师都无所谓。一群口渴的牛会迅速卸下所有的伪装，朝着水狂奔而去。
除了与其他交易者合作的经验，我的很多心理学方面的第一手知识来自个人巨大的痛苦和磨难，它们是市场提供的最好的老师。当我上高中四年级的时候我已经存了1000美元，我在当地商场的一家曲奇店里卖饼干和苏打水，每小时挣4美元，还经营着自己的小型邮购业务，批量购买稀有的1美分硬币，然后通过报纸广告零售。
我的继父兰斯注意到了我藏匿的现金和我的创业精神。他说：“你想过让你的资金运作起来吗？”
我不知道他是什么意思，但他是摩根士丹利的一名经纪人，每周日晚上他的朋友们都会来和他一起制定周一早上的买卖策略。当他们告诉我他们将购买英特尔的看涨期权并问我是否想加入时，我说“当然”，尽管我不知道“看涨期权”到底是什么，但我一直都是一个冒险家。所以，不久之后，我把我所存的1000美元积蓄花在了英特尔的10个看涨期权合约上，每股期权为1美元。4天之后，我的继父让我卖出，我照做了……以每股期权1.80美元的价格卖出，去掉佣金后赚取了80%的利润，即800美元。我再也没回到那个曲奇店，至少不是以一个做饼干面团，每天赚税后32美元的男孩的身份。我着迷于让我的资金运作起来。
大学4年，加上大学毕业后在公司里工作4年，在这8年里，我保持着一种习惯，用1万美元的本金来买卖低价股票和期权，直到投资组合增加到12万至13万美元。在这8年里，每当我的账户涨到这么高的时候，我就会反复地做一件聪明的事情，然后再做一件愚蠢的事情。我做的聪明事是每当我的账户达到6位数以上时，我会提取2万～3万美元的利润，投资于我将用来出租的单户住宅和复式公寓。
我做的蠢事是轻松地坐下来说：“天哪，我成功地把1万美元变成了10万多美元。现在我要把剩下的10万美元变成100万美元。来吧！”
当我第一次这样尝试的时候，实验很快结束了，就像拿起创可贴，轻轻一挥手腕就把它撕下来。我花了整整6周的时间把资本从10万美元耗到了1万美元左右。当然，这让我很吃惊，但我把它归咎于运气不好。我卷起袖子重新埋头工作。大约1年后，我的账户刚刚超过6位数，我暂停下来做了同样的事情。首先，我拿出钱买房地产。然后，我再一次决定尝试把10万美元变成100万美元。这次我坚持了4个月，但是结果是一样的：回到了1万美元左右。嗯，第三次准有好运气？
大学毕业几年后，我订婚了。我的波段交易节奏良好。我的交易账户资金重新积累到15万美元。这一次，我决定“冷静下来”，只为了收入而交易，而不是为了100万美元，因为那似乎不太管用。到月底，我从账户中拿出了适度的利润作为收入，证明自己可以持续获利，而且我越来越接近自己的目标——辞去金融分析师的工作，成为一名全职交易者。当时，我和未婚妻住在得克萨斯州的奥斯汀，但我们正在考虑去尝试一些不同的东西——搬到韩国教英语。我们觉得这样的经历将会让我们建立起更亲密的联系。
后来，我当时就职的公司给了我一个升职的机会，并把我调到明尼苏达州明尼阿波利斯市。我们考虑了一下，以我们年轻时的“智慧”来看，明尼苏达州可能很像韩国，都很冷。20世纪90年代中期，我们搬到了明尼阿波利斯市，当时正值该市历史上最寒冷的两个冬天。公寓外面，寒风刺骨，零下40摄氏度，我们的汽车无法发动。公寓里，我那以前从未见过雪的未婚妻痛苦地坐在那里。
我乘出租车上下班，回到家，发现她在客厅里戴着口罩，正在第二次用砂纸磨公寓的墙壁。连我都能看出她快要发疯了。接着她下了最后通牒：“找一幢有加热车库的房子，我们要离开这个鬼地方。”
几个月过去了，终于在5月，雪刚融化的时候，我们找到了一栋有加热车库的房子。我以前从没听说过这样的车库，但是听起来这值得拥有。我打算结算时拿出3万美元。大约在结算前一周，我坐在那里盯着自己15万美元的交易账户，想象着把账户降到12万美元在心理上会怎样影响我。我当时处于一个很舒适的节奏中。从账户中取出的钱大部分都投进了我计划持有多年的稀有硬币上，所以除了交易账户外，我没有多少流动资产。我喜欢我的账户规模，不想去改变它。在结算前我只有一个星期的时间来决定该怎么做。
深入思考之后，我决定做一笔足以赚到3万美元的大交易，这样就可以既拿出首付又维持15万美元的交易账户。这个想法很合乎逻辑，以至于我认为这真是一个天才的想法。我准备使用常用的定式之一——只是用更大的交易规模。我会像老鹰一样盯着它。我开始翻看图表，终于找到了：在日线图上，OEX标准普尔100指数期权正在上探一条严重下行的趋势线。
第二天在办公室，我打开笔记本电脑，倒了一杯咖啡，看着图表（我升职之后有了自己的办公室，所以在工作时做一点波段交易并不难）。市场开始反弹，并正好触及大型下降趋势线。我心跳加快，给我的经纪人打电话以8美元的价格买了100股OEX看跌期权。市场立即回落，在20分钟内，我赚了1万美元。
我想，哇，这个办法比我期望的见效还快！接下来一个小反弹带来了新高，看跌期权价格跌到7美元。我相信这正是世纪难得的大交易，价格在8美元的时候我就已经爱上这笔交易了！我给我的经纪人打电话，以7美元的价格又买了100股看跌期权，这样我把全部的15万美元都投入了交易中。我没去参加会议，也没去吃午饭。我的眼睛就没离开过屏幕。到那天结束的时候，市场已从高点小幅回落。我回家的时候，未平仓头寸上涨约1.2万美元。我不想亏钱回家，所以带一个“绿色”盈利头寸回家过夜符合我的计划。事实上，我的想法是，我可以在开盘时结清这笔交易，实现我的目标，从此过上幸福的生活。
但当我第二天早上醒来，打开CNBC（美国全国广播公司财经频道）时，我看到一个绿色的箭头标明道琼斯指数期货上涨了130点。我关掉电视，摇了摇遥控器，又把电视打开。绿色箭头还在那里。唉，我倒霉了。此时，长期的交易经验让我意识到两点：
1.这笔交易我无法赚3万美元了。
2.我现在的主要目标是控制损失。
我知道，这一开盘缺口很有可能回调一半（回到道琼斯指数仅上涨65点的位置）。我计算了一下，如果在那个水平卖掉我的看跌期权，我能以损失2万美元退出交易。
我去了办公室，打开图表，看了又看，等了又等，但是回调始终没有出现。我盯着自己的账户，茫然无措。第二天，市场再次跳空高开，继续上涨。接下来的两天也是这样。我完全不记得当时的情况了。我只记得，到了我们应该完成房子交接的前一天，我需要卖掉所有头寸才有钱买房子。我甚至不知道这期权的当前交易价格（我不敢看）。我只是告诉我的经纪人去卖掉。尘埃落定时，我查看了我的账户余额。我的15万美元的交易账户已经蒸发至只剩8000美元左右。这时，我做了任何一个心智正常的男人都会做的事——绝对不能告诉我的未婚妻这件事情。另外，我又盯了一会儿图表。真希望我只是在做梦，随时都可以醒来。
最终我站起来，去了银行，为了付首付而借出了信用卡允许的最大额度。我来到结算处，把那张3万美元的支票交了出去。这时按揭人员说：“等一下。我原以为这是从投资账户里来的。我们需要知道现在这些钱是从哪里来的。”
我装作无辜的样子说：“呃，你在说什么？钱就在那儿，就在你面前。”我的房地产经纪人开始对结算代理员发火（他不知道发生了什么）。一小时之后，代理员终于允许我们对房子完成交接。我吻别了我的未婚妻（她完全不知道发生了什么），沿路开到高尔夫球场，打算打一轮9洞高尔夫。我驾驶着球车，打低飞球，用推杆推球，然后呕吐起来，打了5个洞，我的情况都是这样。我精神崩溃，感觉糟透了。在我冷静下来之后，我问自己：“我想要的是什么？”我知道我可以筹集另一笔交易金额，只要卖掉我持有的房地产之一。但是我是否要在这条不确定的道路走下去？如果我总是做这种蠢事，我怎么能辞掉工作，靠交易收入为生呢？
我以前爱分析市场，现在依然爱。我喜欢安排和管理交易。这不仅是智力上的挑战，也是情绪上的挑战，不要让你的情绪顺着你的手臂到指尖乃至键盘上。但最重要的是，这是我的激情所在，自从我第一次交易，我的激情就没有离开过。
尽管如此，我还是决定在弄清楚到目前为止我所做的什么是对什么是错之前，不再交易。我知道我可以用交易赚钱，但是为什么就守不住呢？在接下来的一年里，我思考、研究，还和其他成功的交易者交谈，此外也阅读。
在这段时间里，我偶然发现了马克·道格拉斯写的一本书《自律的交易者》。这本书真正使我大开眼界，因为马克展示了如何把每天紧张的交易变成“正常的”交易行为。他的后续作品《交易心理分析》也同样出色。他的书对我影响巨大，我要求跟我一起工作的每个人都阅读这些书。马克的洞察，以及我漫长的探索，最终给了我答案：每当我关注定式而不是结果的时候，我都做得很好，但是每当我关注结果而不是定式时，我都会被干掉。为什么会这样？因为一旦我拥有了一个相当大的账户，我就开始想，“我要把这个账户变成100万美元”，或者“我只需要迅速赚3万美元来支付房子的首付”。
我没有把精力集中在定式上，而是专注于赚100万美元，或者3万美元的房屋首付款。这让我跳入陷阱中，这个陷阱就是足以毁掉所有交易者的交易习惯：把所有赌注都押在一笔交易上，因为交易“必须成功”而不使用止损，专注于赚取100万美元而不是耐心等待成功概率高的交易定式。从长远来看，所有这些交易习惯都注定交易的失败。是的，如果能把一切归咎于小时候被妈妈用木勺打过脑袋就容易多了，但到了一定时候，我们必须站出来为自己的行为负责。由于专注于“赚钱”，交易者会在没有任何机会的地方看到很多机会。
一旦领悟到这一点，我就开始做两件和以往不同的事情：首先，我开始在每个周末从我的交易账户中取出所有利润。这让我专注于创造更稳定的收入，而不是暴富。后来我对此进行了改进，今天我称之为“现金流交易”，稍后我将详细讨论这个具体的交易方法（在交易中，有为了现金流的交易，也有为了创造财富的交易，它们有很大的区别）。
