下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
在期权定价模型中，还有一个因素会影响到期权的价格，那就是利率，虽然利率可以在相当长的时期内保持不变，但是当利率真的发生变化时，认购和认沽期权的价值会受到正面或负面的影响。为了更好地监控利率变化的影响，用希腊字母Rho来衡量利率变化对期权价格的影响，即利率变化一个单位，期权价格相应产生的变化。
新期权价格=原期权价格+Rho×利率变化
从理论上，Rho定义为期权价值对于利率的一阶偏导：
例2.6有一张上证50ETF认购期权合约，行权价为1.900元，期权价格为0.073元，还有6个月到期。此时上证50ETF价格为1.800元，无风险利率为3.5%，上证50ETF波动率为20%。Rho为0.3463。
在其他条件不变的情况下，如果利率变为4.00%，即利率增加了0.50%，则期权理论价格将变化为
0.073 +0.3463×（0.005）=0.073+0.00173=0.075元
对于认购期权，期权到期行权按照约定的行权价格来购买标的资产，货币具有时间价值，利率上升，未来购买标的资产支付资金的现值会下降，对期权持有人有利，期权价值就会上升，因此，认购期权的Rho为正值。
对于认沽期权，期权到期行权按照约定的行权价格来出售标的资产获得现金，利率上升，则未来出售标的资产收到资金的现值会下降，对期权持有人不利，期权价值会下降，因此，认沽期权的Rho为负值。