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恒生指数是香港股市的官方指数，但我认为恒生指数的编制并不能完全反映香港股市的真实情况，投资者往往发现手中持有的港股股票涨跌幅很大，而恒生指数只是小幅涨跌。为什么是这样的呢？这里有必要对恒生指数做个了解。
恒生指数有限公司（恒生指数公司）于1984年成立，乃恒生银行全资附属机构，为香港首屈一指的指数公司，所编算的指数涵盖香港及内地市场。
恒生指数公司负责编算及管理恒生指数系列。自1969年推出被视为香港股票市场指标的恒生指数开始，恒生指数公司一直站于市场最前沿，并且推出不同系列的市场指标，协助投资者做出投资决定。
恒生指数系列分为五个类别 —— 市值指数、因子及策略指数、行业指数、可持续发展指数及固定收益产品指数，并按指数成份股的上市地域分类为香港上市、跨市场及内地上市。
到2019年年末，恒生指数系列旗下共有超过500项实时／每日指数。展望未来，恒生指数公司将继续扩展其指数系列，以满足各类投资者对指数投资的不同需求。
恒生指数有限公司网站链接：https://www.hsi.com.hk/schi。
恒生指数是香港最早的股票市场指数之一。自1969年11月24日推出以来，一直被广泛引用，成为反映香港股票市场表现的重要指标。1984年，恒生银行成立恒生指数有限公司，作为恒生银行全资附属机构。为进一步反映市场各类别证券的价格走势，恒生指数于1985年推出分类指数，并把所有成份股分别纳入金融、公用事业、地产和工商业四个分类指数中。
截至2019年12月，香港股市共计有2449家上市公司，其中内地公司1241家，市值占比73%，成交占比79%。但恒生指数仅仅只有50家成份股，而且成份股中的分布也不太均衡，从图1-6可以看出，内地企业占比（和市值占比相比较）不足，部分行业占比过低，比如内地制造业在指数中占比极低。
图1-6 恒生指数成份股分布
资料来源：恒生指数有限公司网站。
从图1-7可以看出恒生指数中金融地产行业占比偏高，恒生指数是有所偏颇的，当然指数编制很难做到完美。我们必须了解指数的基本构成，这样才能了解指数变化和手中股票变化的差别在哪里。
图1-7 恒生指数成份股明细
资料来源：恒生指数有限公司网站。
指数中的成份股分红除息时恒生指数是不做调整的，这样恒生指数也不能真实反映分红情况。对投资者来说，分红的部分也可以选择继续购买股票，但指数并不调整，实际上指数不能反映分红的收益，也不能反映投资者的真实收益情况，这种情况可以参考恒生股息累计指数。所以长期下来，有些股民会感觉手中的股票涨跌幅往往大于恒生指数。
相对来说，内地投资者参考恒生中国企业指数（又称国企指数）的价值更大，原来的国企指数只有40只成份股，并且全是H股。2018年3月5日，恒生指数将10家红筹股和民营企业纳入国企指数成份股。截至2019年7月，恒生国企指数成份股如图1-8所示。
图1-8 恒生国企指数成份股明细
资料来源：恒生指数有限公司网站。
除此之外，恒生指数公司还编制了很多其他指数供投资者参考，大家可以根据自己的情况来参考指数。