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1 下列关于国际收支的表述中，不正确的是（ ）。[中央财经大学2019金融硕士]
A．若要改善本国的经常账户状况，一般应提高产出，或者减少支出
B．若要改善本国的经常账户状况，一般应降低产出，或者增加支出
C．当一国出现持续的国际收支顺差时，中央银行为了维持汇率稳定，应在外汇市场中购入外汇，这也会导致基础货币投放
D．当一国出现持续的国际收支逆差时，中央银行为了维持汇率稳定，应在外汇市场中卖出外汇，这也会导致基础货币回收
【答案】 B
【解析】 AB两项，改善一国的经常账户状况，要促进出口，减少进口，改善人们的预期；一般应该提高产出以促进出口，或者减少支出以减少进口。CD两项，当一国出现国际收支顺差时，外汇供大于求，央行购入外汇以维持汇率稳定，从而会造成外汇储备上升，外汇占款增大，货币投放增加。当一国出现贸易逆差时，外汇供小于求，央行卖出外汇以维持汇率稳定，从而外汇储备下降，货币投放减少。
2 关于国际收支平衡表，下列说法正确的是（ ）。[复旦大学2019金融硕士]
A．官方储备差额为正值，表示该国为债权国
B．官方储备差额为负值，表示该国为债权国
C．资本与金融账户差额为负值，则官方储备增加
D．假定错误与遗漏账户差额为零，若经常项目顺差，则资本与金融账户（含官方储备）差额一定为负值
【答案】 D
【解析】 综合账户差额是指经常账户与资本与金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的余额，亦即国际收支账户中官方储备账户剔除之后的余额。官方储备账户差额与综合账户差额符号相反。AB两项，国际收支一般是对一年的交易进行总结，是一个流量的概念，官方储备差额的正负只能说明该国当年的国际收支状况，并不能从整体上判断该国是债权国还是债务国；C项，资本与金融账户差额为负值时，综合账户差额不一定为负值，因此官方储备账户的状况也无法判断；D项，根据借贷记账法，所有账户之和一定为零，在错误与遗漏账户差额为零的情况下，若经常项目顺差，那么资本与金融账户（含官方储备）一定为逆差，即差额为负值。
3 若一国货币汇率出现持续地高估，往往会出现（ ）。[中央财经大学2019金融硕士]
A．外汇供给减少，外汇需求增加，国际收支逆差
B．外汇供给增加，外汇需求减少，国际收支顺差
C．外汇供给增加，外汇需求减少，国际收支逆差
D．外汇供给减少，外汇需求增加，国际收支顺差
【答案】 A
【解析】 一国货币汇率被高估，货币汇率高于其本身的价值，一个本币可以兑换更多的外币，所以本国对外汇的需求量增加；又因为是高估而非真实汇率水平，外国并不希望在此价格下被兑换走更多的外币，所以外汇供给减少。而本币高估导致出口商品价格上涨，不利于本国出口，有利于进口，国际收支逆差。
4 内部均衡和外部均衡的矛盾及政策搭配是哪位经济学家首先提出的？（ ）[复旦大学2019金融硕士]
A．Jame Meade
B．Robert Mundell
C．T. Swan
D．H. Johnson
【答案】 A
【解析】 英国经济学家米德（Jame Meade）于1951年在其名著《国际收支》中最早提出了固定汇率制下经济政策内部均衡目标和外部平衡目标的冲突问题，这一观点被称作米德冲突（Meade’s Conflict）。
5 一般而言，由（ ）引起的国际收支失衡是长期的且持久的。[复旦大学2018金融硕士]
A．经济周期更迭
B．货币价值变动
C．预期目标的改变
D．经济结构滞后
【答案】 D
【解析】 结构性不平衡是指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。结构性失衡通常反映在贸易账户或经常账户上。产品结构单一带来的收支不平衡在发展中国家表现得尤为突出。结构性不平衡与暂时性不平衡不同，它具有长期的性质，扭转起来相当困难。
6 央行对外汇市场的非冲销干预会导致（ ）。[暨南大学2018金融硕士]
A．本国外汇储备变化、基础货币量变化
B．本国外汇储备变化、基础货币量不变
C．本国外汇储备不变、基础货币量变化
D．本国外汇储备不变、基础货币不变
【答案】 C
【解析】 非冲销干预是指央行通过在外汇市场买卖外汇，从而改变国内市场上的货币供应量，达到调整汇率目的的一种手段。冲销干预是指货币当局在外汇市场上进行交易的同时，通过其它货币政策工具来抵消货币当局外汇交易对货币供应量的影响，使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。当中央银行购入国外资产，但不进行冲销时，中央银行的国外资产和国内货币供给同时增加，中央银行的国内资产不变。当中央银行出售外汇，但不进行冲销时，中央银行的国外资产和国内货币供给同时减少，中央银行国内资产不变。
7 关于目前的国际货币制度的阐述正确的是（ ）。[中央财经大学2018金融硕士]
A．由于国际储备货币多元化，会产生“劣币驱逐良币”现象
B．美元与黄金保持固定比价，因此产生了“特里芬难题”
C．从汇率制度角度看，欧元区属于固定汇率制
D．目前人民币汇率制度属于有管理的独立浮动制
【答案】 D
【解析】 A项，金银复本位制下，当金银铸币各按其自身所包含的价值并行流通时，同时又存在法律规定的金和银的比价，就会出现“劣币驱逐良币”的现象。B项，“特里芬难题”指美元若要满足国际储备的需求会造成美国国际收支逆差，影响美元信用，引起美元危机；若稳定美元的币值，就要维持美国国际收支平衡，因而会断绝国际储备的来源，引起国际清偿能力的不足。“特里芬难题”产生的原因是对美元的信心与美元的清偿力之间的矛盾。C项，欧元区属于联合浮动汇率制度，即对内各成员国货币之间保持可调整的钉住汇率，并制定汇率波动幅度；对外则实行集体浮动汇率。D项，目前人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
8 经常账户差额会导致（ ）。[暨南大学2018金融硕士]
A．利率水平变化
B．黄金储备变化
C．特别提款权的流动
D．汇率变化
【答案】 D
【解析】 总需求与总供给增长中的结构不一致和数量不一致，也会影响汇率。在经常账户下，如果总需求中进口的需求增长快于总供给中出口供给的增长，本国货币将贬值。如果总需求的整体增长快于总供给的整体增长，满足不了的那部分总需求将转向国外，引起进口增长，从而导致本国货币贬值。
9 汇率变化对证券市场影响的说法正确的是（ ）。[中央财经大学2018金融硕士]
