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1 行业分析方法中，历史资料研究法的优点是其（ ）。
A．可以获得最新的资料和信息
B．省时省力并节省费用
C．可以直观观察行业的未来发展态势
D．能主动提出并解决问题
【答案】 B
【解析】 历史资料研究法是通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描述、分析和解释过去的过程；同时，揭示当前的状况，并依照这种一般规律对未来进行预测，其优点是省时、省力并节省费用。
2 假设有两家厂商，它们面临的是线性需求曲线P＝A－BY，每家厂商边际成本为0，古诺均衡情况下的产量是（ ）。
A．A/5B
B．A/4B
C．A/2B
D．A/3B
【答案】 D
【解析】 设寡头厂商的数量为m，则一般结论为：
本题中，古诺均衡市场总产量为Y 0 ＝A/B，因此每个厂商的产量＝A/3B。
3 关于完全垄断市场，下列说法错误的是（ ）。
A．能很大程度地控制价格，且不受管制
B．有且仅有一个厂商
C．产品唯一，且无相近的替代品
D．进入或退出行业很困难，几乎不可能
【答案】 A
【解析】 A项，在完全垄断市场，垄断厂商控制了整个行业的生产和市场的销售，但是，垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府管制的约束。
4 已知某种商品的需求价格弹性系数是0.5，当价格为每台32元时，其销售量为1000台，如果这种商品价格下降10%，在其他因素不变的条件下，其销售量是（ ）台。
A．1050
B．950
C．1000
D．1100
【答案】 A
【解析】 由题意知，需求价格弹性系数＝－需求量变动率/价格变动率＝0.5，当价格下降10%时，需求量即销售量增加5%。原来销售量为1000台，提高5%后，销售量＝1000×（1＋5%）＝1050（台）。
5 无风险收益率为5%，市场收益率为17%，某股票的贝塔系数是0.90，则该股票的投资者要求的收益率是（ ）。
A．20.3%
B．20.8%
C．15.8%
D．15.3%
【答案】 C
【解析】 根据资本资产定价模型定价公式，该股票的投资者要求的收益率：E（r i ）＝r F ＋[E（r M ）－r F ]β i ＝5%＋（17%－5%）×0.9＝15.8%。
6 道·琼斯行业分类法将大多数股票分为（ ）。
A．工业、农业、商业
B．工业、公用事业、高科技
C．工业、运输业、金融业
D．工业、运输业、公用事业
【答案】 D
【解析】 道·琼斯分类法将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业，然后选取有代表性的股票。在道·琼斯指数中，工业类股票取自工业部门的30家公司；运输业类股票取自20家交通运输业公司；公用事业类股票取自6家公用事业公司。
7 某人按10%的年利率将1000元存入银行账户，若每年计算2次复利（即每年付息2次），则两年后其账户的余额为（ ）元。
A．1464.10
B．1200
C．1215.51
D．1214.32
【答案】 C
【解析】 由于每年付息2次，则r＝5%，n＝4。因此，两年后账户的余额为：S＝P（1＋r） n ＝1000×（1＋5%） 4 ≈1215.51（元）。
8 如果X是服从正态分布的随机变量，则exp（X）服从（ ）。
A．正态分布
B．χ 2 分布
C．t分布
D．对数正态分布
【答案】 D
【解析】 如果一个随机变量X的对数形式Y＝ln（X）是正态分布，则称这一变量服从对数正态分布。所以，如果X服从正态分布，则exp（x）服从对数正态分布。
9 一元线性回归模型的总体回归直线可表示为（ ）。
A．E（y i ）＝α＋βx i
B． y i ＝ α ＋ β x i
C．y i ＝ α ＋ β x i ＋e i
D．y i ＝α＋βx i ＋μ i
【答案】 A
【解析】 对一元线性回归方程y i ＝α＋βx i ＋μ i 两边同时求期望，则有E（y i ）＝α＋βx i 。表明点（x i ，E（y i ））在E（y i ）＝α＋βx i 对应的直线上，这条直线即为总体回归直线（或理论回归直线）。
10 利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的方法称为（ ）。
A．道氏分析法
B．技术分析法
C．基本分析法
D．量化分析法
【答案】 D
【解析】 量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有纪律性、系统性、及时性、准确性、分散化五大方面的特点。
11 失业率是指（ ）中失业人数所占的百分比。
A．健康成年人
B．16岁以上的全部人口
C．具有劳动能力的全部人口
D．劳动力人口
【答案】 D
【解析】 失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。在我国，劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。
12 国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）（ ）在一定时期内生产活动的最终成果。
A．所有居民
B．所有本国公民
C．所有常住居民
D．所有公民
【答案】 C
【解析】 国内生产总值是指一个国家或地区所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果。常住居民是指居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。
13 央行采取降低准备金率政策，其政策效应是（ ）。
A．商业银行体系创造派生存款的能力上升
B．商业银行可用资金减少
C．证券市场价格下跌
D．货币乘数变小
【答案】 A
【解析】 法定存款准备金率是指中央银行规定的金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款占其存款总额的比例，是中央银行经常采用的三大政策工具之一。降低法定存款准备金率，商业银行可运用的资金增加，贷款能力上升，货币乘数变大，商业银行体系创造派生存款的能力上升，市场货币流通量相应增加，证券市场价格趋于上涨。
14 下列属于周期型行业的是（ ）。
A．公用事业
B．信息技术行业
C．耐用品制造业
D．食品业
【答案】 C
【解析】 周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关。典型的周期型行业有消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业。
15 关于证券投资策略，下列说法正确的是（ ）。
A．选择什么样的投资策略与市场是否有效无关
B．如果市场是有效的，可以采取主动型投资策略
C．如果市场是有效的，可以采取被动型投资策略
D．如果市场是无效的，可以采取被动型投资策略
【答案】 C
【解析】 被动型投资策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，不根据对市场环境的变化主动地实施调整，其理论依据主要是市场有效性假说；主动型投资策略的假设前提是市场有效性存在瑕疵，有可供选择的套利机会，通常将战胜市场作为基本目标。
16 根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度（CR）的划分标准，产业市场结构可粗分为寡占型和竞争型，其相对应的集中度值分别为（ ）。
A．CR 8 ≥40%，CR 8 ＜40%
B．CR 4 ≥40%，CR 4 ＜40%
C．CR 4 ≥50%，CR 4 ＜50%
D．CR 8 ≥50%，CR 8 ＜50%
【答案】 A
【解析】 根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，市场结构可以粗分为寡占型（CR 8 ≥40%）和竞争型（CR 8 ＜40%）。其中，寡占型可分为极高寡占型（CR 8 ≥70%）和低集中寡占型（40%≤CR 8 ＜70%）；竞争型可分为低集中竞争型（20%≤CR 8 ＜40%）和分散竞争型（CR 8 ＜20%）。
17 下列关于国际金融市场环境的各项分析中，错误的是（ ）。
A．人民币渐进升值将使得拥有人民币资本类的行业或企业受到投资者的青睐
B．加入WTO以来，A股和H股关联性不断增强
C．国际金融市场的动荡对我国的影响并不是单向的
D．国际金融市场动荡导致出口增幅下降的同时会引起外商直接投资上升
【答案】 D
【解析】 改革开放以来，我国国民经济的对外依存度大大提高，国际金融市场动荡会导致出口增幅下降、外商直接投资下降，从而影响经济增长率。
18 证券市场线的截距是（ ）。
A．无风险收益率
B．风险收益率
C．预期收益率
D．市场风险溢价
【答案】 A
【解析】 证券市场线的表达式为：E（r P ）＝r F ＋[E（r M ）－r F ]β P ，其中，E（r P ）为有效组合P的期望收益率；r F 为无风险收益率。证券市场线的截距是无风险收益率。
19 下列各个国家或地区中，（ ）根据收入低、中、高层次，在综合物价指数外还公布CPI（A）、CPI（B）、CPI（C）三类指数。