我发现把钱取出来是保护利润的好办法。如果它们被安全地藏在市场够不到的地方，市场就无法得到它们。我主要将这些利润用于土地和黄金等更长期的投资。但我会留出一些钱来做一些有趣的事情，毕竟，我们只能活一次，最终让我们难忘的是回忆，而不是我们买入的东西。我从一位成功的交易者那里学到的一件重要的事情是，没有必要每天都交易。有些日子我一个交易也不做，不是因为我不想做，而是因为我等待的定式没有出现。这让我变成了一个更加放松的交易者，因为我不再经历FOMO——害怕错过（fear of missing out）。
其次，我开始让我使用的不同定式进行竞争。通过这种方式，我可以在每个月月底衡量每个定式的表现。我继续使用赚钱的定式，抛弃了那些赔钱的定式。这对我的交易非常重要。保持定式竞争能持续下去的唯一方法是每次都以相同的方式执行交易定式，我用25笔交易作为一组。这样做还有一个额外的好处，那就是削弱我在当时所做的交易的重要性。这只是“25笔交易中的第13笔”，没什么大不了的。每当我偏离标准定式时，我都会在我的交易日志中将其标记为“冲动交易”，我也记录了冲动交易的表现。在跟踪了大约6个月的冲动交易后（哇，这个市场正在走高，我必须进去），我意识到它们并没有为我赚到钱，实际上是在阻止我以交易为生。是的，它们很有趣，但是它们没有帮助（见图2-1）。
图 2-1
在与其他交易者共事的过程中，我看到冲动交易是人们一败涂地最常见的原因之一。他们没有计划，只要感觉做多对，他们就做多，感觉做空对，他们就做空。或者他们只是觉得无聊就交易。确实有交易者专门来我的办公室解决他们的冲动交易问题，结果却在我不注意的时候偷偷下单。他们想要参与其中的冲动是如此强烈，就像药物成瘾，而且像大多数上瘾行为一样，从长远来看，它永远不会有好结果。
我对付他们的方法就是坐在他们旁边看着他们交易，然后与他们做反向操作。在一天或一周结束时，我们比较损益表（P&L），这通常能说明问题。这是双赢的情况：对冲动交易者来说，如果真的有人在与他们做完全反向的操作而且赚钱，这就是一个很好的教训；而对我来说，这是一个多数情况下有利可图的操练。
治疗冲动交易的良药是耐心和理解诚信，我们很快就会提到这个话题。无论是在学习什么样的定式最适合自己，还是在等待这些定式出现的时候，对于交易者来说，耐心都是一种非常重要的品质。不能正视冲动交易这个坏习惯的交易者需要停止交易，去拉斯维加斯。最后的结果是一样的——他们会失去所有的钱。但在拉斯维加斯，至少饮料是免费的。
如果在一段关系中对方斥责自己的努力，动摇自己的梦想，那么是时候离开这个人继续前进了。出于同样的道理，我与冲动交易“分手”了。我曾经喜欢我的冲动交易，它很有趣，让我感觉很好，很有活力。它令人兴奋。但底线是，我的冲动交易正在削弱我的潜力，阻止我实现成为一名全职交易者的梦想。一旦意识到这一点，我就立即采取措施将冲动这个魔鬼从我的生活中驱除。这其中包括一个奖惩制度，我将在本书后面关于制订商业计划的章节中讨论。
最后，我和那些信任我的“朋友”走到了一起——那些只要我给它们一点点机会就会成功的定式。一旦我能够始终如一地遵循我的定式，并且每次都以完全相同的方式执行，我就能够完成向全职交易者的转变。我的转变很大一部分是心理上的，形成了我所说的“职业交易心态”。
哦，顺便说一下，直到几年以后，我在拉斯维加斯的一个交易者博览会上做演讲，讲起在明尼苏达州买房子的事时，我的妻子才真正知道当时的情况。她坐在观众席上，我完全忘了我从来没有告诉过她。她周围的每个人都开始问：“哇，你是怎么处理这件事的？！”后来，她带着甜蜜的微笑，眨了几下眼睛，走到我跟前说：“你还有什么别的事情没有告诉我？”
交易者心理学是这样一门学科：它真正发挥作用之前似乎看起来没那么重要。你认为这个问题永远不会出现，或者不会发生在你身上，又或者你会在决定性时刻到来之前解决。然而，决定性时刻往往出现在最不合适的时候，通常是当事情从不好变得更加糟糕的时候，就像当你在换漏气的轮胎时或者当你正在开车时，你3岁的女儿大喊：“不好了，爸爸，我现在要上厕所。”你的女儿说她得在车里大便是一回事，而她真的这样做却是另一回事了。
当交易者越来越接近实现成功交易的目标，交易者心理学这个术语就会越来越频繁地出现，因为交易者越是做到前后一致地交易，他们就越能清楚地看到自己最大的敌人往往不是与他们反向交易的人。与生活中方方面面的例子一样，更多的时候，我们最大的敌人是每天早晨我们对着镜子时看到的人。不幸的是，包括我自己在内的大多数交易者，直到账户爆仓才意识到这一点。“哇，”他们说，“我以为这永远不会发生在我身上。”有经验的交易者把这称为学费。
交易者发现自己会面临的第一个心理问题是上瘾。交易者的上瘾通常让人想到赌博。交易者的上瘾是指急于下单以及当建立头寸时兴奋和紧张：希望一切按照自己的想法进行而赚到大钱。然而，与证明自己是对的，或者更糟的，证明自己没有犯错的上瘾相比，这一切都显得苍白无力。上瘾把人类的行为推入荒谬的境地。如果我们进一步审视上瘾，就会发现任何类型的上瘾，无论是对酒精还是对工作，都是在麻木我们不想面对的痛苦情绪。我认为意识到这一点很重要，我们需要为了自己而承认它。
例如，只要市场不会在一夜之间崩盘，做一笔交易去挣钱就既是合理的定式也是合理的假设。交易者可以使用止损，也可以评估风险。在1995年1月17日清晨，日本发生了地震，导致股票市场暴跌。有一个交易者看到了这件事的演变过程，看着他的损失越来越大，于是开始双倍甚至三倍地买入，期望能挽回他的头寸，通过摊薄平均成本而在交易中赚钱。当反弹未能实现时，交易者尼克·利森（Nick Leeson）冲出了大门，留下一张纸条，上面写着“对不起”。这笔交易损失了13亿美元，并导致巴林银行破产。尽管这是一个极端的例子，但在世界各地，比这小得多的账户每天都出现这种情况。相比之下，5000美元似乎不算多，但如果这是你的全部交易本金，那么损失5000美元和损失13亿美元一样具有毁灭性。好吧，也许没有那么可怕，因为你可以用信用卡预支5000美元，但你应该明白我的意思了（见图2-2）。
我将几次提到大卫·R.霍金斯的《由他去吧：退让的路径》（Letting Go：The Pathway of Surrender）这本对我的生活很有帮助的书。每当我读到书的前几章或在Audible上听它的时候，我都会倍感轻松，体验到更多的自由。
图 2-2
在与事业有关的很多方面，坚持认为自己正确进而上瘾是一种力量。它促使我们为了实现目标而更加努力地工作，并向自己和他人证明我们的确能够完成我们设定的目标。它能使我们把潜在的毁灭性挫折仅仅看作一次学习的过程，掸去身上的灰尘重新上马，再次启程，继续前进。每个交易日就像电影《洛奇》呈现的一样。没人能想到，一个没受过教育但心地善良的高利贷讨债人会有机会获得世界重量级拳击比赛冠军。但是他做到了，并且他证明了其他所有人都错了，而他是对的。这是一部伟大的电影，也是一个关于坚持和追求梦想的奇妙的人生课程。
但是如果你在交易中仅仅为了向别人证明你没有错，而试着持有一个亏损的交易直到它反败为胜，那么你会被打败的。也许在当前的交易不会发生，在下一笔交易也不会发生，但是它终究会发生，而且会导致爆仓。没错，我们中没有多少人会把银行搞垮，但可能把毕生积蓄都花光，对个人而言，其严重程度不亚于前者。交易是唯一一个通过拿走你的钱来惩罚你的固执的职业。你应该坚持不懈地学习如何成为一个更好的交易者，而不是坚持证明你在当前的交易中是正确的。
交易者心理之所以如此复杂，不仅仅是因为人类需要证明自己正确，还因为人类思维的另一种强大力量——合理化的力量。这个话题我之前已经提到过，但是它值得我们从一个稍微不同的角度快速看一下。
在电影《大寒》（The Big Chill）中，杰夫·高布伦（Jeff Goldblum）扮演的角色迈克尔与汤姆·伯兰吉尔（Tom Berenger）扮演的角色山姆以一种特别的方式讨论了合理化问题。
迈克尔： 不要批评合理化。如果没有它，我们会怎样？我不知道有谁能度过一整天而没有两三个有趣的合理化借口？它们比性更重要。
山姆： 啊？得了吧，没有什么比性更重要。
迈克尔： 哦，是吗？你有过一周都不找一个借口吗？
将电脑屏幕上的事件合理化意味着以一种让你感觉舒服的方式重写真实发生的事情，这使你的头寸看起来是正确的选择。“这笔交易不会一直对我不利，”交易者乔想，“它们不会把我振出局的！”如果成功了，交易者乔会把自己称为天才。他就知道这会成功，特别是这笔交易会成功。他把这称为直觉。当然，因为它确实成功了，这也就证明了他的分析是正确的。“你知道，”他若有所思地说，“我认为是时候增加我下一笔交易的头寸了。”
人们可以在生活中几乎所有领域粉饰现实，改变他们对事件的解释从而使自己处于有利的地位，保持他们一尘不染的形象完好无损。毕竟，当你在电脑上有非常重要的事情要做时，忽略你的孩子也就无可厚非了——这就是合理化。我们中没有人愿意承认自己是糟糕的父母。
然而在交易中，当交易日结束时，最终的结果就呈现在你的损益表上。无论你如何说服自己是“对的”，这个证明自己对的过程中所遭受的损失仍然是一种损失，你的故事对一个中立的市场来说什么也不是。损益表面前人人平等。它揭示了真实的你，而很多时候你的形象并不好看。不幸的是，大多数人宁愿做其他任何事情，也不愿面对自己或自己的真实形象。这没有乐趣。相信我，在我开始分析我的交易个性之前，我以为我有更好的品质。这就是为什么交易的失败率如此之高。缺陷会在损益表上爆发。它们必须被解决——不能仅仅在理论上，也不能只通过交易日志上的几条记录，而是要在实践中，在每一笔交易中。当我致力于在每一笔交易中成为一个更好的交易者时，我的交易发生了根本改变，我不再试图狡辩为什么我在每笔交易中都是正确的，或者陷入自己的英雄剧本，坚持做一个失败者来制造剧情并且追逐我渴望的胜利。
