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汇率变动引起的进出口商品价格传递效应，其实质是进出口商在汇率变动造成商品价格变化之后，通过调整自己的利润加成产生的不同响应结果。影响汇率传递程度的因素包括黏性价格、依市场定价行为、沉淀成本及跨国公司内部贸易等因素。这些因素从宏观上来看也会影响汇率变动的贸易调整结果。
以出口厂商的依市场定价行为为例，如果本币升值而出口商仅仅是降低其价格加成来自己消化这种成本变动效应，那么汇率变动的贸易调整效应就会被弱化，从而汇率传递程度就会在宏观上影响贸易差额调整。
图4.1 汇率传递与贸易差额调整
此外，汇率传递的文献研究表明传递程度在大多数情况下不仅是不完全的，而且，即使对相同的研究时段而言，很多研究者也发现汇率传递在国家间、产业间，以及产品间存在差异。对同一国家的相同产业或产品而言，在汇率变动的不同阶段或变动的不同方向上，汇率传递存在非对称性。汇率传递非对称性的存在会造成贸易进出口对汇率波动的非对称性，因而，在一国汇率发生变动时，对于不同程度的货币升值或贬值，进出口的响应方式及响应程度会存在差别。