A．中国香港
B．新加坡
C．中国台湾
D．美国
【答案】 A
【解析】 居民收入差距较大，不同收入层次的居民消费支出权重有较大差异。因此，在直观感觉上对单一物价的指数存在较大差异。许多国家和经济体，官方通常区分不同目标人群，报告多种形式的消费物价指数。例如，我国香港根据收入低、中、高层次，在综合物价指数外，还公布CPI（A）、CPI（B）、CPI（C）三类指数。
20 根据美国学者贝恩对产业集中度的划分标准，关于产业市场结构，下列说法错误的是（ ）。
A．分为寡占型和竞争型
B．寡占型又细分为极高寡占型和低集中寡占型
C．分为分散竞争型和完全竞争型
D．竞争型又细分为低集中竞争型和分散竞争型
【答案】 C
【解析】 根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，产业市场结构粗分为寡占型和竞争型两类。其中，寡占型又细分为极高寡占型和低集中寡占型；竞争型又细分为低集中竞争型和分散竞争型。
21 在投资学中，我们把真实无风险收益率与预期通货膨胀率之和称为（ ）。
A．到期收益率
B．名义无风险收益率
C．风险溢价
D．债券必要回报率
【答案】 B
【解析】 债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也称为必要回报率。其计算公式为：债券必要回报率＝真实无风险收益率＋预期通货膨胀率＋风险溢价，投资学中，通常把真实无风险收益率与预期通货膨胀率之和称为名义无风险收益率。
22 在国内生产总值的构成中，固定资产投资（ ）。
A．在生产过程中是被部分地消耗掉的
B．在生产过程中是一次性被消耗掉的
C．属于净出口的一部分
D．属于政府支出的一部分
【答案】 A
【解析】 固定资产是指在生产资本中以劳动资料的形式存在，其物质形态全部参加生产过程，而价值经历多次重复生产过程而逐步转移到新产品中的那部分资本。固定资产投资是固定资产再生产活动，包括建造和购置固定资产的经济活动。
23 短期内必补是（ ）的特征。
A．消耗性缺口
B．突破缺口
C．持续性缺口
D．普通缺口
【答案】 D
【解析】 普通缺口的支撑或阻力效能一般较弱，一般会在3日内回补，这是它的一个明显特征；同时，很少有主动的参与者，成交量很小。普通缺口的这种短期内必补的特征，给投资者短线操作带来了机会。
24 K线理论起源于（ ）。
A．美国
B．日本
C．印度
D．英国
【答案】 B
【解析】 K线又称为日本线，起源于200多年前的日本。
25 根据技术分析，如果股价变动呈“头肩底”形态，那么（ ）。
A．股价向上突破颈线时，若无较大成交量配合，可能出现假的头肩底形态
B．无法预测价格走势
C．这是个可靠的卖出时机
D．价格呈横向盘整
【答案】 A
【解析】 头肩顶形态与头肩底形态在成交量配合方面的最大区别是：头肩顶形态完成后，向下突破颈线时，成交量不一定放大；而头肩底形态向上突破颈线，若没有较大的成交量出现，可靠性将大为降低，甚至可能出现假的头肩底形态。
26 把权证分为欧式权证和美式权证，是根据（ ）划分。
A．持有人买卖权利不同
B．结算方式不同
C．权证持有人行权时间不同
D．权证的内在价值不同
【答案】 C
【解析】 按照权证持有人行权时间不同，权证可分为欧式权证和美式权证。欧式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券；而美式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券。
27 股东自由现金流（FCFE）是指（ ）活动产生的现金流。
A．经营
B．并购
C．融资
D．投资
【答案】 A
【解析】 股东自由现金流是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。计算公式为：FCFE＝FCFF（公司自由现金流）－用现金支付的利息费用＋利息税收抵减－优先股股利。
28 现金流贴现模型是运用收入的（ ）方法来决定普通股内在价值。
A．成本导向定价
B．资本化定价
C．转让定价
D．竞争导向定价
【答案】 B
【解析】 现金流贴现模型（DCF）是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值。常用的现金流贴现模型有：①红利贴现模型；②自由现金流贴现模型。另外，还有一些分析师采用经济利率贴现法。
29 （ ）收益率曲线体现了收益率与期限的关系随着期限的长短由正向变为反向。
A．拱形的
B．正常的
C．反向的
D．双曲线
【答案】 A
【解析】 收益率曲线按照曲线形状可划分为：正向收益率曲线、反向收益率曲线、水平收益率曲线和拱形收益率曲线。其中，拱形收益率曲线表示期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系；期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。
30 某无息债券的面值为1000元，期限为2年，发行价为880元，到期按面值偿还。该债券的到期收益率为（ ）。
A．6%
B．6.6%
C．12%
D．13.2%
【答案】 B
【解析】 计算无息债券到期收益率的公式为：P＝F/（1＋y） T ，其中，P为债券价格；F为债券面值；y为到期收益率；T为债券期限。将题中数据带入可得：880＝1000/（1＋y） 2 ，解得到期收益率y≈6.6%。
31 下列选项中，（ ）是经营杠杆的关键决定因素。
A．业务的竞争性质
B．固定成本和变动成本
C．公司的β
D．负债的水平和成本
【答案】 B
【解析】 经营杠杆又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。DOL＝息前税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比＝（ΔEBIT/EBIT）/（ΔS/S），式中：DOL为经营杠杆系数；ΔEBIT为息前税前利润变动额；EBIT为变动前息前税前利润；ΔS为营业收入（销售量）变动量；S为变动前营业收入（销售量）。EBIT＝Q（P－V）－F，式中：EBIT为息税前利润；Q为产品销售数量；P为单位销售价格；V为单位变动成本；F为固定成本总额。
32 某公司某年度末总资产为180000万元，流动负债为40000万元，长期负债为60000万元，该公司发行在外的股份有20000万股，每股股价为24元，则该公司每股净资产为（ ）元。
A．7
B．4
C．9
D．6
【答案】 B
【解析】 每股净资产也称为每股账面价值或每股权益，是年末净资产（即年末股东权益）与发行在外的年末普通股总数的比值。用公式表示为：每股净资产＝年末净资产÷发行在外的年末普通股股数＝（年末总资产－流动负债－长期负债）÷发行在外的年末普通股股数。则该公司每股净资产＝（180000－40000－60000）÷20000＝4（元）。
33 某公司可转换债券的转换比例为50，当前该可转换债券的市场价格为1000元，那么，（ ）。
A．该可转换债券当前的转换平价为50元
B．当该公司普通股股票市场价格超过20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利
C．当该公司普通股股票市场价格低于20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利
D．当该公司普通股股票市场价格为30元时，该可转换债券的转换价值为2500元
【答案】 B
【解析】 A项，转换平价＝可转换证券的市场价格/转换比例＝1000/50＝20（元）；C项，当该公司普通股股票市场价格低于20元时，可转换证券持有人转股前所持有的可转换证券的市场价值大于实施转股后所持有的标的股票资产的市价总值，此时转股对持有人不利；D项，当该公司普通股股票市场价格为30元时，该可转换债券的转换价值＝标的股票市场价格×转换比例＝30×50＝1500（元）。
34 由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是（ ）。
A．反向的
B．水平的
C．向上倾斜的
D．拱形的
【答案】 C
【解析】 在流动性偏好理论中，远期利率不再只是对未来即期利率的无偏估计，还包含了流动性溢价。因此，利率曲线的形状是由对未来利率的预期和延长偿还期所必需的流动性溢价共同决定的。由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的；如果预期利率下降的幅度较小，其利率期限结构虽然是向上倾斜的，但两条曲线趋向于重合；如果预期利率下降较多，其利率期限结构是向下倾斜的。
35 某公司支付的上一年度每股股息为1.8元，预计未来的日子里该公司股票的股息按每年5%的速度增长，假定必要收益率为11%，则该公司股票的价值为（ ）元。
A．30.5
B．29.5
C．31.5
D．28.5
【答案】 C
【解析】 在股息永远按不变的增长率g增长下，公司股票价值的公式为：V＝D 1 /（k－g），式中：D 1 为第一期股利，其计算公式为：D 1 ＝D 0 （1＋g），k为必要收益率。则题中该公司股票的价值为：V＝1.8×（1＋5%）/（11%－5%）＝31.5（元）。
