趋势线阐述的是上涨或者下跌的角度。趋势线被称为动态的支撑线和阻力线,与形成交易区间的静态平行线截然不同。在下降趋势中,趋势线顺着高点依次往较低的高点走,也被称为供给线。趋势线顺着高点走,听起来似乎有些诡异,比如图2.3中的1月和3月的情况,这个位置后来在7月和9月形成了阻力。7月和9月的阻力点被称为接触点,也就是上涨行情被趋势线逼停的地方。反过来,接触点的出现让趋势线更加可信。在上升趋势中,趋势线顺着上涨的支撑点划出来,也被称为需求线,反映了买盘反复争夺的边界。稍后我们会讨论,把这两条线结合起来,就形成了趋势通道。
图2.4 10年期国债连续日走势图
资料来源:MetaStock
看几个上升趋势线的例子。正常情况下,我们从下跌的低点开始划线。不让所划的趋势线穿过价格运动轨迹的前提是,找到第二个定位点。在10年期国债的连续日走势图(图2.4)中,我们看到了最简单明了的趋势线。11月4日和12月5日的低点是定位点,这条线为其他3次修正提供了支撑。尽管价格在第3点的位置稍稍掉到了线的下方,但随即反弹,创出新高。你马上就明白了,只根据击穿上升趋势线就机械做空的做法,其内在风险究竟有多大。如前所述,说出真相的是趋势线破位之前的表现及其出现方式。看完本书后,1月25日突破失败前的熊市表现,在你面前就会昭然若揭。2个月后,10年期国债跌至105.24以下。
图2.5 Level 3通信公司日走势图
资料来源:TradeStation
趋势线是从走势图上一个交易日的角度划出来的。人们查看交易图形时,就像测量员在标定土地上进行开发一样。图2.5是Level 3通信公司第二张日走势图,它展现了截止到2005年12月1日的走势。在10月份的低点开始的那一波上涨中,我们加入了一条辅助性的趋势线。我们并没有精确地选择最低的那一点作为首个定位点,但如果坚持精确,这条线就不可能与上行角度契合;取而代之以第4天的低点(点1)作为起点,但如果从这个低点划出一条陡峭的趋势线a,就将穿过价格运行的进程。点2作为第二定位点,不仅对其他价格没有影响,并且一目了然,稍后还为点3提供了支撑。我们虽不知道价格会不会持续上涨,但将点1和点2相连,形成了一条临时线,一直越过“b”点的高度向上延伸,使“b”点之上的一波上涨仍然处于上升趋势中。这不是生搬硬套,毕竟线条随时可以重划。如果你对10年期国债的走势图(图2.4)作同样处理,那么,趋势线要到12月后期的上涨超越了11月份的高点之后才能得到确认。因为12月份的接触点在1和2处支撑了这条线,所以我就毫不犹豫地这样划了。
图2.6 道琼斯工业指数月走势图
资料来源:TradeStation
如果图2.5在12月1日之后马上涨到了58.95美元,那这里显示出来的趋势线就不能描绘上行角度,也就是说,从点1新划出的线条就无法找准上行角度。在一个更大范围的上升趋势中,经过各种漫长的横盘整理,这种情况出现了。图2.6是从2003年3月低点开始的道指月走势图,它给我们提供了一个很好的范例。有一条贯穿2003年和2004年低点的上升趋势线,2005年3月高点出现的修正跌破了这条线,紧随其后的是6个月的横盘整理。当重拾上升趋势的时候,我们也许会从2003年和2005年10月的低点重新划出一条趋势线,但这可能有点太过于简单了。更好的选择应该是,划第二条平行线,并定位在2005年的低点上,这样就保持了原来的上行角度。不过,这对于定位2007年10月的高点没有太大帮助。