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1 2010年10月12日，中国证监会颁布了《发布证券研究报告暂行规定》和《证券投资顾问业务暂行规定》，进一步规范了（ ）业务。
A．投资顾问
B．证券经纪
C．证券投资咨询
D．财务顾问
【答案】 C
【解析】 中国证监会颁布了《发布证券研究报告暂行规定》和《证券投资顾问业务暂行规定》，明确了证券投资顾问业务和发布证券研究报告是证券投资咨询业务的两种基本形式，进一步规范了证券投资咨询业务。
2 反应过度可以用来解释股市中的（ ）。
A．市盈率效应
B．动量效应
C．反转效应
D．小公司效应
【答案】 C
【解析】 行为金融学派的学者认为反转效应和动量效应是市场过度反应和反应不足的结果，并认为这是市场无效的依据。
3 一个人在现货市场买入5000桶原油，同时在期货市场卖出4000桶原油期货合约进行套期保值，则对冲比率是（ ）。
A．1.25
B．1
C．0.5
D．0.8
【答案】 D
【解析】 对冲比率是指持有期货合约的头寸大小与资产风险暴露数量大小的比率。根据定义，该组合的对冲比率为：4000/5000＝0.8。
4 下列各项中，企业的长期债权人关注相对较少的是（ ）。
A．速动比率
B．资产负债率
C．产权比率
D．已获利息倍数
【答案】 A
【解析】 长期债权人着眼于公司的获利能力和经营效率，对资产的流动性则较少注意。A项，速动比率是从流动资产中扣除存货部分，与流动负债的比值，是反映速动资产变现能力的财务比率。
5 某公司2009年第一季度产品生产量预算为1200件，单位产品材料用量为3千克/件，期初材料库存量800千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10%安排季末存量，预计第二季度生产耗用6000千克材料。材料采购价格计为12元/千克，则该企业第一季度材料采购的金额为（ ）元。
A．26400
B．60000
C．45600
D．40800
【答案】 D
【解析】 该企业第一季度材料采购的金额为：（1200×3＋6000×10%－800）×12＝40800（元）。
6 下列不属于健康保险的是（ ）。
A．意外伤害保险
B．疾病保险
C．收入保障保险
D．护理保险
【答案】 A
【解析】 人身保险是以人的寿命和身体为保险标的的保险，包括人寿保险、健康保险、意外伤害保险等保险业务。健康保险是以被保险人的身体为保险标的，对被保险人因疾病或意外事故所致伤害时发生的直接费用和间接损失进行补偿的一种人身保险，主要包括：①疾病保险；②医疗保险；③收入保障保险；④长期护理保险。
7 下列关于权证的描述，正确的是（ ）。
A．权证的时间价值随存续期的缩短而减小
B．权证的时间价值等于交易价格减去内在价值
C．权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格比其标的股票的市场价格变化速度慢得多
D．BS模式适用于美式权证定价
【答案】 A
【解析】 AB两项，权证的时间价值等于理论价值减去内在价值，它随着存续期的缩短而减小；C项，以认购权证为例，杠杆作用表现为认购权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多；D项，权证是一种期权，因此对于权证的定价多采用Black－Scholes模型（简称BS模型），BS模型适用于欧式权证。
8 最常见的资产负债的期限错配情况是（ ）。
A．部分资产与全部负债在到期时间上不一致
B．将大量短期借款用于长期贷款，即借短贷长
C．将大量长期借款用于短期贷款，即借长贷短
D．部分资产与部分负债在持有时间上不一致
【答案】 B
【解析】 商业银行最常见的资产负债期限错配情况是将大量短期借款（负债）用于长期贷款（资产），即“借短贷长”，其优点是可以提高资金使用效率、利用存贷款利差增加收益，但如果这种期限错配严重失衡，则有可能因到期资产所产生的现金流入严重不足造成支付困难，从而面临较高的流动性风险。
9 购买保险前必须全面系统分析自身或家庭面临的各项风险，明确哪些风险可以采用自留、避免、损失控制等非保险方法，哪些必须采用购买保险的方式来转移，这主要体现了保险规划中的（ ）原则。
A．转移风险
B．量力而行
C．分析客户保险需要
D．规避风险
【答案】 A
【解析】 转移风险的原则是指投保人为了转移风险，在发生保险事故时可以获得经济补偿。从这个原则出发，必须首先分析家庭的主要风险是什么，怎样合理地把这些风险通过保险规划进行转移。
10 市场上有一种永续存在的债券，该债券收益率为2.4%，张某现在投资100万元购买债券，其投资变成200万的时间大致为（ ）年。
A．24
B．30
C．14
D．20
【答案】 B
【解析】 金融学上的72法则是用作估计一定投资额倍增或减半所需要的时间的方法，即用72除以收益率或通胀率就可以得到固定一笔投资（钱）翻番或减半所需时间。张某的投资翻番的时间大致为：72/2.4＝30（年）。
11 根据投资目标不同，证券组合可以划分为（ ）。
A．国际型、国内型、混合型等
B．收入型、增长型、指数化型等
C．激进型、稳健性、均衡型等
D．保值型、增值型、平衡型等
【答案】 B
【解析】 证券组合按不同的投资目标可以分为：避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。
12 某客户准备对原油进行对冲交易，现货价格为40美元/桶，1个月后的期货价格为45美元/桶，则零时刻的基差是（ ）美元/桶。
A．5
B．－5
C．－3
D．3
【答案】 B
【解析】 基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差＝现货价格－期货价格。本题中的基差＝40－45＝－5（美元/桶）。
13 某公司某年末利润总额15000万元，利息费用为5000万元，则该公司已获利息倍数为（ ）。
A．4
B．5
C．2
D．3
【答案】 A
【解析】 已获利息倍数是反映公司支付利息的能力的指标，根据计算公式可知：该公司已获利息倍数＝息税前利润/利息费用＝（15000＋5000）/500＝4。
14 投资或者购买与管理基础资产收益波动负相关或完全负相关的某种资产或金融衍生品的风险管理策略是（ ）。
A．风险规避
B．风险对冲
C．风险分散
D．风险转移
【答案】 B
【解析】 A项，风险规避是指拒绝或退出某一业务或市场，以避免承担该业务或市场具有的风险的一种风险应对方法；C项，风险分散是指通过多样化的投资来分散和降低风险的方法；D项，风险转移是指通过购买某种金融产品或采取其他合法的经济措施将风险转移给其他经济主体的一种风险管理办法。
15 关于证券投资的基本分析法，下列说法错误的是（ ）。
A．以经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理为依据
B．对决定证券价值及价格的基本要素进行分析
C．是根据证券市场自身变化规律得出结果的分析方法
D．评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议
【答案】 C
【解析】 证券投资的分析方法有基本分析法和技术分析法。其中，技术分析法是根据证券市场自身变化规律得出结果的分析方法。
16 对任何内幕消息的价值都持否定态度的是（ ）。
A．弱式有效市场假设
B．半强式有效市场假设
C．强式有效市场假设
D．超强式有效市场假设
【答案】 C
【解析】 强式有效市场假设认为，当前的股票价格反映了全部信息的影响，全部信息不但包括历史价格信息、全部公开信息，而且还包括私人信息以及未公开的内幕信息等。这是一个极端的假设，其对任何内幕信息的价值均持否定态度。
17 一般而言，下列债券按其信用风险依次从低到高排列的是（ ）。
A．政府债券、公司债券、金融债券
B．金融债券、公司债券、政府债券
C．政府债券、金融债券、公司债券
D．金融债券、政府债券、公司债券
【答案】 C
【解析】 在各类债券中，政府债券的信用等级最高，常被称为“金边债券”，属于国家信用；金融债券的信用等级次之；公司债券的信用等级最低，是商业信用的体现。
18 某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债80万元，流动比率为3，速动比率为1.6，营业成本150万元，年初存货为60万元，则本年度存货周转率为（ ）次。
A．1.60
B．2.50
C．3.03
D．1.74
【答案】 D
【解析】 流动资产＝流动负债×流动比率＝80×3＝240（万元），速动资产＝流动负债×速动比率＝80×1.6＝128（万元），年末存货＝流动资产－速动资产＝240－128＝112（万元），则：
19 政府机构进行证券投资的主要目的是进行宏观调控和（ ）。
A．获取利息
B．获取资本收益
C．调剂资金余缺
D．获取投资回报
【答案】 C
【解析】 机构投资者主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。政府机构参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。各级政府及政府机构出现资金剩余时，可通过购买政府债券、金融债券将剩余资金投资于证券市场。
20 通常认为，现阶段属于行业生命周期中成长期的是（ ）。
