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1 远期合约的主要优点是（ ）。 [中央财经大学2018研]
A．可以灵活的依据交易双方的需要订立
B．标准化合约，可以减少交易成本
C．不受金融监管机构监管
D．没有违约风险
【答案】 A
【解析】 远期合约指合约双方承诺以当前约定的条件在未来规定的日期交易商品或金融工具的合约，一般在场外柜台市场交易，合约标准化程度比较低，交易双方可以协商确定价格、标的物的数量、交割时间等内容。远期的合约条件是为买卖双方量身订制的，合约条款因合约双方的需要不同而不同，通过场外交易达成。远期合约的违约风险一般较高。
2 巴塞尔协议对银行进行不同层次资本划分，划分的依据是（ ）。 [中国人民大学2018研]
A．资本的收益性
B．资本的永久性
C．资本的公开性
D．资本的可行性
【答案】 B
【解析】 《巴塞尔协议》规定把银行资本划分为核心资本和附属资本。核心资本是商业银行资本中最稳定、质量最高的部分，银行可以永久性占用，可以长期用来吸收银行在经营管理过程中所产生的损失，是银行资本的核心，包括股本和公开准备金；附属资本只是在有限时间内起到吸收损失的作用，包括未公开的准备金、资产重估准备金、普通准备金等。
3 基差走强，下列哪种套期组合收益增大？（ ） [上海财经大学2017研]
A．多头
B．空头
C．交叉
D．平行
【答案】 B
【解析】 基差＝现货价格－期货价格，多头套保就是先买进期货，用期货市场多头保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险，待日后某个时段买进现货，再把这一部位卖出平仓。基差走弱意味着现货价格相对于期货价格下降，这样一来在期货市场上先买后卖，并且在卖出平仓时买入现货的策略一定是获利的，反之，卖出套期保值在基差走弱时亏损，在基差走强时获利。
4 资本资产定价模型的核心思想是将（ ）引入到对风险资产的定价中来。 [南京航空航天大学2017研]
A．无风险报酬率
B．风险资产报酬率
C．投资组合
D．市场组合
【答案】 D
【解析】 资本资产定价模型是：R S ＝R F ＋β（R M －R F ），其核心是引入市场组合，将一项资产的投资收益和它对整个市场的风险的贡献程度联系起来。
5 利率互换的目的是（ ）。 [中央财经大学2016研]
A．降低融资成本
B．管理流动性
C．获得目标货币债务
D．规避利率风险
【答案】 A
【解析】 利率互换是指交易双方，以同种货币同样的名义本金为基础，在未来的一定期限内交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。利率互换既可以满足不同的筹资需求，也可以发挥交易双方的比较优势，降低融资成本，使交易双方实现双赢。
6 在Black-Scholes期权定价公式中，若给定其他参数，那么，随着到期期限的增加，下列说法正确的是（ ）。 [电子科技大学2016研]
A．看涨期权的价格上涨，而看跌期权价格下跌
B．看涨期权的价格下跌，而看跌期权价格上涨
C．看涨期权和看跌期权价格都上涨
D．看涨期权和看跌期权价格都下跌
【答案】 C
【解析】 根据Black-Scholes期权定价公式得到：
看涨期权定价公式为：C＝S 0 N（d 1 ）－Ke －rT N（d 2 ）
看跌期权定价公式为：P＝Ke －rT N（－d 2 ）－S 0 N（－d 1 ）
其中
由此公式得到，若给定其他参数，那么到期期限越长，不管是看涨期权还是看跌期权，标的资产波动的可能性就越大，那么执行期权的可能性就越大，对于期权持有者来说，就越有利，因此期权的价格相应地越高。
7 关于马科维茨投资组合理论的假设条件，描述不正确的是（ ）。 [暨南大学2016研]
A．证券市场是有效的
B．存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出
C．投资者都是风险规避的
D．投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合
【答案】 B