36 导致经济全球化的直接原因是国际直接投资与（ ）出现了新变化。
A．意识形态
B．地理环境
C．贸易环境
D．通讯技术
【答案】 C
【解析】 20世纪90年代以来，经济全球化的趋势大大加强。导致经济全球化的直接原因是国际直接投资与贸易环境出现了新变化。
37 证券分析师应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议，这指的是（ ）。
A．勤勉尽职原则
B．遵纪守法原则
C．公平公正原则
D．谨慎客观原则
【答案】 D
【解析】 证券投资咨询行业执业应遵守十六字原则：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平。其中，谨慎客观原则，是指执业者应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议。
38 需求量的变化指在其他条件不变时，由某商品的价格变动所引起的该商品的需求数量的变动。下列关于需求量的说法，正确的是（ ）。
A．需求量的变化受相关商品的价格变动的影响
B．在其他条件不变时，消费者对商品价格预期的变动带来需求量的变化
C．在几何图形中，需求量的变化表现为商品的价格需求数量组合沿着同一条既定的需求曲线的运动
D．需求量的变化受消费者收入水平变动的影响
【答案】 C
【解析】 需求量的变化是由某种商品的价格变动引起的，与其他因素无关，在几何图形上，表现为商品的价格需求数量组合沿着既定曲线的运动。ABD三项均是关于需求的变化的描述。
39 证券估值是对证券（ ）的评估。
A．流动性
B．价格
C．价值
D．收益率
【答案】 C
【解析】 证券估值是指对证券价值的评估。证券估值是证券交易的前提和基础。这是因为有价证券的买卖双方根据各自掌握的信息对证券价值分别进行评估后才能以双方均接受的价格成交。
40 下列时间序列中，（ ）是基本的时间序列。
A．平均指标时间序列
B．相对指标时间序列
C．点指标时间序列
D．总量指标时间序列
【答案】 D
【解析】 总量指标时间序列是基本的时间序列，反映了社会经济现象总量在各个时期所达到的绝对水平及其发展变化过程，包括时期序列和时点序列。
1 我国香港地区规范投资银行与证券研究的关系的主要措施有（ ）。
Ⅰ．禁止分析师向投资银行部门报告
Ⅱ．禁止将分析师的薪酬与具体的投资银行交易挂钩
Ⅲ．禁止投资银行部门审查研究报告及其观点
Ⅳ．禁止分析师参与投资银行的项目投标
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 香港地区的相关规则对规范投资银行与证券研究的关系有以下主要措施：①禁止分析师向投资银行部门报告；②禁止将分析师的薪酬与具体的投资银行交易挂钩；③禁止投资银行部门审查研究报告及其观点；④分析师不得参与投资银行交易推介活动，如项目投标、项目路演等。
2 发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，应当符合的要求包括（ ）。
Ⅰ．在证券研究报告中使用调研信息的，应当保留必要的信息来源依据
Ⅱ．不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息
Ⅲ．不得向证券研究报告相关销售服务人员、特定客户和其他无关人员泄露研究部门或研究子公司未来一段时间的整体调研计划
Ⅳ．被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当及时发布涉及该上市公司的证券研究报告
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 Ⅳ项，根据《发布证券研究报告执业规范》第十条，发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，应当符合的要求之一为被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当对有关信息内容进行保密，并及时向所在机构的合规管理部门报告本人已获知有关信息的事实，在有关信息公开前不得发布涉及该上市公司的证券研究报告。
3 在我国属于接近完全垄断市场类型的行业有（ ）。
Ⅰ．纺织
Ⅱ．钢铁
Ⅲ．煤气
Ⅳ．自来水
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 完全垄断型市场是指整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构，即独家企业生产某种特质产品的情形。在当前的现实生活中没有真正的完全垄断型市场，每个行业都或多或少地引进了竞争。公用事业（如发电厂、煤气公司、自来水公司和邮电通信等）和某些资本、技术高度密集型或稀有金属矿藏的开采等行业属于接近完全垄断的市场类型。Ⅰ项，纺织属于垄断竞争市场；Ⅱ项，钢铁属于寡头垄断市场。
4 各国投资联合会国际协会通过《国际伦理纲领、职业行为标准》提出的投资分析师执业纪律包括（ ）。
Ⅰ．利益冲突的披露
Ⅱ．客户交易的优先权
Ⅲ．在客户不知情状况下不能对客户账户进行交易
Ⅳ．为会员进行资格认证
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 投资分析师执业纪律包括：①禁止不正确表述。②利益冲突的披露。③交易的优先权。投资分析师为客户或者雇主代理的证券或投资应当比其自身所持有的相同的证券具有交易的优先权，因此避免个人交易对客户或者雇主利益产生不利影响。④自行交易。投资分析师在客户不知情或者与客户没有达成一致意见的情况下，不能自行对客户的账户进行交易。⑤禁止利用非公开信息。⑥禁止剽窃。
5 完全竞争市场具有的特征有（ ）。
Ⅰ．同一行业中有为数不多的生产者
Ⅱ．同一行业中，各企业或生产者生产的同一种产品没有质量差别
Ⅲ．买卖双方对市场信息都有充分的了解
Ⅳ．各企业或生产者可自由进出市场
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 完全竞争市场具有的特征有：①市场上有很多生产者与消费者，或买者和卖者，且生产者的规模都很小，每个生产者和消费者都只能是市场价格的接受者，不是价格的决定者，它们对市场价格没有任何控制的力量；②企业生产的产品是同质的，即不存在产品差别；③资源可以自由流动，企业可以自由进入或退出市场；④买卖双方对市场信息都有充分的了解。
6 如果用图表示资本市场线，下列描述正确的有（ ）。
Ⅰ．横坐标表示证券组合的标准差
Ⅱ．横坐标表示无风险利率
Ⅲ．纵坐标表示证券组合的预期收益率
Ⅳ．纵坐标表示证券组合的标准差
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 资本市场线是在均值标准差平面上，所有的有效组合恰好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FM，如图1所示。
图1 资本市场线
7 根据期望效用理论，下列描述正确的有（ ）。
Ⅰ．越是风险厌恶的投资者无差异曲线越陡峭
Ⅱ．在一定风险水平上，投资者越是厌恶风险就越会要求更高的风险溢价
Ⅲ．同一无差异曲线上的两个组合给投资者带来同样的效用水平
Ⅳ．无差异曲线上越靠近右下角的组合，效用水平越高
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 Ⅳ项，同一条无差异曲线上，所有投资组合带来的效用水平是相等的。
8 为避免汇率大幅度波动，央行主要的干预手段包括（ ）。
Ⅰ．平滑日常的波动
Ⅱ．逆经济风向而行
Ⅲ．非官方盯住
Ⅳ．固定汇率
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 我国的汇率制度为有管理的浮动汇率制度。为避免汇率大幅度波动，央行主要有三种干预措施：①央行为平滑汇率日常的波动，偶尔进入市场，但不会尝试干预货币的基本趋势；②逆经济风向而行，但仅仅是推延而非抵抗货币的基本趋势；③“非官方盯住”，指的是央行通过对市场的干预使汇率变化不得超出官方非公开的汇价上下限。
9 下列关于证券市场线的叙述，正确的有（ ）。
Ⅰ．证券市场线是用标准差作为风险衡量指标
Ⅱ．如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的上方
Ⅲ．如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的下方
Ⅳ．证券市场线说明只有系统风险才是决定期望收益率的因素
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 Ⅰ项，证券市场线是用贝塔系数作为风险衡量指标，即只有系统风险才是决定期望收益率的因素；Ⅲ项，如果某证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，则该证券会在证券市场线的上方。
10 研究报告质量审核重点关注研究方法和结论的（ ）。
Ⅰ．真实性
Ⅱ．审慎性
Ⅲ．专业性
Ⅳ．客观性
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ
【答案】 D