A．电子信息
B．钟表
C．太阳能
D．石油冶炼
【答案】 A
【解析】 行业的成长即行业的扩大再生产，成长能力主要表现为区域的横向渗透能力、生产能力、规模的扩张能力和自身组织结构的变革能力。现阶段，电子信息（电子计算机及软件、通讯）、生物医药等行业处于行业生命周期的成长期。B项属于衰退期；C项属于幼稚期；D项属于成熟期。
21 对于个人风险承受能力评估方法中的定性方法和定量方法，下列说法正确的是（ ）。
A．定量评估方法不需要对所搜集的信息予以量化
B．定量评估方法主要通过面对面的交谈来搜索客户的必要信息
C．定性评估方法通常采用有组织的形式（如调查问卷）来搜集信息
D．定性评估方法主要通过面对面的交谈来搜集客户的必要信息，但没有严格的量化关系
【答案】 D
【解析】 定性评估方法主要通过面对面的交谈来搜集客户的必要信息，但没有对所搜集的信息给予量化；定量评估方法通常采用有组织的形式（如调查问卷）来收集信息，进而可以将观察结果转化为某种形式的数值，即定量评估方法要求对所搜集的信息给予量化，用以判断客户的风险承受能力。
22 证券公司、证券投资咨询机构应当提前（ ）个工作日将广告宣传方案和时间安排向公司住所地证监局、媒体所在地证监局报备。
A．1
B．3
C．5
D．6
【答案】 C
【解析】 根据《证券投资顾问业务暂行规定》第二十五条，证券公司、证券投资咨询机构应当提前5个工作日将广告宣传方案和时间安排向公司住所地证监局、媒体所在地证监局报备。
23 某公司每股股利为0.4元，每股盈利为1元，每股市场价格为10元，在不考虑所得税的前提下其股票获利率为（ ）。
A．0.4
B．0.04
C．0.06
D．0.1
【答案】 B
【解析】 股票获利率，是指每股股利与股票市价的比率。其计算公式如下：股票获利率＝普通股每股股利/普通股每股市价＝0.4/10＝0.04。
24 能够估算利率变动对所有头寸的未来现金流现值的影响，从而能够对利率变动的长期影响进行评估的分析方法是（ ）。
A．缺口分析
B．敞口分析
C．敏感分析
D．久期分析
【答案】 D
【解析】 久期分析是指对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于1%）利率变动可能会对金融机构经济价值产生的影响。
25 以下各项中属于个人资产负债表中短期资产的是（ ）。
A．保险费
B．活期存款
C．汽车贷款
D．自用房产
【答案】 B
【解析】 A项，保险费属于个人资产负债表中的短期负债项目；C项，汽车贷款属于个人资产负债表中的长期负债项目；D项，自用房产属于个人资产负债表中的长期资产项目。
26 某公司某年度末总资产为30000万元，流动负债为4000万元，长期负债为8000万元，该公司发行在外的股份有3000万股，每股股价为18元，则该公司的市净率为（ ）倍。
A．2
B．3
C．4
D．18
【答案】 B
【解析】 市净率（P/B）又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率，其计算公式为：市净率＝每股市价/每股净资产。其中，每股净资产是年末净资产（即年末股东权益）与发行在外的年末普通股总数的比值，也称为每股账面价值或每股权益，用公式表示为：每股净资产＝年末净资产/发行在外的年末普通股总数＝（30000－4000－8000）/3000＝6元/股。故该公司的市净率＝18/6＝3倍。
27 资本资产定价理论是在马科维茨投资组合理论基础上提出的，下列不属于其假设条件的是（ ）。
A．资本市场没有摩擦
B．投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期
C．资本市场不可分割
D．投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平
【答案】 C
【解析】 资本资产定价模型的假设条件包括：①投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平，并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合。②投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。③资本市场没有摩擦。该假设是指：在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税，信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制。
28 假设一个公司今年的EBIT（息税前利润）是100万元，折旧是20万元，营运资本增加了10万元，适用税率是40%，那么该公司今年的自由现金流量是（ ）。
A．40万元
B．50万元
C．60万元
D．70万元
【答案】 D
【解析】 依题意，该公司今年的自由现金流量＝息税前利润×（1－税率）＋折旧和摊销－营运资本增加－资本支出＝100×（1－40%）＋20－10＝70（万元）。
29 关于客户风险特征矩阵，下列说法正确的是（ ）。
A．风险能力被划分为低能力、中低能力、中高能力、高能力四个类型
B．综合了两方面的因素，即风险能力和损失容忍度
C．风险矩阵根据两方面因素的评级，共产生16种可能的投资建议
D．其投资工具主要是货币、债券、股票
【答案】 D
【解析】 风险矩阵综合了风险承受能力和风险承受态度两方面的因素。其中，风险承受能力被划分为低风险承受能力、中低风险承受能力、中等风险承受能力、中高风险承受能力和高风险承受能力五种类型，风险承受态度也被划分为五种类型。因此，根据两方面因素的评级，共产生25种可能的投资建议。风险特征矩阵中的投资工具主要是货币、债券和股票。
30 下列各项中，属于时间价值基本参数的是（ ）。
A．β系数
B．货币供给量
C．标准差
D．通货膨胀率
【答案】 D
【解析】 时间价值的基本参数包括：①现值，即货币现在的价值，一般是指期初价值；②终值，即货币在未来某个时间点上的价值，一般指期末价值；③时间，是货币价值的参照系数；④利率（或通货膨胀率），是影响金钱时间价值程度的波动要素。
31 下列关于GDP与证券市场波动关系的表述，错误的是（ ）。
A．持续、稳定、高速的GDP增长，证券市场将呈现上升走势
B．高通货膨胀下的GDP增长将导致证券市场行情下跌
C．当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，证券市场走势将由下跌转为上升
D．GDP增长，证券市场将同步上升
【答案】 D
【解析】 D项，高通货膨胀下的GDP增长将导致证券市场行情下跌，当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率。企业经营将面临困境，居民实际收入也将降低，因而失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌。
32 债项评级是对（ ）的特定风险进行计量和评价，以反映客户违约后估计的债项损失大小。
A．公司评级
B．交易本身
C．信用状况
D．偿债能力
【答案】 B
【解析】 债项评级是对交易本身的特定风险进行计量和评价，反映客户违约后的债项损失大小。特定风险因素包括抵押、优先性、产品类别、地区、行业等。债项评级不但可以只反映债项本身的交易风险，还可以同时反映客户的债项交易风险和信用风险。
33 “当形成一种股市将持续上涨的信念时，投资者往往会对有利的信息或证据特别敏感或容易接受，而对不利的信息或证据视而不见”可以来解释（ ）这个行为金融概念。
A．框定偏差
B．心理账户
C．证实偏差
D．过度自信
【答案】 C
【解析】 证实偏差是指当人确立了某一个信念或观念时，在收集信息和分析信息的过程中，产生的一种寻找支持这个信念的证据的倾向。或者说人们会很容易接受支持这个信念的信息，而忽略否定这个信念的信息，甚至还会花费更多的时间和认知资源贬低与他们看法相左的观点。
34 根据套利定价理论，任何一个由N种证券按权数w 1 、w 2 、…、w N 构成的套利组合F都应当满足（ ）。
A．该组合中各种证券权数之和等于1
B．套利组合是风险最低，收益最高的组合
C．w 1 b 1 ＋w 2 b 2 ＋…＋w N b N ＝0，其中，b i 表示证券i的因素灵敏度系数
D．套利组合的风险为零，但收益率等于无风险收益率
【答案】 C
【解析】 套利组合需要满足以下三个条件：①组合中各种证券的权数满足w 1 ＋w 2 ＋…＋w N ＝0；②w 1 b 1 ＋w 2 b 2 ＋…＋w N b N ＝0，其中，b i 表示证券i的因素灵敏度系数；③组合具有正的期望收益率，即：w 1 E（r 1 ）＋w 2 E（r 2 ）＋…＋w N E（r N ）＞0，其中，E（r i ）表示证券i的期望收益率。
35 从家庭生命周期的角度分析，家庭收入以理财收入及移转性收入为主的阶段一般称为家庭（ ）。
A．衰老期
B．成熟期
C．成长期
D．形成期
【答案】 A
【解析】 衰老期是指夫妻双方退休到一方过世的阶段。在这一阶段，家庭收入以理财收入和转移性收入为主；医疗费用支出增加，其他费用支出减少；支出大于收入，储蓄逐步减少。
36 下列不属于影响客户投资风险承受能力的因素是（ ）。
A．理财目标的弹性
B．年龄
C．理财产品的选择
D．资金的投资期限
【答案】 C