【解析】 所有经典资产组合或资产定价理论都建立在市场有效的基础上，即假定信息充分、公开、对称，且投资者具有理性。马科维茨投资组合理论的假设条件为：①单期投资，单期投资是指投资者在期初投资，在期末获得回报；②投资者事先知道投资收益率的概率分布，并且收益率满足正态分布的条件；③投资者的效用函数是二次的；④投资者以期望收益率来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的方差来衡量收益的不确定性（风险），因而投资者在决策中只关心投资的期望收益率和方差；⑤投资者都是不知足的和厌恶风险的，遵循占优原则，即：在同一风险水平下，选择收益率较高的证券，在同一收益率水平下，选择风险较低的证券。B项，“存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出”是资本资产定价模型的假设。马科维茨的资产差异曲线是向右下方凸出的。是否存在无风险资产并不是构造有效组合的必要条件。
8 已知无风险利率为5%，市场组合的期望收益率为11%。假设某支股票的期望收益率和贝塔分别为20%和1.2，那么，该股票的定价（ ）。 [电子科技大学2016研]
A．偏低
B．偏高
C．合理
D．无法判断
【答案】 A
【解析】 如果必要收益率大于预期收益率，说明股票价值小于股票市价，即市价高于价值，因此股价被高估。在本题中，根据CAPM模型，股票的必要收益率＝5%＋1.2×（11%－5%）＝12.2%。而由题干知，股票的期望收益率为20%，因此定价偏低。
9 CAPM是组合选择理论基础上发展而来的均衡定价模型。下图给出了资本市场均衡条件下风险与收益的关系，其中：CML为资本市场线；M代表市场组合，期望收益率和收益率标准差分别为E（r M ）、σ M ；r f 表示无风险利率。针对图中两位投资者的投资决策，以下说法正确的是（ ）。[电子科技大学2016研]
A．投资者1所持有的投资组合比投资者2持有的组合更有效
B．投资者1和投资者2投资到风险资产的资金额相同
C．投资者2投资到风险资产的资金更多
D．投资者2的风险态度是风险追求型
【答案】 D
【解析】 资本市场线是指在以预期收益和标准差为坐标轴的平面上，表示风险资产的市场有效组合与一种无风险资产再组合的有效率的组合线。如果用E和σ分别表示证券或组合的期望收益率和方差，f、m和p分别表示无风险证券、市场组合和任意有效组合，资本市场线所代表的方程是：
资本市场线反映有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系。资本市场线和风险资产的有效集相切，给投资者提供了最优的投资机会。资本市场线可以看做是所有资产（包括无风险资产和风险资产）组合的有效集。A项，资本市场线上的点均为有效组合；D项，M点左侧的投资者风险规避型，M点右侧的投资者杠杆率大于1，投资者借入资金投资于风险资产组合，为风险追求型；BC两项，无法确定投资者在风险资产和无风险资产上投资金额，资本市场线上每一点反映的是无风险资产与市场有效组合之间的投资比例。资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡，如果脱离了这一均衡，则就会在资本市场线之外，形成另一种风险与收益的对应关系。
10 你持有9个月后到期的国债期货，如果利率期限结构上的所有利率在这9个月中整体下降，那么你持有的国债期货价格在到期日会（ ）。 [清华大学2015研]
A．下降
B．上升
C．不变
D．由于国债到期日不同而不确定
【答案】 B
【解析】 一般而言利率与债券价格呈反方向变动，当利率下降时，债券价格上升。国债期货的价格变动趋势与国债现货一致，且越接近到期日，期货价格与现货价格的价差越小，在到期日两者价格相等。
11 无摩擦环境中的MM理论具体是指（ ）。 [中国科学技术大学2015研]
A．资本结构与资本成本无关
B．资本结构与公司价值无关
C．资本结构与公司价值及综合资本成本无关
D．资本结构与公司价值相关
【答案】 C
【解析】 无摩擦环境存在的假设条件：①不存在收入所得税；②不存在发行债务性证券或权益性证券的交易成本；③投资者可以按照与企业相同的利率借入资金；④企业的不同关联方能够无成本地解决它们之间的任何利益冲突。在这种无摩擦环境里的基本假设条件下得到MM定理Ⅰ：企业的市场价值与它的资本结构无关。MM定理Ⅰ的一个推论是：公司的平均资本成本与公司资本结构无关。