【解析】 根据《发布证券研究报告执业规范》第十六条，证券公司、证券投资咨询机构应当建立健全证券研究报告发布前的质量控制机制，明确质量审核程序和审核人员职责，加强质量审核管理。质量审核应当涵盖信息处理、分析逻辑、研究结论等内容，重点关注研究方法和研究结论的专业性和审慎性。
11 修改后的《证券法》于2006年1月1日起正式实施，将原《公司法》中的有关股票（ ）的相关内容移至新《证券法》中。
Ⅰ．公开发行
Ⅱ．公司设立
Ⅲ．暂停上市
Ⅳ．终止上市
A．Ⅰ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 2005年10月27日，十届全国人大常委会第十八次会议审议通过了新修订的《中华人民共和国证券法》和《中华人民共和国公司法》（简称两法）。修订后的两法于2006年1月1日开始施行，在结构上，新修订的《证券法》与新修订的《公司法》作了衔接安排，将原《公司法》中有关股票公开发行、上市、暂停上市、终止上市的相关内容移至新修订的《证券法》中。
12 下列情形中，期权内在价值不为零的情况有（ ）。
Ⅰ．看涨期权行权价格＞标的价格
Ⅱ．看涨期权行权价格＜标的价格
Ⅲ．看跌期权行权价格＞标的价格
Ⅳ．看跌期权行权价格＜标的价格
A．Ⅰ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ
【答案】 B
【解析】 看涨期权的内在价值＝标的物的市场价格－执行价格；看跌期权的内在价值＝执行价格－标的物的市场价格。如果计算结果小于0，则内在价值等于0。
13 股票价格走势的支撑线和压力线的存在，主要由（ ）所决定。
Ⅰ．投资者的筹码分布
Ⅱ．投资者的持有成本
Ⅲ．价格高低水平
Ⅳ．投资者的心理因素
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ
【答案】 B
【解析】 在某一价位附近之所以形成对股价运动的支撑和压力，主要由投资者的筹码分布、持有成本以及投资者的心理因素所决定。
14 根据不变股利增长模型，影响市盈率的主要是（ ）。
Ⅰ．股利支付率
Ⅱ．股利增长率
Ⅲ．股权投资成本
Ⅳ．资产负债率
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 D
【解析】 市盈率（P/E）又称价格收益比、本益比，是每股价格与每股收益之间的比率。根据不变股利增长模型，计算公式为：P/E＝股利支付率×（1＋股利增长率）/（股权投资成本－股利增长率），因此，影响市盈率的主要因素是股利支付率、股利增长率和股权投资成本。
15 若随机向量（X，Y）服从二维正态分布，则（ ）。
Ⅰ．X，Y一定相互独立
Ⅱ．若ρ XY ＝0，则X，Y一定相互独立
Ⅲ．X和Y都服从一维正态分布
Ⅳ．若X，Y相互独立，则Cov（X，Y）＝0
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 Ⅰ项，对于二维正态随机变量（X，Y），X和Y相互独立的充要条件是参数ρ XY ＝0。
16 可转换证券的市场价格一般围绕可转换证券的投资价值或转换价值上下波动，这意味着当可转换证券价格（ ）。
Ⅰ．在投资价值之下，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益
Ⅱ．在投资价值之上，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益
Ⅲ．在转换价值之上，购买该证券并立即转化为标的股票，再将标的股票出售，就可获得差价收益
Ⅳ．在转换价值之下，购买该证券并立即转化为标的股票，再将标的股票出售，就可获得差价收益
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。如果可转换证券市场价值在投资价值之下，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益率；如果可转换证券市场价值在转换价值之下，购买该证券并立即转化为标的股票，再将标的股票出售，就可获得该可转换证券转换价值与市场价值之间的价差收益。
17 行业生命周期可分为（ ）。
Ⅰ．幼稚期
Ⅱ．成长期
Ⅲ．成熟期
Ⅳ．衰退期
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。
18 货币政策的作用包括（ ）。
Ⅰ．通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡
Ⅱ．通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定
Ⅲ．引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置
Ⅳ．调节国民收入中消费与储蓄的比例
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策，对实体经济的影响包括：①通过调控货币供应总量保持社会总需求与总供给的平衡；②调节国民收入中消费与储蓄的比例；③通过调控货币总量和利率控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定；④引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。
19 国内生产总值的表现形态有（ ）。
Ⅰ．价值形态
Ⅱ．收入形态
Ⅲ．货币形态
Ⅳ．产品形态
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 国内生产总值有三种表现形态，即价值形态、收入形态和产品形态。从价值形态看，是所有常住居民在一定时期内生产的全部货物和服务价值超过同期中间投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额；从收入形态看，是所有常住居民在一定时期内创造并分配给常住居民和非常住居民的初次收入分配之和；从产品形态看，是所有常住居民在一定时期内最终使用的货物和服务价值与货物和服务净出口价值之和。
20 关于上市公司调研的说法，正确的是（ ）。
Ⅰ．调研之前要先做好该上市公司的案头分析工作
Ⅱ．调研之前要先跟上市公司联系预约，有时还要提交调研提纲
Ⅲ．既然是调研，当然包括打探和套取上市公司的内幕敏感信息
Ⅳ．分析师通过自身分析研究而得出的有关上市公司经营状况的判断不属于内幕信息，可以向客户披露
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 A
【解析】 Ⅲ项，根据《发布证券研究报告执业规范》第十条，发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息。
21 关于防守型行业，下列说法错误的是（ ）。
Ⅰ．该类型行业的产品需求相对稳定，需求弹性大
Ⅱ．该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务
Ⅲ．有些防守型行业甚至在经济衰退时期还是会有一定的实际增长
Ⅳ．投资于防守型行业一般属于资本利得型投资，而非收入型投资
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 Ⅰ项，防守型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小；Ⅳ项，投资于防守型行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。
22 制造业PMI是一个综合指数，由（ ）等几个扩散指数（分类指数）加权计算而成。
Ⅰ．原材料库存指数
Ⅱ．生产量指数
Ⅲ．新订单指数
Ⅳ．从业人员指数
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 制造业PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的，具体包括：新订单指数，权数为30%；生产量指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。
23 下列各项中，可纳入金融资产范畴的有（ ）。
Ⅰ．银行存款
Ⅱ．自住房
Ⅲ．有价证券
Ⅳ．保险单
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ
【答案】 A
【解析】 金融资产总量是指手持现金、银行存款、有价证券、保险等其他资产的总和。私人家庭的金融资产包括现款、储蓄存款、股票、债券、投资基金和人寿保险权利等在内。我国居民的金融资产中，银行储蓄存款占绝大部分，而有价证券和其他金融资产所占的比例很小。
24 下列关于汇率波动对我国证券市场影响机制的说法正确的有（ ）。
Ⅰ．本币贬值，本国产品竞争力增强，导致出口型企业的股票价格上涨
Ⅱ．本币升值，外国产品竞争力增强，导致进口型企业的股票价格下跌
Ⅲ．政府抛售外汇客观上造成本币供应量减少，可能致使国内证券市场价格下跌
Ⅳ．国际外汇市场的动荡导致我国重要贸易伙伴国家的货币贬值，可能最终引起人民币相对升值，从而影响我国的证券市场
