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关心股东

伯克希尔-哈撒韦公司的股东、巴菲特的忠实支持者杰拉尔德·皮尔逊说在1965年时,他从朋友那里听说了巴菲特,于是便去找他。巴菲特说他已经不再接收新的投资者加入自己的合伙公司,但和皮尔逊交谈了一个小时后,巴菲特改变了主意。

“好吧,看起来你像是一个不错的合伙人。”巴菲特说。于是从那时起,皮尔逊便成为“巴菲特百万富翁俱乐部”的成员之一。 15

促使伯克希尔-哈撒韦公司董事会关心股东利益的原因有很多,但其中最重要的原因是:董事会成员本身就是公司的股东,拥有公司大量股票。而且,伯克希尔-哈撒韦公司没有为公司董事及高层管理人员投保责任险,因此如果有人指控董事会管理不当,董事会面临巨额罚款。

当被问及为什么每年都有数以千计的股东不远千里来到奥马哈参加伯克希尔-哈撒韦公司的年会时,巴菲特猜测:

他们之所以来参加年会,是因为我们让他们觉得自己是公司的主人。 16

巴菲特喜欢投资于那些管理层能设身处地为所有者着想的公司。出于这种考虑,他试图改变所罗门兄弟公司的企业文化:

我们希望看到公司经理由于成为公司的所有者而变得富有,而不是通过对其他人的所有权“搭便车”致富。我想,事实上所有权能为我们最优秀的管理者带来实质性的财富,而且数额也许远远超出他们现在的预期。 17

和好主意说再见

芒格曾于1981年提出质疑:为什么要由公司的领导者决定股东支持什么慈善机构,因为毕竟公司捐出去的钱都是股东的钱。于是,那一年,他和巴菲特制订了一个公司股东捐赠计划,允许每一位股东选定不超过3家慈善机构,捐赠的金额取决于该股东所持有的公司A股股票的数量。后来伯克希尔-哈撒韦公司还发行了B股,但是B股股东不能参与这一捐赠计划。

这一想法很快付诸实施。在这一计划执行的22年中,公司股东捐赠计划一共向大约3500家慈善机构捐款1.97亿美元。最受股东青睐的捐赠对象有学校、教堂和犹太教会。巴菲特和芒格把自己的那部分捐赠额度捐给了自己的慈善基金,主要致力于资助家庭计划。

伯克希尔-哈撒韦公司的捐赠模式受到了政府官员的广泛推崇,甚至连一些保守派也表示认同。诺贝尔经济学奖获得者、经济学家米尔顿·弗里德曼(Milton Freidman)指出,若公司不经商议,便将股东的钱用于捐助慈善机构,民主进程会遭到破坏。议员保罗·吉尔摩在1997年甚至试图以立法的形式要求所有公司采纳这一伯克希尔模式。

然而,从一开始,就有一小部分人反对这项计划,主要是因为捐赠的一部分钱用于支持所谓的自由事业,尤其是用于支持生育权。一家名为“生命抉择国际”的反堕胎组织曾发动了一场针对伯克希尔-哈撒韦旗下子公司的消费者商品抵制运动,但没有成功。2002年,一些股东提交了一份决议,要求终止这项捐赠计划,但是这项决议遭到了97%的股东的反对,未获通过。

2002年,伯克希尔-哈撒韦公司从公司创始人多丽丝·克里斯托弗(Doris K.Christopher)手中收购了美国最大的厨房用具公司——奢侈大厨厨具公司(Pampered Chef)。奢侈大厨厨具公司是一家通过独立分销商进行销售的、集厨具生产、销售于一体的龙头公司,分销商通常在私人的家庭聚会中推销商品。伯克希尔-哈撒韦公司收购奢侈大厨厨具公司后,该公司成为抵制运动的目标,由于推销商和顾客联合起来抵制该公司的产品,以迫使该公司拒绝加入伯克希尔-哈撒韦公司的捐赠计划,奢侈大厨厨具公司的销售出现大幅下滑。巴菲特和芒格不忍看到克里斯托弗的公司和伯克希尔-哈撒韦公司的投资一步步滑向深渊,于是决定对之前制订的公司捐赠计划进行调整,对此,芒格承认:“这使我深受打击。” 18