【解析】 影响客户风险承受能力的主要因素包括年龄；受教育情况；收入、职业和财富规模；资金的投资期限；理财目标弹性；主观风险偏好等。
37 下列关于家庭债务管理的说法，错误的是（ ）。
A．对于家庭每年盈余的运用，应结合投资标的风险，以及其他家庭财务状况，利用财务杠杆进行投资
B．平均负债利率体现了债务的平均利率，超过合理区间就需要关注偿债能力以及考虑债务重组的可能性
C．偿债本息支出作为家庭支出中最重要的刚性支出之一，是家庭必须要优先满足的
D．负债比率体现了总体负债情况，也反映出综合偿债能力，应尽力避免出现总负债大于总资产的情况
【答案】 A
【解析】 A项，对于家庭每年盈余的运用，在预期投资收益低于负债利率的情况下，应优先考虑提前还贷；在预期投资收益高于负债利率的情况下，则可结合投资标的风险，以及其他家庭财务状况（如负债比率，债务负担率等），利用财务杠杆进行投资。财务杠杆往往是把“双刃剑”，海外部分发达国家往往对投资相关支出予以税前抵扣的优惠政策，导致融资利率相对较低，而国内并无此类税务政策。因此，切莫只要因为客户没有负债，就觉得客户应该采用财务杠杆进行投资。
38 证券投资顾问业务档案的保存期限自协议终止之日起不得少于（ ）年。
A．2
B．3
C．5
D．10
【答案】 C
【解析】 根据《证券投资顾问业务暂行规定》第二十八条，证券公司、证券投资咨询机构向客户提供投资建议的时间、内容、方式和依据等信息，应当以书面或者电子文件形式予以记录留存。证券投资顾问业务档案的保存期限自协议终止之日起不得少于5年。
39 常用来作为对未来收益率的无偏估计的指标是（ ）。
A．时间加权收益率
B．算术平均收益率
C．几何平均收益率
D．加权平均收益率
【答案】 B
【解析】 算术平均收益率是对平均收益率的一个无偏估计，常用于对将来收益率的估计。
40 证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户回访机制、明确客户回访的程序、内容和要求，并指定（ ）。
A．多部门人员共同实施
B．专门委员会实施
C．专门人员独立实施
D．多部门人员分别独立实施
【答案】 C
【解析】 根据《证券投资顾问业务暂行规定》第二十一条，证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户回访机制，明确客户回访的程序、内容和要求，并指定专门人员独立实施。
1 按股票价格行为所表现出来的行业特征，可将股票分为（ ）。
Ⅰ．增长类股票
Ⅱ．稳定类股票
Ⅲ．周期类股票
Ⅳ．能源类股票
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 不同风格股票的划分具有不同的方法：①按公司规模划分的股票投资风格通常包括小型资本股票、大型资本股票和混合型资本股票三种类型；②按股票价格行为所表现出来的行业特征，可以将其分为增长类、周期类、稳定类和能源类等类型；③按照公司成长性可以将股票分为增长类股票和非增长类（收益率）股票。
2 关于行业与产业，下列表示正确的有（ ）。
Ⅰ．从严格意义上讲，行业与产业有差别，主要是适用范围不一样
Ⅱ．产业作为经济学的专门术语，有更严格的使用条件
Ⅲ．行业的特点是规模性、职业化和社会功能性
Ⅳ．证券行业内习惯上将行业分析与产业分析视为同义语
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 Ⅰ项，行业，是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系，如林业、汽车业、银行业、房地产业等。从严格意义上讲，行业与产业有差别，主要是适用范围不一样。Ⅱ项，产业作为经济学的专门术语，有更严格的使用条件。Ⅲ项，产业一般具有三个特点：①规模性；②职业化；③社会功能性。Ⅳ项，证券分析师关注的往往都是具有相当规模的行业，特别是含有上市公司的行业，所以业内一直约定俗成地把行业分析与产业分析视为同义语。
3 下列选项中属于寿险保障需求的估算方法的是（ ）。
Ⅰ．倍数法则
Ⅱ．生命价值法
Ⅲ．遗属需求法
Ⅳ．净现值法
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 寿险保障需求估算方法有三种：①倍数法则，是指以简单的倍数关系估计寿险保障的经验法则。②生命价值法，是以生命价值理论为基础计算人的生命价值的方法。③遗属需求法，是从需求的角度考虑某个家庭成员不幸后会给家庭带来的现金缺口。
4 总体而言，投资者进行投资的主要目的包括（ ）。
Ⅰ．本金保障
Ⅱ．资产增值
Ⅲ．经常性收益
Ⅳ．评估收益
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 D
【解析】 证券产品选择的目标包括：①本金保障，即投资者通过投资保存资本或者资金的购买力。②资本增值，是指投资者通过投资工具，以期本金能迅速增长，使财富得以累积。③经常性收益。
5 下列关于行业财务风险指标的说法，错误的是（ ）。
Ⅰ．行业盈亏系数越低，说明行业风险越大
Ⅱ．行业产品产销率高，说明行业产品供不应求
Ⅲ．行业资本积累率越低，说明行业发展潜力越好
Ⅳ．行业销售利润率是衡量行业盈利能力最重要的指标
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 Ⅰ项，行业盈亏系数越低，说明行业风险越小；Ⅲ项，行业资本积累率越高，说明行业发展潜力越好；Ⅳ项，行业净资产收益率是衡量行业盈利能力最重要的指标。
6 下列关于债券组合的指数化投资策略的表述中，正确的有（ ）。
Ⅰ．能满足投资者对现金流的需求
Ⅱ．以市场有效的假设为基础
Ⅲ．与积极债券组合管理相比，指数化组合管理所收取的管理费用更高
Ⅳ．有助于基金发起人增强对基金经理的控制力
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 Ⅰ项，指数化投资策略的目标是使债券投资组合达到与某个特定指数相同的收益，它以市场充分有效的假设为基础，属于消极型债券投资策略之一。这种策略虽然可以达到预期的绩效，但往往放弃了获得更高收益的机会或不能满足投资者对现金流的需求。Ⅲ项，与积极型债券组合管理相比，指数化组合管理所收取的管理费用更低。
7 证券技术分析的基本假设包括（ ）。
Ⅰ．市场随着信息和知晓内幕者的行动而迅速变化
Ⅱ．市场行为涵盖一切信息
Ⅲ．证券价格沿趋势移动
Ⅳ．历史会重演
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 技术分析的基本假设：①市场行为涵盖一切信息，即任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格的变动上；②证券价格沿趋势移动，即证券价格的变动是有一定规律的，具有保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的；③历史会重演，该假设认为根据历史资料概括出来的规律已经包含了未来证券市场的一切变动趋势。
8 关于Jensen（詹森）指数，下列说法正确的有（ ）。
Ⅰ．Jensen（詹森）指数以证券市场线为基准
Ⅱ．Jensen（詹森）指数值是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差
Ⅲ．Jensen（詹森）指数就是证券组合所获得的低于市场的那部分风险溢价，风险由β系数测定
Ⅳ．如果组合的Jensen（詹森）指数为正，则其位于证券市场线的上方，绩效好
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 C
【解析】 Ⅲ项，詹森指数是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价，风险由J P 系数测定。直观上看，詹森指数值代表证券组合与证券市场线之间的落差。
9 证券公司、证券投资咨询机构向客户提供证券投资顾问服务，应当按照公司制定的程序和要求，了解客户的风险偏好，下列属于风险偏好的有（ ）。
Ⅰ．股票投资年限
Ⅱ．曾投资过股票和货币市场基金
Ⅲ．期望本金绝对安全，对于短期市场波动感到不适应，愿意得到无风险收益
Ⅳ．愿意承担全部收益包括本金可能损失的风险
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ
【答案】 A
【解析】 风险偏好是指为了实现目标，企业或个体投资者在承担风险的种类、大小等方面的基本态度。风险就是一种不确定性，投资实体面对这种不确定性所表现出的态度、倾向便是其风险偏好的具体体现。
10 融资融券业务的风险主要表现在（ ）。
Ⅰ．融资融券业务增强了证券市场的流动性和连续性
Ⅱ．融资融券业务对标的证券具有助涨杀跌的作用
Ⅲ．融资融券业务的推出使得证券交易更容易被操纵
Ⅳ．融资融券业务可能对金融体系的稳定性带来了一定的威胁
A．Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 融资融券业务对证券市场的消极影响表现在：①融资融券业务对标的证券具有助涨助跌的作用；②融资融券业务的推出使得证券交易更容易被操纵；③融资融券业务实行保证金制度，使得现货市场、期货市场波动增加，可能会对金融体系的稳定性带来一定威胁。Ⅰ项属于融资融券业务的积极影响。
11 流动资产周转率反映流动资产的周转速度，其影响因素有（ ）。