A．本币升值，国际资金流出，股票价格上升
B．本币升值，出口企业业绩下滑，引起股票价格下降
C．本币贬值，使得本国企业的国际竞争力下降，引起股票价格下降
D．本币贬值，吸引国际投资资金流入，引起证券价格上升
【答案】 B
【解析】 若本币贬值，则本国商品的国际竞争力提高，能促进出口、抑制进口，出口企业业绩上升，出口企业股票价格会上升，但同时本国投资者和外国投资者持有以本币计值的各种金融资产的意愿降低，并会将其转兑成外汇，发生资本外流现象，引起证券价格的下降；若本币升值，则有利于进口，不利于出口，出口企业业绩下滑，出口企业股票价格下降，但同时本国投资者和外国投资者力求增加持有以本币计值的各种金融资产，并发生资金流入，引起证券价格上升。
10 根据蒙代尔-弗莱明模型，在汇率完全浮动且资本完全流动时（ ）。[暨南大学2018金融硕士]
A．一国的货币政策完全无效
B．一国的货币政策有效
C．一国的货币政策在短期内有效但长期内无效
D．一国的货币供给量由外汇储备量决定
【答案】 C
【解析】 资本完全流动，浮动汇率制度下的内外均衡调节机制为：在资本完全流动的情况下，BP曲线是一条水平的直线，即国内利率必须和国际利率保持一致，国际收支完全由资本流动决定，进出口贸易的影响被资本流动抵消。货币政策不需要为了保持固定利率而调整，在短期有效。
11 国际收支平衡表借方项目记录的交易是（ ）。[中央财经大学2018金融硕士]
A．货物的出口
B．本国在国外的直接投资
C．外国在本国的直接投资
D．外国支付给居民的报酬
【答案】 B
【解析】 借方表示资产和支出的增加与负债的减少，贷方表示资产的减少及负债和收入的增加。A项，货物的出口记入贷方项目；B项，本国在国外的直接投资、证券投资、金融衍生品及员工股票期权和其他投资的增加记入借方项目；C项，外国在本国的直接投资、证券投资、金融衍生品及员工股票期权和其他投资的增加则应记入贷方项目；D项，外国支付给居民的报酬应记入贷方项目。
12 目前SDR货币篮子包括（ ）。[暨南大学2018金融硕士]
A．美元、人民币、英镑、欧元、日元、瑞士法郎
B．美元、人民币、英镑、欧元、瑞士法郎
C．美元、人民币、英镑、欧元、日元
D．美元、人民币、英镑、欧元
【答案】 C
【解析】 特别提款权（SDR）是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。其价值目前由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。目前SDR篮子的最新权重为美元41.73%，欧元30.93%，人民币10.92%，日元8.33%，英镑8.09%。
13 根据利率平价理论，一国提高利率水平，将导致（ ）。[暨南大学2018金融硕士]
A．该国货币在即期市场和远期市场同时走强
B．该国货币出现贬值预期
C．该国货币出现升值预期
D．该国货币即期汇率走强，远期汇率不变
【答案】 C
【解析】 利率平价理论认为外币汇率的远期升（贴）水率等于两国利率之差。如果本国利率高于外国利率，则外币远期汇率必将升水，这意味着本币在远期将贬值；如果本国利率低于外国利率，则外币远期汇率将贴水而本币在远期将升值。也就是说，汇率的变动会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场处于平衡状态。
14 关于国际货币制度描述正确的是（ ）。[中央财经大学2017金融硕士]
A．国际金本位制和布雷顿森林体系都属于黄金货币化
B．国际金本位制和布雷顿森林体系都是以金平价为基础、具有自动调节机制的固定汇率制
C．布雷顿森林体系和牙买加体系都属于黄金非货币化
D．布雷顿森林体系和牙买加体系下的固定汇率都由金平价决定
【答案】 B
【解析】 国际金本位制下，黄金充当国际货币，各国之间实行固定汇率制度，汇率由金平价决定，国际收支具有自动调节的机制。布雷顿森林体系实行“双挂钩”制度和固定汇率。牙买加体系推行黄金非货币化，实行浮动汇率，多种渠道调节国际收支。
15 英镑的年利率为27%，美元的年利率为9%，假如一家美国公司投资英镑1年，为符合利率平价，英镑应相对美元（ ）。[暨南大学2016金融硕士]
A．升值18%
B．贬值36%
C．贬值14%
D．升值14%
【答案】 C
【解析】 根据严格的利率平价理论，利率高的货币远期贬值，所以英镑相对美元贬值。用相同货币衡量的任意两种货币存款的预期收益率应该相等，即1×（1＋27%）×（1－贬值率）＝1＋9%，贬值率≈14%。
16 下列关于决定汇率变动的因素的说法，错误的是（ ）。[暨南大学2016金融硕士]
A．如果一国的经常项目长期顺差，将加大该国货币升值的压力
B．如果一国通货膨胀严重，则该国货币对外汇价就会下跌
C．如果一国的实际利率高于别国，该国的本币就会贬值
D．经济增长率对外汇汇率的影响是多方向的，不能一概而论
【答案】 C
【解析】 一国利率的上升会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说更有吸引力，本币持有者不愿意将本币兑换为外币，外汇市场上本国货币供应相对减少，同时，外币持有者则愿意将外币兑换为本币以获取较高收益，外汇市场上本国货币的需求相对增加，这就使得外汇市场上本币的供需关系发生了变化，从而导致本币升值；反之亦然。
17 根据购买力平价理论，一国国内的通货膨胀将会导致该国货币对外的（ ）。[东北财经大学2014金融硕士]
A．升值
B．贬值
C．平价
D．不确定
【答案】 B
【解析】 一国国内的通货膨胀使该国货币的实际购买力下降，根据购买力平价理论，该国购买外国商品就需要以更多的货币兑换成外国货币，说明该国货币对外贬值。
18 一国国际收支顺差会使（ ）。[东北财经大学2014金融硕士]
A．外国对该国货币需求增加，该国货币升值
B．外国对该国货币需求减少，该国货币贬值
C．外国对该国货币需求增加，该国货币贬值
D．外国对该国货币需求减少，该国货币升值
【答案】 A
【解析】 一国国际收支顺差说明该国出口大于进口，外国需要更多地将外国货币兑换成该国货币来购买该国商品，即外国对该国货币需求增加，从而导致该国货币需求大于货币供给，使该国货币升值。
19 有关购买力平价不正确的说法是（ ）。[江西财经大学2013金融硕士]
A．巴拉萨-萨缪尔森效应认为劳动生产率相对较高的国家，其物价也往往相对较低
B．相对购买力平价意味着汇率的变化等于两国的通货膨胀率之差