就像任何职业或者艺术中的优秀者一样，优秀的交易是一种平衡的艺术。每一笔交易都需要我们把自己分成两部分：谨慎和勇气。我们需要用谨慎来保持耐心，需要勇气去进入市场，需要信心去坚守在成功的交易中，也需要用谨慎去保护我们获得的收益，但也不能太激进地保护，以免因为微小波动而被止损出局。最重要的是要有勇气承认我们的交易是错误的并及时出逃。所有这些都是优秀的交易所需要的，所以优秀的交易者才如此罕见。这两部分失衡是许多A型人格
在市场上表现如此糟糕的原因。尽管他们可能拥有勇气和决断力，但他们往往缺乏谨慎、耐心和承认他们的第一印象是错误的能力。或者，更简单地说，他们没有能力承认，尽管他们的定式非常吸引人，但市场并没有按照他们预期的方式发展，市场并不关心这个定式的好坏，它只会做它想做的任何事情。
心理上的战斗从交易一开始就展开了。这是一个经典的场景：一个肩膀上站着魔鬼，另一个肩膀上站着天使。一个告诉你要全力以赴坚持下去，不管证据显示什么，事情最终都会朝着你希望的方向发展；另一个在你耳边尖叫，“保护你的资本，逃离，以微小的收益或者微小的损失离场，马上离场。”这是一种强烈的感觉，对于新手交易者来说尤其如此，因此，清晰的交易策略至关重要。一个让你完全信任的交易计划就像一对消声器，挡住了嘈杂的噪声。没有计划的交易就像腰间绑着几块生牛排在亚马孙河里游泳。你可能会得到不错的锻炼，但是你在水里的时间越长，就越有可能落得一个血腥的下场。
当你没有按计划交易时，恐惧就会占据上风，而当恐惧占上风时，你很容易失去远见，过早离场，使盈利机会化为泡影。恐惧也会导致交易者做出与恐惧完全相反的事情。这可能会导致交易者对危险浑然不觉，在危险信号出现很久之后，还停留在交易中。也就是说，恐惧会导致非理性的胆量。毫无疑问，停留在交易中需要勇气，但太多交易者太晚学到的教训是，从一场显然行不通的交易中脱身需要同样乃至更多的勇气。交易者越紧张，失败的可能性就越大。
我经常想起一位伟大的将军说过的话：“撤退是一种完全合理的军事战术。”在战争与交易的所有相似之处中，没有比这一条更真实的了。接受小的损失并不可耻。事实上，因为接受了小的损失而免受更大的损失，这是一种胜利。如果事情不像你希望的那样发展，那就保留你的资本隔日再战。永远要记住，重新入场只不过多交一份佣金而已。清仓，去散散步，让头脑清醒一下。市场是不会消失的，它就在那里。
这听上去很简单，似乎是说，如果你在所有交易开始时就下定决心既不太早也不太晚退出交易，那么你就会在交易中有勇气在正确的时间采取正确的措施，但是，大多数交易者交易前和交易中都会发生巨大的思想转变。当我们事后看图表时，我们都是天才。决定交易者成败的是在不知道接下来会发生什么的情况下做出的实时决定，每个人都能在事后告诉你本应该怎么做。
观察市场需要交易者具有很大的灵活性。优秀的交易者会达到一种禅宗的境界。事实上，这是交易世界里绝妙的，有时候有点儿滑稽的悖论之一：严肃的交易者穿着非常昂贵的西装，在谈论熊市和牛市的每日激烈交锋时，他们还会不时地说些禅宗谚语，如“花不盛开就没有意义”，或者可能更相关的，如“没有自我就没有痛苦”。吸取了这些教训的人是那些在市场上赚钱的人，因为他们知道当你形成对市场的看法时，你所做的仅仅是形成了一个观点。你必须给机会留有余地。当你发现自己的观点错误时，你必须有勇气离场，有信心接受另一个艰难的事实——机会总会再来一次。同样，市场还会在那里。
一旦交易者认同市场不断流动，机会不断更新，那么他就会明白没有必要半信半疑地进入市场。交易者只要坐下来等着，直到一个定式清楚地展现在眼前即可。不是“可能”也不是“几乎”出现，它就是简简单单地出现了。如果定式无效怎么办？没关系。当定式出现时，你唯一要做的就是接受它，而不管它是否有效。那是止损的用处。
与此同时，交易者的一个主要工作是与无聊情绪做斗争，保持空仓。那些出于无聊而持有头寸的交易者，会把时间花在管理那些平庸的交易上，而与好的交易擦肩而过。采用平庸的定式会带来巨大的机会成本，因为它会导致交易者错过优秀的定式。太晚进场而又被正常的回调止损出局，意味着别人抢了你当天的饭碗。当你不遵循你的计划时，你会帮助其他遵循他们计划的交易者，因为你的止损点变成了他们深思熟虑、精心策划的进场点。
市场每天都在变化。事实上，订单和交易行为的组合从来就不会有完全相同的两天。当你每天都在阅读相同类型的定式或期待相同类型的市场行为时，你很难理解这个事实的重要性。但市场确实在不断变化，并形成新的组合。任何一天任何一分钟，都有无限多的可能性。你知道每次你洗牌的时候，历史上大概率从来没有出现过同样顺序的一副牌吗？事实上，这个概率是惊人的天文数字。想象一下：这对市场意味着什么？相比之下，市场中的变数是巨大的。因此，重要的是你每天都要以全新的眼光来考虑这些可能性，不仅要观察你昨天或前天所看到的与今天的关联，还要观察今天这个时刻。不要先入为主或带着你自己的意图来到交易中，你必须始终问自己：“现在市场向我展示的是什么？”
就像职业赌徒对无论连胜和连输都镇定自若一样，优秀的交易者要学会从容应对打击（因为他们已经习惯了面对打击）。他们的资金管理要确保没有任何单一的交易会让他们破产。
树立正确心态的一个策略是不要把钱当成钱。任何一个在青少年时期工作过的人肯定会记得，每一小时工作所得都可以帮你实现现实生活中的心愿。一个小时的工作所得可能换来车里的一点汽油、晚上的一场电影，或者和女朋友的晚餐。在交易中，人们往往会做同样的事情。比如，我刚刚赢得了买汽车的钱，或者没有这笔损失我就可以买一套新的家庭娱乐设备。不要把钱当成钱。在交易的世界里，记住钱只是游戏的工具，这是一种记分的方法。
虽然在现实生活中不把钱当钱肯定存在风险，但是在交易日中剔除情感因素是一个很好的习惯。一旦你不再视金钱为游戏的工具，转而从其购买力的角度来考虑它时，你的交易就会更加情绪化，缺少技术，这对任何交易者来说都是毒药。
在生命之旅中，时间、金钱、人际关系、社会地位，一切都在运行。日常生活中的每一个元素都在你的手中，你通过对每个类别的明智投资来保护你的生活。事实上，你的生活质量完全取决于你驾驭这些投资的方式：对健康的投资是用一定的方式对待身体，只要求身体做合理的事情；对人际关系的投资是培养它们，尊重和关心它们；为了得到美好人生的投资方式可以归结为一个词——诚信。
诚信通常被认为你对别人说到做到。当你说你要去开会时，你要在约定的时间出现。当你答应把垃圾拿出去时，你要在垃圾工来之前把它拿到路边。你每次遵守诺言，别人对你的信任度就会提高。不遵守诺言的人得不到认真对待。如果你有一个新的商业机会需要找到一个合作伙伴，你会选择谁？不是那种在小事情上都不能兑现承诺的人。诚信在世界上自成货币。我们通过诚信向别人展示我们值得被尊重和被爱，以及我们的努力值得报偿。
当我们不以同样的诚信要求自己时就会出问题。遇到困境时，我们确实会依靠自我。不同情况下的自我信任程度取决于我们过去如何处理这些情况。在交易中，自我信任的关键在于，相信自己能够按照计划行事，保护资本，当形势突变时不会手足无措。
我们如何与自己建立诚信？很简单，就是我们信守诺言。如果我们写下我们将在下午3点去健身，那么不管发生什么困难，我们下午3点都要去健身。如果我们告诉自己今天不吃甜点，那么就坚持计划，信守诺言，略过甜点。每错过一次锻炼，每吃一块芝士蛋糕，我们就失去了一丝诚信。这削弱了自我信任，反而不断滋生不可靠感。结果如何呢？对于交易者来说，结果是害怕进行交易，因为一旦参与交易，你不知道是否能相信自己会遵守交易计划。不相信自己的交易者注定会走向灾难。
你如何建立这种自我信任？很简单，就是从今天开始，对别人和对自己都要信守诺言。更重要的是，学会说不，这样你就不会过度承诺。但是，当你承诺做某事时，无论是和某人喝一杯还是在某个时间去健身房，就拼命争取做到。有需要的话，即使不可理喻也要这样做。毕竟，你正在建立你最重要的交易工具——相信你会遵守自己的交易计划，也就是信守诺言。没有人能让你坚持下去。你只能依靠自己，你需要百分之百确信你是一个可以信赖的人。
作为交易者，我们每时每刻都有机会违反计划。每一个新的柱状线或K线都是一个让我们失去规则的机会。无论结果是赢还是输，在最关键的时刻玩弄规则不仅是一个坏主意，它还在传达这样的信息——你不可靠，没有诚信。最终，你的诚信会被侵蚀到你不再相信自己，就像交易者乔想的那样：“天哪，我希望我不会再搞砸了。”
诚信交易是交易计划中最重要的组成部分。建立这种诚信很容易。从下一个交易开始，遵循你的计划和诺言，你的交易技巧就会提高。
交易者理解交易过程并认识到自己所处的阶段至关重要。这不仅对交易者自身的发展很重要，而且交易者掌握这一概念至关重要也有更微妙的原因——这样交易者就能够理解其他交易者正在犯什么错误，以及自己如何从这些错误中获利。这是世界上最大的扑克游戏，流入你账户的钱不会像变魔术一样出现。它来自一个仍在学习市场运作方式的人，他很有可能跟着自己的直觉误入歧途，加入了交易错误的一方。
不管你相信与否，今天交易的每个人在下一笔交易中赚钱的概率都差不多。在一笔交易中赚钱的技巧并不多，差别在于60次交易、100次交易或1000次交易……在这么多的交易中，谁能产生一条呈上升趋势的资金曲线呢？答案是那些已经从交易的四个基本阶段中毕业的交易者。
·阶段Ⅰ：注定要亏损——6个月到1年。
·阶段Ⅱ：基于恐惧的交易——2～6个月。
·阶段Ⅲ：寻找“圣杯”——6个月至死。