Ⅰ．营业收入
Ⅱ．营业利润
Ⅲ．流动资产
Ⅳ．财务费用
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 流动资产周转率是营业收入与全部流动资产的平均余额的比值。其计算公式为：
流动资产周转率＝营业收入/平均流动资产（次）
公式中的平均流动资产是资产负债表中的流动资产合计期初数与期末数的平均数。
12 个人在进行税收规划时，应当遵循的原则有（ ）。
Ⅰ．合法性原则
Ⅱ．稳健性原则
Ⅲ．实用性原则
Ⅳ．综合性原则
A．Ⅰ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 在为客户进行税收规划时，应该遵循一定的原则，从税法的基本原则，即从税收法定原则、社会政策原则和税收效率原则出发来定义税收规划的基本原则，应该遵循合法性、目的性原则、规划性原则及综合性原则，这些原则赋予了税收规划其本身及区别于其他节税手段的最本质的特征。
13 投资者进行债券投资时，可以根据市场的实际情况与自身需求来选择不同的债券投资组合管理策略，比如，（ ）。
Ⅰ．当投资者认为市场效率较强时，可采取指数化的投资策略
Ⅱ．当投资者认为市场效率较强，而自身对未来现金流有特殊需求时，可采取积极的投资策略
Ⅲ．当投资者对未来的现金流量有着特殊需求时，可采取免疫和现金流配比策略
Ⅳ．当投资者观察到市场存在较高的收益级差和较短的过渡期时，可采用债券互换策略
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 Ⅱ项，当投资者认为市场效率较低，而自身对未来现金流没有特殊需求时，可采取积极的投资策略。
14 影响个人信贷能力的因素是（ ）。
Ⅰ．客户收入能力
Ⅱ．客户身体状况
Ⅲ．客户资产价值
Ⅳ．客户职业性质
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ
【答案】 A
【解析】 影响个人信贷能力的因素可以分为：①决定因素，在合理的利率成本下，个人的信贷能力取决于客户收入能力和客户资产价值；②影响因素，影响个人贷款还款能力的具体因素包括年龄、收入情况、身体状况、职业性质、负债和工作时间。
15 证券公司销售金融产品，应当向客户充分揭示金融产品的（ ）。
Ⅰ．信用风险
Ⅱ．市场风险
Ⅲ．流动性风险
Ⅳ．操作风险
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 根据《证券公司投资者适当性制度指引》第二十一条，证券公司销售金融产品，应当向客户充分揭示金融产品的信用风险、市场风险、流动性风险等可能影响客户权益的主要风险特征。
16 证券的绝对估值法包括（ ）。
Ⅰ．市盈率法
Ⅱ．现金流贴现模型
Ⅲ．经济利润估值模型
Ⅳ．市值回报增长比法
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 绝对估值法是指通过对证券基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额。主要包括：红利贴现模型、企业自由现金流贴现模型、股东现金流贴现模型和经济利润估值模型。
17 下列监测信用风险指标的计算方法，正确的是（ ）。
Ⅰ．不良资产贷款率＝（次级类贷款＋可疑类贷款）/各项贷款×100%
Ⅱ．预期损失率＝预期损失/资产风险暴露×100%
Ⅲ．贷款损失准备充足率＝贷款实际计提准备/贷款应提准备×100%
Ⅳ．逾期贷款率＝逾期贷款余额/贷款总余额×100%
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 Ⅰ项，不良贷款率＝（次级类贷款＋可疑类贷款＋损失类贷款）/各项贷款×100%。
18 进行退休生活合理规划的内容主要有（ ）。
Ⅰ．工作生涯设计
Ⅱ．理想退休后生活设计
Ⅲ．退休养老成本计算
Ⅳ．退休后的收入来源估计
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 制定退休养老规划的目的是保证客户在将来有一个自立、尊严、高品质的退休生活。退休规划的关键内容和注意事项之一就是根据客户的财务资源对客户未来可以获得的退休生活进行合理规划，内容包括理想退休后生活设计、退休养老成本计算、退休后的收入来源估计和相应的储蓄、投资计划。
19 证券公司对客户买卖证券的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺的，中国证监会及其派出机构可以采取（ ）等监管措施或行政处罚。
Ⅰ．对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上十万元以下的罚款
Ⅱ．没收违法所得，并处以五万元以上二十万元以下的罚款
Ⅲ．暂停或者撤销相关业务许可
Ⅳ．撤销直接负责的主管人员和其他直接责任人员的任职资格或者证券从业资格
A．Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 根据《证券法》第二百一十二条，证券公司办理经纪业务，接受客户的全权委托买卖证券的，或者证券公司对客户买卖证券的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺的，责令改正，没收违法所得，并处以五万元以上二十万元以下的罚款，可以暂停或者撤销相关业务许可。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上十万元以下的罚款，可以撤销任职资格或者证券从业资格。
20 张某由于资金宽裕可以向朋友借出50万元，甲、乙、丙、丁四个朋友计息方式各有不同，其中甲是年利率15%（每年计息一次），乙是年利率14.7%（每季度计息一次），丙是年利率14.3%（每月计息一次），丁是年利率14%（连续复利），如果不考虑信用风险，则对于张某而言，下列说法中正确的有（ ）。
Ⅰ．应选择向朋友丙发放贷款
Ⅱ．应选择向朋友乙发放贷款
Ⅲ．向朋友甲贷款的有效收益率最低
Ⅳ．向朋友丁贷款的有效收益率最低
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 名义年利率r与有效年利率EAR之间的换算公式为：EAR＝（1＋r/m） m －1；连续复利有效年利率的计算公式为：EAR＝FV/PV－1＝e rt －1，其中e为自然对数的底数。甲的有效年利率为15%；乙的有效年利率为：（1＋14.7%/4） 4 －1≈15.53%；丙的有效年利率为：（1＋14.3%/12） 12 －1≈15.28%；丁的有效年利率为：e rt －1＝e 14% －1≈15.03%。所以，乙的有效年利率最高，支付的利息也最多，甲的有效年利率最低。
21 中期移动平均线包括（ ）。
Ⅰ．10日线
Ⅱ．30日线
Ⅲ．60日线
Ⅳ．250日线
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 根据计算期的长短，MA又可分为短期、中期和长期移动平均线。通常以5日、10日线观察证券市场的短期走势，称为短期移动平均线；以30日、60日线观察中期走势，称为中期移动平均线；以13周、26周研判长期趋势，称为长期移动平均线。
22 证券组合管理过程中进行证券投资分析的目的是（ ）。
Ⅰ．确定具体证券的投资额度
Ⅱ．确定投资目标
Ⅲ．明确这些证券的价格形成机制
Ⅳ．发现那些价格偏离价值的证券
A．Ⅰ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ
【答案】 C
【解析】 证券投资分析是证券组合管理的第二步，是指对证券组合管理第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行的考察分析。这种考察分析的一个目的是明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格波动的诸因素及其作用机制，另一个目的是发现那些价格偏离价值的证券。Ⅰ项是证券组合管理的第三步“构建证券投资组合”的内容；Ⅱ项是证券组合管理的第一步“确定证券投资政策”的内容。
23 下列关于趋势线的表述中，正确的有（ ）。
Ⅰ．上升趋势线被突破后，该趋势线就转化为潜在的压力线
Ⅱ．下降趋势线是一种压力线
Ⅲ．趋势线是被用来判断股票价格运动方向的切线
Ⅳ．在上升趋势中，需将股价的三个低点连成一条直线才能得到一条上升趋势线
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 Ⅳ项，在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。
24 下列关于年金的表述，正确的是（ ）。
Ⅰ．向租房者每月固定领取的租金可视为一种年金
Ⅱ．每个月定期定额缴纳的房屋贷款月供可视为一种年金
Ⅲ．退休后从社保部门每月固定领取的养老金可视为一种年金
Ⅳ．零存整取的“整取额”可视为一种年金
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 年金（普通年金）是指在一定期限内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现金流。比如，退休后每个月固定从社保部门领取的养老金就是一种年金，定期定额缴纳的房屋贷款月供、每个月进行定期定额购买基金的月投资额款、向租房者每月固定领取的租金等均可视为一种年金。