C．绝对购买力平价是从一价定理推导出来的
D．如果保持国内物价稳定，那么外国物价的上涨必然带来本币汇率的升值
【答案】 A
【解析】 “巴拉萨-萨缪尔森效应”是指是劳动生产率相对较高的国家的实际汇率存在长期上升的压力。如果一国贸易部门的生产率提高，该部门的工资增长率也会提高。国内无论哪个产业，工资水平都有平均化的趋势，所以其他行业工资也会以大致相同的比例上涨。这会引起非贸易产品对贸易产品的相对价格上升。假定贸易产品（按外汇计算）的价格水平是一定的话，这种相对价格的变化在固定汇率的条件下，会引起非贸易产品价格的上涨，进而引起总体物价水平（贸易产品与非贸易产品的加权平均）的上涨。
20 下列说法不正确的是（ ）。[江西财经大学2013金融硕士]
A．流动性就是某项资产转化为现金不受损失和便利的程度
B．费雪效应又称为实际利率效应
C．利率平价理论的成立假定资本可以自由流动
D．利率平价理论认为低利率货币未来会贬值
【答案】 D
【解析】 利率平价说的基本观点是：远期差价是由两国利率差异决定的，并且高利率国货币在期汇市场必定贴水，低利率国在期汇市场上必定升水。根据利率平价理论，在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以谋取利润。套利者往往将套利与掉期业务相结合，以避免汇率风险。大量掉期外汇交易的结果是：低利率国货币的现汇汇率下浮，期汇汇率上浮；高利率国货币的现汇汇率上浮，期汇汇率下浮。
21 下列哪些说法是正确的？（ ）[江西财经大学2013金融硕士]
A．经常账户反映的是实体经济的交易
B．资本账户反映的是金融经济的交易
C．净误差与遗漏资产反映的是实体经济的交易
D．A和C都正确
【答案】 A
【解析】 B项，资本项目包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。非生产、非金融资产的收买或放弃是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易，即购买专利权、商标等这些非金融交易也应计入资本账户。C项，净误差与遗漏项目是为使国际收支核算保持平衡而设置的平衡项目。
22 由于国际市场对本国出口和进口的需求与供给条件发生变化，本国贸易无法迅速调整所导致的国际收支不平衡，称之为（ ）。[东北财经大学2011金融硕士]
A．周期性不平衡
B．货币性不平衡
C．突发性不平衡
D．收入性不平衡
E．结构性不平衡
【答案】 E
【解析】 国际收支失衡也称“国际收支不平衡”，是指一国在一定时期内由于某种原因国际收支所发生的顺差与逆差现象。国际收支失衡的主要原因可分为五类：①周期性不平衡，即由于各国经济周期的国际传播引起的国际收支不平衡。②货币性不平衡，即由货币供给引起的价格、利率或汇率的变动而引起的国际收支不平衡。③结构性不平衡，由一国内部产业结构与国际分工结构、国际需求结构失调引起的国际收支不平衡。④季节性和偶然性不平衡，由进出口的季节性、洪水和地震等自然灾害原因引起的国际收支不平衡。⑤外汇投机和资本外逃造成的失衡，国际收支失衡如果表现为顺差形式，外汇储备就增加，对外支付能力也增强；如果表现为逆差，则会对本国经济产生不利影响。因此，各国对国际收支失衡特别是逆差尤为重视，并采取一系列措施加以调节，以使之趋于平衡。
23 远期汇率低于即期汇率意味着（ ）。[东北财经大学2011金融硕士]
A．外汇平水
B．外汇升水
C．外汇超调
D．外汇保值
E．外汇贴水
【答案】 E
【解析】 外汇市场上，远期汇率与即期汇率的关系可以分为三类：①当远期汇率高于即期汇率时，称为外汇升水；②当远期汇率低于即期汇率时，称为外汇贴水；③当远期汇率等于即期汇率时，称为外汇平价。
24 由铸币平价决定的汇率是（ ）。[东北财经大学2011金融硕士]
A．名义汇率
B．实际汇率
C．法定汇率
D．基础汇率
E．浮动汇率
【答案】 ACD
【解析】 由铸币平价决定的汇率只是基础汇率、法定汇率或名义汇率，由于受外汇供求关系的影响，实际汇率有时候要高于或低于铸币平价，实际汇率总是与基础汇率略有差异。
1 我国近年来一直为“双顺差”，但我国又是资本流出大国，请从国际收支平衡表构成的角度谈一谈这两者是否矛盾。[复旦大学2018金融硕士]
答： （1）国际收支双顺差，一是指经常账户顺差，二是指资本与金融账户（不含储备资产）顺差。经常账户顺差具体来看，货物项目的差额是经常账户顺差的主要来源，而货物贸易顺差来自货物出口大于进口。资本与金融账户顺差从国际收支平衡表来看，顺差的主要来源是外国对我国的直接投资，这反映了我国吸引外资从事直接生产的政策和对外国资本进入本国金融市场的管制状况。
（2）资本净流出主要是指资本账户的逆差，也就是资本账户的下辖项目支出大于收入，造成逆差。资本账户主要包括资本转移和非生产非金融资产的收买或放弃。
资本转移主要包括：①固定资产所有权转移；②同固定资产收买或放弃相联系的或者以其为条件的资产转移；③债权人不索取回报而取消的债务。
非生产、非金融资产的收买或放弃是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。
综上所述，从国际收支平衡表来看，资本与金融账户顺差，主要是金融账户的顺差，与资本账户逆差并无矛盾，是可以共存的。只要金融账户的顺差额大于资本账户的逆差额，那整个资本与金融账户还是顺差的，同经常项目顺差一起构成了双顺差的现象。
（3）中国的双顺差持续了多年，在2015年后我国变成了经常项目顺差和资本与金融账户逆差的情况。多年的双顺差对中国产生了重大影响，主要有三个方面：
①双顺差带来了外汇储备的巨额累积，巨大的储备额实质上是将“双顺差”下以高成本引入的资金又通过购买低回报率美国国债或是增加在美国银行的美元存款等外汇储备资产经营的方式将实际资源“返还”给了外国。由于外汇数量的充裕，外汇市场上外汇的价格有下降的趋势，人民币则逐步升值，这会对我国经济的总量和结构产生一定影响。
②影响国内宏观调控效果。为保持人民币汇率稳定，新增顺差只能通过增加外汇储备来消化，这便给中央银行带来巨额的外汇占款压力。为保持货币供给不变，央行采取冲销措施，外汇占款由此挤占了国内信贷的投放。当把外汇向中央银行结算人民币时，中央银行在购入外汇的同时，需要按照汇率发出等量的人民币，导致基础货币增加。尽管中央银行可以采用公开市场操作、发行央行票据、提高准备金率和利率等手段来冲销因购入外汇而发行大量货币的影响，但货币政策的独立性会因此而受到威胁。