·阶段Ⅳ：学会如何不亏损。
我发现大多数交易者都会以这样或那样的方式经历这些阶段。不幸的是，当他们走完阶段Ⅲ的时候，他们通常已经没有钱了，无法继续前行或者“学会如何不亏损”。
当然，如果有阶段Ⅴ，那么阶段Ⅴ代表的就是交易者持续盈利的阶段。这并不意味着你在每一笔交易中都盈利，它意味着创造一条整体向上倾斜的资金曲线。这意味着你有能力严格遵守纪律，从市场上获得稳定的收入。这意味着你要相信自己，你不会崩溃，不会再搞砸了。记住，当一个交易者动摇了他的计划时，市场就准备好攻击了。市场正耐心地等待着，随时准备吸收这些情绪，引诱交易者重蹈覆辙……只要一次就够了！这种交易甚至可能成功。即使成功了，也无关紧要。这不是问题的关键。如果你因为一次违反规则而盈利，你将再一次违反规则。在某个时候，违反规则将回过头来困扰你和你的交易账户。遵守规则和保持耐心必须应用在每一笔交易的每一个阶段中。它们占据了你交易的90%，你意识到这一点了吗？
靠希望生活的人会饿死。
——本杰明·富兰克林
有人说，通往地狱的道路是由良好的意愿铺成的，这一点在交易领域最为明显。（当你开始雇用亲戚帮你打理生意时，这一点就变得非常明显，但这是另一本书的故事。）我还没有遇到过一个以亏损为目标进行交易的人。每个人的意图都是赚钱。当人们进入交易世界时，他们做的第一件事就是借鉴过去成功的经验。虽然良好的判断力对于一个想要在公司里晋升或创业的人来说至关重要，但是我们已经看到了为什么“良好的判断力”在TASR交易中不起作用。我们由此看到让人类的乐观遭受重创的最痛苦的教训：
个人在日常生活中用来实现梦想和目标的策略在交易中不起作用；事实上，它们正是交易者失败的主要原因之一。
决心、勇气、积极的思想和果断使人们在生活的某一领域取得成功，但这些品质却让他们在市场上被屠杀。这类交易者固执地持有亏损头寸，在下跌时补仓，并运用积极思维技巧想象最终能反败为胜。我不在乎安然的员工听了托尼·罗宾斯的多少励志磁带，这不会让他们的股价回升到每股90美元。没有意识到这一现象的交易者从一开始就注定会失败。
这并不意味着一个人不该对自己最终成功交易的能力持乐观态度。远非如此。然而，假设每一笔交易都将失败，结果反而会好得多。这样他们就将学会专注于保护自己的下行风险，使风险最小化。上涨空间会自行调整，但下行很容易失控。每一个交易者对生活要乐观，对培养自己的交易技能要乐观，但对下一笔交易要悲观。
那些按照外部社会对好坏行为的奖惩机制来“玩转”市场的交易者，从第一天起就注定要失败。例如，当市场有可能回到盈亏平衡点时，斩仓很困难。在盈亏平衡点上，交易者不是“输家”。因此，根据社会的基准，如果交易者能够以盈利退出某个头寸，他们就成功了，这就导致为了成为社会大众眼中的赢家，人们会不时地取消止损点，以期在盈亏平衡点上脱身。这种方法可以连续奏效10次，甚至100次，但正是那一次它不起作用时会将交易者打倒。在这一天，这些交易者将和其他许多人一样，在市场上掀起一场“类似激流的行情”，因为他们愤慨地猛敲键盘，想要退出这笔正在毁掉账户的交易。
即使只是偶尔为之，撤销止损点的习惯也会被社会的输赢观念所强化。这种习惯比其他任何东西都更快地摧毁交易者账户，账户规模越小，它被摧毁的速度就越快。通过使用硬止损并坚持这些止损点，一个账户规模较小的交易者至少有机会以此谋生。如果他连这一点都做不到，他将无法做一名交易者。
最初开始交易的时候，交易者会自然地陷入一个循环：在赚钱的时候，他们给自己贴上“好交易者”的标签；在赔钱的时候，他们给自己贴上“坏交易者”的标签。这是一般社会准则灌输给他们的普遍观念。毕竟，全A代表学生成功，而F代表学生失败，对吧？
如果我能在这本书中强调什么，那就是， 交易与一般社会毫无关系 。事实上，市场就是要通过大多数人心中所珍视的社会规则来利用人们。市场之所以繁荣，是因为它把管理整个社会的规则和理想揉成一团，付之一炬，然后强迫新手交易者接受。任何一个没有意识到这一点的交易者，从开市钟响起时就像一条鱼一样被玩弄。
一般的社会规则告诉我们，赔钱等于失败，赚钱等于成功。在经历了一天的亏损后，交易者会下意识地想：我亏了钱。我不能这么做。如果我去掉止损，市场就会反弹，在盈亏平衡的时候把我救出来，然后我仍然是一个竞争者。接下来交易者为了避免交易失败开始寻找机会撤掉他的止损点，当然，并非所有的交易都这样做。他们只是在部分交易上这样做。交易者如何决定何时这样做？很简单，他们只是在交易中运用自己的“判断”，而这正是专业交易者介入杀戮的时候。
这个社会对金钱的关注使交易者染上了导致他们破产的恶习。希望等到盈亏平衡时再退出交易而撤掉止损是交易者最坏的习惯之一。当然，这么做有时候是可行的，但只要它变成一场灾难，就能抹去一半或大部分的账户。虽然其他领域普遍认为亏损是件坏事，但在交易中，小的亏损是成功的最好标志。交易以外的人永远不会明白这一点，所以不要浪费太多时间告诉你的亲家，昨天只损失2000美元是你交易计划的一部分。是的，这意味着你在做你应该做的工作。但是，其他人就永远不会明白，唯一了解交易者的人是其他交易者。就我个人而言，当我在鸡尾酒会上被问从事什么工作的时候，我发现说自己做慈善工作更省事。人们至少能理解，并产生共鸣。或者，如果我不想和他们说话，我就说我是会计。
对于新手交易者来说，最大的问题是要让他们的大脑重新编码，意识到在交易中，输就是赢。专业交易者的工作就是承担小的损失。大多数交易者没有意识到每个月只有几天的时间可以赚大钱。剩下的时间里，交易者的工作就是维持生存，目的是让交易账户保持完整，以迎接大的行情。如果一些交易者在周一连续三次以小止损出局，最终也以亏损收盘，他们就是在做应该做的工作，并且有机会成为成功的专业交易者，因为他们保住了他们的大部分账户，可以用于迎接为数不多的市场行情的真正到来。交易的意义就在于：坚持他们为自己设定的参数，坚持他们决定遵循的定式。交易不是直觉反应，不是追逐CNBC提到的最新访谈摘要。那样才会让交易者走向交易毁灭。
记得在2003年时，我曾接到一个人的电话，他为家族管理着1000万美元对冲基金。我从来没有弄清楚他如何胜任这个角色，尽管他知道如何使用互联网了解行情。他给我发了一封关于YHOO（雅虎财经）市场行情的邮件，询问我的想法。我看了看图表，在成交量不错的情况下，该股正在走高，我告诉他我将用几种不同的定式做多该股。很显然，那不是他在寻找的答案，因为第二天他打电话给我，说我对图表的解读有误。就在听他喋喋不休地讲访问量和市盈率（P/E）时，我打断了他，问道：“你在什么价格卖空这只股票？”一阵沉默和一阵咳嗽之后，他才吐露真相。根据一份新闻通讯的推荐，他以12美元的价格做空这只股票。随着股价上涨，新闻通讯做空了更多，他也做空了更多。到和我谈话时，他已经卖空了40万股股票，平均价格为16.25美元，总共动用了650万美元。
我问他新闻通讯是否还在做空，他说没有。我查看了报价屏幕，发现YHOO的交易价为22.50美元，刚刚创下52周新高。他问我是否应该再做空一些，提高他的卖空成本，“这样就不必再跌那么多才能实现盈亏平衡”。
此时他在这笔交易中浮亏250万美元，他的家人还没有看到结算单。他试图挽救自己作为家族理财大师的职业生涯。这一刻他的想法毫无理性可言。我说，他需要退出这笔交易，或者至少买看涨期权来对冲。我甚至说了YHOO将继续上涨，直到所有做空的人认输回补。显然，这也不是他想要的建议。他最终又卖空了10万股。当YHOO涨到30美元时，他终于屈服了，损失了625万美元。这是一个极其痛苦的故事，但在不同类型不同大小的账户上这种情况总在发生。这个人不想承受一点儿小的损失，因为他不想被家人看成失败者。他的座右铭变成：“只要我能坚持头寸，就不是真正的损失。”这就像你的内脏出血，却选择不去看医生。“只要我不去看医生，就没有人会知道我快死了。”相信我，一旦你死了，人们就会发现真相。
在一个损失的头寸里摊平成本，就像往沉船里装更多的水。当YHOO的股价在成交量不断攀升的情况下屡创新高时，这位家族基金经理却一直在做空YHOO，这无异于在给蒙娜丽莎钉钉子。两者都是蓄意破坏的行为。理财规划师总是谈论平均成本法。我称之为平均损失法。在一笔盈利的交易里跟进是可以的，但是在一笔损失的交易里跟进是疯狂的（除非分批建仓直至全仓是你交易计划的一部分）。如果你发现你的员工从你这里偷东西，你会给他们加薪还是解雇他们再找别人？这个交易YHOO股票的家伙会选择给他们加薪，增加住房津贴和舒适的养老金。
当交易者接近阶段Ⅰ的尾声时，假设他们还有剩余的资本，他们就积累了一些扎实的经验。然而，他们还没有弄明白为什么他们会受到市场的打击。并不是说他们的每笔交易都赔钱。事实上，他们做过一些很棒的交易。不幸的是，他们在许多情况下也遭受了沉重的打击，他们的账户处于亏损状态。他们一开始很乐观，但现在他们只是想更小心一点儿，底线是他们不想再损失更多的钱。于是他们来到第Ⅱ阶段。
许多交易者认为一旦他们变得更加谨慎，交易将会改善。他们错了。当交易者决定不想再继续亏钱时，他们就不知不觉地变成了交易世界的“迟到”冠军。他们等了又等，反复确定一笔交易很好之后才采取行动。他们设想市场开始反弹。但当这些交易者完全确信这是一次真正的反弹时，他们的入场点已经接近这段行情的最高点。正是这些交易者和其他同样这么做的交易者给市场提供了开始下跌所需的燃料。为什么这么说？因为市场突然间有大量止损单设置在当前价格之下，就像森林大火中的风一样，这些止损单会引发抛售。在这种情况下，原本安全谨慎的入场很快就变成了损失。
这次的不同之处在于，谨慎的交易者笃信止损原则。问题是这种过于谨慎导致损失糟糕的入场，交易者被止损的概率非常高。是的，小额亏损是好事，但如果每笔交易都是小额亏损，那么账户最终将被耗尽。