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 汇率变动是国际市场商品和货币供求关系的综合反映。一般而言，以外币为基准，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨；相反，依赖于进口的企业成本增加，利润受损，股票和债券的价格将下跌。同时，汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌。
25 从公司经营的角度考虑，公司产品品牌具有多种市场功能，包括（ ）。
Ⅰ．创造市场的功能
Ⅱ．巩固市场的功能
Ⅲ．价格发现功能
Ⅳ．转移投资风险的功能
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 品牌是一个商品名称和商标的总称，可以用来辨别一个卖者或卖者集团的货物或劳务，以便同竞争者的产品相区别。品牌具有产品所不具有的开拓市场的多种功能：①创造市场的功能；②联合市场的功能；③巩固市场的功能。
26 下列各项中，通常可用于衡量通货膨胀的指数有（ ）。
Ⅰ．零售物价指数
Ⅱ．生产者物价指数
Ⅲ．国民生产总值物价平减指数
Ⅳ．基准利率
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 D
【解析】 通货膨胀的衡量指标主要有：零售物价指数、生产者价格指数（PPI）、国民生产总值物价平减指数等。其中，零售物价指数又称消费物价指数（CPI）或生活费用指数。
27 垄断竞争市场长期均衡条件是（ ）。
Ⅰ．边际收益MR＝长期边际成本LMC＝短期边际成本SMC
Ⅱ．平均收益AR＝长期平均成本LAC＝短期平均成本SAC
Ⅲ．在厂商的长期均衡点上，单个厂商的需求曲线不一定与LAC曲线相切
Ⅳ．生产成本降到了长期平均成本LAC的最低点
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅰ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 垄断竞争企业长期均衡时，产品价格和平均成本相等。用公式表示为：边际收益MR＝长期边际成本LMC＝短期边际成本SMC，平均收益AR＝长期平均成本LAC＝短期平均成本SAC。Ⅲ项，在厂商的长期均衡点上，单个厂商的需求曲线一定与LAC曲线相切；Ⅳ项，垄断竞争市场处于长期均衡时，短期平均成本与长期平均成本LAC相切，但长期平均成本不是最低点。
28 构成资产负债表的项目有（ ）。
Ⅰ．资产
Ⅱ．负债
Ⅲ．营业收入
Ⅳ．股东权益
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅲ
【答案】 A
【解析】 资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。我国资产负债表采用账户式，表的左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目。
29 就我国股票市场现状而言，影响股票供给的主要因素包括（ ）。
Ⅰ．证券公司数量
Ⅱ．发行上市制度
Ⅲ．市场因素
Ⅳ．股权流通制度
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 证券市场供给的主体是上市公司，上市公司的质量和数量是证券市场供给方的主要影响因素。上市公司质量与经济效益状况是影响证券市场供给的最根本因素。影响上市公司数量的主要因素包括制度因素、宏观经济环境和市场因素。其中，影响证券市场供给的制度因素主要有发行上市制度、股权流通制度和市场设立制度三大因素。
30 证券研究报告的发布流程通常包括的主要环节有（ ）。
Ⅰ．选题
Ⅱ．撰写
Ⅲ．质量控制
Ⅳ．合规审查和发布
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ
【答案】 A
【解析】 证券研究报告由专门研究部门制作。研究部门的研究人员负责撰写、制作证券研究报告。证券研究报告的发布流程通常包括五个主要环节：①选题；②撰写；③质量控制；④合规审查；⑤发布。
31 相对估值方法包括（ ）。
Ⅰ．市净率法（P/B）
Ⅱ．无套利定价法
Ⅲ．市值回报增长比（PEG）
Ⅳ．市销率法（P/S）
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 相对估值是参考可比证券的价格，相对地确定待估证券的价值。常见的相对估值方法有：市盈率法、市净率法、市销率法、企业价值倍数、市值回报增长比和市盈率相对盈利增长比率。
32 证券研究报告合规审查应当涵盖（ ）。
Ⅰ．人员资质
Ⅱ．信息来源
Ⅲ．风险提示
Ⅳ．交易类型
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 根据《发布证券研究报告执业规范》第十七条，证券公司、证券投资咨询机构应当建立健全证券研究报告发布前的合规审查机制，明确合规审查程序和合规审查人员职责。合规审查应当涵盖人员资质、信息来源、风险提示等内容，重点关注证券研究报告可能涉及的利益冲突事项。
33 波浪理论考虑的因素有（ ）。
Ⅰ．股价形态
Ⅱ．价格指数
Ⅲ．股价高低点相对位置
Ⅳ．股价形态经历的时间
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ
【答案】 A
【解析】 波浪理论考虑的因素主要有三个方面：①股价走势所形成的形态；②股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；③完成某个形态所经历的时间长短。三个方面中，股价的形态是最重要的，它是指波浪的形状和构造，是波浪理论赖以生存的基础。
34 下列有关财政政策的说法，正确的有（ ）。
Ⅰ．紧缩的财政政策会对证券市场走势产生负面影响
Ⅱ．减少国债发行可能会导致资金转向股票市场
Ⅲ．财政政策分为积极性财政政策、被动性财政政策和中性财政政策
Ⅳ．过度采用扩张性财政政策可能会导致通货膨胀加剧
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 Ⅲ项，财政政策分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。扩张性财政政策将刺激经济发展，证券市场则将走强。紧缩财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱。中性财政政策对实体经济及证券市场的影响很微小。
35 某产品市场的需求曲线为Q＝1000－10P，成本函数为C＝40Q，下列说法正确的有（ ）。
Ⅰ．若该产品由一个垄断厂商生产，则利润最大化时产量是300
Ⅱ．若该产品由一个垄断厂商生产，则厂商最大利润为9000
Ⅲ．若要实现帕累托最优，相应的产量是600，价格是40
Ⅳ．在垄断条件下，社会福利的净损失是5000
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 D
【解析】 Ⅰ、Ⅱ两项，垄断厂商进行生产决策的条件为MR＝MC，由于TR＝PQ＝100Q－0.1Q 2 ，所以MR＝100－0.2Q，MC＝40，进而解得Q＝300，P＝70，利润最大为9000；Ⅲ项，价格等于边际成本时实现帕累托最优，P＝40，Q＝600；Ⅳ项，垄断条件下消费者剩余为：300×30/2＝4500，帕累托最优下消费者剩余为：600×60/2＝18000，消费者剩余减少18000－4500＝13500，垄断利润增加9000，所以社会福利的净损失为：13500－9000＝4500。
36 一般来说，企业的经济效益会随着（ ）等宏观经济因素的变动而变动。
Ⅰ．经济运行周期
Ⅱ．经济政策
Ⅲ．利率水平
Ⅳ．物价水平
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 公司的经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动。无论从长期还是从短期看，宏观经济环境是影响公司生存、发展的最基本因素。
37 标准普尔公司对公司或地方政府债券的评级可能考察的对象包括（ ）。
Ⅰ．担保人
Ⅱ．发行人
Ⅲ．承租人
Ⅳ．债权人
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 D
【解析】 标准普尔公司对公司或地方政府债券评级是对某一债务人关于某一特定债务的信用水平的即期评估，该评估可能考察例如担保人、发行人或承租人等的债务人。
38 固定资产投资额是以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量，是反映固定资产投资（ ）的综合性指标。
Ⅰ．规模
Ⅱ．速度
Ⅲ．比例关系
Ⅳ．使用方向
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 固定资产投资是社会固定资产再生产的主要手段。固定资产投资额是以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量，是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。