③导致银行间货币流动性过于宽松。银行体系由过去的“宽货币、紧信贷”转变为“宽货币、宽信贷”的局面。
2 简述一国国际收支持续失衡对国内经济的影响。[中央财经大学2017金融硕士]
答： （1）持续逆差对国内经济的影响
①由于外汇供应短缺，将导致本币汇率有贬值压力。短期资本就要大量外流，从而进一步恶化国际收支状况，甚至会导致货币危机。
②如果一国政府为保持其货币汇率稳定而动用国际储备调节国际收支。这又将导致对内货币供给的减少，迫使国内经济紧缩，从而最终导致国内生产的下降和失业率的提高。同时，国内经济的紧缩会导致资本的大量流出，进一步加剧本国资金的稀缺性促使利率上升、投资下降，导致对商品市场的需求进一步下降。
③以国际储备来弥补长期性的逆差，将导致一国对外资产的持续减少，有损国家的对外信用。
（2）持续顺差对国内经济的影响
顺差给本币带来升值压力，导致央行以外汇占款的形式被动投放基础货币，带来国内货币供应增长过快和通货膨胀的压力，对货币调控的自主性和有效性形成一定的制约。对于我国来说，国际收支大量顺差也意味着大量资源流向沿海外向型经济部门，不利于产业结构、地区结构的调整。从贸易伙伴国的角度考虑，当一国出现国际收支盈余时，其贸易伙伴国相应地就是国际收支赤字国，这容易引起国际经济交往中的贸易摩擦和冲突，从而导致国际交易成本的上升。
3 简述汇率的弹性价格货币模型与粘性价格模型的异同。[武汉大学2015金融硕士]
答： 根据对价格弹性的假定不同，货币分析法可分为弹性价格货币分析法与粘性价格货币分析法。
（1）弹性价格货币分析法
汇率的弹性价格货币分析法可简称为汇率的货币模型。在这一模型中，由于本外币资产（例如债券）是完全可替代的，因此这两种资产市场是统一的市场。根据一般均衡的原理，只要本国货币市场和外国货币市场都保持平衡，资产市场就必然平衡。因此，货币模型把重点放在分析货币市场上货币供求的变动对汇率的影响上。
弹性价格货币分析法建立在三个假定基础上：①垂直的总供给曲线；②货币需求是国民收入和利率的稳定函数；③购买力平价成立。该方法的核心思想是汇率可以自由调整以反映各种因素对汇率水平决定的影响。特别需要指出的是，此处的货币供给是政府可以控制的外生变量，利率与实际国民收入（也就是实际产出水平）都与货币供给无关，货币供给变动带来的货币市场不均衡，完全由价格的弹性变动来调整，不会影响利率和产出。
弹性价格货币分析法的基本模型为：
e＝（m s d －m s f ）－α（y d －y f ）＋β（i d －i f ）
其中，第一项表示本国和外国货币供给水平的差额，第二项表示本国和外国实际国民收入水平的差额，第三项表示本国和外国利率的差额。从中可以看出，本国与外国之间的实际国民收入水平、利率水平以及货币供给水平通过影响各自的物价水平，最终决定了汇率水平。这样，弹性货币分析法就将货币市场上的一系列因素引进了汇率水平的决定中。
引进预期后的货币模型为：
e t ＝（Z t ＋βE t e t ＋ 1 ）/（1＋β）
即期汇率水平是即期的经济基本面状况以及对下一期预期的汇率水平的函数，所以对下一期汇率水平的预期直接影响到即期汇率水平的形成。
（2）黏性价格货币分析法
汇率的黏性价格货币分析法简称为超调模型。与货币模型相比，这一模型的最大特点在于：它认为商品市场与资产市场的调整速度是不同的，商品市场上的价格水平具有黏性的特点，市场价格的调整速度较慢，过程较长，呈粘性状态，称之为粘性价格，使得购买力平价在短期内不能成立，经济存在着由短期平衡向长期平衡的过渡过程。这里所说的短期平衡，是指价格还来不及发生变动时的经济平衡。由于在一段时期后价格开始调整，当商品市场的价格调整到位后，汇率则从初始均衡水平变化到新的均衡水平。由此，长期购买力平价成立。所以长期平衡就是价格充分调整后的经济平衡。可以看出，货币模型中所得出的结论实际上是超调模型中长期平衡的情况。
汇率的黏性价格货币分析法在假定基础上与货币模型存在以下两个方面的不同：
①购买力平价在短期内不成立。作为资产价格，汇率的调整是迅速的，而商品价格的调整是滞后的，这样在短期内就不能满足购买力平价的要求。在长期中，价格水平可以充分调整，购买力平价则可以较好地成立。
②总供给曲线在短期内不是垂直的。在引起汇率变动的冲击发生的刹那，总供给不会变动，但稍后，在短期内总供给可以对需求的增加做出反应，使产出超过充分就业的水平。
（3）弹性价格货币分析法与黏性价格货币分析法的相同点
①本币资产和外币资产可完全替代（即投资者风险中立），因此，非套补的利率平价（UIP）成立；
②货币需求是国民收入和利率的稳定函数；
③购买力平价理论是在长期中成立的；
④都强调货币市场均衡在汇率决定中的作用，同属汇率的货币论。
（4）弹性价格货币分析法与黏性价格货币分析法的不同点
①对短期内货币购买力平价是否成立的看法不同。
a．超调模型认为购买力平价在短期内不成立。作为资产价格，汇率的调整是迅速的，而商品价格的调整是滞后的，这样在短期内就不能满足购买力平价的要求。
b．货币模型认为购买力平价在短期内成立。汇率可以自由调整以反映各种因素对汇率水平决定的影响，因而，购买力平价理论在短期内也是成立的。
②对短期内总供给曲线是否垂直的看法不同。
a．超调模型认为总供给曲线在短期内不是垂直的。在引起汇率变动的冲击发生的刹那，总供给不会变动，但在短期内总供给可以对需求的增加做出反应，使产出超过充分就业的水平。
b．货币模型认为总供给曲线总是垂直的。
③对商品市场价格调整速度的看法不同。
a．超调模型认为商品市场与资产市场的调整速度是不同的，商品市场上的价格水平具有粘性的特点。
b．货币模型认为价格是弹性的。
4 用货币论简要分析国际收支失衡的原因及调节方法。[武汉大学2015金融硕士]
答： 货币论的出现同20世纪60年代在美国兴起的货币主义学说有关，它从货币的角度而不是从商品的角度，考察国际收支失衡的原因并提出相应的调节主张。
（1）国际收支失衡的原因
货币分析理论认为，国际收支失衡的根本原因在于国内货币需求与货币供给失衡，所以国际收支在本质上也是一个货币问题。当人们对货币的需求增加，或者货币当局限制国内信贷，造成货币需求大于货币供给时，这部分超额货币需求将通过外国货币的流入得到满足，从而引起国际收支顺差。反之，当一国居民的货币需求减少，或者货币当局因政策需要而放松国内信贷，造成货币需求小于货币供给时，超额货币供给必然流向国外，导致国际收支逆差。
（2）国际收支失衡的调节方法
货币供给是国际收支调节的最终力量和根本力量。
