摘要： 在开放背景下，一国的通货膨胀水平会受到国内和国外两个层面因素的影响。从全球流动性环境、初级产品的价格变化、外汇储备的快速增长以及人民币升值预期下热钱的流动情况来看，当前我国通货膨胀的输入型特征明显。实证分析的结果也进一步表明，在影响我国通货膨胀的诸多因素中，外部因素的结构性冲击是重要的渠道之一，其相对重要性虽然弱于通胀预期，但却高于国内因素。在这样的背景下，应对通胀的政策选择应在积极稳定居民通胀预期的同时，在国内和国外两个层面同时有所兼顾。

关键词： 通货膨胀　外部冲击　产出缺口 Zwa7RCAmZODKvGZ7lKszOyIcWAFHFPhr96QIz5YAHhH6Tx4AD5xvxNLcdN9rkHw8