39 技术分析方法分类中含（ ）。
Ⅰ．指标类
Ⅱ．形态类
Ⅲ．随机类
Ⅳ．切线类
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 技术分析方法包括以下几大类：①指标类；②切线类；③形态类；④K线类；⑤波浪类。
40 国际收支的资本项目包括（ ）。
Ⅰ．长期资本
Ⅱ．短期资本
Ⅲ．贸易收支
Ⅳ．劳务收支
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 资本项目一般分为长期资本和短期资本。Ⅲ、Ⅳ两项属于国际收支的经常项目内容。
41 根据道氏理论的分类，下列（ ）是三种趋势的最大区别。
Ⅰ．趋势持续时间的长短
Ⅱ．趋势波动的幅度大小
Ⅲ．趋势的变动方向
Ⅳ．趋势的变动斜率
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 道氏理论将股票的价格波动分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。趋势持续时间的长短和趋势波动的幅度大小是三种趋势的最大区别。
42 某公司股票的K线呈现（ ）时，意味着当日其收盘价等于开盘价。
Ⅰ．“—”
Ⅱ．“┬”
Ⅲ．“＋”
Ⅳ．“⊥”
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 Ⅰ项，一字形K线，当开盘价＝收盘价＝最低价＝最高价时出现；Ⅱ项，T字形K线，当开盘价＝收盘价＝最高价时出现；Ⅲ项，十字形K线，当开盘价＝收盘价时出现；Ⅳ项，倒T字形K线，当开盘价＝收盘价＝最低价时出现。
43 关于两根K线组合，下列说法正确的有（ ）。
Ⅰ．第一根K线是进行行情判断的关键
Ⅱ．依据两根K线组合得出的结论只有相对意义，有时是错误的
Ⅲ．由后一根K线相对于第一根K线的位置进行行情判断
Ⅳ．第二根K线中多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 Ⅰ项，对于两根K线的组合来说，第二天的K线是进行行情判断的关键。
44 下列属于量化投资涉及的数学和计算机方面的方法的有（ ）。
Ⅰ．人工智能
Ⅱ．随机过程
Ⅲ．小波分析
Ⅳ．分形理论
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 除Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项外，属于量化投资涉及的数学和计算机方面的方法还包括数据挖掘和支持向量机。
45 下列属于资产配置三大层次的是（ ）。
Ⅰ．全球资产配置
Ⅱ．大类资产配置
Ⅲ．行业风格配置
Ⅳ．公司风格配置
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 资产配置是指资产类别选择、投资组合中各类资产的配置比例以及对这些混合资产进行实时管理。资产配置包括三大层次：①全球资产配置；②大类资产配置；③行业风格配置。
46 下列说法错误的是（ ）。
Ⅰ．公司价值等于债务价值加股权价值
Ⅱ．公司价值等于股权价值减去债务价值
Ⅲ．股权价值等于公司价值减去债务价值
Ⅳ．股权价值等于公司价值加上债务价值
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 根据预期企业自由现金流数值，用加权平均资本成本作为贴现率，计算企业的总价值，然后减去企业的负债价值，得到企业股权价值。即：股权价值＝公司价值－负债。
47 下列表述正确的是（ ）。
Ⅰ．按照现金流贴现模型，股票的内在价值等于预期现金流之和
Ⅱ．现金流贴现模型中的贴现率又称为必要收益率
Ⅲ．股票净现值大于零，意味着该股票股价被低估
Ⅳ．现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法决定普通股票内在价值的方法
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 Ⅰ项，现金流贴现模型下，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值，对股票而言，预期现金流即为预期未来支付的股息，即股票的内在价值等于预期现金流的贴现值之和。
48 资本资产定价模型表明资产i的收益由（ ）组成。
Ⅰ．无风险收益率
Ⅱ．市场收益率为零时资产i的预期收益率
Ⅲ．资产i依赖于市场收益变化的部分
Ⅳ．资产收益中不能被指数解释的部分
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ
【答案】 D
【解析】 根据资本资产定价模型，单个证券的期望收益率由以下两个部分构成：①无风险利率；②风险溢价，风险溢价的大小取决于度量单个证券系统风险的β值，β值越高，则风险溢价越高。
49 国内生产总值的计算方法包括（ ）。
Ⅰ．生产法
Ⅱ．收入法
Ⅲ．支出法
Ⅳ．工厂法
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。这三种方法分别从不同的方面反映国内生产总值及其构成。
50 为防范利益冲突，《发布证券研究报告暂行规定》明确了（ ）。
Ⅰ．证券公司、证券投资咨询机构应采取有效措施，保证制作发布证券研究报告不受利益相关者的干涉和影响
Ⅱ．发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度
Ⅲ．证券分析师的跨越隔离墙管理要求
Ⅳ．证券公司、证券投资咨询机构建立健全发布证券研究报告静默期制度和相应实施机制
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构应当采取有效措施，保证制作发布证券研究报告不受证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响；证券公司、证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度，防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告谋取不当利益；证券公司、证券投资咨询机构的证券分析师因公司业务需要，撰写投资价值研究报告或者提供行业研究支持的，应当履行公司内部跨越隔离墙审批程序；证券公司、证券投资咨询机构从事发布证券研究报告业务，同时从事证券承销与保荐、上市公司并购重组财务顾问业务的，应建立健全发布证券研究报告静默期制度和实施机制，并通过公司网站等途径向客户披露静默期安排。
51 关于贴现债券，下列说法正确的是（ ）。
Ⅰ．在票面上不规定利率
Ⅱ．属于折价方式发行的债券
Ⅲ．在发行时将利息预先扣除
Ⅳ．在债券发行后才按期支付利息
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 D
【解析】 贴现债券又称“贴水债券”，是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率以低于票面金额的价格发行的债券，债券发行价与票面金额之间的差额相当于预先支付的利息，到期时按面额偿还本金。
52 下列关于公司资产负债率的说法，正确的有（ ）。
Ⅰ．股东、债权人和经营者，对公司资产负债率高低的态度不同
Ⅱ．从股东角度看，公司资产负债率越高越好
Ⅲ．从股东角度看，公司资产负债率越低越好
Ⅳ．经济形势的好坏，会影响公司经营者对公司资产负债率高低的态度
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 资产负债率指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，又称举债经营比率。Ⅱ、Ⅲ两项，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好；否则，负债比例越小越好。
53 一般而言，现实市场中的套利交易面临的风险包括（ ）。
Ⅰ．政策风险
Ⅱ．市场风险
Ⅲ．操作风险
Ⅳ．资金风险
A．Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 B
【解析】 套利是投资者针对暂时出现的不合理价格进行的交易行为，希望价差在预期的时间内能够沿着自己设想的轨迹达到合理的状态。一般而言，套利面临的风险有政策风险、市场风险、操作风险和资金风险。
54 对于国债期货而言，影响基差的因素包括（ ）。
Ⅰ．国债期货价格
Ⅱ．国债期货价格乘上转换因子
Ⅲ．国债现货价格
Ⅳ．国债现货价格乘上转换因子
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 国债期货是指以主权国家发行的国债为期货合约标的的期货品种。基差的计算公式为：国债基差＝国债现货价格－国债期货价格×转换因子。其中，转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。
55 关于期权时间价值，下列说法正确的是（ ）。
Ⅰ．期权价格与内涵价值的差额为期权的时间价值
Ⅱ．理论上，在到期时，期权时间价值为零