第Ⅱ阶段通常不会持续很久。交易者在这个阶段通常不会损失很多钱，但他们的损失已经足够了。一旦交易者发现他们可以坚守止损点，但他们的入场点很差，他们就会达到酗酒者所说的清醒时刻。如果他们的入场点不好，那么很明显他们的指标不好，所以他们去找更好的指标，于是开始寻找圣杯。
交易者为了寻找几乎每次都会奏效的零失败指标，会走上一条倾家荡产、梦想破碎和令人目瞪口呆的道路。许多交易者在这种寻找中度过余生。讽刺的是，在这个阶段的人们认为自己正在成长为交易者。而实际上这种成长已经停滞不前。第Ⅲ阶段的交易者陷入了困境，在这场失败的游戏中持续数年、数十年甚至更长时间。结果是交易者花时间一遍又一遍地重复同样的错误，或者强颜欢笑地发现新的错误。
这个阶段发生的循环是交易者总在寻找下一个最好的东西。寻找特别的指标或系统对交易者有磁石般的吸引力。典型的情形是，他们一头栽进几个不同的交易程序或想法中，无休止地调试，直到它们显示魔力。其中一个常见的做法，是交易者开发出一套简单的机械规则的定式，这些定式当然是保密的，帮助他们在几乎没有风险的情况下，每年只使用少量资本就能获得可观的利润。当这些定式应用于选定的历史数据，效果出奇地好时，他们特别兴奋。而那些效果不好的情况很容易被他们过滤掉。这类交易者从市场上消失的时候，通常带着1页“这样的交易如何好用”的总结和68页“什么时候不能这样交易”的解释。
其他被困在第Ⅲ阶段的交易者会参加研讨会，学习趋势，并学习永远不要与趋势作对的重要性。他们发现了移动平均线的魔力，以及当趋势变化时它们是如何交叉的。这太有用了！当市场形成趋势时，这些方法会很奏效。但最终，这些交易者发现75%的情况下市场都在横盘调整，于是他们垂头丧气，与此同时，专业交易者在市场上让寻找圣杯的人遭受重创。
这可能会让交易者进入期权的世界，他们开始关注价差以控制风险，并通过卖出权利金来产生每月的收入。当市场剧烈波动时，这招很管用，但当市场再次开始形成趋势时，如果这些头寸是逆势或者是适用于中性市场，那么就确实会被宰割。
这样的例子不胜枚举。在整个交易旅程的不同阶段，交易者研究了一系列系统、策略和指标之后，某一天他们坐下来，用完美的指标创建了他们认为完美的图表。然后他们开始使用它。它可能在头几天，甚至头几周运行得很好，但随后一个本以为完美的定式却引火烧身。因此，他们不再使用设置为12，26，9的指数平滑异同平均线（MACD），而是在某个地方读到设置为12，17，10的MACD会更快。他们行动起来，用新的参数格式化所有的图表，热切地等待下一个交易日。他们的定式又奏效了几天或几个星期，然后接下来的几笔交易中定式无效。交易者重新回到网络空间，坚决而且专注。他们忽视了家庭，错过了女儿的垒球比赛，忘记了时间。但这一切都是值得的，因为七天后，在凌晨3：45，他们发现了一直在寻找的东西。在他们的随机指标（简单动量振荡器）上，他们使用了设置为14，3，3的MACD，而他们应该使用设置为15，3，1的MACD。他们把新参数放在图表上，并应用于历史数据，效果好多了！交易者再次调整了所有图表，并再次热切地等待下一个交易日的到来。
当这样不起作用时，他们会把15分钟图表变成13分钟图表。当这样也不起作用时，他们就会从E迷你标准普尔转到SPY上的期权交易。而当这还不起作用时，他们听说卖权利金是好选择。当这仍然不起作用的时候，他们就变成了黄金痴迷者，因为他们知道这是唯一真正的钱，你知道吗？对他们来说，永远都有下一个最好的东西。这种循环永远持续，直到交易者厌倦了这种“过山车”，并在下一站跳下去。大多数人从未意识到这一点，就这样度过交易余生。他们的孩子已经从裹着尿片的婴儿成长为上幼儿园的小朋友，然而他们几乎没有注意到，因为他们仍然在迷失，在调整并寻找下一个最好的东西。他们从来没有意识到任何赌场都会张开双臂欢迎他们这样的笨蛋。
本·迈兹里奇（Ben Mezrich）在其有趣的著作《丑陋的美国人：常春藤联盟牛仔在亚洲市场上掠夺上百万美元的真实故事》（Ugly Americans：The True Story of the Ivy League Cowboys Who Raided the Asian Markets for Millions）中，用一位对冲基金经理的角色简洁地概括了上述情况。他说：“套利的整个游戏就是一个发现谁是傻瓜的过程。如果你找不到那个人，那你就是傻瓜。”
这里有一些额外的逸事和情况，让交易者知道他们仍然停留在交易的初始阶段。
波段交易者的一种流行的订单类型叫作GTC订单，或者叫撤销前有效（good till canceled）订单。这句话的意思是：保持我的订单，直到触及目标价格或者直到我取消订单。我和我的合伙人，以及许多经纪人，都称GTC订单为“接近目标价格前有效”订单。这是因为许多交易者会保留他们的GTC订单直到价格走势接近他们的订单。事实是，他们所持有的股票正在强劲反弹，接近GTC的卖出指令。他们看着股票开始想：“哇，这只股票表现不错！我不想卖掉它，因为它会继续上涨。”所以他们打电话给经纪人，取消GTC卖出订单。然后股价上涨，超过那个订单水平，最终开始大幅回落。交易者没有退出策略，股价继续下跌，交易亏损。一个从贪婪开始的游戏，变成了一个令人恐惧的游戏。当这种情况经常发生时，交易者开始真正担心赔钱。
当交易者感到害怕并开始把大部分注意力放在不犯错上时，各种糟糕的事情就发生了。最常见的是交易者建立新的头寸后，一旦有小的利润他们就会止盈。他们以10100点的价格买入迷你道琼斯指数，然后该指数升至10104点。即使有明显的买入信号，没有卖出信号，他们也因为有利润而感到万幸，心想：这利润如果又让市场夺走就太糟糕了。因此，他们将迷你道琼斯指数的4个点收入囊中，相当于每份合约20美元，扣除佣金后约为14.00美元。迷你道琼斯指数在发出退出信号之前还会再上涨40点也没关系。
这些交易者先后获得4个点、3个点、6个点的利润，然后在当天最后一笔交易中损失30个点。在4笔交易中有3笔获利，这让他们感觉良好，但当天他们是亏损的。这是一种会发生在交易者身上的典型情况——他们不想经历本来盈利的头寸一路跌回赤字的痛苦。
许多外汇经纪人通过分析客户的账户来预测他们什么时候会爆仓，以便他们可以在损失真正发生之前和这些交易者对冲，本质上是与他们的客户做反向交易。我并不是说这是一个好的做法，但它确实不会导致交易者更快地赔钱。我只是在说交易者即将崩盘的迹象非常明显。交易账户将会爆掉的第一个指标是账户损失了20%，然后交易频率增加，以及更多地使用市场指令而不是限价指令。对冲基金公司看到这种情况出现，怀着无比期待的心情在每一笔交易中采取相反的方向，直至客户的账户逐步消失。
专业提示： 当你有一笔交易损失惨重时，要做与这笔交易相反的事情。休息一下，离开市场，回到小额交易，用限价指令和精心制订的计划来交易。不要成为一个出现在经纪人雷达屏幕上的对冲候选人。
是的，盈亏大小确实很重要。更大的损失比更小的利润要糟糕得多。然而，一个交易者如果因为害怕而只获得很小的利润，那他就没有遵循计划。一个不遵循计划，只对内在情绪做出反应的交易者一定会被打败，不是也许，不是很可能，而是一定。
无数方法可以摧毁交易者的账户，有一种特别奏效的方法适用于当他们形成了一种舒适的固定交易模式时。也许他们在一个5万美元的账户上交易迷你道琼斯指数，平均每天赚250美元。对他们交易的资本来说，这是一个合理目标。一天晚上，这样一位交易者与他的太太共进晚餐，太太问他交易进行得如何，他回答一切都很顺利。他的太太很高兴，说了这样的话：“我一直想买一辆宝马，既然你的交易做得这么好，我们能去买一辆吗？”
第二天，交易者醒来后想：“如果我要买这辆宝马，我必须增加交易，每天赚750美元。这样我就可以留出一大笔首付，在6～8周内，我就可以买到这辆车。” 就在交易者说出这些话的那一刻，他脑海深处的一个触发器被触发了，他不知不觉地进入了一个无法做对任何事情的时期。 他不再坚持最初的参数，而是开始追求更多的参数。他会开始看到一些并不存在的交易机会。过去看似完美的20点迷你道琼斯指数的利润现在看起来微不足道，肯定不会对购买宝马产生太大的影响。所以这个头寸没有被卖出，交易者坐等市场给他更多的钱。市场不可避免地会转向，交易者最终会被止损出局。在这种心态下，曾经看起来合理的利润变得微不足道，整个交易计划被抛到九霄云外。
我记得曾与一位交易者共事，他的情况几乎和上面的交易者一模一样。他曾是一个很好的交易者，最近却连续亏损，他不知道为什么。我问他是否突然试图用交易去完成一笔大的、特定的购买计划。他说是的，他计划给他的妻子买礼物。我们一起讨论了这一现象，包括埃德温·勒菲弗（Edwin Lefèvre）在《股票作手回忆录》（这本书是所有交易者必读的）中描述的皮草的故事。我的朋友停了一会儿，揉了揉下巴，说：“嗯，我想我知道如何解决这个问题，我就告诉我妻子她不会得到新厨房了。”我从来没有问过他后来与他的妻子谈得如何。关键是，不要把未来的购买计划放在你当前的交易账户上。让市场给你它将给你的东西。远离结果。一旦你有了钱，并把钱从你的账户中取出来，那时，也只有到那个时候，你才能决定用它来做什么。
希望用尚未赚到的交易利润完成大笔购买计划，这就是全垒打的心态，这对所有交易者来说都是一个陷阱。交易者必须记住市场不会消失。就像拉斯维加斯的自助餐一样，它会一直在那里。在你第一次排队拿自助餐的时候，没有理由把盘子装得满满的。你可以拿起盘子缓缓走到取餐台，拿起几片虾，然后慢步回到你的餐桌慢慢享用。当你吃完后，你可以回去挑选几片布里干酪。你没有必要把盘子装得满满的，自助餐总会在那儿，你可以整天坐在那里，慢慢悠悠地吃自助餐。记住，在市场上，牛和熊都可以赢，但猪会被宰杀。
