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先看第一条，投资者的认识。随便走进一个交易大厅，问大家一个问题：股票是股还是票？多数人会回答是票。少数人嘴上会说是股，但行为上也会把股票当成票。炒股这个词，其实更严谨的说法，应该叫“炒票”。还是回到金铺的例子，如果在现实中，有一家净资产1 000万元的金铺以500万元的价格出售，人们想的是“买到就是赚到”，而如果到了证券市场，一家净资产1 000亿元的上市公司以500亿元的价格出售，人们想的则是：“下个星期会不会再跌20%？”
同样，如果在现实中，一家净资产1 000万元的金铺以5 000万元的价格出售，人们会想，“谁买谁是傻子”，而如果到了证券市场，一家净资产1 000亿元的上市公司以5 000亿元的价格出售，人们想的是：“下个星期会不会再涨20%？”
上市公司的本质不是上市，而是公司！证券市场只不过是一个让交易更加方便的平台而已。然而，一旦交易方便到了一定程度，人们就很容易忘记投资的本质，反过来把交易本身当成目的。
证券市场永远不会与真实世界脱离，它只是真实世界的放大版，然而就是这个“放大”本身，让无数投资者眼花缭乱，难以自拔。
现实中，一家净资产1 000万的金铺根本不会以500万的价格卖给你，但是在证券市场，你不光能用500万买到，而且买完之后，它下个星期还真的有可能跌到400万。
现实中，一家净资产1 000万的金铺你根本没有机会以5 000万的价格卖给别人，但是在证券市场，你不光能卖到这个价格，而且卖完之后，它下个星期还真的有可能涨到6 000万。
客观情况就是如此，接下来的问题是——你该怎么办？我的答案很简单，只买低市盈率和低市净率的股票，尊重股的价值，利用票的价格。忍受短期波动，追求长期收益。
说到这里，肯定有人会问：既然证券市场的价格波动如此混乱，那我们怎么能知道花500万买下这家金铺后，最终真的能赚到钱呢？请记住，证券市场的价格波动只是剧烈，而不是混乱。刚才我们说过，证券市场永远不会与真实世界脱离，它只是真实世界的放大版，而不是魔幻宇宙中的另一个世界。
这也就是为什么，那些巨型央企的市值会在几千亿到几万亿之间波动，而那些创业型的小公司的市值只能在几个亿到几十亿之间波动。关于这一点，巴菲特曾经讲过一个很生动的例子。他说股票价格与内在价值的关系，就像一个人牵着绳子遛狗，小狗围着主人跑来跑去，有时候在主人前面，有时候在主人后面，但是无论怎么跑，它最终总会回到主人身边。