①可供选择的国际收支调节方法大致有四种：
a．增加或减少国际储备。这种方法直接有效，简便易行。但国际储备数量的增加或减少有其内在规律，长期的大规模增减不完全取决于政策意图，所以只适合调节周期性、小幅度的国际收支失衡。
b．调整国内价格。价格调整可以改变居民手持的现金余额，使他们调整进出口及资产结构，通过自主性交易调节国际收支差额。货币供给变动造成物价、名义现金余额变动。由此引发的资产和财富在本币与外币间的重新分布是该方法发挥作用的根本。当然，价格调整能否生效，在相当程度上也受制于本国贸易品结构，以及是否满足MLR条件等其他因素。由于存在J曲线效应，所以该方法比较适合中长期国际收支失衡的调整。
c．调整汇率。汇率变动与调整价格的作用机制在本质上是一致的，只是无须改变贸易商品的国内价格水平及国内经济结构，从而在调整国际收支失衡时保证国内经济免受冲击。另外，调整汇率改变贸易品相对价格较国内价格调整见效更快，所以适合中短期国际收支失衡调节。
d．实行外汇管制。如果上述三种方法无法实现，或者实现代价太大、时间太长，那么可以对贸易、资本流动实施直接控制，在扩大本国收入的同时抑制居民的对外支出。这种方法虽然立竿见影，但必须受到本国国际储备数量和国际社会的制约，不能作为主要的国际收支调节方法。
②货币分析理论的国际收支调节机制可以概括如下：
a．国际收支顺差时，货币供给增加→出现超额货币供给→真实货币余额大于意愿持有货币余额→增加消费品和资本品开支→进口增加、出口减少，资本输出增加、输入减少→经常项目和资本项目收支都恶化→国际收支恶化；
b．国际收支逆差时，货币供给减少→出现超额货币需求→真实货币余额小于意愿持有货币余额→减少消费品和资本品开支→进口减少、出口增加，资本输出减少、输入增加→经常项目和资本项目收支都改善→国际收支改善。
5 如何正确理解国际收支的含义。[东北财经大学2014金融硕士]
答： 国际收支是指一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。可以从以下几个角度来理解国际收支的定义：
（1）国际收支记录的是对外的交往，即一国居民与非居民之间的交易。在国际收支统计中，居民是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位。在一国经济领土内具有一定经济利益，是指该单位在某国的经济领土内已经有一年或一年以上的时间从事经济活动或交易，或计划如此行事。
（2）国际收支是系统的货币记录。国际收支反映的内容以交易为基础，而不是像其字面所表现的那样以货币收支为基础。这些交易既包括涉及货币收支的对外往来，也包括未涉及货币收支的对外往来，未涉及货币收支的往来须折算成货币加以记录。交易包括四类：交换、转移、移居和其他根据推论而存在的交易。
（3）国际收支是一个流量的概念。流量是一定时期内发生的变量变动的数值。国际收支一般是对一年的交易进行总结，所以它是一个流量的概念。
（4）国际收支是个事后的概念。定义中的“一定时期”一般是指过去的一个会计年度，所以它是对已发生事实进行的记录。
6 简述物价-现金流动机制发挥作用的前提条件。[武汉大学2014金融硕士]
答： 在1752年由英国经济学家休谟·大卫提出的金本位制度下的国际收支自动调节机制理论，它认为在国际金本位制度下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和黄金的输出输入自动恢复平衡。
（1）物价-现金流动机制的主要内容
在金本位条件下，当一国国际收支出现逆差时，意味着对外支付大于收入，黄金外流增加，导致货币供给下降，在其他条件既定的情况下，物价下降，该国出口商品价格也下降，出口增加，国际收支也因此得到改善。反之，当国际收支出现大量盈余时，意味着对外支付小于收入，黄金内流增加，导致货币供给增加，在其他条件既定的情况下，物价上升，该国出口商品价格也上升，出口则减少，国际收支顺差趋于消失。这一过程可用下图来描述。
（2）物价-现金流动机制发挥作用的前提条件
在现实中，休谟的物价-现金流动机制被高估了，这是因为该理论存在着一系列条件在现实中难以满足：
①贸易自由化和黄金在各国间的自由输出输入。这是该理论成立的前提。
②货币数量论成立。但是，它忽略了对黄金和商品内在价值的分析，在金币流通的情形下，黄金流动也不一定会引起物价变动，因为金属货币可以自发调节到必要的数量。
③汇率水平不变。汇率水平是国际收支自动调节机制和调节政策发挥作用的关键。
7 试简述汇率决定的利率平价理论。[厦门大学2012金融硕士]
答： 从金融市场角度分析汇率与利率所存在的关系，就是汇率决定的利率平价理论，属于一种短期的分析。
（1）汇率决定的利率平价理论的分类
①套补的利率平价
套补的利率平价并未对投资者的风险偏好做出假定，即套利者在套利的时候，可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同（掉期交易），确定在到期日交割时所使用的汇率水平。通过签订远期外汇合同，按照合同中预先规定的远期汇率进行交易，以达到套期保值的目的。由于套利者利用远期外汇市场固定了未来交易时的汇率，避免了汇率风险的影响，整个套利过程可以顺利实现。
②非套补的利率平价
非套补的利率平价是指在资本具有充分国际流动性的条件下，投资者的套利行为使得国际金融市场上以不同货币计价的相似资产的收益率趋于一致，也就是说，套利资本的跨国流动保证了“一价定律”适用于国际金融市场。利率的变化取决于无风险条件下投资者的投机决策。
（2）对利率平价理论的评价
①利率平价理论从资金流动的角度指出了汇率与利率之间的密切关系，有助于正确认识现实外汇市场上汇率的形成机制。由于现实的外汇市场上资金流动非常迅速而频繁，使利率平价（主要是套补的利率平价）的前提始终较好地成立，具有坚实的分析基础。
②利率平价理论不是一个独立的汇率决定理论，它描述了汇率与利率之间相互作用的关系。不仅利率的差异会影响到汇率的变动，汇率的改变也会通过资金流动影响不同市场上的资金供求关系，进而影响利率。更为重要的是，利率和汇率可能会同时受到更为基本的因素的作用而发生变化，利率平价只是在这一变化过程中表现出来的利率与汇率之间的联系。因此，利率平价理论与其他汇率决定理论之间是相互补充而不是相互对立的，它常常作为一种基本的关系而被运用在其他汇率决定理论的分析中。
③利率平价理论具有特别的实践价值。由于利率的变动非常迅速，同时利率又可以对汇率产生立竿见影的影响，利率与汇率之间存在的这一关系就为中央银行对外汇市场进行灵活的调节提供了有效的途径。即在一个发达的、有效率的货币市场上利用利率尤其是短期利率的变动来对汇率进行调节。