许多交易者都知道，埃德温·勒菲弗写的《股票作手回忆录》是一本关于杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）的书。利弗莫尔是一位著名的交易者，在1929年股市崩盘时赚了大约1亿美元（按今天的美元计算约为10亿美元）。许多人不知道的是，1934年3月5日，利弗莫尔申请破产；1940年11月28日，他在一家酒店的浴室隔间里开枪自杀了。虽然这听起来不像是对这本书的有力支持，但它是任何认真的交易者的必读之书。在这本书中，杰西·利弗莫尔讲述了使他发家致富的交易策略，而理查德·斯密特所著的《世界上最伟大的交易商》一书，也详细描述了利弗莫尔自杀前的岁月。
我的专业是历史，我接受的训练是收集历史数据，对于过去究竟发生了什么，以事实为基础形成观点。从我所读到的关于杰西·利弗莫尔的一生来讲，我认为他在1929年的股市崩盘后经历了一场欣快症。这种兴奋使他不顾一切地进行大规模的交易，导致他的财富在不到五年的时间丧失殆尽。尽管他之前经历过三次破产然后东山再起，但这次损失的规模对他的心理造成了永久伤害，而试图挽回损失的沉重压力最终害死了他。让我们来看看欣快症交易者有什么影响。
对于交易者来说，欣快症是最糟糕的一种情绪状态，甚至比贪婪更糟糕。欣快症是指交易者在市场上度过了如此美好的一天，以至于他们宣称自己是交易界的“国王”和“王后”。假设他们通常交易10份合约或1000股股票，既然他们是“国王”和“王后”，那他们会从50份合约或5000股股票开始，如果他们愿意，还可以继续增加。毕竟，现在他们是世界上最伟大的交易者，不会犯错。
这种情况经常发生在交易者身上，导致的疯狂行为就像在轮盘赌博中下两倍赌注。人们可以一直押红色，每次都加倍下注直到赢为止。这种方法非常有效，直到他们的资本都押在红色上而抽中的却是黑色。仅仅因为交易者感到自信就将头寸加到两倍或者三倍，这将注定失败。更糟糕的是，这种策略总是导致交易者把最初让他们兴奋不已的巨额收益全部回吐。这给他们增加了压力，现在他们必须进行交易才能回到原来的水平。这当然会导致很多坏习惯。
仅仅因为你对自己的交易感到满意就扩大交易规模，就像处于非常美满的婚姻生活中，交谈心有灵犀，相敬如宾又含情脉脉，幸福无处不在。你怎么才能做得更好呢？答案是翻倍！从理论上讲这似乎是个好主意，但结局只有一种：非常、非常糟糕。
当我在2005年写这一章节的标题时，我从来没有想过会有越来越多的广告推销伊拉克纸币第纳尔（IQDs）作为投资品种。无可否认，这些广告听起来很吸引人：只要用几千美元你就可以买到价值100万美元的伊拉克第纳尔，当第纳尔与美元等值时，它将价值100万美元。当然，销售第纳尔的公司也是唯一的做市商，更不用说这个汇率还是一个骗局，伊拉克的黑市里美元兑换第纳尔的汇率是广告中的数倍（也就是说，伊拉克第纳尔比广告上说的更不值钱，因为人们想持有美元）。希望我不是第一个提醒你的人，这种情况属于如果听起来好得令人难以置信，那么这就是不该相信的谎言，你就应该正视现实。是的，某个时候伊拉克第纳尔可能与美元挂钩，但远远不会与美元平价。如果它真的与美元平价，猜猜将会出现什么情况。它的币值将被重估。伊拉克第纳尔可以随意印刷，这不构成货币的稀有性和价值。你因为幻想得到几百万美元而花在这上面的几千美元，还不如花在度假或者像白银这样的有形资产上。即使你想卖伊拉克第纳尔，谁会买呢？它没有市场。啊，有的！在eBay上把它卖给那些认为它将与美元等值的人。但是，在骗局被识破之前要抓紧时间。如果你有任何疑问，那么想想看，如果这是一个正当、合理的机会，那么乔治·索罗斯（George Soros）早就垄断了这个市场。他对货币的了解比你我多一点儿。
这让我想起了十多年前发生在得克萨斯州的鸵鸟骗局。饲养的鸵鸟每只5万美元，因为鸵鸟肉的营养价值很高。遗憾的是，没有人买鸵鸟肉，所以饲养员只能不停地把存货卖给其他想要繁殖鸵鸟的人，直到所有想要繁殖鸵鸟的人都拥有鸵鸟。在那之后，鸵鸟白送都没有人要，直到今天，在得克萨斯平原上还有一些鸵鸟在自由游荡。
让我们回过头来看看模拟交易。模拟交易有很多优点。模拟交易可以帮助交易者学习一个新的操作软件。交易者可以通过演示账户来了解如何使用该软件，从而避免因为试图在不熟悉的系统上下单而可能出现的代价昂贵的错误。此外，模拟交易可以用于前瞻性测试一个系统或策略，让交易者在投入真金白银之前看看它效果如何，或者了解复杂的期权策略会随着市场的起伏如何变化。
然而，模拟交易确实有一个明显的缺点。它可能一文不值，因为没有考虑到交易者在真金白银遭遇严重风险的情况下会怎么做，而这是决定交易者成功或失败的关键。模拟小额交易是可以的，但如果没有真正的资金承担风险，交易者就不知道他们会如何承受压力。这也是测试在交易者心里“模拟交易和真实交易”相差多大的一种好方法。交易者在模拟交易时应该和在真实交易时处于同样或者尽可能接近的心理状态。当他们在真实交易而不是模拟交易中感到极端的情绪时，就提示了他们在心理交易天平上处于什么位置。换句话说，当他们用真钱交易时，他们的心理有多糟糕？当交易者在真实交易中感到恐慌时，这是一个危险信号，表明他们的交易规模超出了账户规模。他们失去判断力，金融毁灭即将来临。在这种情况下，交易者应该保持较小规模的交易，直到他们的情绪与模拟交易时的情绪一样。
扩大交易规模与增加负重锻炼肌肉非常相似。一个人第一次去健身房时，他可能只能卧推135磅
，重复10次。一个月后，随着肌肉的生长和适应更重的负荷，他能够卧推160磅，重复10次。持续了一年后，他能卧推225磅，重复10次。然而，如果他一开始就尝试225磅，实际上可能和自杀无异。
用钱交易也是如此。第一次输了1000美元的时候，我吐了。第二次，我只是反胃。到第十次时，我的身体就完全适应了。我意识到扩大交易规模的时候到了，即使把可承担的损失增至1500美元，我也不会反应过激。随着年岁的增长，我在精神上和情感上习惯了记分牌上的数字波动，交易规模也就越来越大。记分牌必须被当作记分牌来对待。当你开始把它考虑成购买力，赢来的钱能买到什么，或者当前亏损的交易本来可以买到什么时，那你只会失败。你在那个时候的情绪决定了当天的走势，而这种思考策略只会对交易者不利。有一件事我研究了多年，已经得出了无可辩驳的结论，那就是盯着屏幕看不会让市场按照你的意愿运行。如果你发现自己目不转睛地盯着屏幕，那是一个讯号，警示你的交易规模相对于账户而言太大了。
关于交易规模，我见过的最具戏剧性的例子是与亚洲的交易者合作。亚洲人是了不起的赌徒，愿意冒巨大的风险。这对交易来说可能是个问题，只需要一笔糟糕的交易就能毁掉一个账户。我曾共事过的一个人，在一个10万美元的账户里一次交易100手（显然用的是当日最大保证金）。标普500指数每变动1个点就意味着5000美元。第一天他赚了5个点（25000美元），第二天他又损失了7个点（35000美元）。看得出来这对他来说是正常的波动。在交易中，他变得非常兴奋，手舞足蹈，我觉得他就要爆炸了。我让他把交易规模减到10手。起初他感到很无聊，但后来奇怪的事情发生了。他不再异常兴奋了，所以就客观地交易……他赚了钱。我让他在真实交易中和在模拟交易中保持同样的心态，然后他就像在健身房卧推一样，慢慢成长起来。结果完全不一样了。
能与海外交易者一起工作对我来说是双赢的，因为我可以了解到其他人如何看待美国市场，以及美国新闻是如何被当地的新闻频道过滤的。能够设身处地思考，就能更多地理解这个世界到底如何运转。这也许不能帮助你决定是否采纳下一个出现在你面前的交易定式，但它确实能帮助你形成对世界的宏观看法，并让生活变得更有趣。
这是交易者最难掌握的阶段。在交易中，先输钱，然后你学习如何不输钱，也只有到那时，你才能走上创造稳定收入的道路。“学习如何不输钱”简单总结了我们到目前为止所谈论的一切，即耐心等待，有勇气离场，有诚信地执行计划——所有这些都让你学到如何不输钱。它是将精力集中在限制风险上，不强求正确，设置止损而让上涨奔跑。只有你开始明白并习惯于“学习如何不输钱”时，你才能从交易中获得稳定的收入。具有讽刺意味的是，尽管我们都认为自己与众不同，但那些在市场上不断失利的人都在做同样的事情。这些交易者：
1.过度交易，或者过于频繁地交易。
2.使用过窄的止损（他们对损失的恐惧如此强烈，以至于他们不给交易一个展开的机会）。
3.使用过高的杠杆，如果交易的规模小一点儿，他们的收益会好很多。
4.一次巨大的损失就抹去了账户的一大部分。
失败的交易者持续做着上面的四件事中的至少一件，甚至所有。我看过数百个经纪账户，它们都反映了同样的情况。事实上，我认识的一些交易者通过做相反的事情来改善交易。这些交易者：
1.减少交易，每天或每周只用一个或两个可靠的定式交易。
2.使用较宽的止损，远离市场噪声。
3.使用适当的杠杆，这也是他们可以使用较宽止损的原因。
4.永远不会一次交易损失巨大。
到目前为止，我还没有谈论过具体的资金管理方法，但是有一个方法我现在想谈谈。令我惊讶的是，没有多少交易者会考虑这个问题。交易者通常的想法是，找一些定式，遵循它们，赚一些钱。然而，一旦交易者掌控了交易的心理，下一个需要解决的问题就是资金管理。资金管理有无数的方法和学派，它们中有很多是有效的，至少在某种程度上是有效的。
