第二节
指数基金的分类

2002年，我国诞生了第一只指数基金——华安上证180指数基金，开启了被动投资的时代，到2019年，市场上指数基金越来越多，类别也越来越丰富。指数基金有很多种分类，而且同一标准下还可以继续划分。

一、按跟踪指数成分股的覆盖范围划分

指数基金根据是否限定投资行业，分为宽基指数基金和窄基指数基金，窄基指数基金又进一步划分为：行业指数基金、主题指数基金、策略指数基金。

1.宽基指数基金

宽基指数不限制投资的行业。上证50指数、沪深300指数、中证500指数都是宽基指数，跟踪它们的基金就是宽基指数基金。

除了上面这三个主流指数，宽基指数还包括如下几种。

创业板指数： 创业板是相对一板（主板）的，又叫二板，是中小型企业、创业型企业、高科技企业上市融资的渠道。创业板指数选择的是板块里最具代表性的100家企业的股票。

红利指数： 是最近十几年兴起的一种特殊的策略加权指数。如上证50指数等都是市值加权，即市值越高，规模越大，股票在指数中的权重越高；而红利指数则按照股息率加权，股息率越高，权重越高。红利指数包含的是现金分红（股息率）最高的股票。

基本面指数： 成分股为企业基本面表现最好的股票。判定企业基本面好坏有四个维度，分别为企业的营业收入、现金流、净资产和分红。它也属于策略加权的一种。

央视财经50指数： 是由央视财经频道牵头，通过专家评审委员会投票选股进行加权的指数。

恒生指数： 成分股为香港交易所上市的企业中规模最大的50家企业的股票。

H股指数： 在内地注册的企业在香港上市就是H股，H股指数即恒生指数公司编制的恒生中国企业指数。

上证50AH优选指数： 成分股与上证50相同，但在A股和H股上市的成分股在某个时间段会表现出不同的价格，这时可以使用轮动策略来获利，即买入AH股中较便宜的，卖出贵的。

纳斯达克100指数： 纳斯达克规模最大的100家企业的股票。

标普500指数： 定位类似于国内的沪深300，成分股为排在各行业前面的龙头企业中的500家企业的股票，既包括大企业，也有很多中型企业。

跟踪这些指数的基金都是宽基指数基金。

2.行业指数基金

行业指数基金受行业特性影响很大，即投资行业指数基金，难度更高，风险更大，不但要考虑投资价值，还要考虑行业特性以及行业当前所处的发展阶段。

不是所有的行业都值得投资，那么有哪些值得投资的行业指数基金呢？

必需消费行业： 这是需求最稳定的行业，也最适合投资。

医药行业： 公认的国际化产业，也是各国都在重点发展的行业，经济危机时期，医药行业是最好的避险板块，即使宏观经济差一些，医药行业的整体表现也会有很好的表现。

可选消费行业： 需求比必需消费行业弱，具有周期性，得益于人口红利。

养老行业： 这是一个概念性行业，其实是多行业混合的产业。

除此而外，还有周期性强的银行、证券、军工、环保、白酒等行业。跟踪这些行业指数的基金就是行业指数基金。

3.主题指数基金

主题指数基金按照主题来跨行业、跨地域选择企业，找到影响国家经济发展、影响企业盈利的深层原因、关键性因素，将与之相关的优质企业股票纳入成分股。

4.策略基金

策略指数是传统的、只做多的、市值加权指数之外的指数，它的加权方式不仅限于市值，有多空两种交易方式。追踪策略指数的基金就是策略基金。

二、根据交易方式不同划分

根据交易方式不同，指数基金可以分为场外和场内两类。

1.场内指数基金

场指的是交易所，场内指数基金就是在交易所内上市交易的指数基金，因此需要投资者在证券公司开户，使用交易软件交易、申购赎回。一般来说，场内指数基金交易量大、交易频繁。场内指数基金包括ETF和LOF。

ETF（Exchange Traded Funds）：译为交易型开放式指数证券投资基金。顾名思义，即在交易所上市交易的开放式指数基金，它兼具股票、开放式和封闭式指数基金的三种优势特点，是一种高效的指数化投资工具（后文会有详细的介绍）。

LOF（Listed Open-Ended Fund）：这是本土化的创新品种，译为“上市型开放式基金”，它的主要特点是增加了交易方式，除了传统的能申购、赎回外，还能买入、卖出，投资更加灵活，交易更加便捷，而且交易成本也更加低廉。

ETF和LOF有三点不同：

申购赎回机制不同：ETF使用股票和现金来完成交易，LOF使用现金来交易。

交易效率不同：ETF交易效率高于LOF，在深交所，LOF当天买入，T+1日才可以赎回，当天申购，T+2日才可以卖出，导致场内折价高。

申购门槛不同：ETF申购最低份额为30万份，有的甚至以100万份为起点，门槛很高；LOF门槛低，一般以1000基金单位为起点。

2.场外指数基金

不能在交易所直接买卖，需要通过证券公司、基金公司、银行柜台等销售平台申购赎回的就是场外指数基金。场外指数基金品种更多，包括全部的开放式基金，还能设置定投自动扣款，非常方便快捷。

因为场内交易方便、费率低，导致大家都想在场内套利，投资者关注市场，看到某条打动自己的新闻或者建议的时候，一冲动就买入或者卖出了，但如此反复就是频繁交易，无法长期持有，而且获利相对难！相反，场外基金因为交易费贵，投资者更希望长期持有。长期来看，场外交易比场内交易更能获得稳定收益。

三、按主动性划分

普通的指数基金被动跟踪指数即可，但后来又出现了增强型指数基金，也是以指数化投资为主，但允许基金经理择时、择股，进行主动管理。也就是说，增强型指数基金允许基金经理选择指数成分股以外的股票（资产），但有比例约束，自选的资产，不能超过现金资产的20%，以获取超额收益。

有些增强型指数基金的确有增强效果：2017年，沪深300指数涨幅为21.78%，沪深300增强基金的平均收益为22.63%，跑赢指数；2018年，沪深300指数涨幅为-19.69%，沪深300增强基金的平均收益为-15.26%，同样跑赢了指数。

了解指数基金的分类，以及各品种的特色，能帮助我们从纷繁芜杂的指数基金里挑选最适合自己的、最优质的指数基金。选择好才是真的好，跟踪它们，就可以躺着赚钱。 6ESgnj74xo0ZLuG3MTvz9sSqyJMpa5A6T620gvq0qBLaxUfSDpxLWWbMeqfp3R+2