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专家告诉我们，成功的投资依赖于一套严谨的能够发现、研究和分析潜在投资对象的方法论。本章概述了一套这样的方法，后面的章节将给出更多细节。这套方法基于那些跑赢市场的基金经理在实操过程中形成的基本原则。这当然不是唯一的方法，也可能不是最好的方法，但它是一个起点，遵循它会让你成为更好的投资者。掌握了这些策略之后，你就可以按需修改。这套方法包括识别潜在的投资机会，剔除明显的不适者，研究并分析余者，选取有最好前景的机会，以及同等重要的——使用一套清晰的卖出规则。
选股可以像去健身房，和邻居聊天，读本杂志，上网，或者打开电视一样简单，因为在所有这些场合都可能有人支着儿。但是只有当你对自己的分析能力有了信心后，你才会欢迎所有的建议，因为你能够很快地排除坏主意。随着经验的增长，你会了解如何识别优秀的投资机会。你会发现自己越来越多地利用筛选来发现投资机会。筛选是一门通过扫描整个市场来找到满足你需求的股票的技术。
这是一个强大的工具，但要有效地使用它，首先必须了解如何识别最佳候选股，这需要时间的积累。我在第3章中提供了一些筛选的示例来帮助你入门。
你可以应用即将学习的技巧来分析你了解到的所有公司，无论这个公司是你自己筛选的，还是来自朋友、电视股评大师，甚至沃伦·巴菲特的推荐。
我们利用适者生存策略，在分析的每一步中淘汰最弱的候选股。如果你从一大群股票起手，比如10～20只，而不是少数几只，这种策略的效果会最好。研究股票需要时间和精力。一旦你发现了不适合的，就把它们排除在外，这样就可以把精力集中在最强的候选股身上。这很无情，可是浪费时间研究烂股是没有意义的。
使用快速预审测试来排除明显的烂股。这些股票在任何类型的投资者眼中都很烂。比如，有些公司的业务有很多炒作的成分，只有很少甚至没有业绩或盈利。也许有些股票不适合你的投资风格。例如，也许它们是有价值的候选股，但你是成长型投资者。以下是快速预审的测试内容。
● 公司和行业概览 ：了解公司的业务和行业。这可能是你喜欢的领域，也可能是你想避开的。例如，有专家认为在不久的将来原油需求将超过供应，因此将推高所有能源价格。很多人持反对意见。你对这个话题的看法将影响你对深水钻井公司和能源股的总体看法。
● 市值 ：一家公司的市场价值。这是你买股票需要支付的价格。大型公司的股票叫作大型股，小一些公司的股票被称为中型股、小型股或微型股。市值没有好坏之分，但每种规模都有其对应的风险和回报。一般来说，大公司是更安全的投资，但小公司有更大的增长潜力。可是，这些基本规则也会随着市场状况而变化。你可能认为某个特定范围内的公司规模最适合你，或者相反，你愿意拥抱所有的可能性。无论你怎么决定，在这一步中，剔除不符合你要求的候选股。
● 估值比率 ：市盈率（P/E）或市销率（P/S）可以告诉你市场如何看待一只股票。高估值反映了强劲的增长预期。因此，这些受欢迎的股票吸引了成长型投资者。相反，价值型投资者寻找估值比率较低的股票，而这些股票是大多数市场参与者（如成长型投资者）不愿意持有的。任何候选股都属于增长型或者价值型中的一类。估值比率能让你快速了解手头的是价值股还是成长股。
● 成交量 ：每天交易的平均股票数量。成交量小的股票不好，因为价格容易被操纵。此外，共同基金和其他大公司不会购买这种股票。在这一步中，你应该把这些烂股扔掉。
● 流通股 ：核心高管和董事会成员等公司内部人士手中的公司股票是有买卖限制的。因此，内部人士持有的股票被认为是无法交易的。流通股是除去内部人士持股后的可以交易的股票数量。投资有多少流通股的股票取决于你的投资风格。大公司的流通股通常从几亿股到数十亿股不等。然而，寻找最大增长潜力的投资者往往会选择流通股规模小的股票，通常在2500万股以下。由于股票数量相对较少，当该公司宣布好消息时，股票会供不应求，这时股价会像火箭一样一飞冲天。
● 现金流 ：公司报表中的营收数字隐含诸多背后的会计决策。现金流是指一家公司在运营中实际流入或流出该公司银行账户的现金。因为现金流基于实际的银行账户余额，所以它是衡量利润的最佳指标。除了增长最快的企业，其他可选的成长型企业应该有正的现金流，即现金正在流入而不是流出。因此在这一步中，成长型投资者应将烧钱的企业排除在外。此外，价值型投资者会从长远考虑从而忽略由短期问题引发的负现金流。
● 历史销售和收益增长 ：无论你是在寻找非市场焦点的价值候选股还是热门的成长候选股，你最好都选择那些长期销售稳定，有长期利润增长历史的公司。在此步中，你应抛弃不符合此项基本要求的股票。
● 查新闻 ：如果一家公司的主要产品刚刚被竞争对手淘汰，那就没有必要再浪费时间研究它的股票。这一步需要你了解当前候选公司的相关新闻。如果你在寻找成长股，负面新闻会让它们失去被投资格。而对于价值股来说，负面新闻反映了市场对该股的失望情绪，从而使其成为一个更好的价值候选股。
在这个快速资格预审测试中，你将排除很多烂股。一旦掌握了窍门，你就能在不到5分钟的时间内完成每只股票的测试。接下来对剩下的股票进行详细的分析。
本书的第二部分包括第4章到第14章，描述了11种不同的股票分析工具。这些工具对于价值型和投资策略成长型投资策略都适用。第16章描述了如何应用这些工具来分析价值候选股。第17章应用这些工具来分析成长股。