8 “只要本国货币贬值，就能改善一国的贸易逆差”是否成立？试用弹性分析法进行分析。[武汉大学2012金融硕士]
答： （1）观点不成立
“只要本国货币贬值，就能改善一国的贸易逆差”这一说法不成立。
（2）用弹性分析法分析
由英国经济学家马歇尔和美国经济学家A. P. 勒纳揭示的关于一国货币的贬值与该国贸易收支改善程度的关系。这一关系被称为马歇尔-勒纳条件。马歇尔-勒纳条件认为一国货币相对于他国货币贬值，能否改善该国的贸易收支状况，主要取决于贸易商品的需求和供给弹性，这里要考虑四个弹性：①他国对该国出口商品的需求弹性；②出口商品的供给弹性；③进口商品的需求弹性；④进口商品的供给弹性（指他国对贬值国出口的商品的供给弹性）。
在假定一国非充分就业，因而拥有足够的闲置生产资源使出口商品的供给具有完全弹性的前提下，贬值效果便取决于需求弹性。需求弹性是指价格变动所引起的进出口需求数量的变动程度。如果数量变动大于价格变动，需求弹性便大于1，反之，数量变动小于价格变动，需求弹性便小于1，只有当贬值国进口需求弹性大于0（进口减少）与出口需求弹性大于1（出口增加）时，贬值才能改善贸易收支。如果用E X 表示他国对贬值国的出口商品的需求弹性，E M 表示进口需求弹性，则当E X ＋E M ＞1时，即出口需求弹性与进口需求弹性的总和大于1时，贬值可以改善贸易逆差；当E X ＋E M ＜1时，贬值不能改善贸易逆差。
9 简述国际收支理论中的货币主义分析法。[武汉大学2011金融硕士]
答： 国际收支理论中的货币主义分析法，也称为货币论，从货币的角度，考察国际收支失衡的原因并提出相应的调节主张，其主要内容包括基本假设、基本理论及政策主张。
（1）货币主义分析法的基本假设
①在充分就业均衡状态下，一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数；
②从长期看，货币需求是稳定的，货币供给变动不影响实物产量；
③贸易商品的价格是由世界市场决定的，从长期来看，一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平。
（2）货币主义分析法的基本理论
在上述各项假定下，货币论的基本理论可用公式表达为M s ＝M d 。式中，M s 表示名义货币的供应量；M d 表示名义货币的需求量。
从长期看，可以假定货币供应与货币需求相等，即：
M d ＝Pf（y，i）
M s ＝m（D＋R）
上式中，P为本国价格水平；f为函数关系；y为国民收入；i为利率（持有货币的机会成本）；f（y，i）表示对实际货币存量（余额）的需求；Pf（y，i）表示对名义货币的需求；D指来自国内的基础货币，即中央银行的国内信贷或支持货币供给的国内资产；R是来自国外的基础货币，它通过国际收支盈余获得，以国际储备作为代表；m为货币乘数，指银行体系通过辗转存贷使基础货币扩大的倍数。为叙述方便，取m＝1，可得：
M s ＝M d ＝D＋R
ΔR＝ΔM d －ΔD
上式是货币论的最基本方程式，ΔR、ΔM d 和ΔD分别表示国际储备的变动（即国际收支）、名义货币需求的变动和国内名义货币供应量的变动。
从上述方程式可知：①国际收支是一种货币现象，国际收支逆差实际上就是一国国内名义货币供应量超过了名义货币需求量；反之，当一国国内的名义货币供应量小于名义货币需求量时，便表现为货币内流，国际收支盈余。②国际收支的调节实际上反映的是实际货币余额（货币存量）对名义货币供应量的调整过程。当国内名义货币供应量与实际经济变量（国民收入、产量等）所决定的实际货币余额需要相一致时，国际收支便处于平衡。
（3）货币主义分析法的政策主张
①所有国际收支不平衡在本质上都是货币性的。因此，国际收支的不平衡，都可以由货币政策来解决。
②所谓国内货币政策，主要指货币供应政策。因为货币需求是收入、利率的稳定函数，而货币供应则在很大程度上可由政府操纵。因此，膨胀性的货币政策可以减少国际收支顺差，而紧缩性的货币政策可以减少国际收支逆差。
③为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等贸易和金融干预措施，只有当它们的作用是提高货币需求，尤其是提高国内价格水平时，才能改善国际收支，而且这种影响是暂时的。如果在施加干预措施的同时伴有国内信贷膨胀，则国际收支不一定能改善，甚至还可能恶化。
总之，货币论政策主张的核心是：在国际收支逆差时，应注重国内信贷的紧缩。
10 简述纸币流通的固定汇率制度下国际收支逆差的自动调节机制。[中央财经大学2010金融硕士]
答： 国际收支自动调节机制的功效在金本位和纸币本位的货币制度下是不同的，纸币本位的固定汇率制度下的国际收支逆差自动调节机制比金本位汇率制度下自动调节过程复杂一些，具体调节过程通过以下三种机制来实现。
（1）利率机制。一国国际收支出现赤字时，为了维持固定汇率，一国货币当局必须减少外汇储备，造成本币货币供应量的减少。货币供应量下降使利率上升，利率上升又会导致资本流入增加，从而改善资本与金融账户，使赤字减少或消除。反之，国际收支盈余则会通过利率下降使资本流出，从而恶化资本与金融账户，使盈余减少或消除。
（2）收入机制。收入机制是指国际收支逆差表明国民收入水平下降，国民收入下降引起社会总需求下降，进口需求下降，从而贸易收支得到改善，使赤字减少或消除；反之国际收支顺差表明国民收入水平上升，国民收入增加引起社会总需求增加，进口需求增加，从而贸易收支恶化。
（3）货币-价格机制。国际收支赤字时，货币供给量减少会导致国内物价水平下跌，物价相对外国产品价格下跌会增强本国产品竞争力，使出口增长，进口减少，从而改善经常账户余额，使赤字减少或消除。同样，盈余会通过物价上升而减少或消除。
在固定汇率制度下，国际收支自动恢复均衡是通过国内宏观经济变量来实现的，这就意味着对外均衡目标的实现是以牺牲国内经济均衡（充分就业、物价稳定）为代价的。
11 什么叫经常账户？经常账户包括哪些内容？[首都经济贸易大学2010金融硕士]
答： 经常账户是指反映一国与他国之间的实际资产的流动，与该国的国民收入账户有密切联系，也是国际收支平衡表中最基本、最重要的部分，它包括以下项目：货物、服务、收入和经常转移。
（1）货物（Goods）。货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金。在处理上，货物的出口和进口应在货物的所有权从一国居民转移到另一国居民时记录下来。一般来说，货物按边境的离岸价（FOB）计价。
