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前文已经对ETF做了详细介绍，ETF的优点之一就在于它的费率较低，那么在实际操作中是这样吗？在人人注重性价比的市场上，我们通过哪种方式购买ETF最划算呢？下面将从申购与买卖ETF与ETF联接基金、买卖ETF与买卖股票角度进行比较分析。
2.3.1 申购、赎回ETF及ETF联接基金费率对比
申购、赎回ETF的基本费率的结构非常清晰，总费率=申购费率+赎回费率+托管费率+管理费率。
从管理费率和托管费率来看，市场上绝大多数 ETF 及其联接产品的管理费率都是每年0.5%，托管费率都是每年0.1%，并无差异。
细看申购、赎回费率，许多ETF产品的合同上都说明了ETF申购、赎回费率不超过0.5%，实际上在进行ETF申购、赎回操作时我们可以和券商商谈费率细节，能够实现零费率申购、赎回。
作为ETF场外产品，ETF联接基金的费率结构与ETF相比增加了一项销售服务费。我们以广发沪深300指数联接基金为例来说明A份额和C份额的费率区别。
ETF联接A基金有前端收费，即购买基金时直接就支付申购费，无销售服务费，适合长期持有。当申购金额小于100万时申购费率为1.2%，赎回费根据持有时间而变化，持有时间越长赎回费越低，一般在7日内赎回将会有惩罚性赎回费率1.5%，持有期在7日到1年之间的赎回费率为0.5%，持有两年以上则免收赎回费。
ETF联接C则免申购费，大部分C份额产品持有7日以上免赎回费（有部分C份额是持有30天以上才免除赎回费），收取销售服务费率0.2%/年，按日计提，适合做短期波段操作。
假定持有半年，比较ETF与ETF联接A\C份额的费率比较，从图2.10中可以发现三者的费率差异。
图2.10 持有半年ETF与ETF联接基金A/C费率情况比较
通过货比三家，发现ETF产品貌似是最划算的，但是别忘了，投资ETF一级市场的资金门槛较高，一般一篮子申购/赎回需要100万元资金以上，适合机构做套利。而对普通散户而言，投资ETF联接基金更加切合实际。
从两种联接基金的费率比较中我们也可以发现，无销售服务费的 A 份额适合做长期定投，选择投资低申购费的A份额基金更划算；而C份额则相反，无申购费，适合做短期投资，选择投资销售服务费低的 C 份额基金更划算。想做定投的投资者，建议尽量选择场外的A份额，因为可以自动扣款，而ETF还需要手动进行操作。
值得注意的是，目前，广发基金、天弘基金推出的大多数指数产品都含有C份额，且C份额的销售服务费率仅为0.2%，大幅低于行业平均费率。需要注意的是，大家选择C份额，需要注意C份额是超过多少天免赎回费，并且比较下销售服务费率，尽量做到相同指数基金选择费率最低的产品。
小贴士：
自2019年年初以来，不少基金管理公司开始陆续降低旗下部分ETF管理费率和托管费率，ETF的管理费率下调至0.15%，托管费率下调至0.05%，这对于广大投资者是好事。但是对于投资者而言，在选择 ETF时也要兼顾ETF的场内流动性，对于流动性不错的（日均1000万元以上）且跟踪相同标的指数的ETF，优先选择费率低的ETF。例如，2019年8月7日广发基金将旗下的广发创业板ETF（159952）及其ETF联接基金（003766）的管理费率从0.50%/年下调至0.15%/年，托管费率从0.10%/年下调至0.05%/年，合计费率从0.6%/年下调至0.2%/年，由于广发创业板ETF场内流动性也不错，所以如果场内购买创业板 ETF，优先选择流动性好且费率低的创业板ETF（159952）。
2.3.2 买卖ETF及ETF联接基金费率对比
除了在一级市场上申购/赎回ETF，我们也能够在二级市场上买卖ETF，此时我们需要考虑的成本有冲击成本和券商佣金。
冲击成本是指在交易中需要迅速而且大规模地买进或者卖出证券，未能按照预定价位成交，从而多支付的成本。当场内流动性不好的时候，我们需要支付占比为0.1%～0.2%的冲击成本费用；当场内流动性好的时候，冲击成本则会降低，甚至没有。
目前市场上一般券商的佣金占比在0.02%～0.03%之间。
因此，当ETF流动性欠佳的时候，买卖ETF的总成本在0.24%左右；买卖有做市商支持，流动性良好的ETF，成本约为0.04%。
那么对一般想要做波段投资的投资者而言，买卖ETF或买卖ETF基金C份额，哪个才是明智之选呢？
我们以C份额无申购费、持有7天以上无赎回费、销售服务费率每年0.2%的标准测算，无论ETF流动性如何，持有期小于7日购买ETF更划算，而持有期在7日到2.5个月之间时ETF联接基金C则更有优势，如表2.7所示。
表2.7 ETF与ETF联接基金不同持有期限及不同流动性下的费率比较
但是除了费率计算，我们仍需考虑 ETF 买卖的其他相关因素来决定投资产品的品种。
另外，需要说明的是，ETF 的优势在于可以100%满仓购买股票，而 ETF联接A/C则保留了一定的现金头寸，仓位最高只能达到95%。
2.3.3 买卖ETF与股票费率对比
以股票型ETF为例，买卖ETF就等于买卖一篮子的股票，那么买卖ETF和股票之间的费率差异在哪里呢？就在于买卖股票有印花税，而买卖ETF则没有。另外，对于市值较小且流动性不好的股票，卖出冲击成本较大。而具有做市商（提供流动性的机构）的小市值ETF，卖出的冲击成本会较小，如图2.11所示。
图2.11 ETF与股票的费率比较
我们知道，在出售股票时我们需要交纳0.1%的印花税，而在出售ETF份额时则不需要交纳印花税。在佣金成本、冲击成本一样的情况下，ETF 买卖一轮的成本明显低于股票买卖一轮的成本。
除此之外，投资 ETF 还有助于规避“黑天鹅事件”带来的风险。持有一篮子股票，降低每只股票的资金占比，就算某只股票遭遇“滑铁卢”，对整个股票组合收益的影响也非常小。
老罗有话说：
对于究竟选择ETF还是ETF联接基金A\C哪类份额，可以根据个人实际情况进行选择，老罗将其主要分成如下几种情况：（1）对于日常交易时间充裕的投资者，便于日内交易的可以选择 ETF，否则可以考虑场外 ETF联接基金。（2）对于定投的投资者，建议选择ETF联接A份额，方便自动扣款。（3）对于持有时间7天到2.5月的投资者，优先选择ETF联接C份额更划算。（4）对于流动性不好的 ETF，优先选择场外的 ETF 联接基金。（5）对于流动性还不错（日均成交量在1000万元以上，有做市商）的ETF，优先选择费率低的ETF。