价值型和成长型两种分析策略都由11个步骤组成。每个步骤使用相应的分析工具。例如，第七步包括使用分析工具七来分析候选股的财务状况。
为了获得最佳结果，在分析价值和成长候选股之前，你需要熟悉第二部分中描述的11种工具。一旦某个候选股没有通过任一步骤的测试，就将其淘汰。例如，如果第一步失败了，就不要把该候选股带到第二步。
券商和其他公司聘请分析师对股票进行评估和评级。你可以通过分析分析师的买入/卖出建议及利润和收入预测来开始你的详细分析。这可以确定市场对你的候选股有多热衷。最有价值的候选股是分析师不喜欢的股票。相反，成长型投资者需要看到一些（但不是太多）市场对候选股的热情。第4章描述的信心指数是衡量分析师热情的一个有用工具。
分析师做出的利润增长预测是衡量股票类型的另一个指标。若某股票预期利润强劲增长，则其不会是价值型股票，但会是好的成长型股票。
估值对于成长型和价值型投资者来说都是一个重要的问题，但原因各不相同。如果你正在寻找成长股，通过检查估值你会知道自己是否来得太晚了。对于价值候选股，估值分析会告诉你它是否值得你承担风险来换取潜在的上涨。
价值型投资者通常会设定目标价格来确定买入和卖出点。例如，一只股票可能看起来有吸引力，但比对目标价格后会发现其当前的股价过高，无法提供所需的风险/回报比。如果是这样，价值型投资者可能会等到股票价格下跌后再购买，没有达到要求就不买。一旦买入后，其会将持有的股票在股价达到提前计算好的价格范围时进行卖出。
虽然设定好买入卖出目标价是价值投资策略的关键要素，但成长型投资者采取这种方式进行分析也是大有裨益的。
对于成长型投资者，处于高速发展的市场部门之中的企业是较佳的候选企业。相对地，价值型投资者能在较慢发展的市场部门中找到理想的投资机会。在这一步中，你需要分析待选行业的发展潜力和相关因素。如果你在找成长股，即使挑选出了有吸引力的行业，但如果选择了错误的玩家，则一切还是白费。因此，行业分析也讲述了如何挑选出行业中最强有力的玩家。
沃尔玛掌控了零售业，而之前的冠军企业凯马特倒在了路边。两者的区别在于商业模式不同。在这一步中，你要判断你的候选股是更像沃尔玛还是凯马特。
许多基金经理认为评估公司管理质量是分析程序中的重要一环。你没有时间去拜访候选公司的厂房及与公司重要高管聊天，你也不需要去这么做。你可以舒舒服服地在家里通过查阅重要高管和董事的相关经验，评估公司财务质量，以及完成其他容易实现的检查，来评估公司管理质量。
如果你投资的股票宣告破产，你将损失惨重。甚至不需要到破产的地步，就已经能败坏你的兴致了。只要出现公司将破产的谣言，就足以使股价大幅下跌。股票分析师通常并不会在推荐买入股票之前对公司的财务状况进行检查。这也是为什么很多分析师会在房利美（Fannie Mae）、房地美（Freddie Mac）、雷曼兄弟（Lehman Brothers）和其他破产企业出状况前数月仍推荐买入这些股票。
你不一定非得要成为这些受害人。你可以使用在这一步中所描述的策略，去评估任何公众公司的财务健康状况。
从长期来说，股票价格受公司盈利的影响。在这一步中，你可以通过分析销售和利润的趋势，来判断你的股票收益未来会上涨还是下跌。你还会发现，你的候选股是真的盈利能力很强，还是仅仅表现得能赚钱。
当你买的股票报告了令人失望的财务报告，或者管理层削减了对增长的预期，你会损失惨重。然而，这些灾难通常并不是毫无先兆的。在这一步，你将检查预示未来可能发生令人失望事件的危险信号，这样你能在那些新闻出现之前采取行动。
虽然可能并不公平，但现实情况就是，共同基金和其他机构投资者比个人投资者能获取更好的信息。因此，在买入股票之前，很有必要了解这些大玩家是如何看待你的股票的。
内部知情人包括公司董事、核心管理人员和大型投资者。核心管理人员和董事持有大量公司股票头寸是件好事，但内部知情人股权太多意味着危险。
在这里，你将对机构的和内部知情人的股权数据进行区分，来判断其是好事还是坏事。
虽然与法律相违背，但有些时候，投资者在知道关于公司前景并对股价运行有重要影响的新闻时，会在新闻正式披露之前采取交易行动。当这样的事发生时，股价反应可能是你能获取正在发生什么事情的第一条线索。
在这一步，你将学习股价走势图是否发出了可以买入的信号。
第18章提供了针对成长型和价值型策略分析候选股的计分卡。你可以打印一些，在分析股票时针对对应的类型填写计分卡。你将惊奇地发现，仅仅是填写计分卡就能提高你的投资回报。
对很多人来说，决定何时卖出比决定何时买入要困难很多。当出了问题时，人们很容易拖延卖出时间，想等等看明天股价是否会涨回来。
建立严格的卖出纪律，是克服卖出拖延症的有效矫正方法。然而，在很多情况下，触发卖出成长股的条件并不适用于价值股。比如说，上市公司盈利预期的下调会触发成长型投资者自动卖出股票，但这并不会使价值型投资者感到慌乱。相反，股价图走势强劲对成长型投资者是好事，但可能会触发价值型投资者卖出股票。
价值型和成长型分析章节都包括特定类型的卖出规则。
采取有计划的方式来寻找、研究、买入和卖出股票，将使你成为一名更好的投资者。现在，你知道我们要前进的方向了，那就继续开始阅读吧。