但事实上芒格不必那么悲伤。因为有数以百计的投资者,由于早期投资于伯克希尔-哈撒韦公司而成为百万富翁甚至亿万富翁,伯克希尔-哈撒韦公司的捐赠计划并不是他们和社会分享财富的唯一途径,他们有自己的慈善基金或既定的资助组织,他们通过这种方式把自己获得的部分利益回馈社会。20世纪60年代初,唐纳德和米尔德里德·托普夫妇各向巴菲特合伙股份公司投资了25000美元。当唐纳德——一位化学工程教授于1995年去世时,他持有的股份大约为7000股,全部捐给了慈善机构。当米尔德里德于1998年去世后,她捐了7.5亿美元给慈善机构。虽然后来由于她的侄女上诉,法庭更改了她的遗嘱,慈善机构仍然从中受益匪浅。例如,巴菲特的母校——内布拉斯加州大学获得了她捐赠的1.25亿美元。

所罗门兄弟公司丑闻

所罗门兄弟公司的债券交易员保罗·莫泽(Paul Mozer)被指控进行非法美国国债交易。据案件陈述,他试图囤积居奇,操纵市场。这一事件使整个公司的生存面临极大威胁。对此,巴菲特评论道:

“莫泽支付了3万美元的罚款,被判入狱3个月;但所罗门兄弟公司的股东(包括我在内)付出了2.9亿美元的代价,而我还不得不担任该公司10个月的临时主席。” 19

担任所罗门兄弟公司临时主席期间,巴菲特主持了1992年的公司年会。年会持续了3个小时,这3小时令巴菲特如坐针毡,因为股东希望获得更多与所罗门兄弟公司政府债券交易丑闻有关的信息。伯克希尔-哈撒韦公司在所罗门兄弟公司拥有大量投资, 于是,巴菲特是义务为所罗门兄弟公司工作,以帮助它在经历了莫泽事件后重建市场信誉。出名难缠的股东伊夫林·戴维斯质问巴菲特,他如何公正地处理他所乘坐的公司飞机每年在奥马哈和纽约之间往返飞行的158000美元的成本。对此,巴菲特回答道:

“我的劳动很廉价,但我的旅行成本很昂贵。” 20

戴维斯还抱怨与处理所罗门兄弟公司问题有关的2500万美元的律师费太贵,对此,巴菲特回答道:

“戴维斯,如果您能和他们协商这笔费用的话,我会感到很高兴。我唯一想提醒的是,您在讨价还价的时候,稍微要合理一些。” 21

伯克希尔-哈撒韦在线

巴菲特把他的股东称为一个社团——他们都是一个名为“格雷厄姆-多德都市”的虚拟社区的居民,这个名字取自格雷厄姆和价值投资学的传奇之父戴维·多德(David Dodd)。以前,“格雷厄姆-多德都市”的成员每年5月的第一个周末在奥马哈举行聚会,但如今,他们都在虚拟空间里聚会。巴菲特在1996年年度信件中宣布:“这是一个私下的决定。”他和芒格决定要把年度信件放到互联网上。他们将会在周六上传年度信件,这样的话读者就能在周一早上开市之前,对年度信件做深入的分析。如今,伯克希尔-哈撒韦公司的网站( www.berkshirehathaway.com )不仅发布年度信件,还提供政府雇员保险公司网站的链接、新闻发布、巴菲特的评论以及公司的实时新闻和数据。网站上还有众多博客和论坛,例如Ragingbull@lycos.com便是其中之一。可能人气最旺的要数messageboards@aol.com,在这个论坛里,你偶尔会看见小苏茜以Doshoes为名发表的帖子。 Xj/yhWvlfKkNwSma9BkpLRqorbeoOUDvqo0ycr/SBugWagEU9biwSvDSstTMv3b7

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