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KDJ指标是在RSV的基础上计算得来的，所以我们在介绍KDJ的构造原理时，首先要从RSV指标讲起。RSV（Raw Stochastic Value），称为未成熟随机值，它本身是一种振荡指标，统计在一定周期内，当前收盘价与最高价和最低价的比例关系。RSV包含了最高价与最低价，可以表现一段行情的真实波动幅度，因此它是一种灵敏而且精准的短期技术分析工具。我们可以用它来分析市场是处于超买还是超卖状态。
RSV计算公式为：
其中，C n 为第n日收盘价；L n 为n日内的最低价；H n 为n日内的最高价。RSV值始终在1-100之间波动。
从公式中可以看出，RSV计算的是当日收盘价在n日波动范围内的相对位置。当日收盘价越接近高位，指标值越大，当日收盘价越接近低位，指标值越小。RSV实际上与威廉指标WR的构造原理相同，区别只是威廉指标计算公式中的分子是Hn－Cn。
在KDJ的计算中，以9日为周期计算RSV，计算公式为：
其中，C为第9日收盘价；L 9 为9日内的最低价；H 9 为9日内的最高价。计算的是：第九天的收盘价与九天内最低价的差距占九天内最高价与最低价的差距的百分比，这样就求出了9日未成熟随机值RSV。在公式中乘以100 %是将数值转换为百分数。
还可以直观地把公式写成：
RSV反映了当日收盘价在9日内的波动范围的百分比相对位置，当RSV高于80%时，市场处于超买状态，上涨行情发生反转的可能性增大，预示即将见顶，可以考虑卖出；当RSV低于20%时，市场处于超卖状态，下跌行情发生反转的可能性增大，预示即将见底，可以考虑买入。
我们举例说明RSV对价格波动的反映情况，比如一只股票的当日收盘价为9.7元，最近9个交易日以来的最高价为10元，最低价为9元，则当天的9日RSV=[（9.7-9）÷（10-9）]×100%=70%，20%＜70%＜80%，表明市场接近超卖状态，应该准备卖出。如果一只股票的当日收盘价为9.88元，最近9个交易日以来的最高价为10元，最低价为9元，则当天的9日RSV=[（9.88-9）÷（10-9）]×100%=88%，大于80%，表明市场处于超买状态，应该考虑减仓。
图2-1 RSV指标计算
如果当日收盘价与9个交易日以来的最高价相等，则RSV等于100%，如果当日收盘价与9个交易日以来的最低价相等，则RSV等于0。
在RSV的计算中用到了H 9 －L 9 这是9日波动范围，我们可以在行情图上利用H 9 和L 9 构造出一个价格通道。那么这个通道是什么样的呢？计算得出的RSV指标又是什么样的呢？
为了直观地说明RSV的波动情况，我们在图2-2中画出了9日最高价和最低价通道线以及RSV指标。
从图2-2可以看到，在个股平安银行的行情图中，我们加载了9日最高价与最低价通道线，在副图1中是RSV指标，在副图2中是KDJ指标。该股经过调整之后，在2017年11月开始突破上涨，从11月7日开始，连续创出新高，9日最高价随之攀升。上涨过程中，K线集中在通道上轨附近。同时，RSV指标也不断创出新高。其中11月20日，当天的收盘价也是最高价14.25元，所以当天的RSV指标值为100。随后11月23日的长阴线打破了上涨趋势，RSV从超卖区间向下拐头。
高位拐头之后，随着股价的下跌，K线开始向通道下轨靠近，同时RSV指标向低位移动。从图中可以看到，在12月1日，当天阴线的收盘价与最低价十分接近，而且也十分接近9日通道线的下轨，这说明当天已经创出了九天以来的最低价，当天的RSV指标值也到达了最低点。当天的RSV指标值为1.75，表明当天的收盘价距离通道最低值只有1.75%的差距。可以看出，RSV反映的是收盘价在通道中的相对位置，如果在下跌趋势中，当价格反弹时，RSV指标也会迅速脱离低位，但K线仍处于下降通道，这时应该谨慎买入。
图2-2 平安银行RSV指标波动情况
从图2-3可以看到在个股平安银行中运用RSV指标更全景一些的情况。我们在图中标出了RSV指标在0-20的超卖区间，以及RSV指标在80-100的超买区间。当股价连续下跌时，K线的最低价触碰通道下轨，收盘价处在相对低位，这时RSV连续运行在超卖区间，预示调整即将结束，上涨的概率增大；当股价连续上涨时，K线的最高价触碰通道上轨，收盘价处在相对高位，这时RSV连续运行在超买区间，预示上涨即将结束，下跌的概率增大。
RSV指标被称为未成熟随机值，其实是KDJ指标的半成品，还没有经过加工。由于RSV指标波动起伏不定，所以需要进一步加工，使它变得更加平滑一些。从副图2中的KDJ指标上看，它比RSV波动确实更平滑，波动的幅度较小。在RSV的基础上，下面将分别介绍KDJ指标的三个组成部分：K线、D线以及J线。
图2-3 平安银行RSV超买与超买区间
交易并不是低买高卖；实际上，它是高买、更高卖，是强者更强、弱者更弱。
——日本“股神”是川银藏