Ⅲ．如果其他条件不变，期权时间价值随着到期日的临近，衰减速度递减
Ⅳ．在有效期内，期权的时间价值总是大于零
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 A
【解析】 Ⅲ项，当期权临近到期日时，如果其他条件不变，该期权的时间价值的衰减速度就会加快，而在到期日时，该期权就不再有任何时间价值；Ⅳ项，美式期权的时间价值总是大于等于0，实值欧式期权的时间价值可能小于0。
56 某债券基金持有1亿元的债券组合，债券组合的久期是4.5，此时国债期货合约CTD券的久期是5.0。经过分析，认为未来市场收益水平会下降，如果基金公司希望将债券组合的久期调整为5.5，可以（ ）。
Ⅰ．买入国债期货
Ⅱ．买入久期为8的债券
Ⅲ．买入CTD券
Ⅳ．从债券组合中卖出部分久期较小的债券
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 久期是债券各期现金流支付时间的加权平均值，该基金公司希望将债权组合的久期由4.5调整为5.5，可以选择买入久期大于5的债券或者从现有债券组合中卖出部分久期较小的债券。
57 在股票分红期间的alpha套利策略由（ ）构成。
Ⅰ．持有该股票，卖出股指期货合约
Ⅱ．卖出该股票，买入股指期货合约
Ⅲ．持有该股票，买入股指期货合约
Ⅳ．买入该股票，卖出股指期货合约
A．Ⅰ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 alpha套利是指在指数期货与具有阿尔法值的证券组合产品间进行反向对冲套利。alpha策略的原理：首先是寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合，然后通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险（系统性风险），使组合的β值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益alpha。
58 影响金融期权价格的因素包括（ ）。
Ⅰ．权利期间
Ⅱ．协定价格
Ⅲ．标的资产市场价格
Ⅳ．标的资产市场价格的波动性
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 影响期权价格的主要因素有：协定价格与市场价格、权利期间、利率、标的资产的收益、标的物价格的波动性。
59 为了降低基差风险，投资者在选择合适的期货合约时，主要考虑（ ）。
Ⅰ．标的资产的相关性
Ⅱ．套期保值比率的确定
Ⅲ．交割月份的相同或相近
Ⅳ．交易方向
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 为了降低基差风险，投资者在选择合适的期货合约时，主要考虑：①套期保值的时机，是否进行或何时进行保值，实质上与投资者对后市风险的判断有关；②规避工具的选择，一般而言，应当选择与标的资产高度相关的期货作为对冲标的；③期货合约数量的确定，为了比较准确地确定合约数量，首先需要确定套期保值比率。
60 美国证监会（SEC）授权全美证券商协会制定《2711规则》，规范投资分析师参与投资银行项目行为，主要措施包括（ ）。
Ⅰ．禁止投资银行人员影响投资分析师独立撰写研究报告，影响或控制分析师的考核和薪酬
Ⅱ．非研究部门人员与研究人员的交流必须通过合规部门
Ⅲ．禁止投资银行人员审查或者批准发布研究报告
Ⅳ．券商不得基于具体投资银行项目，向投资分析师支付薪酬
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 除Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项外，规范投资分析师参与投资银行项目行为的措施还包括：①分析师不能参与投资银行项目投标等招揽活动；②禁止投资分析师直接或间接参加投资银行服务交易相关的路演活动，或者在投资银行部门人员在场的情况下与当前或潜在投资银行客户进行交流；③禁止投资银行人员直接或间接指导投资分析师参与投资银行服务营销或客户招揽活动，或者指导分析师与投资银行客户进行交流。
61 某投资者以65000元/吨卖出1手8月铜期货合约，同时以63000元/吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为（ ）元/吨时，该投资者获利。
Ⅰ．1000
Ⅱ．1500
Ⅲ．2000
Ⅳ．2500
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 初始的价差为65000－63000＝2000（元/吨），该投资者进行的是卖出套利，当价差缩小时获利。只要价差小于2000元/吨，投资者即可获利。
62 影响股票投资价值的内部因素有（ ）。
Ⅰ．公司净资产
Ⅱ．公司盈利水平
Ⅲ．股份分割
Ⅳ．增资或减资
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 一般来讲，影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、增资和减资以及资产重组等。
63 证券投资分析师自律性组织的职能主要有（ ）。
Ⅰ．对会员进行职业道德、行为标准管理
Ⅱ．对会员进行资格认证
Ⅲ．对会员单位证券投资分析师进行培训
Ⅳ．依法对证券市场的违法交易行为进行处罚
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 证券分析师自律组织的功能主要有以下三项：①为会员进行资格认证。这种资格认证主要通过考试这种形式进行；也有不必通过考试认证的，但一般会在资格的称谓上加以区分。②对会员进行职业道德、行为标准管理。③证券分析师组织还会定期或不定期地对证券分析师进行培训、组织研讨会、为会员内部交流及国际交流提供支持等。
64 一国的国际储备除了外汇储备外，还包括（ ）。
Ⅰ．黄金储备
Ⅱ．在国际货币基金组织的储备头寸
Ⅲ．特别提款权
Ⅳ．对外债权
A．Ⅰ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 D
【解析】 外汇储备是一国对外债权的总和，用于偿还外债和支付进口，是国际储备的一种。一国的国际储备包括：外汇储备、黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸。
65 一般而言，进行套利操作时应遵循的基本原则包括（ ）。
Ⅰ．买卖方向对应原则
Ⅱ．同时建仓原则
Ⅲ．同时对冲原则
Ⅳ．买卖数量相等原则
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 当套利区间被确立，而当前的状态及环境又显示出套利机会时，就可以进行套利操作了，一般而言，要遵循下述基本原则：①买卖方向对应的原则；②买卖数量相等原则；③同时建仓的原则；④同时对冲原则；⑤合约相关性原则。
66 关于卖出看涨期权，下列说法正确的有（ ）。
Ⅰ．当标的物市场价格小于执行价格时，卖方风险随着标的物价格下跌而增加
Ⅱ．标的物价格窄幅整理对其有利
Ⅲ．当标的物市场价格大于执行价格时，卖方风险随着标的物价格上涨而增加
Ⅳ．标的物价格大幅震荡对其有利
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 Ⅰ项，当标的资产价格小于执行价格时，看涨期权的卖方处于盈利状态，期权的买方会放弃行权，卖方盈利为权利金；Ⅳ项，标的资产价格大幅震荡对期权的买方有利。
67 一个歧视性垄断厂商在两个市场上销售，假设不存在套利机会，市场1的需求曲线为P 1 ＝100－Q 1 /2，而P 2 ＝100－Q 2 ，垄断厂商的总产量用Q＝Q 1 ＋Q 2 表示，垄断厂商的成本函数依赖于总产出，TC（Q）＝Q 2 ，下列说法正确的是（ ）。
Ⅰ．垄断厂商在市场1的产量Q 1 为30
Ⅱ．垄断厂商在市场2的产量Q 2 为12.5
Ⅲ．歧视性垄断的利润水平是1875
Ⅳ．垄断厂商的总产量为37.5
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 设总收入为TR，总利润为W，则TR＝（100－Q 1 /2）Q 1 ＋（100－Q 2 ）Q 2 ；总利润W＝TR－TC＝（100－Q 1 /2）Q 2 ＋（100－Q 2 ）Q 2 －（Q1＋Q 2 ） 2 ；化简可得W＝100Q 2 －2Q 2 2 －1.5Q 1 2 ＋100Q 1 －2Q 1 Q 2 。当总利润达到最大时，有：
dW/dQ 1 ＝－3Q 1 ＋100－2Q 2 ＝0
dW/dQ 2 ＝100－4Q 2 －2Q 1 ＝0
联立可得，Q 1 ＝25，Q 2 ＝12.5，总产量为Q＝Q 1 ＋Q 2 ＝37.5，最大利润为1875。
68 时期指标时间序列的特点包括（ ）。
Ⅰ．可加性
Ⅱ．指标值采用间断统计的方式获得
Ⅲ．指标值的大小与所属时间的长短有直接关系
Ⅳ．指标值采用连续统计的方式获得
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 时期指标时间序列即时期序列，是指由同一现象若干不同时期的时期指标按时间顺序排列所形成的时间序列。主要特点有：①指标数值具有可加性；②每个指标数值的大小与其所反映的时期长短有直接联系；③每个指标数值通常是通过连续不断登记汇总取得的。