25 在涨跌停板制度下，下列关于量价分析基本判断中正确的有（ ）。
Ⅰ．涨停量小，将继续上扬
Ⅱ．跌停中途被打开的次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大
Ⅲ．涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大
Ⅳ．封住涨停板的买盘数量越少，后续继续上涨的概率越大
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 在涨跌停板制度下，量价分析基本判断为：①涨停量小，将继续上扬，跌停量小，将继续下跌；②跌停中途被打开的次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大；③涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大；④封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小，这个数量越大，继续当前走势的概率越大，后续涨跌幅度也越大。
26 证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户投诉处理机制，在公司网站及营业场所显著位置公示（ ）。
Ⅰ．投诉电话
Ⅱ．传真
Ⅲ．电子信箱
Ⅳ．负责投诉处理的人员姓名
A．Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 证券公司及证券营业部应当在公司网站及营业场所显著位置公示客户投诉电话、传真、电子信箱，保证投诉电话至少在营业时间内有人值守。证券公司及证券营业部应当建立客户投诉书面或者电子档案，保存时间不少于3年。
27 大多数动态资产配置策略一般具有的共同特征包括（ ）。
Ⅰ．一般是一种建立在一些分析工具基础之上的客观、量化的过程
Ⅱ．资产配置主要受某种资产类别预期收益率客观测度的驱使，属于以价值为导向的调整过程
Ⅲ．资产配置规则能够客观地测度出哪一种资产类别已经失去市场的注意力，并引导投资者进入不受人关注的类别
Ⅳ．资产配置一般遵循回归均衡的原则
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 动态资产配置是指根据资本市场环境及经济条件对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略。大多数动态资产配置一般具有的共同特征为题中Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项，其中，Ⅳ项是动态资产配置中的主要利润机制。
28 下列属于个人资产负债表中的长期负债的有（ ）。
Ⅰ．汽车和其他支出
Ⅱ．二套住房贷款
Ⅲ．房屋装修贷款
Ⅳ．家具/用具贷款
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 C
【解析】 长期负债包括主要住房贷款、第二处住房贷款、房地产投资贷款、汽车贷款、家具/用具贷款、房屋装修贷款、教育贷款等。
29 现实的看，大家普遍认为今天的一块钱比明天的一块钱更值钱，之所以大家有这样的想法，主要是因为（ ）。
Ⅰ．对货币的占用具有机会成本
Ⅱ．投资有风险，需要提高风险补偿
Ⅲ．需要对通货膨胀损失进行补偿
Ⅳ．现在消费比将来延期消费带来的满足更大
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资（再投资）所增加的价值，或者是指货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值。货币之所以具有时间价值，是因为：①货币可以满足当前消费或用于投资而产生回报，货币占用具有机会成本；②通货膨胀会致使货币贬值；③投资有风险，需要提供风险补偿。
30 下列关于财务风险分析指标的说法，错误的是（ ）。
Ⅰ．行业盈亏系数越低，说明行业风险越大
Ⅱ．行业产品产销率越高，说明行业产品供不应求
Ⅲ．行业资本积累率越低，说明行业发展潜力越好
Ⅳ．行业销售利润率是衡量行业盈利能力最重要的指标
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 Ⅰ项，行业盈亏系数是衡量行业风险程度的关键指标，数值越低风险越小；Ⅱ项，行业产品产销率的指标越高，说明行业产品供不应求，现有市场规模还可进一步扩大；Ⅲ项，资本积累率是评价目标行业发展潜力的重要指标，越高越好；Ⅳ项，行业净资产收益率是衡量行业盈利能力最重要的指标。
31 在构建证券投资组合时，投资者需要注意（ ）。
Ⅰ．证券的价位
Ⅱ．个别证券的选择
Ⅲ．投资时机的选择
Ⅳ．证券的业绩
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 构建证券投资组合是证券组合管理的第三步，主要是确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例。在构建证券投资组合时，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化三个问题。
32 下列属于跨期套利的有（ ）。
Ⅰ．买入A期货交易所5月菜籽油期货合约，同时卖出A期货交易所9月棕榈油期货合约
Ⅱ．卖出A期货交易所4月锌期货合约，同时买入A期货交易所5月锌期货合约
Ⅲ．卖出A期货交易所6月棕榈油期货合约，同时买入B期货交易所6月棕榈油期货合约
Ⅳ．买入A期货交易所5月豆粕期货合约，同时卖出A期货交易所9月豆粕期货合约
A．Ⅰ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 跨期套利是指在同一市场买入（或卖出）某一交割月份期货合约的同时，卖出（或买入）另一交割月份的同种商品期货合约，以期在两个不同月份的期货合约价差出现有利变化时对冲平仓获利。
33 现代证券组合理论包括（ ）。
Ⅰ．马柯威茨的均值方差模型
Ⅱ．单因素模型
Ⅲ．资本资产定价模型
Ⅳ．套利定价模型
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 现代资产组合理论（MPT）是经典投资理论的主体，大致可以分为：①马柯威茨的均值方差模型；②分离定律；③单因素模型（又称市场模型）；④资本资产定价模型；⑤套利定价理论与多因素模型。
34 下列有关对冲比率的说法正确的有（ ）。
Ⅰ．简单法，是指对冲比率为0.5
Ⅱ．最小方差法对冲比率应该使得被对冲后头寸价格变化的方差达到最小
Ⅲ．最小方差法对冲比率取决于即期价格的变化与期货价格变化之间的关系
Ⅳ．最小方差法对冲比率为1
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 B
【解析】 对冲比率是指持有期货合约的头寸数量与资产风险敞口数量的比率。Ⅰ项，简单法，期货标的资产与被对冲资产一样，对冲比率为1。Ⅱ项，最小方差对冲比率是指对冲者采用的对冲比率应当使被对冲后头寸价格变化的方差达到极小。Ⅲ、Ⅳ两项，最小方差对冲比率取决于即期价格的变化与期货价格变化之间的关系。
35 《证券投资顾问业务风险揭示书》需提示投资者在接受证券投资顾问服务前，应说明（ ）等情况并接受评估，以便于证券公司提供适当的服务。
Ⅰ．自身资产
Ⅱ．收入状况
Ⅲ．投资经验
Ⅳ．风险偏好
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 根据中国证券业协会制定的《证券投资顾问业务风险揭示书必备条款》，《证券投资顾问业务风险揭示书》应提示投资者在接受证券投资顾问服务前，向证券公司、证券投资咨询机构说明自身资产与收入状况、投资经验、投资需求和风险偏好等情况并接受评估，以便于证券公司、证券投资咨询机构根据投资者的风险承受能力和服务需求，向投资者提供适当的证券投资顾问服务。
36 下列关于保险规划的主要步骤，排序正确的是（ ）。
Ⅰ．选定保险产品
Ⅱ．明确保险期限
Ⅲ．确定保险金额
Ⅳ．确定保险标的
A．Ⅳ、Ⅰ、Ⅲ、Ⅱ
B．Ⅳ、Ⅲ、Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ、Ⅲ
【答案】 A
【解析】 保险规划的主要步骤顺序如下：①确定保险标的，保险标的是指作为保险对象的财产及其有关利益，或者人的寿命和身体；②选定保险产品，即帮助客户选择对其合适的保险产品，较好地回避各种风险；③确定保险金额；④明确保险期限，在为客户制订保险规划时，应该将长短期险种结合起来综合考虑。
37 根据《证券业从业人员资格管理实施细则》，执业人员出现（ ）情形，不予通过年检。
Ⅰ．执业证书申请材料或年检材料弄虚作假的
Ⅱ．未按规定完成后续职业培训的
Ⅲ．不再符合执业证书取得条件的
Ⅳ．未按规定参加年检
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 根据《证券业从业人员资格管理实施细则（试行）》第二十三条，有下列情形之一的，不予通过年检：①执业证书申请材料或年检材料弄虚作假的；②未按规定完成后续职业培训的；③不再符合执业证书取得条件的；④未按规定参加年检的；⑤协会规定的其他情形。