许多资金管理系统没有意识到，随着交易者的盈利能力逐步提高，他们往往会到达心理平台期。也许一个交易者的账户从2.5万美元涨到4万美元，但在那之后，交易者无法继续让这个账户涨到新的水平，他反而停滞不前，无法管理好账户。这4万美元的平台成为一个无形的障碍，阻止交易者向更高层进步。
平台很容易变成真正的绊脚石。平台会引发坏习惯，通常是因为交易者认为自己的账户现在有了充足的现金缓冲。这使得交易者松懈，更容易违反规则。平台的金额因人而异。也许你有一个5000美元的账户，很好地运作到7500美元，但达到后你就开始连续输钱。或者你有一个7.5万美元的账户，每次达到10万美元，你就开始把它当作输掉也没关系的利润再投资，交易得更激进，很快你就会发现自己的账户又回到7.5万美元。
在我的交易生涯中，我也曾与这个问题做斗争，尽管随着时间的推移，我的平台金额有所增加，就像举重一样。交易者不仅在交易技能上，而且在对财富金额的接受上，都必须一直提高。交易者需要适应越来越多的钱。
我解决这个问题采取了一种我称之为“平台资金管理法”的策略，用来管理日内交易和波段交易账户。这个方法适用于交易短期高杠杆账户，如期货、外汇和期权。在更长期的投资上我不使用这种方法。
让我们假设一个10000美元的初始账户。你最初的目标是达到初始资本的2.5倍，也就是25000美元，（这只是举例，你要达到的目标可以不同。）在这种方法下，当你达到预期目标（本例中为25000美元）时，你取出最初的10000美元，加上2500美元的利润，你的交易账户中有12500美元。
现在你调整目标。你的目标不再是25000美元，而是让你的账户达到新的初始资本的2.5倍，也就是31250美元（=12500×2.5美元）。
一旦你达到了31250美元的目标，取出账户的一半（15625美元），重新设定你的目标。
现在你的目标是把15625美元增加到2.5倍，即39062.50美元。当你达到目标时，去掉一半，然后继续。
做这件事所花的时间多少并不重要。你不需要集中在一周、一个月或一个季度内完成你的目标。你只是简单地遵循计划，使用定式，当你达到平台期时，你就取出钱，再建立一个新的目标。达到平台期有时很快发生，有时可能比你想象的要花更长时间。当你交易杠杆工具时，一次可靠的大行情会对你的账户产生很大的影响。这就是为什么减少损失如此重要。
关键在于，不要把全部的资产都拿去交易。如果你有5万美元可以交易，那就用1万美元作为你开始的赌注。这让你有冒更大风险的自由，因为这只是你5万美元中的1万美元。如果这1万美元耗光，那么你还可以再试1万美元，直到你完全掌握了如何交易。
当然，并不是每个人都要有5万美元的初始资本。如果你只能管理5000美元或10000美元，那也很好，只是你要小心，不要把资金浪费在不必要的有风险的交易中，这些交易通常是出于无聊。等待“保时捷定式”忽略“平托
定式”（我稍后会谈到），并制订一个交易计划，坚持只做赢率最高的交易。现在你知道你将遵守诺言按计划行事了吧，因为你已经决定要诚信交易。
“平台资金管理方法”之所以有效，是因为它假定你已经通过了交易旅程最初的几个阶段，现在愿意只是等待符合你的计划的最佳定式。就像任何交易一样，你需要在各个时间框架内观察市场，就得放长镜头看大局，这有助于你最大化利润（后面会详细介绍）。
记住，总会有些日子你没有定式可用，这些日子来了又走。当你在交易结束回顾你的图表，仔细认真地看看那些困在第Ⅱ阶段的可怜虫所做的糟糕交易时，你应该庆幸自己守住了账户，而他们亏钱了（因为你已经学会了如何不亏损）。好的交易是那些没有进行的交易。那些过度交易或没有资金管理计划的交易者没有完整的交易系统。他们属于我们都非常渴望避免成为的那90%的交易者类型，他们输给了那些交易计划中包括可量化的具体资金管理计划的人。
采用少数、可靠、经过验证的定式用少量资金交易。理想情况下只用你的交易资金的一部分而不是全部，这样就有机会获得非凡的收益。当你使用平台资金管理方法来管理你的收益时，你就获得了额外的好处，即守住了你努力获得的资本。当你可以专注于可行的方法时，你就不仅仅是在寻找下一笔成功的交易。虽然个别的交易也很关键，但从宏伟计划的角度来看，每笔交易都只是你正在构筑的财富墙上的一块砖。是的，有些砖会从墙上掉下来，但是你有工具来替换那些砖，并继续建造财富墙。
交易者与市场的关系就像一对舞伴，而且最好让市场来领舞。进入市场时重要的是不要带着过于看涨或过于看跌的观点。交易者对一个想法越坚定，他就越容易被卷入交易的错误一方。在下一章，我将讨论如何解读市场的内部指标，这是了解市场动态的好方法。我不会像一头愤怒的公牛或者咆哮的熊那样进入市场，我只是作为一名感兴趣的观察者进来。我所看到的雷达屏幕使我时刻了解市场动态，给我机会走阻力最小的路。只要我们在一起跳舞，我就想知道我的舞伴什么时候想让我后仰。
现实是，市场确实在循环往复。我对历史的研究在这里产生了巨大影响。我可以清楚地看到，自从现代文明开始，世界重复经历了许多类似的事件，这些都是由人类的决定推动的。洞察这一点真的改变了我关注的焦点以及在市场中寻找机会的方式。我不再寻找下一个优秀的指标，而是开始寻找基于人性的可重复的市场模式。
关于这个主题有一本好书，菲利普·J.安德森（Phillip J.Anderson）的《房地产和银行业的秘密生活》（The Secret Life of Real Estate and Banking）。这个枯燥的书名完全没有反映出内容的丰富。这是一本引人入胜的好书，作者对他的主题充满了难以想象的激情。他用精彩的故事和例子记录了自美国建国以来，每18年重复一次的房地产价格周期是如何在2008年达到顶峰的，而下一个周期将在2026年到来。更有趣的是，在这22个周期的每一个周期中，政治家、银行家和投机者对房地产价格走势的反应几乎完全相同。换句话说，你今天在电视上看到的所有东西都屡见不鲜，包括特朗普总统。政治家、银行家和投机者一直在按照可以预期的18年周期，重复着他们的生活和政策。这些知识对于财务规划和房地产投资是无价的，更不用说正确看待最新的头条新闻了。
我一直喜欢记住一句话，就是“在展望之前牢记纪律”，我第一次听到这句话是从彼得·鲍里什那里，他是保罗·都铎·琼斯公司的前研究主管。我可能认为今天市场会崩盘，但我仍然会设置止损以防判断错误。展望在崩盘时做空令人愉快，而认为市场有大幅波动的想法会导致交易者做蠢事，比如翻倍投入以及增加损失的头寸。纪律严明的交易者力图活着为下一个交易日战斗。在2004年和2005年的大部分时间里，我听到许多交易者都在为下一次不可避免的恐怖袭击做准备。在2001年“9·11”事件之后，他们看到了这个事件对市场的影响，从而希望为下一次袭击做好准备。（是的，这种看待灾难的方式很糟糕，但这就是交易者的想法。如果佛罗里达州发生飓风，那就是做多木材的时机，因为人们要重建许多房屋。）有趣的是，这种为暴跌做好准备的想法完全麻痹了他们的判断力。
市场唯一讨厌的就是不确定性。2001年9月11日发生的事情出乎意料，市场崩溃了。这确定无疑是恐怖袭击活动，不再是意外事件，因此市场价格已经包括了对未来恐怖袭击的预期。听起来荒谬吗？2005年7月7日，伦敦爆炸的消息导致道琼斯工业平均指数开盘前一度下跌200多点。这反映了交易者大量建仓做空。结果是，当天市场反弹而且以上涨收盘，那些“等待下一次灾难的交易者”被压垮了。由此可见，在展望之前要牢记纪律。
这也与本章的主题之一——你是想做对，还是想赚钱有关。试想一下，如果你在闪电崩盘的那一天不断买入下跌的股票，你会被毁灭的。错过这种突如其来的行情没有关系，只要遵守纪律，就能够通过设置适当的风险参数、交易适当的规模来避免被伤害。
此外，在展望之前要牢记纪律的原因，是股票或市场可以因任何情况而波动。它不必合乎逻辑或理性。它可能是世界事件，如中东的战争、脆弱的欧洲经济，或者拒绝合作的政治家。它也可能是完全不同的事件，玛丽亚·巴蒂罗姆也不能告诉你，它不能预测、不能想出来的。
例如，有一天当我登录我的交易账户准备建立一些买入订单时，我被告知购买力已经耗尽。我对自己的股票和期权头寸了如指掌，我知道自己应该有足够的购买力。我查了记录，确定我是空仓。但我在电脑上看到的是，我的购买力耗尽在6万股IAG上。IAG是加拿大IAMGOLD公司的黄金股票。我打电话去确认，对方告诉我，我做了这笔交易。但我知道我没有。
然后我收到了一个新员工亨利·甘博（Henry Gambell）的即时消息。亨利最近建立了一个模拟交易账户，他告诉我，他的模拟交易账户在购买了6万股IAG股票后表现不错。真的吗？我开始关注所有的黄金股。除了IAG，所有其他股票都在下跌，而IAG上涨了50美分。
我看了看市场，不明白IAG为什么会上涨。有什么新闻吗？没有。所以我回头看1分钟图表，发现IAG在开盘时有一个巨大的成交量。亨利本以为登录了我的模拟交易账户但实际上登录了我的真实账户，他在开盘时以市场价格购买了6万股IAG股票。直到今天，我仍然相信其他的黑盒系统看到了这个“成交量的激增”，并开始基于“反常行为”购买股票。仅凭一己之力，亨利，一个总共做了两周模拟交易账户的交易者，在不经意间就推高了IAG的价格，而其他所有的黄金股票都在下跌。我把亨利带到我的办公室，向他解释发生了什么。他很快脸色苍白，非常紧张。我告诉他，他现在就需要管理这笔交易，卖出头寸。他想在市场上抛售全部6万股，但我阻止了他。我解释了分批卖出的必要性，需要每次卖出1000股并在卖出指令之间等待几分钟。在接下来的一个小时里，他照做了，最终卖出全部头寸并获得可观利润。这笔钱够他一年的薪水。
这对我是一个很好的教训，要注意那些模拟交易账户的登录。这对亨利来说也是一个很好的教训，因为市场的波动是不理性的，所以要控制每一笔交易的风险。下次当你看到一个股票的变动没有任何道理时，请记住这个故事。在交易中，这样的错误每天都在发生。