12 以下产品进行场外交易的是（ ）。 [中国人民大学2015研]
A．期权
B．隔夜指数掉期（OIS）
C．黄金期货
D．股票
【答案】 B
【解析】 绝大多数的期权和期货交易属于场内交易，拥有标准化的合约。远期和互换属于场外交易，双方单独协商，签订协议。隔夜指数掉期是互换的一种。
13 在复利计算时，一定时期内，复利计算的周期越短，频率越高，那么下列关于结果说法正确的有（ ）。 [四川大学2015研]
A．现值越大
B．存储的金额越大
C．实际利率越小
D．终值越大
【答案】 D
【解析】 实际利率的计算方式为：实际年利率＝[1＋（报价利率/m）] m －1（m为每年复利次数）。一定时期内，复利计算的周期越短，频率越高意味着利息收入可以越快进行再投资获取收益，因此在报价利率相同的情况下，周期越短，m值越大，即实际利率越大，现值相同的货币终值越大，终值相同的货币现值越小。
14 以下属于利率衍生工具的是（ ）。 [中央财经大学2015研]
A．债券期货
B．货币互换
C．外汇期货
D．外汇期权
【答案】 A
【解析】 利率衍生工具是以利率或利率载体为基础工具的金融衍生工具，包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换等，债券期货是利率衍生工具。
15 在期货合约中，期货的价格是（ ）。 [南京大学2014研]
A．由买方和卖方在商品交割时确定的
B．由期货交易所确定的
C．由买方和卖方在签订合约时确定的
D．由标的资产的提供者独立确定的
【答案】 C
【解析】 期货合约是指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。期货价格是指交易成立后，买卖双方约定在一定日期实行交割的价格，它是在期货交易所通过买卖双方公开竞价形成的。
16 当一个投资组合中的股票数量逐渐增多时，该组合的系统风险将（ ）。 [北京航空航天大学2014研]
A．保持不变
B．以逐渐减弱的速度增加
C．以逐渐减弱的速度减少
D．以逐渐增强的速度减少
【答案】 A
【解析】 如下图所示，非系统风险随着组合中证券个数的增加而减小，当组合中证券个数趋于无穷大时消失，但是系统风险通过多元化并没有减少。
17 看跌期权的卖方（ ）。 [南京大学2013研]
A．购买了按约定价格购买某种特定资产的权利
B．出售了按约定价格购买某种特定资产的权利
C．购买了按约定价格出售某种特定资产的权利
D．出售了按约定价格出售某种特定资产的权利
【答案】 D
【解析】 看跌期权是期权持有者有权以固定价格出售标的资产的期权。看跌期权的卖方卖出以一定价格出售某种资产的权利，认为标的资产价格会上涨。一旦多方决定履约，空方必须以固定价格买入资产履约。
18 如果复利的计息次数增加，则现值（ ）。 [中国科学技术大学2013研]
A．不变
B．增大
C．减小
D．不确定
【答案】 C
【解析】 以定期付息、到期还本的债券为例，其价值计算公式为：
由此可见，在其他条件不变的情况下，债券的现值与其计息次数成反比。所以，每年计息次数越多，现值越小；而每年计息次数越多，终值越大。
19 证券投资者事先支付一定的费用，取得一种可按既定价格买卖某种证券的权利的交易是（ ）。 [东北财经大学2012研]
A．信用交易
B．回购交易
C．期货交易
D．期权交易
【答案】 D
【解析】 期权交易是指证券投资者事先支付一定费用（称为“期权费”或“期权价格”），在约定日期内（或约定日期）享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的交易，包括现货期权和期货期权两大类。
20 住房按揭贷款的提前还款行为可以看作是（ ）。 [浙江工商大学2012研]
A．欧式卖权
B．欧式买权
C．美式买权
D．美式卖权
【答案】 D
【解析】 美式期权合同在到期日前的任何时候或在到期日都可以执行合同，欧式期权合同要求其持有者只能在到期日履行合同，住房按揭贷款实际上是分期付款，相当于美式期权。买权是指赋予期权持有者未来购买某种资产的权利，卖权是指赋予期权持有者未来出售某种资产的权利，住房按揭贷款的提前还款行为相当于住房按揭时被赋予了卖权，因此期权的持有者（按揭贷款人）可以随时选择出售按揭贷款这项权利。