第六节
国家队也是指数基金的信徒

“国家队”在A股中的一举一动，都牵动着机构和私人投资者的心。国家队是从国家层面考虑为股市灌注活水，其投资胜率常常不言而喻。

一、什么是国家队

中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）、中国证券金融股份有限公司、国家外汇管理局、社会保障基金、中国投资有限公司等都是标准的国家队，它们在A股的任何举动都是万众瞩目。

中央汇金，是依据《中华人民共和国公司法》由国家出资设立的国有独资公司。类似于投资公司，没有实际业务，它的主要职能是保证国家注资的安全、在投资中获得合理回报。中央汇金资金规模庞大，注重战略、兼并，操作上以中长期投资为主。

二、国家队青睐指数基金

在指数基金在国内发展的过程中，国家队是其最忠实的拥趸，以中央汇金为例：

据2015年年报显示：中央汇金持有五只ETF（一种指数基金，后文有介绍），而且多为该ETF的第一持有人，ETF合计规模超过450亿元。

这五只ETF分别为：华安上证180ETF、华夏上证50ETF、南方中证500 ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、国泰上证180金融ETF。

中央汇金持有华安上证180ETF总份额的87.16%；持有华夏上证50ETF总份额的54.12%；而且在2015年进行大幅增持，增持量均超过100亿元。持有国泰上证180金融ETF总份额的77.71%，持有华泰柏瑞沪深300ETF总份额的41.95%。中央汇金是这四只ETF的铁杆“老大”。

到了2017年，据年报显示：中央汇金持有八只ETF指数基金，持仓市值达到700亿元。

这八只分别为：易方达深证100ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、华安上证180ETF、金融ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF和南方中证500ETF。持有华夏上证50ETF、华安上证180ETF数量最多，持仓市值均超过180亿元。

2018年，A股整体表现很差，超过90%的个股下跌，上涨的股票仅有8.8%。而在股市持续下跌时，却有大股资金流入。据统计，除去货币和个别QDII（合格境内机构投资者）基金，166只ETF（包括股票、商品和债券）全年增长了1541亿元，到年底总净值规模达到了3768亿元，增幅近70%。

作为全新的指数基金，ETF具有购买方便（实时申购赎回）、交易灵活便捷（全天候交易）、成本更低、透明度更高、误差更小等诸多特点。

2018年，许多机构应对熊意漫漫的股市，都把ETF指数基金作为战略布局的抓手。中央汇金此时却早已稳健布局，而且继续增持ETF，据华安上证180ETF的2018年中报，中央汇金的持有比例已经达到92.02%，而且后期还在不断增持。

三、国家队为什么如此偏爱指数基金

随着时间的推移，传统企业逐渐衰老，新兴企业开始萌芽并茁壮成长，而指数基金恰好反映的是迭代更新后的市场趋势，受个别企业的生命周期和阶段性盈利情况影响非常小。指数基金无须择股，不用择时，只看国家未来的经济发展，就能轻松稳定地盈利。对国家队来说，持有指数基金，既能完成做平准基金的基本职能，又能稳定盈利，实在是最好的投资工具。

这里解释一下平准基金，为了抑制股市非理性发展，如泡沫泛滥或者熊市暴跌，国家特指定机构建立基金，在证券市场逆向操作，熨平股市非理性波动，稳定证券市场。

国家队持有这些指数基金的盈利是多少呢？

以华安上证180ETF（510180）为例，这只基金成立于2006年4月。如果在2006—2017年间，任一时点买入并持有该基金，赚钱概率为85%。扣除所有相关费用后，180ETF十年复合收益率约为12%多，国家队进入市场，都是在低位，赚钱概率基本是100%。

随着指数基金的发展，国内的散户会逐渐选择指数基金，散户的减少，必然使指数基金具有更好的指导意义，能更好地发挥安全稳定的投资工具功能。 OWmkL1k24IZNRpTUua57TcHmg+bwYE40Q8yEnhBDbtLq3wtQ2caSeP/HwdwW1QbT