69 假设检验的类别包括（ ）。
Ⅰ．双侧检验
Ⅱ．单侧检验
Ⅲ．参数假设检验
Ⅳ．非参数假设检验
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ
【答案】 B
【解析】 统计假设一般可分为参数假设与非参数假设。参数假设是指总体分布类型已知，对未知参数的统计假设，检验参数假设问题称为参数假设检验。非参数假设是指总体分布类型不明确，利用样本数据对总体分布形态等进行推断，非参数检验不检验参数，只判断总体分布形态。检验非参数假设问题称为非参数假设检验，也称分布检验。
70 简单随机样本的获得方法，可以分为（ ）。
Ⅰ．有放回抽样
Ⅱ．随机抽样
Ⅲ．不放回抽样
Ⅳ．连续抽样
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 在相同的条件下对总体X进行n次重复的、独立的观察，将n次观察结果按试验的次序记为X 1 ，X 2 ，…，X n ，这样得到的X 1 ，X 2 ，…，X n 称为来自总体X的一个简单随机样本。简单随机抽样分为重复抽样和不重复抽样。在重复抽样中，每次抽中的单位仍放回总体，样本中的单位可能不止一次被抽中。不重复抽样中，抽中的单位不再放回总体，样本中的单位只能抽中一次。
71 下列关于不同风险偏好类型投资者的描述，正确的有（ ）。
Ⅰ．风险厌恶型投资者会放弃风险溢价为零的投资组合
Ⅱ．风险中性型投资者只根据以往收益率来选择资产
Ⅲ．风险偏好型投资者乐意参加风险溢价为零的风险投资
Ⅳ．随着风险厌恶程度的不断增加，投资者愿意为保险付出的保费越低
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 根据投资者对风险的偏好将其分为风险厌恶者、风险偏好者和风险中性者。风险厌恶型投资者选择资产的态度是：预期收益率相同时，选择具有低风险的资产；风险相同时，选择具有高预期收益率的资产。风险中性型投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。风险偏好型投资者选择资产的原则是：预期收益相同时，选择风险大的。Ⅳ项，随着风险厌恶程度的不断增加，投资者所要求的风险补偿越高，所以，愿意为保险付出的保费越高。
72 上市公司配股增资后，下列各项财务指标中上升的有（ ）。
Ⅰ．资产负债率
Ⅱ．产权比率
Ⅲ．总股本
Ⅳ．流通股本
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 公司通过配股融资后，由于净资产增加，而负债总额和负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低；产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，因此产权比率下降。
73 某公司上年度自由现金流为500万元，预计今年自由现金流增长率为5%，公司的负债比率为20%，股票投资者必要收益率为16%，负债的税前成本为8%，税率为25%，公司负债市场价值为1120万元，公司现有发行在外的普通股200万股，则下列说法正确的是（ ）。
Ⅰ．公司今年的现金流为525万元
Ⅱ．公司的加权平均资本成本为14%
Ⅲ．公司的股权价值为4713.33万元
Ⅳ．公司的股票的内在价值约为23.57元
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 Ⅰ项，公司今年的现金流为500×（1＋5%）＝525（万元）；Ⅱ项，公司的加权平均资本成本为
Ⅲ项，公司总价值V A ＝FCFF 1 /（WACC－g FCFF ）＝525/（14%－5%）≈5833.33（万元），所以，股权价值V E ＝V A －V D ＝5833.33－1120＝4713.33（万元）；Ⅳ项，公司的股票的内在价值约为4713.33/200≈23.57（元）。
74 在对上市公司财务比率作对比分析的时候，对比的对象主要有（ ）。
Ⅰ．该上市公司的历史财务比率
Ⅱ．该上市公司所处行业的当期财务比率平均数
Ⅲ．其他行业上市公司的当期财务比率平均数
Ⅳ．全部上市公司的历史财务比率平均数
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 B
【解析】 计算出来的财务比率，只有与同行业平均财务比率、本公司历史的财务比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。但是这种比较通常不能解释财务比率高或低的原因。
75 根据迈克尔·波特五大竞争力理论，影响进入壁垒的因素有（ ）。
Ⅰ．规模经济
Ⅱ．产品差异化
Ⅲ．政府政策
Ⅳ．与规模无关的成本劣势
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 波特五力模型认为行业中存在着决定竞争规模和程度的五种力量，这五种力量分别为进入壁垒、替代品威胁、买方议价能力、卖方议价能力以及现存竞争者之间的竞争。进入壁垒主要包括：规模经济、产品差异、资本需要、转换成本、销售渠道开拓、政府行为与政策、不受规模支配的成本劣势、自然资源、地理环境等方面，这其中有些障碍是很难借助复制或仿造的方式来突破的。
76 关于净现值（NPV）和内部收益率（IRR）的说法，正确的是（ ）。
Ⅰ．使得项目净现值为零的折现率即为该项目的内部收益率
Ⅱ．内部收益率是使得现金流入现值与现金流出现值相等的折现率
Ⅲ．净现值法假设现金流的再投资收益率为资本成本，而内部收益率法则假设现金流的再投资收益率为内部收益率
Ⅳ．对于完全独立的两个项目的判断，当净现值法和内部收益率法给出的结论矛盾时，应当优先考虑内部收益率法来选择项目
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 Ⅳ项，内部收益率法可能会出现多个解或者不存在解，当净现值法和内部收益率法给出的结论矛盾时，应当优先考虑净现值法来选择项目。
77 本年末，甲公司的流动资产为820万元，流动负债为470万元，固定资产为1080万元；上年末，流动资产为780万元，流动负债为430万元，固定资产为1020万元，该公司的营运资本（working capital）支出和固定资本（fixed capital）支出为（ ）。
Ⅰ．营运资本支出为0
Ⅱ．营运资本支出为20万元
Ⅲ．固定资本支出为0
Ⅳ．固定资本支出为60万元
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 Ⅰ、Ⅱ两项，营运资本＝流动资产－流动负债，所以，上年的营运资本为350万元，本年的营运资本为350万元，营运资本支出为0；Ⅲ、Ⅳ两项，上年的固定资产为1020万元，本年的固定资产为1080万元，所以，固定资本支出为60万元。
78 总资产周转率反映资产总额的周转速度，影响因素有（ ）。
Ⅰ．年初资产总额
Ⅱ．年末资产总额
Ⅲ．上期营业收入
Ⅳ．本期营业收入
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 总资产周转率是营业收入与平均资产总额的比值。其计算公式为：总资产周转率＝营业收入/平均资产总额（次）。公式中的平均资产总额＝（资产负债表中的资产总计的期初数＋期末数）/2。
79 下列属于行业分析的主要任务的是（ ）。
Ⅰ．解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位
Ⅱ．分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度
Ⅲ．预测并引导行业的未来发展趋势
Ⅳ．判断行业投资价值，揭示行业投资风险
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅲ
【答案】 A
【解析】 行业分析的主要任务包括：①解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位；②分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度；③预测并引导行业的未来发展趋势；④判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。
80 行业增长横向比较的具体做法是取得某行业历年的销售额或营业收入的可靠数据并计算出年变动率，并与（ ）进行比较。
Ⅰ．国民生产总值增长率
Ⅱ．国内生产总值增长率
Ⅲ．国民生产总值
Ⅳ．国内生产总值
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 横向比较一般是取某一时点的状态或者某一固定时段（比如1年）的指标，在这个横截面上对研究对象及其比较对象进行比较研究。分析某行业是否属于增长型行业，可利用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标进行对比。具体做法是取得某行业历年的销售额或营业收入的可靠数据并计算出年变动率，与国民生产总值增长率、国内生产总值增长率进行比较。