第3章
如何定义成长股

我们用“成长”这个词形容那些每股收益年复一年以高于平均速度增长的公司股票。尽管成长型企业经常进行收购，但保有潜在的良性增长能力才是良好的成长型企业应具有的显著特征。每股收益增长和股价增长就像双胞胎一样关系密切。

图3-1 每股收益增长与股价增长就像双胞胎一样关系密切

当然，成长股偶尔也会在每股收益方面遭受挫折，因为所有公司在某种程度上都具有周期性。即使那些最好的成长型企业的业绩也会受到经济形势的影响，只不过它们不像周期股那么容易受到影响。

利率的水平和趋势是对经济影响最大的因素。强周期股通常会受益于下行的利率环境，因为在适当的时候，低利率能刺激经济。相反，利率上升的时候则是强周期股的艰难时期，许多周期股的利润会在此期间受到重创。相比之下，成长股更能摆脱经济短期波动带来的影响。