38 市场风险资本要求涵盖的风险范围包括（ ）。
Ⅰ．全部的外汇风险
Ⅱ．全部的商品风险
Ⅲ．交易账户中的股票风险
Ⅳ．交易账户中的利率风险
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 《商业银行资本充足率管理办法》规定了市场风险资本要求涵盖的风险范围，包括交易账户中的利率风险和股票风险、全部的外汇风险和商品风险。
39 常用的评估流动性风险的方法包括（ ）。
Ⅰ．缺口分析法
Ⅱ．现金流分析法
Ⅲ．久期分析法
Ⅳ．流动性比率/指标法
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 评估流动性风险的方法很多，包括基于当前持有量进行的简单计算和静态模拟，以及高度复杂的模型。评估流动性风险的方法主要包括：①流动性比率/指标法；②缺口分析法；③现金流分析法；④久期分析法。
40 下列属于影响客户投资风险承受能力因素的有（ ）。
Ⅰ．身体状况
Ⅱ．理财目标的弹性
Ⅲ．收入、职业和财富规模
Ⅳ．资金的投资年限
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 影响客户投资风险承受能力的因素包括：年龄，受教育情况，收入、职业和财富规模，资金的投资期限，理财目标的弹性，投资人主观的风险偏好等。
41 个人风险承受能力常用的评估方法主要包括（ ）。
Ⅰ．投资组合分析法
Ⅱ．定性分析方法与定量分析方法结合的
Ⅲ．客户投资目标
Ⅳ．概率与收益的权衡
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 风险承受能力常见的评估方法有：①定性分析方法和定量分析方法相结合；②客户投资目标；③对投资产品的偏好；④概率和收益的权衡。
42 市场风险控制的主要方法有（ ）。
Ⅰ．资产证券化
Ⅱ．限额管理
Ⅲ．风险对冲
Ⅳ．经济资本配置
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 市场风险控制的方法主要有：①限额管理，常用的市场风险限额包括头寸限额、风险价值限额和止损限额等；②风险对冲，通过金融衍生产品等金融工具，在一定程度上实现对冲市场风险的目的；③经济资本配置，通常采取自上而下法或自下而上法。
43 以下说法正确的有（ ）。
Ⅰ．行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和
Ⅱ．行业经济活动是微观经济分析的主要对象之一
Ⅲ．行业是决定公司投资价值的重要因素之一
Ⅳ．行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 Ⅱ项，行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中的经济层面，是中观经济分析的主要对象之一。
44 通过风险承受态度评估表在对客户的风险特征进行评估时，一个客户的每项打分都是4分，则这个客户的特点是（ ）。
Ⅰ．首要考虑因素抗通胀保值
Ⅱ．过去投资绩效是只赔不赚
Ⅲ．目前主要投资的市场是债券市场
Ⅳ．未来回避投资的市场是股票市场
A．Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ
【答案】 C
【解析】 一个客户对除本金损失的容忍程度外的其他心理因素打分都是4分，则该客户具有如下特征：①首要考虑因素抗通胀保值；②过去投资绩效是赚少赔多；③赔钱影响情绪大；④目前主要投资的市场是债券市场；⑤未来回避投资的市场是房地产市场。
45 证券公司、证券投资咨询机构向客户提供证券投资顾问服务，应当通过（ ）公示公司的名称、地址、联系方式、投诉电话、证券投资咨询业务资格、证券投资顾问的姓名与执业资格编码，方便投资者查询、监督。
Ⅰ．营业场所
Ⅱ．证监会网站
Ⅲ．中国证券业协会
Ⅳ．公司网站
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 根据《证券投资顾问业务暂行规定》第十二条，证券公司、证券投资咨询机构应当通过营业场所、中国证券业协会和公司网站，公示公司名称、地址、联系方式、投诉电话、证券投资咨询业务资格等，证券投资顾问的姓名及其证券投资咨询执业资格编码信息，方便投资者查询、监督。
46 近年来我国政策性金融债券品种逐渐多样化，例如，国家开发银行曾发行过（ ）。
Ⅰ．可掉期债券
Ⅱ．本息分离债券
Ⅲ．可转换债券
Ⅳ．长期次级债券
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 国家开发银行在银行间债券市场相继推出投资人选择权债券、发行人普通选择权债券、长期次级债券、本息分离债券、可回售债券与可赎回债券、可掉期债券等新品种。
47 蒙特卡洛模拟法是计量VaR值的基本方法之一，其优点包括（ ）。
Ⅰ．可以处理非线性、大幅波动及“肥尾”问题
Ⅱ．计算量较小，且准确性提高，速度较快
Ⅲ．产生大量路径模拟情景，比历史模拟方法更精确和可靠
Ⅳ．即使产生的数据序列是伪随机数，也能保证结果正确
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 蒙特卡洛模拟法的优点包括：①它是一种全值估计方法，可以处理非线性、大幅波动及“肥尾”问题；②产生大量路径模拟情景，比历史模拟方法更精确和可靠；③可以通过设置消减因子，使得模拟结果对近期市场的变化更快地作出反应。
48 某投资者在3月份以300点的权利金卖出一张执行价格为13000点的5月恒指看涨期权，同时，他又以500点的权利金卖出一张执行价格为13000点的5月恒指看跌期权，下列说法正确的包括（ ）。
Ⅰ．若恒指为13000点，该投资者取得最大收益，为800点
Ⅱ．若恒指为13800点，该投资者处于盈亏平衡点
Ⅲ．若恒指为12200点，该投资者处于盈亏平衡点
Ⅳ．该投资者损失最大为12200点
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 假设期权到期时，恒指为X点，若X＞13000，看涨期权将被执行，看跌期权不被执行，该投资者的总收益＝13000－X＋300＋500＝13800－X；若X＜13000，看涨期权将被放弃，看跌期权将被执行，投资者的总收益＝X－13000＋300＋500＝X－12200；若X＝13000，无论两份期权是否执行，获得最大收益800。所以，该投资者的盈亏平衡点为13800和12200，当X＞13800时，投资者的亏损无限。
49 下列关于周期型行业的说法，正确的是（ ）。
Ⅰ．周期型行业的运行状态与经济周期密切相关
Ⅱ．当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张，当经济衰退时，这些行业也相应衰退，但该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上缩小经济的周期性
Ⅲ．消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业，属于典型的周期性行业
Ⅳ．产生周期型行业现象的原因是，当经济上升时，对这些行业相关产品的购买相应增加，当经济衰退时，这些行业相关产品的购买被延迟到经济改善之后
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关，当经济处于上升时期时，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性。
50 下列各项中，某行业（ ）的出现一般表明该行业进入了衰退期。
Ⅰ．产品价格不断下降
Ⅱ．公司经营风险加大
Ⅲ．公司的利润减少并出现亏损
Ⅳ．公司数量不断减少
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 衰退期出现在较长的稳定期之后，由于大量替代品的出现，原行业产品的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量也开始下降，某些厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金，因而原行业出现了厂商数目减少、利润水平停滞不前或不断下降的萧条景象。至此，整个行业便进入了衰退期。
51 政府债券的功能包括（ ）。
Ⅰ．为政府筹集资金，扩大公共事业开支的手段
Ⅱ．政府弥补财政赤字的手段
Ⅲ．金融商品和信用工具
Ⅳ．国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 政府债券最初仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，政府债券已成为政府筹集资金、扩大公共开支的重要手段，并且随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。
52 依据“价值链（Value Chain）”理论，企业的产业价值链包括（ ）。
Ⅰ．管理
Ⅱ．设计
Ⅲ．销售
Ⅳ．交货
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 根据“价值链（Value Chain）”理论，企业内部各业务单元的联系构成了企业的价值链，一般企业都可以视为一个由管理、设计、采购、生产、销售、交货等一系列创造价值的活动所组成的链条式集合体。