（2）服务（Services）。服务是经常账户的第二个大项目，它包括运输、旅游以及在国际贸易中地位越来越重要的其他项目（如通讯、金融、计算机服务、专有权征用和特许以及其他商业服务）。
（3）收入（Income）。收入包括居民和非居民之间的两大类交易，即支付给非居民工人（例如季节性的短期工人）的报酬和投资收入项下有关对外金融资产和负债的收入和支出。第二大类包括有关直接投资、证券投资和其他投资的收入和支出以及储备资产的收入。最常见的投资收入是股本收入（红利）和债务收入（利息）。应注意的是，资本损益是不作为投资收入记载的，所有由交易引起的现已实现的资本损益都包括在金融账户下面。将收入作为经常账户的独立组成部分，这种处理方法加强了收入与金融账户流量、收入与国际收支和国际投资头寸之间的联系，提高了国际收支账户的分析价值。
（4）经常转移（CurrentTransfers）。当一个经济体的居民实体向另一个非居民实体无偿提供了实际资源或金融产品时，按照复式记账法原理，需要进行抵消性记录以达到平衡，也就是需要建立转移账户作为平衡项目。经常转移包括各级政府的转移（如政府间经常性的国际合作、对收入和财政支付的经常性税收等）和其他转移（如工人汇款）。
12 “当一个国家货币疲软时（价值下降），则这个国家的经济状况必然恶化”试判断正确否，并解释。[中央财经大学2009金融硕士]
答： 这种说法是不正确的。
（1）货币疲软是反映资金供大于求、市场利率下跌的一种货币现象。在纸币流通条件下，货币疲软，是货币供给过多的结果，表现为过多的货币追逐较少的商品，市场物价有上扬的趋势。
（2）当一个国家货币疲软时（价值下降），则这个国家的经济状况可能会恶化，因为有时，因生产和市场不景气，经营者负债经营的收益率不高，也会产生货币疲软的现象，此时，就会立即转化为资金价格（市场利率）下跌。此时这个国家的经济状况可能会发生恶化。
（3）当一个国家货币疲软时（价值下降），这个国家的经济状况不一定就会恶化。当一国的货币疲软时，其市场利率对经济会起到一定的刺激作用：
①成本效应。即利率通过影响资金的使用成本来决定它的作用。具体分为三种效应：
a．投资成本效应，利率变动引起投资决策和规模的变动，达到疏导和调节资金流向的效果。利率下降使投资的成本相应下降，从而可以增加投资，促进经济增长。
b．产品成本效应，利率的高低同时也决定流动资金的成本，从而决定产品的成本和价格。产品的成本降低，产品的价格在一定程度上相应降低，则在一定程度上会促进消费，促进经济增长。
c．持有货币的成本效应，这种成本效应有两种，一是持有货币而放弃的利率收入损失，二是因价格变动引起的购买力的损失。
②利率的预期效应。即中央银行利率变动对人们预期产生的影响。对中央银行的贴现率的预期影响银行的利率，从而影响企业和个人的资金成本，进而影响经济的发展。货币疲软使人们对市场利率的预期会降低，人们不愿再将钱存到银行，则在一定程度上会增加消费与投资，在一定程度上促进经济的增长。
③汇率效应。利率的变动对一国外汇市场起作用，使该国货币与外国货币的比价变动，从而影响国际收支。一国的货币疲软，使该国的汇率降低，货币贬值，这会使该国的出口增加、进口减少，在一定程度上促进该国经济的增长。
所以说，当一个国家货币疲软时（价值下降），则这个国家的经济状况必然恶化是不正确的。
13 非抛补套利平价（covered interestparity）和抛补套利平价（uncoveredinterestparity）的含义是什么？有何区别？[首都经济贸易大学2008金融硕士]
答： （1）二者的含义
①非抛补套利平价是指投资者在进行没有抵补的外汇投资时所获得的收益等于没有汇率风险所获得的收益，即等于预期获得的收益。在资本具有充分国际流动性的条件下，投资者的非抛补套利行为使得国际金融市场上以不同货币计价的相似资产的收益率趋于一致，也就是说，套利资本的跨国流动保证了“一价定律”适用于国际金融市场。
②抛补套利平价，与非抛补套利平价相比，抛补的套利平价并未对投资者的风险偏好做出假定，即套利者在套利的时候，可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同（掉期交易），确定在到期日交割时所使用的汇率水平。通过签订远期外汇合同，按照合同中预先规定的期远期汇率进行交易，以达到套期保值的目的。由于套利者利用远期外汇市场固定了未来交易时的汇率，避免了汇率风险的影响，整个套利过程可以顺利实现。
（2）二者的区别
①对投资者的风险偏好假设不一样，抛补套利平价假设投资者是风险规避的，因而在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同；而非抛补套利平价假设投资者是中性的。
②在非抛补的套利中，投资者忽略了汇率变动，或认为汇率变动完全在其预期当中，没有通过远期外汇合同来锁定未来兑换的比率；而在抛补套利中，投资者在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同，以规避汇率变动的风险。
③非抛补套利平价主要强调风险补贴为零，而抛补套利平价主要强调没有资本管制。
14 试论新的人民币汇率形成机制基本内容与运行状况。[东北财经大学2007金融硕士]
答： （1）新的人民币汇率形成机制的基本内容
自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。人民币汇率按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。
（2）人民币汇率改革以来的运行状况
由于汇率调整幅度和时机选择适当，且事先精心准备了实施预案，人民币汇率形成机制改革平稳实施。以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节，人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定人民币汇率形成机制改革以来，以市场供求为基础，人民币总体小幅升值。
通过参考一篮子货币，人民币汇率波动体现了国际主要货币之间汇率的变化，弹性逐渐增强。