那天快结束的时候，亨利问，他能留一些利润吗？我的回答呢？如果这笔交易损失了那么多钱，你能帮助弥补损失吗？我们扯平了。这么多年来看着亨利作为一名交易者不断成长是一件很有趣的事情，这是一个值得早点学到的很好的教训。
由于市场波动可能是非理性的，人们需要专注的是限制每笔交易的风险，而不是纠结于股价上涨或下跌的原因。同样重要的是，要记住，没有必要浪费数年时间寻找复杂的定式或下一个圣杯。有一些非常简单的定式可供使用。我认识的一些最优秀的交易者，20年来在相同的时间框架、同一个市场，用同样的定式交易。他们不关心其他任何事情，也不想学习其他任何事情。这样的交易对他们奏效，他们是这种定式的主人。没有任何其他东西干扰他们的注意力。如果这个定式当时没有出现，他们就不会进行交易。
我认识的另外一些成功交易者学会了在任何违反止损规则的时候惩罚自己。一个交易者会在1月份跳进他的芝加哥户外游泳池。这样做了两次以后，他再也没有违反过止损原则。另一个交易者给他不支持的慈善机构开支票，对他来说是公民自由。（这对每个人来说都不一样。）
杰西·利弗莫尔在发家致富的过程中，最喜欢的一句话是：如果我买了一只股票，而它的走势对我不利，我就会立刻卖掉它。你不能停下来试图弄明白为什么一只股票走势错误。事实是，它就是在走错误的方向，这就足够让一个有经验的投机者终结交易。保持每次交易的损失不大对账户至关重要，交易者必须学会奖励自己坚持做到这一点。
要记住，交易者不是在交易股票、期货或期权。交易者在交易其他交易者，有另一个人或系统站在交易的对立面。一边将是对的，而另一边将是错的。谁在交易中拥有更好的心理视角和资金管理系统，谁就会赢。交易对立面的人是业余的还是专业的交易者？那个人也对你有同样的疑问。下次当你屈服于贪婪而追逐一笔交易时，请记住，在世界的其他某个地方，有一位专业人士一直在耐心地等待这一定式，而他所做的恰恰与你相反。
我发现，成为一名成功的交易者最重要的一步就是学会不带任何愤怒、沮丧或羞愧地接受亏损。这就是交易的一部分，没什么大不了的。我每天都在接受损失，而且是在别人面前现场演示。这只是过程的一部分。好吧，被一笔交易打到止损出局了，那就专注于下一笔交易。这就像汤姆·汉克斯在电影《红粉联盟》中扮演的角色，他呵斥女选手，把她弄哭了。“你在哭吗？”他震惊地问道，“在棒球运动中没有哭泣！”
在交易中也没有哭泣，没有把咖啡杯摔到墙上，没有对着显示器尖叫。亏损和错过交易都只是交易的一部分。有些时候，交易就是进展得不顺利。如果我在使用一个定式，连续两次被止损出局，那么我就会在当天剩下的时间里停止使用这个定式。无论出于何种原因，在那个特定交易日，这个定式和市场不合拍。这没什么大不了的。没有必要重新设置MACD。这只是交易的一部分。
关键是要有两套特定的规则：
1. 要有一种交易方法。 对于某个定式，交易者是全部投入还是分批投入资金？是分批离场，还是到达特定目标全部离场？是跟进移动止损还是固定止损？相对于目标位，止损位要设在哪里？这些答案在交易之前必须确定。一旦交易开始，就不再有空间去理性思考这些问题。定式必须每一次都按照相同的方式执行，否则交易者永远无法判断这个定式对交易有益还是有害。没有这些信息，他们只是在冲动交易，注定失败。
2. 要有一个资金管理规则。 对于某个定式，分配多少股或多少份合约？交易者愿意在一天、一周、一个月或一年的时间里，为这种定式承担多少资产的风险？这样做了一段时间后，交易者会养成遵守规则的习惯，并最终学会信任自己。一旦学会相信自己，他们就可以把注意力集中在展现出来的市场机会上，而不是被恐惧、沮丧和怀疑紧紧包围。
这是交易者跳出前三个阶段的转折点，并开始真正有机会以交易为生。这种转变包括专注于培养交易技巧，而不是专注于赚钱。培养这些技巧不难，控制你的情绪，按纪律去遵循定式即可。不要专注于赚1000美元，这是业余爱好者做的。专注于培养技巧并且每次都以同样的方式执行定式。这听起来足够简单，但是在与足够多的交易者合作中，我知道他们中的大多数人都无法长期坚持做到。他们变得不耐烦，不想错过行情，所以他们在没有一个明确的定式时跳进去追逐行情。一旦这样做，他们就重新和所有的业余交易者为伍了。
大多数交易都需要等待。首先，等待定式。一旦定式出现，专业交易者就会毫不犹豫地进行操作。技巧来自等待定式建立，而不是屈服于冲动交易。其次，一旦进入定式，交易者需要有纪律地等待出场信号被触发，而不是退缩，过早离场。等待是许多交易者最难做到的事情，但正是等待区分开赢家和输家。即使是日内交易，在定式形成或参数被触发之前也可能需要几个小时。关键就是，耐心等待。追赶四只兔子的人一只也抓不到。
此外，要认识到职业交易者并不是每个行情都参与，这一点很重要。市场离开车站而你没有上车是没关系的。你不可能抓住每个行情。追逐每个行情是业余交易者的标志。这就是为什么交易者必须对入市和出市都有一套规则，而不是依靠直觉来管理头寸。制定一套规则，并有遵守规则的纪律；它们的存在是为了保护你。
对我来说，当我学会忽略自己的大脑，只专注于少数几个好的定式时，我的交易发生了最大的变化。学会这些定式之后，下一个挑战就是按纪律每次按照同样的方式执行，不胡思乱想，不犹豫不决。我通过记录交易活动和给自己打分做到这一点。我打分的根据是执行每个定式的好坏，而不是这笔交易的盈亏。关注盈亏会自动地助长坏习惯困扰交易者，而基于定式的方法则会培养好习惯，推动交易者进入稳定盈利的境界。
如何成为一名盈利的交易者？我有两个最实用的建议。第一，将你的头寸减半，并将止损加倍。这通常可以解决大多数问题。第二，专注于每周执行两次深思熟虑的、精心策划的交易，而不是每天进行五次交易。这太容易做到了。
此外，专业交易者专注于限制风险和保护资本。业余交易者关注的是每笔交易能赚多少钱。专业交易者总是从业余交易者那里赚钱。一旦业余交易者停止寻找下一个优秀的技术指标，开始控制每笔交易的风险，他们就开始变成专业交易者。
更多关于交易者心理学的信息，大家可以访问 www.simplertrading.com/trader-psychology 获得更新的文章和免费的视频，它们介绍了如何培养正确的交易心态。
你不能在大事上守纪律，而在小事上不守纪律。勇敢但无纪律的人没有机会能对抗有纪律和英勇的人。你见过几个警察是怎么对付人群的吗？
——乔治·巴顿将军
每天我都假设我的每一个头寸均是错的。
失败者在亏损的股票上摊低成本。
没有任何培训、课堂或其他方式可以为行情的最后三分之一做准备，无论是牛市后期，还是熊市后期。
你要么适应、进化、竞争，要么死亡。
交易的竞争非常激烈，你必须能够面对沉重的打击。
失败是我人生旅途中的一个重要元素。
你想去的地方总是在你的掌控之中，不要幻想总能交易，第一要务永远是保护自己。
说到底，最重要的是你的风险控制能力有多强。
不要逞英雄，不要自负。要经常质疑自己和自己的能力。不要自我感觉良好。一旦你有这种感觉，你就死定了。
市场只有15%的时间有趋势，其余的时间它们都在横向盘整。
永远把昨日的收盘价当作你的入场点。
整个世界只不过是资本的流程图。
我每天都努力让自己尽可能地快乐和放松。如果我的头寸对我不利，我就马上离场；如果它们对我有利，我会留着它们。如果你有一个失败的头寸让你不舒服，解决方法很简单——离场，因为你总是可以重新回来。
·《由他去吧：退让的路径》（Letting Go：The Pathway of Surrender），大卫·R.霍金斯著。这是我发现的能快速识别并消除阻碍你前进的心理障碍的最好的书之一。当你在一个让你抓狂的交易中时，了解它的技巧很有帮助。
·《四个约定：个人自由实用指南》（The Four Agreements：A Practical Guide to Personal Freedom），唐·米格尔·鲁伊斯著。这本书很简单，在很多层面上会让你大开眼界。它展示了如何与他人和自己互动，从而在你的生活中创造大量的个人自由。如果我们不小心，我们作为交易者的自言自语会毁了我们。这本书展示了如何以一种非常实际和积极的方式来处理这个问题，并把它转变成在很多层面上让你的生活向前发展的加速剂。
·《臣服实验》（The Surrender Experiment：My Journey into Life’s Perfection），迈克·A.辛格著。这是一本优秀的书，讲述的是跟随生活的潮流而不是与之抗争。我喜欢这本书的原因是迈克一头扎进商业世界，在他的林中小屋建立了一个巨大的公司，这本书给我们分享了真实世界的很多实践经验和智慧。
·《交易心理分析》（Trading in the Zone：Master the Market with Confidence，Discipline，and a Winning Attitude），马克·道格拉斯著。这是交易者必读的一本书，以了解人类的思想如何对市场做出反应。
·《失去百万美元让我学到什么》（What I Learned Losing A Million Dollars），布伦丹·莫伊尼汉著。这是一本令人惊讶的好书，讲述了糟糕财务决策背后的心理因素，以及如何防止它们发生在你身上。
·《成为专家：挖掘内在能量，创造你的人生》（Turning Pro：Tap Your Inner Power and Create Your Life’s Work），史蒂文·普莱斯菲尔德著。这是一本篇幅很小的书，也是他的优秀作品The War of Art的续篇。这本书是我读过的最好、最积极的点醒我的一本书。