53 某公司上一年度每股收益为1元，公司未来每年每股收益以5%的速度增长，公司未来每年的所有利润都分配给股东。如果该公司股票今年年初的市场价格为35元，并且必要收益率为10%，那么（ ）。
Ⅰ．该公司股票今年年初的内在价值约等于39元
Ⅱ．该公司股票的内部收益率为8%
Ⅲ．该公司股票今年年初市场价格被高估
Ⅳ．持有该公司股票的投资者应当在明年年初卖出该公司股票
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 该公司股票今年年初的内在价值＝1×（1＋5%）/（10%－5%）＝21（元）。设该公司股票的内部收益率为r，则35＝1×（1＋5%）/（r－5%），解得：r＝8%，因此该公司股票价格被高估，投资者应当在今年年初卖出该公司股票。
54 下列哪些属于市场风险的计量方法？（ ）
Ⅰ．外汇敞口分析
Ⅱ．久期分析
Ⅲ．返回检验
Ⅳ．情景分析
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 除Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项外，市场风险计量方法还包括：①缺口分析；②风险价值法；③敏感性分析；④压力测试。
55 可能会降低企业的资产负债率的公司行为有（ ）。
Ⅰ．公司配股行为
Ⅱ．公司增发新股行为
Ⅲ．公司发行债券行为
Ⅳ．公司向银行贷款行为
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 公司发行债券行为、公司向银行贷款行为和向其他公司借款行为都会使企业的资产负债率提高。
56 关于矩形形态，下列说法中正确的有（ ）。
Ⅰ．矩形形态是典型的反转突破形态
Ⅱ．矩形形态表明股价横向延伸运动
Ⅲ．矩形形态又被称为箱形
Ⅳ．矩形形态是典型的持续整理形态
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 Ⅰ项，矩形又称为箱形，是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，呈现横向延伸的运动。
57 关于SML和CML，下列说法正确的有（ ）。
Ⅰ．两者都表示有效组合的收益与风险关系
Ⅱ．SML适合于所有证券或组合的收益风险关系，CML只适合于有效组合的收益风险关系
Ⅲ．SML以β描绘风险，而CML以σ描绘风险
Ⅳ．SML是CML的推广
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 Ⅰ项，CML（资本市场线）表明有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系；而SML（证券市场线）表明任一投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系。
58 股票的收益来源主要有（ ）。
Ⅰ．来自公益捐赠
Ⅱ．来自股票流通
Ⅲ．来自政府补贴
Ⅳ．来自股份公司
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 股票的收益来源可分成两类：①来自股份公司，认购股票后，持有者即对发行公司享有经济权益，这种经济权益的实现形式是从公司领取股息和分享公司的红利，股息红利的多少取决于股份公司的经营状况和盈利水平；②来自股票流通，股票持有者可以持股票到依法设立的证券交易场所进行交易，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益。
59 下列属于资产负债表中流动资产项的有（ ）。
Ⅰ．货币市场基金
Ⅱ．活期存款
Ⅲ．股票
Ⅳ．定期存款
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 个人资产负债表中的流动资产包括现金、活期存款、定期存款、货币市场基金；投资资产主要包括股票、债券、基金、房地产等。
60 下列关于行业幼稚期的说法，正确的有（ ）。
Ⅰ．这一阶段的企业投资显现“高风险、低收益”
Ⅱ．这一阶段，投资于该行业的公司数量较少
Ⅲ．处于幼稚期的行业更适合于风险投资者和创业投资者
Ⅳ．处于幼稚期的行业更适合于稳健的投资者
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 处于幼稚期的企业，由于较高的产品成本和价格与较小的市场需求之间的矛盾使得创业公司面临很大的市场风险，而且还可能因财务困难而引发破产风险。因此，这类企业更适合投机者和创业投资者。
61 下列有关个人现金流量表的说法，正确的是（ ）。
Ⅰ．计算赤字的基本关系式是：赤字＝收入－支出
Ⅱ．有助于发现个人消费方式上的潜在问题
Ⅲ．住房租金是表中的支出项
Ⅳ．资产负债表和现金流量表是两个相互独立的主体，二者间无关联
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 D
【解析】 Ⅳ项，向客户提供财务分析、财务规划的顾问服务时，需要掌握两类个人财务报表——资产负债表和现金流量表，两者不是相互独立的主体，有密切关联，应结合起来分析。
62 根据巴塞尔协议Ⅱ，违约的定义是估计（ ）等信用风险参数的基础。
Ⅰ．违约意愿
Ⅱ．违约概率
Ⅲ．违约损失率
Ⅳ．违约风险暴露
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 B
【解析】 违约是估计违约概率、违约损失率（LGD）、违约风险暴露（EAD）等信用风险参数的基础。违约概率是指借款人在未来一定时期内发生违约的可能性；违约损失率是指估计的某一债项违约后损失的金额占该违约债项风险暴露的比例；违约风险暴露是指债务人违约时预期表内项目和表外项目的风险暴露总额。
63 关于套利定价理论（APT）和资本资产定价模型（CAPM）的比较，下列说法正确的是（ ）。
Ⅰ．套利定价理论增大了结论的适用性
Ⅱ．在套利定价理论中，证券的风险由多个因素共同来解释
Ⅲ．套利定价理论（APT）和资本资产定价模型（CAPM）都假定了投资期、投资者的类型和投资者的预期
Ⅳ．在资本资产定价模型中，β系数只能解释风险的大小，并不能解释风险的来源
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 资本资产定价模型与套利定价理论的主要区别有：①在APT中，证券的风险由多个因素来解释；而在CAPM中，证券的风险只用证券相对于市场组合的β系数来解释。②APT并没有对投资者的证券选择行为做出规定，因此APT的适用性增强了；而CAPM假定投资者按照期望收益率和标准差，并利用无差异曲线选择投资组合。APT也没有假定投资者是风险厌恶的。③APT并不特别强调市场组合的作用，而CAPM强调市场组合是一个有效的组合。④在APT中，资产均衡的得出是一个动态的过程，它是建立在一价定律的基础上的；而CAPM理论则建立在马科维茨的有效组合基础之上，强调的是一定风险下的收益最大化和一定收益下的风险最小化，均衡的导出是一个静态的过程。
64 关于不完全相关证券组合可行域的表述中，正确的有（ ）。
Ⅰ．两个证券组合的可行域是一条直线
Ⅱ．多个证券组合的可行域是一条曲线
Ⅲ．在不允许卖空的情况下，三个证券组合的可行域是一个有限区域
Ⅳ．在允许卖空的情况下，三个证券组合的可行域是一个无限区域
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 Ⅰ项，当两个证券完全正相关时，证券组合的可行域是一条直线；当两个证券完全负相关时，证券组合的可行域是一条折线；当两个证券不完全相关时，证券组合的可行域是一条曲线。Ⅱ项，多个证券组合的可行域是一个区间。
65 证券咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户回访机制，回访内容应当包括但不限于（ ）。
Ⅰ．身份核实
Ⅱ．投资顾问是否违规代客户操作账户
Ⅲ．是否对客户充分揭示风险
Ⅳ．是否存在全权委托行为
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 C
【解析】 回访内容应当包括但不限于客户身份核实、客户账户变动确认、证券营业部及证券业从业人员是否违规代客户操作账户、是否向客户充分揭示风险、是否存在全权委托行为等情况。客户回访应当留痕，相关资料应当保存不少于3年。
66 一般而言，追求股票市场平均收益水平的证券投资者会选择（ ）。
Ⅰ．股票指数基金
Ⅱ．收入型证券组合
Ⅲ．平衡型证券组合
Ⅳ．指数化型证券组合
A．Ⅰ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 Ⅱ项，收入型证券组合追求基本收益（即利息、股息收益）的最大化。Ⅲ项，平衡型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，一般会寻找风险适中、收益适中的产品，以获得社会平均水平的收益，同时承受社会平均风险。
67 属于客户理财需求短期目标的有（ ）。
Ⅰ．分期付款买房
Ⅱ．子女教育储蓄
Ⅲ．筹集紧急备用金
Ⅳ．计划去东南亚度假
