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1.6 美国家庭如何配置基金资产
一直以来，不时有投资者咨询老罗，怎样才能做好基金投资？说实话，对于这种泛泛的问题老罗还真不知该从何说起。近期老罗潜心研究海外投资者基金配置问题，发现美国ICI发布的《2016美国基金业年鉴》中有一些数据对回答此类问题颇具参考意义。在此，老罗摘录部分重点内容供投资者参考，毕竟作为“过来人”，老美也是交过学费之后才有了如今相对成熟的基金投资格局。
全球市场这么多，为什么老罗选择研究美国市场？要回答这个问题，我们必须先了解美国金融市场在全球扮演一个怎样的角色。
据ICI统计，2015年年底全球开放式基金总资产约为37.2万亿美元，而美国市场基金（包括共同基金和ETF）规模就达到17.8万亿美元（按照当前汇率折算，超过118万亿人民币），占比48%，处于全球绝对领先地位。且从基金资产配置方面看，美国投资者基金资产配置也较为多元化：包括美国国内权益类产品（约占41%）、全球权益类产品（15%）、债券型产品（21%）、货币型产品（16%）、混合和其他类产品（8%）等，如图1.5所示。
图1.5 2015年美国基金规模分布情况
如果仅看ETF市场，在全球2.9万亿美元的ETF中，美国市场ETF规模就超过2万亿美元，占比超过72%，呈现“一国独大”的奇观。老罗觉得，如此成功的一个市场，其投资者的基金资产配置方式应该值得我们细细揣摩。
ICI基金投资年鉴的数据十分翔实，有兴趣的投资者可去官网细细研读，在此老罗仅摘录重点内容供投资者参考。
1980年，美国家庭持有金融投资产品（包括共同基金、ETF、封闭式基金以及信托）的比例仅为2%，2015年这一比例已上升至22%，如图1.6所示。而据有关调查，中国家庭持有基金资产比例仅略超4%，可提升空间巨大。
图1.6 美国家庭持有金融资产比例不断攀升
相比国内个人投资者占据主导的格局，美国家庭相信“专业的人干专业的事情”，如图1.7所示，近10年除个别年份外，美国家庭直接投资股票和债券的资金在持续流出，而家庭对金融投资产品的投入则呈现持续净流入态势。老罗相信专业产生价值，让专业的人做专业的事有利于实现资源优化配置，国内市场还需要经过一个漫长的投资者教育过程。
图1.7 美国家庭逐步用购买金融产品替代
美国养老金最大的组成部分是IRA（个人退休账户）和雇主发起式DC计划，截至2015年年底，两者的资产规模分别为7.3万亿美元和6.7万亿美元。而IRA账户中持有共同基金的比例达到48%，DC计划持有共同基金的比例超过54%，可以说美国近半的养老金均投资于共同基金，如图1.8所示。
图1.8 美国主要养老金投资共同基金的比例
当前，国内公募基金以货币基金为主，美国公募基金中股票基金规模占比达到52%，而货币基金占比仅为18%。老罗相信市场长期向上的趋势，而且历史经验告诉我们，持有股票资产的长期收益率要远远优于货币资产，为此，每个家庭最好持有一定比例的股票基金。
图1.9 股票基金占共同基金中资产规模过半
如图1.10所示，自2007年以来，投资美国国内市场的指数共同基金与指数ETF持续获得资金净流入，而投资美国国内市场的主动型共同基金产品则遭遇持续资金流出。这也是老罗看好指数型基金产品投资价值的原因之一，美国的聪明投资者都选择指数产品，你还在犹豫什么？
据ICI统计，股票指数基金占股票类共同基金的比例已从2000年的9%逐步提升至2015年的22%，且比例呈加速递增趋势，ETF基金中该比例更高，如图1.11所示。
图1.10 美国国内市场的指数型与主动型
图1.11 股票指数基金占股票类共同基金
ICI的研究还发现，持有ETF基金的家庭整体收入、家庭金融资产都较高，如表1.4所示，持有ETF的家庭年收入均值为11万美元；而所有美国家庭的年收入均值仅为5万美元。同时，持有ETF的家庭接受4年大学及以上教育的比例达到65%；而美国所有家庭这一比例仅为32%。所以，如果你已经开始关注并投资ETF，说明你已经走在大多数投资者之前了。还是那句话，如果你选择投资指数基金并相信老罗，老罗将常伴你左右。
表1.4 美国市场投资ETF的投资者家庭特征
注：年龄数据以家庭储蓄和投资的单一决策者或共同决策者来
指数基金作为配置资产，未来也会成为中国家庭重要的组成部分。对于普通家庭来说，老罗觉得定投指数基金是一种非常好的投资方式，可能这是我们和美国不同的地方。