1 假设英国和欧元区的通货膨胀都为0，两地的利率水平都为2%，即期汇率为GBP1＝EUR1。假如英国突然地意外宣布增加货币供给5%，英镑各期限利率由2%迅速下降至1%，预计货币宽松将在三年后在价格水平上得到全部反映，实体经济不受影响，也不考虑对欧元区的外溢影响。问：在宣布货币供给变化后，英镑兑对欧元的汇率将会怎样变化？导致短期和长期变化不一致的原因是什么？[暨南大学2018金融硕士]
答： （1）短期：英镑即期贬值，欧元即期升值。
由于英镑各期限利率由2%下降到1%，因此，资金立即从英国转入欧元区，英镑被抛售以买入欧元进行投资，到期末，欧元再被换成英镑。
e＝1×（1＋2%）/（1＋1%）≈1.0099，即GBP1.0099＝EUR1。
（2）长期：英镑贬值。
e＝1×（1＋5%）/1＝1.05，即GBP1.05＝EUR1。
但长短期贬值幅度不一样，短期是由于利率水平变动导致的汇率变化，理论基础是利率平价，长期是由于价格水平变动导致的汇率变化，理论基础是购买力平价。
2 假定某日市场上美元对人民币即期汇率为1美元＝6.3元人民币，美元6个月的利率为年利3.5%，人民币6个月的利率为年利2.0%，试根据上述材料计算美元兑人民币6个月的远期汇率？[暨南大学2016金融硕士]
答： 假设期初有1美元，6个月后美元变为1×（1＋3.5%/2）＝1.0175（美元），期初相当于有6.3元人民币，六个月后人民币变为6.3×（1＋2.0%/2）＝6.363（元），1.0175美元＝6.363元，远期汇率为1美元＝6.363/1.0175元≈6.25元，美元兑人民币6个月的远期汇率为：1美元＝6.25元人民币。
3 某美国投资者以6%的年利率借入10万美元，期限6个月，然后，该投资者将美元兑换成英镑投资于年利率为8%的债券，纽约外汇市场的行市如下：£/US$＝1.7651/62，6个月远期差价为80/50。问£/US$六个月的远期汇率是多少？如何利用远期外汇交易进行套期保值？试计算套期保值的收益。[武汉大学2014金融硕士]
答： （1）如果标价中将买卖价格全部列出，并且远期汇率的点数也有两个，则无需考虑两种标价法的区别，只要按照下面的规则就可正确计算远期汇率：①若远期汇率的报价大数在前，小数在后，表示单位货币远期贴水，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期点数；②若远期汇率的报价小数在前，大数在后，表示单位货币远期升水。由题意知，英镑远期贴水，远期汇率＝£/US$＝1.7651/62－80/50＝1.7571/1.7612。
（2）利用远期外汇交易进行套期保值：
①该投资者以6%的年利率借入10万美元，并按即期汇率将美元兑换成英镑，可兑换的英镑数为：（10/1.7662）万英镑；
②将英镑投资于年利率为8%的债券，6个月后的本息和为：（10/1.7662）×（1＋8%×6/12）≈5.89（万英镑）；
③将英镑兑换成美元：5.89×1.7571≈10.35（万美元）；偿还借款：10×（1＋6%×6/12）＝10.3（万美元）；
④利用远期外汇交易进行套期保值得到的收益为：10.35－10.3＝0.05（万美元）。
4 在外汇市场上，某外汇银行公布的美元兑日元即期汇率为：USD1＝JPY101.30/50；美元兑港币即期汇率为：USD1＝HKD7.7560/80，三个月USD/HKD的汇水数为30/50。
试计算：HKD/JPY的卖出价；USD/HKD的三个月远期汇率。[东北财经大学2014金融硕士]
答： 美元兑日元即期汇率为：USD1＝JPY101.30/50，美元兑港币即期汇率为：USD1＝HKD7.7560/80，所以日元兑港元的即期汇率为：
HKD/JPY＝（7.7560÷101.50）/（7.80÷101.30）＝0.0764/0.0770
HKD/JPY的卖出价是0.0770。
三个月USD/HKD的汇水数为30/50，说明远期升水，所以USD/HKD的三个月远期汇率为：
USD/HKD＝（7.7560＋0.0030）/（7.80＋0.0050）＝7.7590/7.8050
5 2005年7月21日人民币二次汇改前美元兑人民币中间价为：USD1＝RMB8.2765；2013年11月22日美元兑人民币中间价为：USD1＝RMB6.1380。
试计算人民币相对美元升值幅度及美元相对人民币的贬值幅度。[东北财经大学2014金融硕士]
答： 汇改前RMB1＝1/8.2765USD，汇改后RMB1＝1/6.1380USD，说明人民币相对美元升值了，且升值幅度为：（1/6.1380－1/8.2765）÷1/8.2765≈34.84%；
汇改前USD1＝RMB8.2765，汇改后USD1＝RMB6.1380，说明美元相对人民币贬值了，且贬值幅度为：（8.2765－6.1380）/8.2765≈25.84%。
6 即期汇率USD/CNY＝6.2470，3个月期的人民币利率为3%，美元利率为5%，求3个月期的远期汇率。[江西财经大学2013金融硕士]
答： 根据利率平价公式：
F/S＝（1＋r）/（1＋r * ）
其中F为远期汇率，S为即期汇率，r和r * 分别为本币和外币利率。
计算可得3个月期人民币远期汇率为：
F＝S×（1＋r）/（1＋r * ）＝6.2470×1.03/1.05≈6.1280
即3个月期的远期汇率为USD/CNY＝6.1280。
7 已知即期汇率$1＝SF1.6280/90和£1＝$1.5140/50，请计算£1等于多少SF？[东北财经大学2013金融硕士]
答： £1＝1.6280×1.5150≈SF2.4664
£1＝1.6290×1.5140≈SF2.4663
故有£1＝SF2.4663/64。
8 若在直接标价法下，用美元买日元，已知即期汇率为1美元＝133.10日元，美元年利率为8.5%，日元年利率为3.5%，则90天远期美元兑日元的汇率应该是多少？[东北财经大学2012金融硕士]
答： 1美元在90天后应为：1×（1＋8.5%×90/360）≈1.0213（美元）；
133.10日元在90天后应为：133.10×（1＋3.5%×90/360）≈134.2646（日元）；
因此，90天远期美元兑日元的汇率应该是：1美元＝134.2646/1.0213日元≈131.46日元。
9 若美元对欧元贬值17%，则欧元对美元升值多少？[东北财经大学2012金融硕士]
答： 假设贬值前1美元＝A欧元，即1欧元＝1/A美元。
那么若美元对欧元贬值17%，则贬值后，1美元＝A×（1－17%）欧元。
即1欧元＝1/[A×（1－17%）]美元＝1.2048/A美元＝（1＋20.48%）/A美元。
所以，欧元对美元升值20.48%。