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 客户理财需求的短期目标有休假、购置新车、存款、税务负担最小化、筹集紧急备用金、减少债务、投资股票市场、控制开支预算等。Ⅰ、Ⅱ两项属于客户理财需求的中期目标。
68 一个行业内存在的基本竞争的力量包括（ ）。
Ⅰ．供方
Ⅱ．需方
Ⅲ．潜在入侵者
Ⅳ．替代产品
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 迈克尔·波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内在的竞争结构。一个行业内存在着潜在入侵者、替代产品、供方、需方以及行业内现有竞争者五种基本竞争力量。
69 李某是证券界知名专家，在股票财经评论方面颇有专长，某证券报社拟聘用李某，每月薪酬35000元，李某有三种应聘选择：正式入职证券报社挣工资；作为报社特约评论员挣劳务报酬；作为报社普通投稿人挣稿酬。关于李某的收入及应纳所得税，下列说法正确的是（ ）。
Ⅰ．挣工资每月应纳所得税6870元
Ⅱ．挣稿费每月应纳所得税4900元
Ⅲ．挣劳务报酬每月应纳所得税6400元
Ⅳ．李先生为节税应作为投稿人挣稿费
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 Ⅱ项，稿酬所得以个人每次取得的收入，定额或定率减除规定费用后的余额为应纳税所得额，收入在4000元以上的，定率减除20%的费用，适用20%的比例税率，并按规定对应纳税额减征30%，公式为：应纳税额＝每次收入额×（1－20%）×20%×（1－30%）。代入题中数据，李某挣稿费每月应纳所得税为：35000×0.8×0.2×（1－30%）＝3920（元）。
70 宏观经济运行对证券市场的主要影响途径有（ ）。
Ⅰ．企业经济效益
Ⅱ．居民收入水平
Ⅲ．投资者对股价的预测
Ⅳ．资金成本
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 B
【解析】 宏观经济因素是影响证券市场长期走势的惟一因素。宏观经济运行对证券市场的影响主要表现在以下方面：①企业经济效益；②居民收入水平；③投资者对股价的预期；④资金成本。
71 证券公司、证券投资咨询机构通过举办（ ）等形式，进行证券投资顾问业务推广和客户招揽的，应当提前5个工作日向举办地证监局报备。
Ⅰ．讲座
Ⅱ．报告会
Ⅲ．分析会
Ⅳ．网上推介会
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 根据《证券投资顾问业务暂行规定》第二十六条，证券公司、证券投资咨询机构通过举办讲座、报告会、分析会等形式，进行证券投资顾问业务推广和客户招揽的，应当提前5个工作日向举办地证监局报备。
72 绝对估值是通过对证券基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额，各种基于（ ）的方法不属于此类。
Ⅰ．套利定价模型
Ⅱ．资本资产定价模型
Ⅲ．均值方差模型
Ⅳ．股东现金流贴现模型
A．Ⅰ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 D
【解析】 绝对估值是指通过对证券基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额，各种基于现金流贴现的方法均属此类，包括：①红利贴现模型；②企业自由现金流贴现模型；③股东现金流贴现模型；④经济利润估值模型。
73 下列关于信用额度的说法，正确的有（ ）。
Ⅰ．最大信用额度＝最大信用卡消费额度－最大抵押贷款额度
Ⅱ．最大信用额度的计算，与央行、商业银行的信贷政策所决定的信贷倍数上限、贷款成数上限有关
Ⅲ．银行核定信用额度考虑的因素包括借款人的年薪、职业、在职年数、家庭状况，是否有其他借还款记录、是否提供非配偶保证人等
Ⅳ．个人信用记录对信用额度有很大影响，如有信用卡或贷款违约的记录，很多银行就会马上退回贷款申请，或者需要增加抵押品或增加保证人才能受理贷款申请
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 Ⅰ项，最大信用额度＝最大信用贷款额度＋最大抵押贷款额度，其中，最大信用贷款额度＝税后月收入×信贷倍数上限，信用贷款倍数通常是月收入的三到十倍；最大抵押贷款额度＝资产×贷款成数上限，贷款成数通常为五到七成。信贷倍数上限和贷款成数上限由央行和商业银行的信贷政策决定。
74 已知某公司某年财务数据如下：年初存货69万元，年初流动资产130万元，年末存货62万元，年末流动资产123万元，营业利润96万元，营业成本304万元，利润总额53万元，净利润37万元。根据上述数据可以计算出（ ）。
Ⅰ．流动资产周转率为3.2次
Ⅱ．存货周转天数为77.6天
Ⅲ．营业净利率为13.25%
Ⅳ．存货周转率为3次
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 依题意，营业净利率＝净利润/营业收入＝37/（96＋304）＝9.25%；存货周转天数＝360/存货周转率＝平均存货×360÷营业成本＝[（69＋62）/2]×360/304≈77.6（天）；流动资产周转率＝营业收入/平均流动资产＝（96＋304）/[（130＋123）/2]≈3.2（次）；存货周转率＝360/存货周转天数≈4.6（次）。
75 使用每股收益指标要注意的问题有（ ）。
Ⅰ．每股收益同时说明了每股股票所含有的风险
Ⅱ．不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入量不同，限制了公司间每股收益的比较
Ⅲ．每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策
Ⅳ．每股收益多，就意味着分红多，股票价值就越大
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 Ⅰ项，每股收益不反映股票所含有的风险；Ⅳ项，每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。
76 某投资者于年初将1500元现金按5%的年利率投资5年，那么该项投资（ ）。
Ⅰ．按单利计算的第五年年末的终值为1785元
Ⅱ．按单利计算的第五年年末的终值为1875元
Ⅲ．按复利计算的第二年年末的终值为1653.75元
Ⅳ．按复利计算的第二年年末的终值为1914.42元
A．Ⅰ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】 C
【解析】 按单利计算的第五年年末的终值＝1500×（1＋5×5%）＝1875（元）；按复利计算的第二年年末的终值＝1500×（1＋5%） 2 ＝1653.75（元）。
77 下列关于个人现金流量表的说法，正确的有（ ）。
Ⅰ．在解读个人现金流量表时，一个基本关系式是盈余（赤字）＝收入－支出
Ⅱ．通过对现金流量表的分析有助于发现个人消费方式上的潜在问题
Ⅲ．房贷支付/租金属于个人现金流量表中的支出项
Ⅳ．个人现金流量表和个人资产负债表是两个相互独立的主体，二者间无关联
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 A
【解析】 Ⅳ项，向客户提供财务分析、财务规划的顾问服务时，需要掌握两类个人财务报表——资产负债表和现金流量表，两者不是相互独立的主体，有密切关联，应结合起来分析。
78 家庭的生命周期包括（ ）。
Ⅰ．家庭衰老期
Ⅱ．家庭成熟期
Ⅲ．家庭形成期
Ⅳ．家庭成长期
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】 D
【解析】 生命周期理论认为：自然人在相当长的期间内计划个人的储蓄消费行为，以实现生命周期内收支的最佳配置。生命周期分家庭和个人生命周期两种，其中，家庭的生命周期一般可分为形成期、成长期、成熟期以及衰老期四个阶段。
79 证券公司、证券投资咨询机构提供证券投资顾问服务，应当与客户签订证券投资顾问服务协议，协议内容应包括（ ）。
Ⅰ．当事人的权利义务
Ⅱ．服务的内容和方式
Ⅲ．收费标准和支付方式
Ⅳ．纠纷解决方式
Ⅴ．解除协议的方式
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ
【答案】 D
【解析】 证券公司、证券投资咨询机构提供证券投资顾问服务，应当与客户签订证券投资顾问服务协议，并对协议实行编号管理。协议应当包括下列内容：①当事人的权利义务；②证券投资顾问服务的内容和方式；③证券投资顾问的职责和禁止行为；④收费标准和支付方式；⑤争议或者纠纷解决方式；⑥终止或者解除协议的条件和方式。
80 资本资产定价模型假设资本市场没有摩擦，其含义包括（ ）。
Ⅰ．资本和信息在市场中能够自由流动
Ⅱ．对红利、股息和资本利得不征税
Ⅲ．投资者能自由借贷
Ⅳ．市场上没有机构大户
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】 D
【解析】 资本市场没有摩擦的假设意味着：在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税，信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制。